三文魚(yú)價(jià)格回暖，需求穩(wěn)增佳沃食品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)不變

4月7日，佳沃食品發(fā)布了截止12月31日的2021年財(cái)務(wù)報(bào)告。這一份財(cái)報(bào)透露了佳沃食品內(nèi)部出現(xiàn)了不少可喜變化，以及即將全面復(fù)蘇的希望。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，佳沃食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.97億元，同比增長(zhǎng)1.60%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.89億元，較上年同期大幅減虧4.24億元，虧損同比大幅收窄59.52%。

如果剔除子公司計(jì)提商譽(yù)減值因素后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.53億元，則較上年同期大幅減虧5.60億元。

營(yíng)收增長(zhǎng)，大幅減虧主要得益于其經(jīng)營(yíng)三文魚(yú)產(chǎn)業(yè)的子公司Australis的強(qiáng)勁復(fù)蘇。財(cái)報(bào)顯示，Australis在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同比增長(zhǎng)2.45%；凈利潤(rùn)8319.38萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。報(bào)告期內(nèi)，Australis盈利能力持續(xù)恢復(fù)，上半年平均毛利率-1.0%，下半年平均毛利率12.9%，全年平均毛利率6.2%。

Australis表現(xiàn)強(qiáng)勁的背后，則是三文魚(yú)消費(fèi)全面復(fù)蘇，價(jià)格也呈穩(wěn)步上漲趨勢(shì)。此外，Australis優(yōu)異的管理水平減少了養(yǎng)殖損失，多品牌發(fā)力消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了多輪驅(qū)動(dòng)下的增長(zhǎng)。

三文魚(yú)消費(fèi)強(qiáng)勁復(fù)蘇，需求刺激價(jià)格上漲

受新冠疫情影響，2020年中國(guó)三文魚(yú)進(jìn)口量減少至40600噸，2021年進(jìn)口量較2020年反彈31.23%，達(dá)到53300噸，進(jìn)口額增長(zhǎng)79.71%至5.86億美元。

作為一個(gè)新興三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)進(jìn)口量的回暖，實(shí)際上反應(yīng)的也是全球三文魚(yú)消費(fèi)的復(fù)蘇。這一復(fù)蘇不僅體現(xiàn)在質(zhì)量上，也體現(xiàn)在價(jià)格上。

行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球三文魚(yú)消費(fèi)量同比增長(zhǎng)8%。并且未來(lái)三年三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020-2024年年均復(fù)合增速為4%。這也意味著，佳沃旗下的Australis獲得了持續(xù)增長(zhǎng)的空間。

此外，在佳沃食品“全球資源+中國(guó)消費(fèi)”的核心戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)三文魚(yú)消費(fèi)的回暖，對(duì)Australis也是一大利好。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)三文魚(yú)人均年消費(fèi)量大約為0.06kg，而挪威、瑞典和芬蘭的人均年消費(fèi)量多達(dá)6kg~8kg不等，對(duì)標(biāo)歐洲，中國(guó)市場(chǎng)更是具有超過(guò)百倍的增量空間，是全球最有增長(zhǎng)潛力的三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)。會(huì)員制商超盒馬提供的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月盒馬三文魚(yú)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)了3倍，超過(guò)疫情前水平，側(cè)面印證了國(guó)內(nèi)三文魚(yú)消費(fèi)的強(qiáng)勁。

佳沃食品在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司堅(jiān)定不移地看好未來(lái)中國(guó)消費(fèi)者和市場(chǎng)對(duì)三文魚(yú)需求的增長(zhǎng)，將在進(jìn)一步鞏固美歐、亞太等海外市場(chǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)的渠道拓展。2022年，公司將從產(chǎn)品、品牌、供應(yīng)鏈、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)協(xié)同、食材升級(jí)食品、銷(xiāo)售渠道六大維度大力加強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)的拓展；2022 年公司將重點(diǎn)發(fā)力分銷(xiāo)、零售、餐飲、專(zhuān)賣(mài)連鎖、特渠5個(gè)銷(xiāo)售通路，推進(jìn)中國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

更為重要的是，三文魚(yú)消費(fèi)價(jià)格也持續(xù)回暖。智利三文魚(yú)協(xié)會(huì)(CDS)統(tǒng)計(jì)，智利作為全球第二大三文魚(yú)出口國(guó)，2021年全年的出口量為72.3萬(wàn)噸，比2020年減少7%；但出口額達(dá)到51.8億美元，比上年增長(zhǎng)18.2%。

智利三文魚(yú)產(chǎn)量下降與新冠疫情所造成的供應(yīng)鏈限制有關(guān)，然而平均價(jià)格的上漲反映出市場(chǎng)對(duì)這一產(chǎn)品需求的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。作為智利三文魚(yú)協(xié)會(huì)中的其中一名成員，Australis顯然受益于全球三文魚(yú)消費(fèi)的強(qiáng)勁需求。

在需求上漲的帶動(dòng)下，三文魚(yú)價(jià)格穩(wěn)步攀升。據(jù)DataSalmon數(shù)據(jù)顯示，2021年智利銷(xiāo)往美國(guó)魚(yú)柳Trim D（3-4磅）的行業(yè)平均價(jià)格同比上漲33％，智利銷(xiāo)往巴西蒙特港整魚(yú)（12-14磅）的行業(yè)平均價(jià)格同比上漲58％，智利銷(xiāo)往中國(guó)上海整魚(yú)（6+千克）行業(yè)平均價(jià)格同比上漲41％，目前來(lái)看全球主要三文魚(yú)市場(chǎng)的餐飲市場(chǎng)幾乎恢復(fù)至2019年水平。

納斯達(dá)克三文魚(yú)指數(shù)也體現(xiàn)了全球三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)的景氣度正處于快速上升通道。2021年第36至第38周是三文魚(yú)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的最低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)三文魚(yú)價(jià)格指數(shù)在每千克50挪威克朗左右，但隨后一路上行，近期已經(jīng)達(dá)到每千克88.12挪威克朗，反彈幅度接近80%。

市場(chǎng)回暖，價(jià)格上漲，Australis在2021年的經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，也推動(dòng)了佳沃食品持續(xù)減虧。財(cái)報(bào)顯示，Australis在上半年平均毛利率-1.0％，下半年平均毛利率高達(dá)12.9％，全年平均毛利率6.2％，2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同比增長(zhǎng)2.45％；凈利潤(rùn)8319.38萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

海外機(jī)構(gòu)kepler Cheuvreux分析師表示，隨著三文魚(yú)消費(fèi)逐漸回歸常態(tài)，從2022年起，三文魚(yú)市場(chǎng)需求將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中一季度的需求增速有望達(dá)到25%的水平。目前來(lái)看，三文魚(yú)全球市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但供應(yīng)量減少問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，預(yù)計(jì)2022年三文魚(yú)價(jià)格將依然保持高位運(yùn)行。

優(yōu)異管理助力扭虧為盈，多品牌發(fā)力消費(fèi)市場(chǎng)

2021年5月，佳沃食品推出了一項(xiàng)擬募資不超過(guò)9.2億元的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，其中，募集資金的1.7億元用于智利三文魚(yú)智能工廠項(xiàng)目，4.2億元用于智利三文魚(yú)養(yǎng)殖系統(tǒng)智能化升級(jí)項(xiàng)目。

雖然這一定增最終終止，但智能工廠項(xiàng)目和三文魚(yú)養(yǎng)殖系統(tǒng)智能化升級(jí)項(xiàng)目卻并沒(méi)有停止。最終佳沃食品在未進(jìn)行定增募資的情況下順利完成建設(shè)，并實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。這一巨額投資足以彰顯其鞏固與加碼三文魚(yú)產(chǎn)業(yè)的決心。

佳沃食品的信心不僅僅來(lái)自于全球三文魚(yú)消費(fèi)的復(fù)蘇，也來(lái)自于Australis在管理方面的優(yōu)異水平和專(zhuān)業(yè)度。

Australis在飼料轉(zhuǎn)化率、死亡率等養(yǎng)殖技術(shù)指標(biāo)上顯著優(yōu)于智利同行業(yè)公司。2021年智利三文魚(yú)養(yǎng)殖行業(yè)飼料轉(zhuǎn)化率平均值為1.37，同期Australis三文魚(yú)飼料轉(zhuǎn)化率為1.25，飼料轉(zhuǎn)化率優(yōu)于行業(yè)平均值；2021年智利三文魚(yú)行業(yè)平均累計(jì)死亡率值為15.3%，同期Australis三文魚(yú)平均累計(jì)死亡率控制在6.4%，死亡率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。

Australis是全球前十大三文魚(yú)公司，根據(jù)全球水產(chǎn)飼料巨頭Biomar每年發(fā)布的“智利年度前10大三文魚(yú)養(yǎng)殖場(chǎng)”行業(yè)分析報(bào)告，2020年和2021年兩年間，Australis共有9個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)入圍，并均為當(dāng)年入圍數(shù)量最多的公司。

借助在以三文魚(yú)為代表的優(yōu)質(zhì)海鮮蛋白的上游環(huán)節(jié)和對(duì)稀缺性原材料資源擁有實(shí)質(zhì)性掌控能力，佳沃食品在2021年加大研發(fā)力度，推出全新的專(zhuān)注高端禮贈(zèng)市場(chǎng)的“南極頌”品牌，針對(duì)兒童群體的高營(yíng)養(yǎng)食品品牌“饞熊同學(xué)”， 3R預(yù)制菜產(chǎn)品“佳沃鮮生”系列高營(yíng)養(yǎng)烹飪即食、加熱即食產(chǎn)品。

同時(shí)，佳沃食品面向零售市場(chǎng)的產(chǎn)品線“佳沃鮮生”與全國(guó)各大商超及電商平臺(tái)展開(kāi)合作，開(kāi)啟線上線下促銷(xiāo)活動(dòng)。此外，佳沃食品還為盒馬供應(yīng)冰鮮三文魚(yú)產(chǎn)品，通過(guò)新零售渠道觸達(dá)更多的消費(fèi)者。

在海外市場(chǎng)上，Australis推出全球品牌“Southring”，在全球主要市場(chǎng)重塑統(tǒng)一的品牌形象。并推出零售品牌產(chǎn)品“Mama Bear”，聚焦全球零售業(yè)中強(qiáng)勁增長(zhǎng)的家庭消費(fèi)細(xì)分市場(chǎng)。

未來(lái)，隨著三文魚(yú)市場(chǎng)需求與價(jià)格的逐漸釋放，掌握上游稀缺優(yōu)質(zhì)資源的佳沃食品，也有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)改善與業(yè)績(jī)的大幅提升。