“新舊”業(yè)務均發(fā)力，佳沃食品迎來雙輪驅(qū)動

佳沃食品早在十九大報告中就提出了“健康中國”戰(zhàn)略，要把人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略地位。某種程度上說，這也給佳沃食品的長期健康發(fā)展奠定了基礎。

因為公司作為優(yōu)質(zhì)蛋白食品領(lǐng)域的大消費企業(yè)，是助力完善健康中國戰(zhàn)略中的關(guān)鍵一環(huán)。

在這種背景下，2021年佳沃食品剔除子公司商譽減值因素后的凈利潤-1.53億元，較上年同期大幅減虧5.60億元。背后的核心原因是，子公司Australis下半年毛利率提升13.9個百分點。如果不出意外，2022年佳沃食品將實現(xiàn)正向盈利。

在整體業(yè)績大幅好轉(zhuǎn)同時，佳沃食品的核心業(yè)務和新業(yè)務均有所突破。例如，公司的核心業(yè)務三文魚，2021年在疫情影響逐漸減弱后，終端市場出現(xiàn)了量價齊升的趨勢。

而佳沃食品新發(fā)力的3R預制菜，本身就處于熱門賽道。況且公司自身有原材料和渠道優(yōu)勢支持，實現(xiàn)了快速放量。

站在當下看，2022年或許將成為佳沃食品新一輪高質(zhì)量發(fā)展的起步之年。

三文魚量價齊升，佳沃開始進入收獲期

據(jù)佳沃食品披露的2021年年報數(shù)據(jù)顯示，公司整體經(jīng)營業(yè)績相較于2020年明顯回暖。

從數(shù)據(jù)看，2021年佳沃食品實現(xiàn)營業(yè)收入45.97億元，同比增長1.6%；實現(xiàn)凈利潤-2.89億元，較上年同期大幅減虧4.24億元，剔除子公司商譽減值因素后的凈利潤-1.53億元，較上年同期大幅減虧5.60億元。

其中，作為佳沃食品底層資產(chǎn)的子公司Australis，2021年實現(xiàn)凈利潤8319.38萬元，順利扭虧為盈。Australis盈利能力改善背后的原因是，毛利率出現(xiàn)了明顯優(yōu)化。2021年上半年Australis的平均毛利率為-1.0%，下半年平均毛利12.9%，全年平均毛利率6.2%。

毛利率前低后高的走勢，預示著2022年Australis的盈利能力大概率會繼續(xù)提升，同時推動佳沃食品整體盈利能力的提升。除了整體經(jīng)營業(yè)績在改善之外，公司三文魚業(yè)務所處的賽道，將迎來量價齊升周期。

具體來看，2021年隨著全球疫情影響減弱，中國大西洋鮭（三文魚）的進口金額為6.16億美元，同比增長60%。而這僅僅只是個開始，因為中國人均年消費三文魚重量約為0.06kg，而挪威、瑞典和芬蘭的人均年消費三文魚重量多達6-8kg不等。對標歐洲，中國市場具有超過百倍的增量空間，是全球最有增長潛力的三文魚消費市場。

除了中國三文魚需求空間巨大之外，在全球新興市場中產(chǎn)階級規(guī)模日益擴大、民眾健康觀念增強的趨勢下，全球三文魚市場正在迎來高速發(fā)展周期。

據(jù)全球最大三文魚生產(chǎn)商美威的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年全球三文魚消費量約為286萬噸，同比增長8%，其中美國市場消費量同比增長12%，巴西市場消費量同比增長3%，歐洲市場消費量同比增長7%，亞洲市場消費量同比增長7%。

在新冠疫情影響逐步緩解背景下，全球三文魚市場需求旺盛，推動三文魚的終端市場銷售價格出現(xiàn)了快速回暖勢頭。

體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，2021年智利三文魚價格呈現(xiàn)快速上升趨勢。2021年智利銷往美國魚柳Trim D (3-4 磅)行業(yè)平均價格同比上漲33%；智利銷往巴西蒙特港整魚(12-14磅) 行業(yè)平均價格同比上漲58%；智利銷往中國上海整魚(6+kg) 行業(yè)平均價格同比上漲41%。

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發(fā)力3R預制菜，打造增長“新引擎”

在核心業(yè)務進入高質(zhì)量發(fā)展周期的同時，2021年佳沃食品發(fā)力的3R海鮮預制菜，則是公司長期業(yè)績增長的核心看點。

預制菜是近兩年資本市場的熱門賽道，而佳沃食品卡位的海鮮蛋白預制菜賽道，更是熱門賽道中的優(yōu)質(zhì)細分賽道。這個賽道現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)規(guī)?；钠放破髽I(yè)，給了佳沃食品快速崛起的機會。

在此背景下，2021年佳沃食品通過發(fā)力下游業(yè)務，推出了專注高端禮贈市場的“南極頌”產(chǎn)品線，以及針對兒童群體推出了高營養(yǎng)食品品牌“饞熊同學”。與此同時佳沃食品的高營養(yǎng)兒童食品品牌“饞熊同學”系列產(chǎn)品推出后廣受消費者好評；3R預制菜產(chǎn)品“佳沃鮮生”系列高營養(yǎng)烹飪即食、加熱即食產(chǎn)品，實現(xiàn)高速增長。

而佳沃食品發(fā)力3R預制菜，并且可以迅速做出成績，是因為其本身就具有天然優(yōu)勢：

一方面，佳沃食品掌握上游稀缺原材料，可以和下游海鮮預制產(chǎn)品產(chǎn)生協(xié)同效應。

展開來看，佳沃食品的智利子公司Australis，是三文魚養(yǎng)殖、生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而其在三文魚飼料轉(zhuǎn)化率、死亡率控制等養(yǎng)殖技術(shù)指標上顯著領(lǐng)先于智利同行業(yè)公司。

Aquabench權(quán)威統(tǒng)計顯示，2021年智利三文魚養(yǎng)殖行業(yè)飼料轉(zhuǎn)化率(即指轉(zhuǎn)化一公斤三文魚重量所需要投入飼料的重量)平均值為1.37，同期Australis三文魚飼料轉(zhuǎn)化率為1.25，飼料轉(zhuǎn)化率優(yōu)于行業(yè)平均值；2021年智利三文魚行業(yè)平均累計死亡率值為15.3%，同期Australis三文魚平均累計死亡率控制在6.4%，死亡率遠低于行業(yè)平均值。

與此同時，全球水產(chǎn)飼料巨頭Biomar定期發(fā)布“智利年度前10大三文魚養(yǎng)殖場”的行業(yè)分析報告，披露了每年智利三文魚養(yǎng)殖效率排行前十的養(yǎng)殖場。佳沃食品的子公司Australis在2020年和2021年，共有9個養(yǎng)殖場入圍，并且均為當年入圍數(shù)量最多的公司。

三文魚收獲量方面，2021年佳沃食品業(yè)務按照生產(chǎn)計劃穩(wěn)步開展，在資源稟賦優(yōu)越的智利第十二區(qū)，子公司Australis目前已成為十二區(qū)實際收獲量最大的三文魚企業(yè)。

另一方面，佳沃食品已具備全球化渠道布局，有線上、線下復合型渠道體系，可以幫助3R預制菜業(yè)務迅速打開市場空間。

在國內(nèi)佳沃食品在與大型商超、進出口商、加工商、連鎖餐飲等線下渠道及盒馬鮮生等新零售平臺長期保持緊密合作，同時在天貓、京東等主流電商平臺開設線上店鋪。

此外，公司還通過微信小程序“佳沃南極頌”、“佳沃鮮生活”向廣大消費者提供更多樣、更便利的消費渠道。

在國外佳沃食品與主要地區(qū)的客戶建立了廣泛、緊密、穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡，覆蓋歐美、日本等國家和地區(qū)。

也正是因為如此，佳沃食品發(fā)力3R預制菜的細分領(lǐng)域，或許將成為拉動公司增長的新引擎。