本手、妙手雙管齊下，平安健康再迎業(yè)務(wù)突破

本手、妙手，是圍棋的兩個術(shù)語。本手是指合乎棋理的正規(guī)下法，妙手是指出人意料的精妙下法。

通常情況下，弈棋者下好本手是贏得勝利的基礎(chǔ)，而在本手的基礎(chǔ)上，走出妙手，則能奠定勝局。

企業(yè)也是如此，打好業(yè)務(wù)基本功，是其持續(xù)發(fā)展的前提，基本功扎實后，因循行業(yè)特征，進(jìn)行戰(zhàn)略創(chuàng)新，往往能幫助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。這在平安健康的財報中也有體現(xiàn)，8月18日，平安健康發(fā)布上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司基本盤穩(wěn)固，其注冊用戶、付費用戶等經(jīng)營數(shù)據(jù)增長穩(wěn)健，并且公司盈利能力進(jìn)一步提升。

財報數(shù)據(jù)的向好，正是因為在醫(yī)療健康市場的這盤大棋中，平安健康作為其中的一枚“棋手”，在夯實本手的基礎(chǔ)上，走出一步步妙手。

在本手上，平安健康持續(xù)提升自身的醫(yī)療服務(wù)能力。一方面，公司持續(xù)拓展醫(yī)療服務(wù)資源，在持續(xù)加強(qiáng)自有醫(yī)療團(tuán)隊的基礎(chǔ)上，積極與外部專家展開合作，聯(lián)合打造名醫(yī)工作室，以提升其專業(yè)醫(yī)療服務(wù)能力。另一方面，平安健康也在不斷縱深發(fā)展?？平ㄔO(shè)。由于每個疾病都具有特殊性，需要的問診方案、診療方式、診后管理各不相同，公司正在根據(jù)不同疾病的特點，著力打造專病?？浦行?。

醫(yī)療服務(wù)能力的增強(qiáng)，使平安健康的業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固。今年上半年，公司醫(yī)療收入的占比提升至40%，醫(yī)療服務(wù)毛利率環(huán)比提升13.3個百分點。

下好本手的同時，平安健康也走出了一步妙手，聚焦B2C用戶，實施“管理式醫(yī)療+家庭醫(yī)生會員制+O2O醫(yī)療健康服務(wù)”三大模式。其中，管理式醫(yī)療扮演著代表支付方的角色。家庭醫(yī)生會員制則是一站式滿足客戶醫(yī)療健康需求的導(dǎo)航員。O2O醫(yī)療健康服務(wù)，則是打通線上、線下進(jìn)一步完善公司的醫(yī)療服務(wù)能力的關(guān)鍵。

三大模式幫助公司實現(xiàn)了業(yè)務(wù)突破。報告期內(nèi)，公司付費用戶再創(chuàng)新高達(dá)4000萬，顯示出公司用戶粘性增強(qiáng)。此外，公司B端業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步推進(jìn)，報告期內(nèi)，公司服務(wù)企業(yè)749家，B端付費用戶數(shù)超200萬，F(xiàn)端付費用戶數(shù)超3300萬。

平安健康的業(yè)務(wù)價值，也在被資本市場認(rèn)知，多家券商對公司持買入/增持評級。隨著公司業(yè)務(wù)的持續(xù)向好，公司有望得到較好的資本市場表現(xiàn)。

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本手：基本盤穩(wěn)固，醫(yī)療服務(wù)能力持續(xù)提升

對于弈棋者而言，應(yīng)該從本手開始，本手的功夫扎實了，棋力才會提高。落到企業(yè)上，就是指企業(yè)應(yīng)按照其所處行業(yè)的要求，夯實核心能力，把基本盤打好，企業(yè)才會有向上的潛力。

透過平安健康財報，就能看到平安健康布局的“本手”。從財報數(shù)據(jù)看，平安健康基本盤穩(wěn)固。

今年上半年，公司整體表現(xiàn)穩(wěn)健，其注冊用戶進(jìn)一步增長，注冊用戶實現(xiàn)4.41億，同比增長4.2%。與此同時，公司盈利能力也保持上升趨勢，其毛利率為27.3%，同比提升0.5個百分點。

而基本盤的穩(wěn)固，離不開平安健康扎實的本手：在行業(yè)層面，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療逐漸成熟；在公司層面，平安健康著力提升醫(yī)療服務(wù)能力。

從互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展看，疫情常態(tài)化下，培養(yǎng)了用戶在線問診的消費習(xí)慣，埃森哲2021年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療調(diào)研顯示，近一半受訪者較疫情前提高了線上醫(yī)療使用率，超80%受訪者在未來一年愿意繼續(xù)選擇遠(yuǎn)程問診。

此外，隨著云視頻系統(tǒng)、健康溝通工具等遠(yuǎn)程醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的完善，行業(yè)線上化服務(wù)能力正持續(xù)提升。由此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率正快速提升，弗若斯特沙利文預(yù)測，到2025年，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康市場滲透率將從2020年的4.3%提升至13.2%。

在線醫(yī)療快速發(fā)展背景下，平安健康正著力提升醫(yī)療服務(wù)能力。

一方面，平安健康正在努力拓寬醫(yī)療服務(wù)的寬度。眾所周知，醫(yī)生是醫(yī)療行業(yè)的稀缺資源，平安健康從醫(yī)生稀缺的痛點出發(fā)，持續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源，截至2022年6月30日，平安健康累積了來自20個科室的近4.9萬名內(nèi)外部醫(yī)生團(tuán)隊及健身教練、營養(yǎng)師和心理諮詢師，全面覆蓋用戶的醫(yī)療和健康需求。

為進(jìn)一步放大醫(yī)生資源優(yōu)勢，公司聯(lián)合行業(yè)內(nèi)名醫(yī)共同打造名醫(yī)工作室。名醫(yī)工作室貫穿診前、診中、診后全流程。在名醫(yī)工作室中，全國頂尖的專家將對患者進(jìn)行在線問診,為患者提供精準(zhǔn)的、可信任的專家診療方案。

在拓展優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源的同時，公司也在打磨業(yè)務(wù)深度。即公司根據(jù)不同疾病的特點，著力打造專病?？?。目前，針對中醫(yī)科、婦產(chǎn)科、皮膚科等需求較高的領(lǐng)域已建立了7個專病中心，公開資料顯示，今年公司將重點打造覆蓋內(nèi)、外、婦、兒等9大?？频膶２≈行慕ㄔO(shè)。

打造專病?？埔膊浑y理解，由于每個疾病都具有特殊性，需要的問診方案、診療方式、診后管理各不相同，導(dǎo)致每個疾病，線上、線下打通的模式也不一樣。由此，專病?？剖亲龊冕t(yī)療服務(wù)的必要一環(huán)。

如果說本手在為平安健康打下基礎(chǔ)，那么布局妙手則進(jìn)一步提升了公司的業(yè)務(wù)上限。

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妙手：戰(zhàn)略深化，三大創(chuàng)新模式助力業(yè)務(wù)突破

本手是基礎(chǔ)，妙手是創(chuàng)造。一般來說，棋手對于本手理解深刻，才有可能下出妙手，而妙手往往加速局勢明朗，甚至奠定勝局。平安健康正在下出這樣的妙手。體現(xiàn)在財報上，平安健康的妙手正在幫助公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)突破：

在用戶端，平安健康付費用戶高速增長。上半年，其付費用戶為4000萬，同比增長4.8%。付費用戶規(guī)模高增長的同時，公司用戶粘性也在增強(qiáng)，體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，公司付費比例同比提升7.2個百分點。

在收入端，B端獲客創(chuàng)收成果顯現(xiàn)。公司B端付費用戶數(shù)超200萬，F(xiàn)端付費用戶數(shù)超3300萬。累計服務(wù)企業(yè)數(shù)增加至749家。

上述業(yè)務(wù)突破，正是公司的妙手-聚焦B2C用戶，實施“管理式醫(yī)療+家庭醫(yī)生會員制+O2O醫(yī)療健康服務(wù)”三大模式所取得的戰(zhàn)略成果。

三大模式并不孤立，而是有機(jī)互補的整體。其中，管理式醫(yī)療扮演者代表支付方的角色。家庭醫(yī)生會員制則是一站式滿足客戶醫(yī)療健康需求的導(dǎo)航員。O2O醫(yī)療健康服務(wù)，則是打通線上、線下進(jìn)一步完善公司的醫(yī)療服務(wù)能力的關(guān)鍵。

目前來看，公司的三大模式正穩(wěn)步推進(jìn)。在管理式醫(yī)療模式上，公司在夯實C端獲客優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，正加大從企業(yè)端和金融端獲客，以全方位地拓展客戶資源。

目前來看，在企業(yè)端和金融端的業(yè)務(wù)拓展中，平安健康正持續(xù)深化渠道建設(shè)，以金融端為例，過去，平安健康在金融端的探索主要以保險渠道為主，其將醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品與保險產(chǎn)品相配套來獲取用戶。但如今公司正通過醫(yī)療產(chǎn)品升級，將金融端的獲客渠道由保險渠道進(jìn)一步延伸到平安銀行、平安普惠等多個綜合金融渠道。

管理式醫(yī)療為公司帶來流量后，家庭醫(yī)生會員制為更好地解決客戶需求，進(jìn)行產(chǎn)品的優(yōu)化升級，即通過“1+5+1”體系，為客戶提供差異化家庭醫(yī)生服務(wù)。

具體來說，目前線上醫(yī)療存在問診資源不固定，問診后無管理等痛點。為解決上述痛點，平安健康的家庭醫(yī)生服務(wù)，以“1個家庭醫(yī)生+5大專業(yè)服務(wù)+1個會員健康檔案”為核心的服務(wù)內(nèi)容，按需為用戶匹配健康、亞健康、疾病、慢病、養(yǎng)老五大場景的資源，并幫助用戶生成覆蓋其全生命周期的會員檔案。由此，家庭醫(yī)生會員制不僅實現(xiàn)了醫(yī)生與患者的綁定，也為患者提供了一站式全流程健康管理服務(wù)。

最后，為進(jìn)一步夯實醫(yī)療服務(wù)能力，平安健康通過O2O醫(yī)療健康服務(wù)，進(jìn)行藥店、藥企、醫(yī)院的資源整合。以醫(yī)院資源整合為例，平安健康與大型三甲醫(yī)院合作后，雙方可聯(lián)合實現(xiàn)覆蓋多個專科、面向多類患者的全病程精細(xì)化管理和一站式醫(yī)療健康服務(wù)。

憑借O2O醫(yī)療健康服務(wù)，平安健康得以打通了線上線下,使其為患者打造就醫(yī)保障閉環(huán)，全面覆蓋用戶購藥、門診、急診、到店等各類服務(wù)，進(jìn)而為用戶提供了完整的就醫(yī)旅程。

隨著本手、妙手雙管齊下，平安健康的未來值得期待。

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展望：獲多家券商看好，業(yè)績增長可期

從資本市場表現(xiàn)看，平安健康的價值正在被投資人重新認(rèn)識，近三個月以來，雖然港股大盤表現(xiàn)不佳，但平安健康市值表現(xiàn)穩(wěn)定。

資本市場的表現(xiàn)，離不開市場對公司未來發(fā)展?jié)摿Φ目春?。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)具備龐大的市場規(guī)模，《健康中國2030規(guī)劃綱要》顯示，2030年健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到16萬億。

根據(jù)國際經(jīng)驗，企業(yè)是個人健康管理的最主要支付方之一，占比達(dá)90%以上。未來，企業(yè)健康管理將是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)最大的市場。而隨著平安健康B端戰(zhàn)略的深化，企業(yè)健康管理市場正在成為公司切入的重要市場。由此可見，平安健康瞄準(zhǔn)了健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)最廣闊的市場。

而在企業(yè)健康管理市場，平安健康也具備較大的機(jī)會，其優(yōu)勢有二：

一是，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢積累了領(lǐng)先的醫(yī)療服務(wù)能力和行業(yè)資源。截至當(dāng)下，在需求端，公司共有4.41億名累計用戶，年付費用戶數(shù)4000萬，累計服務(wù)企業(yè)數(shù)749家，需求端客戶資源的積累，既保證了公司具備穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)，又能使公司更了解客戶需求，進(jìn)行針對性的產(chǎn)品開發(fā)。

在供給端，平安健康合作醫(yī)院數(shù)超3000家，其中超85%為三甲醫(yī)院；合作藥店數(shù)達(dá)20.8萬家，全國覆蓋率約35%；在全國150個城市實現(xiàn)1小時送藥，在80座城市開通7*24小時送藥服務(wù)。完善的供給端資源，保證了公司能夠為客戶提供全方位的服務(wù)。

二是，平安健康與平安集團(tuán)具備協(xié)同效應(yīng)。平安集團(tuán)可在客戶、渠道等多方面賦能平安健康。以客戶協(xié)同為例，平安集團(tuán)坐擁海量的客戶資源，平安健康可將醫(yī)療健康會員類產(chǎn)品延伸到平安集團(tuán)旗下的各個金融渠道，進(jìn)而以高效方式引流優(yōu)質(zhì)客戶。

而這部分平安集團(tuán)的潛在優(yōu)質(zhì)客戶具有7千萬，如果放眼整個行業(yè)，市場中潛在的企業(yè)員工市場規(guī)模是3.1億，平安健康滲透率不足3%。由此可見，平安健康還擁有廣闊的業(yè)績增量可挖掘。

也正是較大的業(yè)績增長潛力，使平安健康獲多家券商看好。包括華泰證券、中泰證券、東北證券等在內(nèi)的多家券商均對平安健康持買入/增持評級。

如今，在資本市場上，平安健康正在重獲投資人認(rèn)可，其價值有望重回合理區(qū)間。而在業(yè)務(wù)發(fā)展中，下出本手、妙手的平安健康，已經(jīng)取得了實質(zhì)性突破。放眼未來，我們可以期待平安健康“神之一手“的出現(xiàn)。