人形機(jī)器人時(shí)代將來(lái)臨，金發(fā)科技特種工程塑料有望迎爆發(fā)式增長(zhǎng)

近日，在小米秋季發(fā)布會(huì)上，小米集團(tuán)創(chuàng)始人雷軍首次推出了小米首款全尺寸人形仿生機(jī)器人CyberOne，而在此前不久馬斯克也對(duì)外表示要在9月推出特斯拉的機(jī)器人Optimus，相信不遠(yuǎn)的將來(lái)，人形機(jī)器人時(shí)代或?qū)⒄嬲絹?lái)。

民生證券機(jī)械行業(yè)首席研究員李哲表示，人形機(jī)器人相比工業(yè)機(jī)器人，首先是應(yīng)用場(chǎng)景更加通用，因其人形造型更易于接受，有可能打破工廠、商用和家用壁壘，成為一個(gè)真正通用的產(chǎn)品；其次，可作為天然的商業(yè)入口，之后很多商業(yè)價(jià)值，會(huì)從人形機(jī)器人身上得到反映。

人形機(jī)器人上游核心硬件主要包括伺服電機(jī)、減速器、控制器、傳感器等，幾乎占到了機(jī)器人成本的70%。相比于普通的工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人，人形機(jī)器人在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、硬件構(gòu)成、控制算法、核心性能要求以及零部件選擇上都有很大的差異，比如普通工業(yè)機(jī)器人，關(guān)節(jié)在2-10軸之間，而人形機(jī)器人關(guān)節(jié)數(shù)量預(yù)計(jì)在40個(gè)以上（特斯拉Optimus40個(gè)），每一個(gè)關(guān)節(jié)需要一臺(tái)伺服電機(jī)，伺服電機(jī)也是人形機(jī)器人的主要核心零部件之一。

機(jī)器人的伺服電機(jī)連接器等電子元器件中廣泛使用特種工程塑料，尤其是LCP具有流動(dòng)性好、尺寸穩(wěn)定性好、耐高溫、高頻介電穩(wěn)定性等優(yōu)異性能，適用于精密元器件，是微型電機(jī)、高頻信號(hào)連接器的最佳材料選擇之一。

人形機(jī)器人技術(shù)壁壘非常高，可以說(shuō)是一種新的應(yīng)用場(chǎng)景，也將為上下游產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的增量市場(chǎng)。民生證券預(yù)計(jì)，到2025年人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到630億元，到2030年達(dá)到3720億元。

東吳證券則認(rèn)為，未來(lái)人形機(jī)器人市場(chǎng)將是個(gè)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)，東吳證券研報(bào)稱，預(yù)計(jì)特斯拉Optimus從個(gè)人/家庭應(yīng)用場(chǎng)景切入，后續(xù)拓展至商業(yè)服務(wù)場(chǎng)景及非結(jié)構(gòu)化工業(yè)場(chǎng)景，萬(wàn)億市場(chǎng)可期。進(jìn)入順序上，預(yù)計(jì)短期進(jìn)入家務(wù)場(chǎng)景，潛在市場(chǎng)空間達(dá)14萬(wàn)億元，中期進(jìn)入商業(yè)服務(wù)場(chǎng)景和“非結(jié)構(gòu)化”場(chǎng)景的工業(yè)應(yīng)用，潛在市場(chǎng)空間達(dá)25萬(wàn)億元，長(zhǎng)期待交互技術(shù)進(jìn)一步突破后進(jìn)入情感/陪伴場(chǎng)景，潛在市場(chǎng)空間達(dá)31萬(wàn)億元。

萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)也給產(chǎn)業(yè)鏈上的其他公司帶來(lái)想象，比如機(jī)器人伺服電機(jī)離不開(kāi)的特種工程塑料，它綜合性能較高，長(zhǎng)期使用溫度在150℃以上，和人形機(jī)器人一樣，技術(shù)壁壘非常高，國(guó)內(nèi)發(fā)展較晚，核心技術(shù)主要被國(guó)外公司掌握，國(guó)內(nèi)掌握核心技術(shù)并且具有一定產(chǎn)能的公司包括有金發(fā)科技、沃特股份等。

金發(fā)科技目前特種工程塑料代表性產(chǎn)品主要是PA10T（半芳香聚酰胺）和LCP（液晶聚合物）。其中PA10T是PPA大家族中的一種，兄弟姐妹還包括PA4T、PA6T、PA9T、PA11T、PA12T等，這些材料生產(chǎn)技術(shù)一直被國(guó)外的公司壟斷著，屬于國(guó)內(nèi)稀缺技術(shù)，金發(fā)科技通過(guò)自研原創(chuàng)開(kāi)發(fā)了PA10T，這也填補(bǔ)了我國(guó)在高溫尼龍自主研發(fā)方面的空缺。

近年來(lái)，由于需求的暴增，金發(fā)科技特種工程塑料成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，產(chǎn)銷兩旺，并且有望持續(xù)暴增。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年特種工程塑料產(chǎn)品銷量1.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.23%；其中，LCP銷量0.20萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)53.85%。子公司珠海萬(wàn)通特種工程塑料有限公司2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.28億元，同比增長(zhǎng)121.35%，2022年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元，凈利占總凈利比例高達(dá)15.23%。

從產(chǎn)能上看，公司特種工程塑料2021年產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸/年（包含6000噸LCP），同比增長(zhǎng)66.67%，數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到，公司2021年新增的產(chǎn)能迅速得到消化。2022年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計(jì)2022年底新增年產(chǎn)1.1萬(wàn)噸PA10T/PA6T合成樹(shù)脂項(xiàng)目；2022年公司已啟動(dòng)年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸LCP和6000噸PPSU/PES合成樹(shù)脂項(xiàng)目。金發(fā)科技特種工程塑料未來(lái)有望持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。