戰(zhàn)略投資LG、百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華等頭部項(xiàng)目，高新科控如何打造科技戰(zhàn)略投資模式？

聚焦科技產(chǎn)業(yè)投資布局，深耕光電顯示、醫(yī)藥生物兩大專業(yè)賽道，戰(zhàn)略投資LG Display、百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華等海內(nèi)外知名項(xiàng)目落地，高新科控通過科技戰(zhàn)略投資頭部項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)上下游帶動(dòng)集聚，推動(dòng)廣州開發(fā)區(qū)打造了新型顯示、醫(yī)藥生物兩大千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

——廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)有限公司 董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理 王凱翔 訪談

4月22-24日，被譽(yù)為“證券研究界的奧斯卡”的新財(cái)富分析師年會(huì)暨黃埔區(qū)廣州開發(fā)區(qū)資本市場(chǎng)高端峰會(huì)圓滿落幕。峰會(huì)期間，聯(lián)合主辦方廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“廣開控股”）及其子公司深度參與，全面展示了“資本賦能科創(chuàng)實(shí)業(yè)”的最新成果。

其中，廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“高新科控”）與中國(guó)證券研究最強(qiáng)陣容一起，深度解析了電子、醫(yī)藥生物等熱門賽道的投資機(jī)遇。

在進(jìn)入廣州開發(fā)區(qū)必經(jīng)之路，每天車流量密集的科學(xué)大道上，冠有“高新科控”超甲級(jí)寫字樓映入眼簾。與其參股合作的明星項(xiàng)目，如LG Display，百濟(jì)神州，諾誠(chéng)健華項(xiàng)目相比，高新科控則顯得有些“低調(diào)”了。

（高新科控總部）

根植于黃埔區(qū) 廣州開發(fā)區(qū)，高新科控是廣州開發(fā)區(qū)資產(chǎn)規(guī)模最大的科技戰(zhàn)略持股平臺(tái)之一，聚焦科技產(chǎn)業(yè)投資布局，深耕光電顯示、醫(yī)藥生物兩大專業(yè)賽道，參投了韓國(guó)LG顯示株式會(huì)社（LG Display，簡(jiǎn)稱“LGD公司”）、百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華等海內(nèi)外知名的熱點(diǎn)項(xiàng)目，創(chuàng)造式地探索出了科技產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資模式，助力廣州開發(fā)區(qū)打造了新型顯示、醫(yī)藥生物兩大千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

01

瞄準(zhǔn)行業(yè)頭部，產(chǎn)業(yè)鏈思維布局投資生態(tài)圈

“高新科控自成立以來，我們堅(jiān)持與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者同行，伴隨頭部項(xiàng)目長(zhǎng)期發(fā)展，這個(gè)理念一直沒有改變?！备咝驴瓶乜傎Y產(chǎn)已經(jīng)超過170億元，投資金額超百億規(guī)模，參控股企業(yè)達(dá)20家。近5年，高新科控資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了超6倍增長(zhǎng)。

董事長(zhǎng)王凱翔回顧公司歷程時(shí)介紹，高新科控成立于1998年，原名廣州凱得科技發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“凱得科技”）。2019年，凱得科技更名為高新科控，自成立以來，就定位為科技戰(zhàn)略持股平臺(tái)。

公司名字的更改，提亮了高新科控更為全面發(fā)展的“顯示度”：一方面，代表其根植于廣州開發(fā)區(qū)、廣州高新區(qū)這片投資熱土，聚焦科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域；另一方面，也代表其開啟了二次“創(chuàng)業(yè)”新征程，立志打造粵港澳大灣區(qū)主業(yè)鮮明、大型的綜合性科技控股平臺(tái)。

“縱覽高新科控的投資布局，可以發(fā)現(xiàn)我們是以‘重倉’的思維，布局產(chǎn)業(yè)鏈頭部項(xiàng)目?！蓖鮿P翔提到。

在光電顯示領(lǐng)域，高新科控與平板顯示頭部企業(yè)韓國(guó)LGD公司有著長(zhǎng)達(dá)十余年的合作，共同合資兩個(gè)重大項(xiàng)目，分別是總投資約40億美元的8.5代LCD項(xiàng)目，以及總投資460億元人民幣的8.5代OLED項(xiàng)目，高新科控在這兩個(gè)項(xiàng)目上的總計(jì)投資已經(jīng)超過60億元，十余年的合作真正體現(xiàn)了“伴隨頭部伙伴發(fā)展”的投資理念。

（總投資460億元LG8.5代OLED項(xiàng)目）

在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，高新科控更是以“生態(tài)圈”思維，打造了“五個(gè)一”戰(zhàn)略布局，圍繞“重點(diǎn)頭部項(xiàng)目、上市公司、專業(yè)化園區(qū)、產(chǎn)業(yè)基金、金融服務(wù)體系”五大領(lǐng)域，構(gòu)建生物醫(yī)藥良性循環(huán)生態(tài)圈。

2017年以來，正值國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，高新科控“馬不停蹄”地進(jìn)行了多元化產(chǎn)業(yè)的投資布局，投資了國(guó)內(nèi)外知名藥企百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華、賽納生物等醫(yī)藥頭部項(xiàng)目；控股了診斷領(lǐng)域上市公司利德曼；建設(shè)專業(yè)化園區(qū)粵港澳大灣區(qū)生物安全創(chuàng)新港、粵港澳大灣區(qū)高性能醫(yī)療器械中心；深化與產(chǎn)業(yè)圈頭部投資機(jī)構(gòu)的合作，與高瓴資本旗下高博醫(yī)療集團(tuán)合作建設(shè)高瓴研究型醫(yī)院；發(fā)揮廣開控股集團(tuán)內(nèi)部凱得金服集團(tuán)、粵開證券等多元化金融服務(wù)體系優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合市場(chǎng)化的禮來亞洲、高瓴資本等優(yōu)質(zhì)頭部投資機(jī)構(gòu)，構(gòu)建了豐富且多元化的大健康產(chǎn)業(yè)服務(wù)的“朋友圈”與“項(xiàng)目圈”。悄然之間，高新科控在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資已經(jīng)超60億元，合作伙伴清單中的咖位陣容豪華。

高新科控投資的項(xiàng)目都是“巨無霸”，在王凱翔看來，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是區(qū)域發(fā)展的基石，頭部項(xiàng)目的‘虹吸效應(yīng)’往往更強(qiáng)更大，能吸引產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)集聚，促進(jìn)區(qū)域形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)良性快速發(fā)展。高新科控作為科技戰(zhàn)略持股平臺(tái)，我們目前所積累的，也形成了有別于其他投資機(jī)構(gòu)的鮮明特色”。

頭部產(chǎn)業(yè)的投資往往“自帶流量”，虹吸作用明顯?，F(xiàn)在，黃埔區(qū) 廣州開發(fā)區(qū)以LG Display為核心的平板顯示產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為3大兩千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群之一；繼2017年百濟(jì)神州落戶后，醫(yī)藥生物企業(yè)加速落戶廣州開發(fā)區(qū)，廣州開發(fā)區(qū)也成為醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)重區(qū)，年產(chǎn)值占廣州市的比例在六成以上，已經(jīng)站立于國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展第一梯隊(duì)。

02

攜手LG Display十年，助力打造千億產(chǎn)值平板顯示產(chǎn)業(yè)

談起高新科控首個(gè)戰(zhàn)略投資項(xiàng)目，是與LGD公司合作的LG 8.5代LCD項(xiàng)目，這是當(dāng)時(shí)廣州市最大的外商投資項(xiàng)目。

“LGD公司是全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的液晶平板顯示生產(chǎn)商之一，在2006年，也是全球唯一一家擁有第2代到第8.5代全世代TFT-LCD生產(chǎn)線的企業(yè)，具有成熟穩(wěn)定的高世代生產(chǎn)線量產(chǎn)技術(shù)?！蓖鮿P翔談及當(dāng)年LG項(xiàng)目的投資落戶歷程，感慨十多年前的畫面依然歷歷在目。

2006年，在省市區(qū)政府的大力推動(dòng)和支持下，廣州開發(fā)區(qū)引進(jìn)了當(dāng)時(shí)廣州最大的外商投資科技項(xiàng)目——樂金顯示（廣州）有限公司（簡(jiǎn)稱“LG廣州模組廠”），這也是中國(guó)境內(nèi)第二家液晶模組生產(chǎn)廠。隨后，廣州開發(fā)區(qū)瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)充以及技術(shù)更替空間，繼續(xù)爭(zhēng)取8.5代LCD項(xiàng)目落戶，隨后項(xiàng)目示范和帶動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，帶動(dòng)了漢成電子、新譜電子、光一電子、LG化學(xué)、金發(fā)科技等一大批海內(nèi)外上下游配套企業(yè)落戶。“LG系”與廣州開發(fā)區(qū)建立朋友關(guān)系，廣州開發(fā)區(qū)平板顯示產(chǎn)業(yè)“朋友圈”不斷擴(kuò)大。

后來LGD公司為保證產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，把握先發(fā)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)新型顯示產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位，廣州開發(fā)區(qū)又瞄準(zhǔn)LGD公司8.5代OLED先進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)，并計(jì)劃引進(jìn)落戶。2017初，省市區(qū)政府層面與LGD公司高層多次會(huì)面，加速項(xiàng)目落戶進(jìn)程。2017年10月，高新科控再度與LG攜手，共同投資建設(shè)8.5代OLED面板線，項(xiàng)目總投資460億元，合資公司注冊(cè)資本為46.8億元。

“廣州開發(fā)區(qū)‘順藤摸瓜’的招商思路，讓其圍繞LG Display形成了產(chǎn)值超千億的平板顯示集群，完善并壯大了平板顯示產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮著龍頭帶動(dòng)作用，對(duì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)集聚，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)就業(yè)等有重要促進(jìn)作用?！蓖鮿P翔笑稱，“高新科控和LGD公司的姻緣也維系了十余年”。

在8.5代OLED面板項(xiàng)目中，高新科控提到最難的是當(dāng)時(shí)需要協(xié)調(diào)相關(guān)部門同意項(xiàng)目技術(shù)引進(jìn)，“項(xiàng)目小分隊(duì)熬了多個(gè)日夜，手提電腦、打印機(jī)隨身帶，一接到通知，拎起手提電腦，背上打印機(jī)就沖”，廣開控股嚴(yán)亦斌董事長(zhǎng)作為當(dāng)時(shí)項(xiàng)目成員，曾開玩笑說，“古有令狐沖，今有拎包沖”。在克服多重艱難下，項(xiàng)目最終快速落地建設(shè)。

8.5代LCD項(xiàng)目于2014年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，近5年年均產(chǎn)值約為140億元，2015年至2020年累計(jì)稅收約為8億元。2019年8月29日，8.5代OLED項(xiàng)目正式投產(chǎn)，2020年達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)值穩(wěn)定在180億元左右。

（LG Display廣州OLED項(xiàng)目量產(chǎn)活動(dòng)）

此次合作也增進(jìn)了高新科控對(duì)科技產(chǎn)業(yè)投資的探索和理解，高新科控成為了LGD在中國(guó)的重要合作伙伴之一。

資金“組合拳”助推項(xiàng)目落地，與百濟(jì)神州合作不斷升級(jí)、拓展

如果說高新科控與LGD的合作是對(duì)科技產(chǎn)業(yè)投資的探索和嘗試，那百濟(jì)神州（BGNE.O/06160.HK/688235.SH）項(xiàng)目則開創(chuàng)了科技創(chuàng)新項(xiàng)目新模式。

2017年，在廣州開發(fā)區(qū)管委會(huì)的支持下，高新科控通過打資金“組合拳”的方式，推動(dòng)總投資23億元百濟(jì)神州生物藥基地項(xiàng)目落戶廣州開發(fā)區(qū)。這也是高新科控開啟生物醫(yī)藥領(lǐng)域投資濃墨重彩的一筆。

當(dāng)時(shí)百濟(jì)神州被譽(yù)為中國(guó)“基因泰克”，由中、美兩國(guó)科學(xué)院院士王曉東于2011年創(chuàng)立，專注于開發(fā)、推廣靶向和免疫腫瘤治療。目前百濟(jì)神州已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新醫(yī)藥頭部企業(yè)。

當(dāng)時(shí)百濟(jì)神州作為具有創(chuàng)新實(shí)力的生物醫(yī)藥企業(yè)，是各地政府爭(zhēng)搶落戶對(duì)象。最終，廣州開發(fā)區(qū)優(yōu)良的營(yíng)商環(huán)境、真誠(chéng)的態(tài)度，產(chǎn)業(yè)實(shí)力、在大灣區(qū)、東南亞等的產(chǎn)銷影響力，加上開放包容、適合創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的環(huán)境氛圍等原因，讓百濟(jì)神州最終選擇了在廣州開發(fā)區(qū)落戶。截止目前，百濟(jì)神州在廣州開發(fā)區(qū)建設(shè)的生產(chǎn)基地產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過12萬升，最高可達(dá)到20萬升，有望成為中國(guó)乃至亞洲產(chǎn)能最大的本土創(chuàng)新藥企自有生物藥生產(chǎn)基地之一。

“打資金‘組合拳’的投資模式發(fā)揮了關(guān)鍵作用?！碑?dāng)時(shí)項(xiàng)目組成員提到?！巴ㄟ^國(guó)有企業(yè)10億元以及百濟(jì)自有資金的投入，再通過創(chuàng)新金融方式，項(xiàng)目公司取得商業(yè)銀行貸款資金支持，撬動(dòng)社會(huì)資金，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目所需的整體資金，滿足了項(xiàng)目建設(shè)需要?！?/span>

除資金支持外，高新科控發(fā)揮股東合作精神，還建立了專門的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，與廣州開發(fā)區(qū)政府各部門一起加快簽約、廠房設(shè)計(jì)、動(dòng)工籌建等工作推進(jìn)。在各方的精誠(chéng)合作下，百濟(jì)神州項(xiàng)目創(chuàng)造了簽署投資協(xié)議到項(xiàng)目正式打樁只用了38天的“開發(fā)區(qū)速度”。

“項(xiàng)目引進(jìn)來后，高新科控定期追蹤項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展，協(xié)助開通綠色審批通道，專人負(fù)責(zé)企業(yè)籌建對(duì)接，整合自身服務(wù)資源，為項(xiàng)目籌建提供了全程的跟蹤式服務(wù)?！迸神v百濟(jì)神州項(xiàng)目人員提到。后來，上述模式也加速了諾誠(chéng)健華等項(xiàng)目整體籌建過程，獲得了項(xiàng)目方的一致好評(píng)。

（廣州開發(fā)區(qū)、高新科控與諾誠(chéng)健華簽署投資合作協(xié)議）

生物醫(yī)藥是粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，也是廣州市構(gòu)建新興產(chǎn)業(yè)體系的三大產(chǎn)業(yè)之一。伴隨百濟(jì)神州落戶廣州開發(fā)區(qū)，諾誠(chéng)健華、中山康方等國(guó)內(nèi)外知名創(chuàng)新生物科技企業(yè)，也紛紛選擇廣州開發(fā)區(qū)，創(chuàng)造了創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迅速向廣州開發(fā)區(qū)的集聚效應(yīng)。對(duì)推動(dòng)廣州開發(fā)區(qū)乃至廣州市往高科技生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重大戰(zhàn)略意義，為當(dāng)?shù)匚瞬?、資本、技術(shù)、資源等要素集聚奠定了基石作用。

（百濟(jì)神州廣州生物藥生產(chǎn)基地一期項(xiàng)目竣工）

“當(dāng)年，百濟(jì)神州項(xiàng)目的落地，是典型的‘招投聯(lián)動(dòng)’模式?，F(xiàn)在，隨著高新科控產(chǎn)投服務(wù)能力的不斷提升，我們?cè)谥С謩?chuàng)新的道路上，也更加有能力跟行業(yè)頭部項(xiàng)目共同前行”。王凱翔介紹，“我們很慶幸看到，高新科控和百濟(jì)神州的合作在不斷升級(jí)，合作領(lǐng)域也不斷拓寬，除了當(dāng)年的招商投資，高新科控與百濟(jì)神州還有資本層面的戰(zhàn)略投資，有產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)域的合作，有產(chǎn)業(yè)孵化上的互動(dòng)。隨著和百濟(jì)神州合作的深入，也幫助我們與更多頭部項(xiàng)目、創(chuàng)新前沿項(xiàng)目探索形成更為多元化的合作?！?/span>

03

“引-投-建-服”，發(fā)揮國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)

在談到高新科控作為國(guó)有產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)勢(shì)時(shí)，王凱翔認(rèn)為：“高新科控從平臺(tái)體量、政府資源、資源質(zhì)量等方面都具有不同于市場(chǎng)其他投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，比如，有別于追逐短期收益的市場(chǎng)化資金，高新科控‘良性’的資金能陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)，通過多元化的資源整合賦能參投企業(yè)?！?/span>

“我們打造了頭部項(xiàng)目、基金、上市公司、園區(qū)、金融服務(wù)‘五個(gè)一’生態(tài)圈，能為醫(yī)藥企業(yè)不同階段所需的要素提供全方位支持?！蓖鮿P翔解釋了高新科控“五個(gè)一”生態(tài)圈中的各方資源是怎樣實(shí)現(xiàn)協(xié)同與銜接。

（高新科控“五個(gè)一”布局）

早期，可以通過高瓴資本、禮來亞洲以及聯(lián)合百濟(jì)神州建立的黃埔產(chǎn)投等市場(chǎng)化基金發(fā)現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，結(jié)合廣州開發(fā)區(qū)極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，吸引更多企業(yè)落戶廣州開發(fā)區(qū)。

項(xiàng)目初期，可選擇在旗下粵港澳大灣區(qū)高性能醫(yī)療器械中心小體量的孵化平臺(tái)進(jìn)行原始孵化，高新科控在創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、基因測(cè)序等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資，可為初創(chuàng)企業(yè)提供豐富的產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接。

（粵港澳大灣區(qū)醫(yī)療器械創(chuàng)新中心概念圖）

待企業(yè)研發(fā)成果進(jìn)行到一定階段，推進(jìn)臨床研究時(shí)，高瓴研究型醫(yī)院能為企業(yè)臨床研究開展提供有效的支撐，同時(shí)，旗下粵港澳大灣區(qū)生物安全創(chuàng)新港能為企業(yè)提供中試、商業(yè)化生產(chǎn)場(chǎng)所。此外，上市公司利德曼有利于企業(yè)加深對(duì)資本市場(chǎng)的理解，同時(shí)打通產(chǎn)業(yè)與資本的對(duì)接通道。

（廣州高瓴研究型醫(yī)院概念圖）

（粵港澳大灣區(qū)生物安全創(chuàng)新港概念圖）

廣開控股全方位的金融服務(wù)體系能夠參與企業(yè)發(fā)展的全周期，粵開研究院持續(xù)深挖醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及動(dòng)向，能為政府產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)選擇等提供研究支撐，凱得金服集團(tuán)下屬小貸、擔(dān)保、融資租賃等平臺(tái)，能為企業(yè)、高管團(tuán)隊(duì)提供多樣化的金融服務(wù)支持。

在“五個(gè)一”的布局中，可見高新科控形成的“項(xiàng)目圈”與“朋友圈”是“有意而為”，頗有圍繞產(chǎn)業(yè)鏈需求、產(chǎn)業(yè)服務(wù)而進(jìn)行的“刻意”布局。園區(qū)承擔(dān)著重要的“土壤”作用，而開廣開控股及旗下豐富的金融服務(wù)和產(chǎn)業(yè)資源為企業(yè)發(fā)展提供“陽光”與“雨露”，三大要素共同支持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。

王凱翔笑稱，“高新科控在產(chǎn)業(yè)投資中，隱藏在‘引-投-建-服’的投資動(dòng)作中賦予我們多元化的角色，既是‘股東’又是‘房東’，既是‘投資人’也是‘合伙人’，既是‘服務(wù)員’也是‘輔導(dǎo)員’，具有‘硬件’和‘軟件’的投資服務(wù)優(yōu)勢(shì)”。王凱翔也相信，未來高新科控通過持續(xù)與頭部項(xiàng)目合作，多元化的身份能讓高新科控做非常多的事，未來的發(fā)展也極有想象空間。

在談到高新科控的迅猛發(fā)展，王凱翔認(rèn)為順勢(shì)而為是關(guān)鍵：“高新科控的發(fā)展離不開廣州開發(fā)區(qū)這片生機(jī)勃勃的熱土，離不開我們背靠的資源與平臺(tái)，我們的團(tuán)隊(duì)也十分務(wù)實(shí)、上進(jìn)、開拓，公司過去、今天、未來所做的就像下一盤圍棋，事與勢(shì)相輔相成，事成需要借勢(shì)，事成也將成勢(shì)?！?/span>

對(duì)于高新科控的發(fā)展，王凱翔非常堅(jiān)定，未來高新科控依然堅(jiān)持光電顯示以及生物醫(yī)藥兩大賽道，圍繞科技戰(zhàn)略投資之核，協(xié)同外部頭部朋友圈和廣開控股內(nèi)部集團(tuán)資源，著重打造全生命周期鏈條的“孵化-投資-陪伴-增值-運(yùn)作”閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的布局和機(jī)會(huì)捕捉，致力于將高新科控打造成一家在粵港澳大灣區(qū)具有鮮明特色的大型科技控股企業(yè)。（CIS）