雅居樂(lè)2022年中報(bào)：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，財(cái)務(wù)健康，未來(lái)發(fā)展可期

2022年8月30日，雅居樂(lè)集團(tuán)控股有限公司（股票代碼3383.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雅居樂(lè)”）發(fā)布了2022年度上半年業(yè)績(jī)公告。

中報(bào)顯示，截至2022年6月30日，雅居樂(lè)實(shí)現(xiàn)總預(yù)售金額人民幣394.5億元；盡管跟隨行業(yè)大勢(shì)有一定下滑，但持續(xù)向好的趨勢(shì)不變。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入316.45億元，營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

數(shù)據(jù)顯示，雅居樂(lè)以“地產(chǎn)為主，多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展”的營(yíng)運(yùn)模式持續(xù)顯效，物業(yè)發(fā)展及多元業(yè)務(wù)分別確認(rèn)收入人民幣237.76億元及78.69億元，收入占比分別為75.1%及24.9%。其中，多元業(yè)務(wù)的收入占比較去年同期上升8.1個(gè)百分點(diǎn)，物業(yè)管理收入較去年同期上升31.7%，持續(xù)為雅居樂(lè)提供穩(wěn)健的收入。

而隨著多筆負(fù)債的如期償還，去杠桿效果開(kāi)始顯現(xiàn)。截至2022年6月30日，雅居樂(lè)總借貸為702億元，相比2021年12月31日減少137.04億元；凈負(fù)債比率進(jìn)一步降低至48.3%，較去年底下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；短期借貸下降了23.6%。

此外，涉及公司經(jīng)營(yíng)狀況的多個(gè)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化：上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流43億元，持續(xù)為正；銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)成本和行政費(fèi)用下降4.5億元，同比下降14.2%。

財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健，去杠桿成效顯著，償債能力良好

2022年上半年，雅居樂(lè)延續(xù)了以往一貫的穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略，在行業(yè)融資環(huán)境整體收縮與資本市場(chǎng)波動(dòng)加大情況下，通過(guò)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，合理安排償債計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了上半年各項(xiàng)到期債務(wù)均按時(shí)償還，展現(xiàn)出良好的企業(yè)信用和償債能力。

這其中，包括于3月贖回5億美元的6.7%優(yōu)先票據(jù)；于5月全額償還33.45億港元及6000萬(wàn)美元的2018年銀團(tuán)貸款余額；并于5月回購(gòu)并全數(shù)轉(zhuǎn)售本金總額為6.92億元的14.5億元5.9%公開(kāi)境內(nèi)公司債券，此債券于2024年到期。

隨著各項(xiàng)債務(wù)的如期償還和積極的財(cái)務(wù)管控，2022年上半年，雅居樂(lè)的借貸規(guī)模、杠桿率和融資成本均出現(xiàn)顯著下降。

截至2022年6月30日，公司借貸總額進(jìn)一步減少人民幣137.04億元，下降16.3%；凈負(fù)債比率進(jìn)一步降低至48.3%，實(shí)際借貸利率降至5.59%。

穩(wěn)定的現(xiàn)金流是保障雅居樂(lè)有序經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)快速發(fā)展的關(guān)鍵，上半年，雅居樂(lè)通過(guò)多渠道的融資、積極的現(xiàn)金流管理，進(jìn)一步鞏固和優(yōu)化了財(cái)務(wù)的安全邊際。

融資方面，雅居樂(lè)于6月通過(guò)香港的英皇道柏架山道項(xiàng)目公司，獲授予本金總額為8.94億港元2024年到期的夾層融資；并簽訂優(yōu)先融資補(bǔ)充協(xié)議，銀團(tuán)定期貸款的本金總額為8.25億港元，同時(shí)延長(zhǎng)現(xiàn)有銀團(tuán)定期貸款到期日至2024年。

隨著各項(xiàng)措施的推進(jìn)，雅居樂(lè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)的現(xiàn)金及銀行存款總額為人民幣259.25億元。

銷(xiāo)售持續(xù)發(fā)力，布局優(yōu)勢(shì)突顯，項(xiàng)目交付情況良好

在做精地產(chǎn)主業(yè)的戰(zhàn)略下，2022年上半年，雅居樂(lè)通過(guò)持續(xù)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)策略，適度調(diào)整各地區(qū)的可售資源等措施，獲得了良好的銷(xiāo)售表現(xiàn)。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)實(shí)現(xiàn)預(yù)售額人民幣394.5億元，預(yù)售面積307萬(wàn)平方米，預(yù)售均價(jià)為每平方米人民幣12848元。

在銷(xiāo)售持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，得益于良好的區(qū)域布局和較為優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備，雅居樂(lè)也展現(xiàn)了良好的發(fā)展前景。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)總土儲(chǔ)4349萬(wàn)平方米，分布在81個(gè)城市，可支撐未來(lái)四至五年的發(fā)展。

從布局上看，雅居樂(lè)主要聚焦大灣區(qū)和長(zhǎng)三角兩大高能級(jí)城市群。其中，在大灣區(qū)的土地儲(chǔ)備約為1055萬(wàn)平方米，占整體土地儲(chǔ)備的24.3%，現(xiàn)擁有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目達(dá)51個(gè)；在長(zhǎng)三角則擁有529萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備，占整體土地儲(chǔ)備的12.2%，現(xiàn)擁有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目達(dá)47個(gè)；在香港則擁有兩個(gè)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目，包括英皇道柏架山道項(xiàng)目及九龍?zhí)亮x本道項(xiàng)目，合計(jì)土地儲(chǔ)備約為20389平方米。

隨著兩大核心城市群在產(chǎn)業(yè)發(fā)展及人口增長(zhǎng)上持續(xù)釋放發(fā)展?jié)摿Γ瑢檠啪訕?lè)提供長(zhǎng)遠(yuǎn)而穩(wěn)定的銷(xiāo)售和營(yíng)收支撐。

此外，作為公司平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的重要一環(huán)，在公司制定的“保節(jié)點(diǎn)、保底線(xiàn)、保品質(zhì)”戰(zhàn)略要求下，上半年雅居樂(lè)75個(gè)項(xiàng)目均如期交付，交付套數(shù)達(dá)2.7萬(wàn)套，交付面積達(dá)254萬(wàn)平方米。

多元業(yè)務(wù)收入占比再次提升，“第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”初步進(jìn)入收獲期

  2022年上半年，“以地產(chǎn)為主，多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展”的營(yíng)運(yùn)模式持續(xù)見(jiàn)成效，雅居樂(lè)旗下物業(yè)管理及其他業(yè)務(wù)（包括環(huán)保及商業(yè)）繼續(xù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，在為雅居樂(lè)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流的同時(shí)，也推動(dòng)公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)來(lái)自多元業(yè)務(wù)收入為78.69億元，收入占比24.9%，同比提升8.1個(gè)百分點(diǎn)。

這其中，物業(yè)板塊的雅生活表現(xiàn)尤其亮眼。

2022年上半年，雅生活積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期波動(dòng)，靈活調(diào)整業(yè)務(wù)策略，于回顧期內(nèi)，成功獲得多個(gè)高質(zhì)量的非住宅業(yè)態(tài)項(xiàng)目，服務(wù)包括北京冬奧會(huì)等國(guó)際重大賽事場(chǎng)館項(xiàng)目，充分顯示全業(yè)態(tài)服務(wù)能力及行業(yè)領(lǐng)先的品牌影響力。

截至2022年6月30日，雅生活在管面積及合約面積分別為5.286億平方米及7.065億平方米。其中，雅生活第三方市場(chǎng)拓展面積持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)前列，顯示出可持續(xù)的增長(zhǎng)韌性。通過(guò)市場(chǎng)拓展、收購(gòu)整合等方式迅速擴(kuò)張，雅生活第三方項(xiàng)目合約面積（含控股成員企業(yè)）達(dá)5.585億平方米，包括新增合約面積超過(guò)4320萬(wàn)平方米，較于2021年12月31日增長(zhǎng)8.4%，占總合約面積的79.1%，是雅生活規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

環(huán)保業(yè)務(wù)方面，截至2022年6月30日，環(huán)保業(yè)務(wù)成功獲取多個(gè)《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證》，新增核準(zhǔn)的處理資質(zhì)涵蓋焚燒、物化處理、柔性填埋及剛性填埋等多個(gè)業(yè)態(tài)，加速了產(chǎn)能轉(zhuǎn)化，釋放有效產(chǎn)能。

與此同時(shí)，旗下產(chǎn)業(yè)園建設(shè)進(jìn)度加快，目前三江口節(jié)能環(huán)保生態(tài)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)總體進(jìn)度超過(guò)50%，已全面進(jìn)入設(shè)備安裝階段。

新賽道發(fā)展進(jìn)程健康，為未來(lái)回報(bào)打下強(qiáng)心針

除物業(yè)管理等多元業(yè)務(wù)外，雅居樂(lè)積極開(kāi)拓具有增長(zhǎng)潛力的“新賽道”。

中報(bào)顯示，雅居樂(lè)已布局新能源汽車(chē)及調(diào)味品行業(yè)的新賽道，分別成為WM Motor Holdings Limited（威馬）和廣東珠江橋生物科技股份有限公司的股東。據(jù)悉，憑借旗下地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與物業(yè)管理等多元業(yè)務(wù)布局，雅居樂(lè)將在銷(xiāo)售和品牌推廣方面與威馬汽車(chē)及珠江橋形成協(xié)同效應(yīng)。

資料顯示，威馬是電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)引入到中國(guó)主流市場(chǎng)的先驅(qū)之一，已于2022年6月完成向香港聯(lián)合交易所有限公司（港交所）遞交上市申請(qǐng)書(shū)。

目前，雅居樂(lè)持有威馬6.46%股權(quán)。一旦威馬成功上市，為雅居樂(lè)帶來(lái)可觀的投資回報(bào)的同時(shí)，也將推動(dòng)雙方在品牌、銷(xiāo)售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、充電設(shè)施開(kāi)發(fā)、汽車(chē)金融、供應(yīng)鏈金融、售后服務(wù)等方面合作的大發(fā)展。

管理紅利加速釋放，戰(zhàn)略路線(xiàn)更加清晰

  2022年上半年，雅居樂(lè)通過(guò)向管理要紅利的手段，實(shí)現(xiàn)科學(xué)管控、降本提效與增收減支，有效賦能公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

截至2022年6月30日，雅居樂(lè)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)成本和行政費(fèi)用下降4.5億元，同比下降14.2%；

為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，2022年上半年，雅居樂(lè)積極地對(duì)自身發(fā)展進(jìn)行修正和調(diào)整，發(fā)展戰(zhàn)略更加聚焦，短、中、長(zhǎng)期的發(fā)展路線(xiàn)圖更加清晰。

短期側(cè)重穩(wěn)、中期側(cè)重優(yōu)、長(zhǎng)期側(cè)重聚，是雅居樂(lè)的核心策略。

短期而言，雅居樂(lè)側(cè)重于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和保交付的有序推進(jìn)。報(bào)告顯示，隨著降杠桿的穩(wěn)步推進(jìn)、債務(wù)的如期償還，及保交付的有序推進(jìn)，雅居樂(lè)的經(jīng)營(yíng)基本面進(jìn)一步向好。

而對(duì)于中長(zhǎng)期的安排，雅居樂(lè)表示，隨著經(jīng)營(yíng)優(yōu)化、組織變革的穩(wěn)步推進(jìn)，當(dāng)下，雅居樂(lè)的管理架構(gòu)更加扁平，經(jīng)營(yíng)效率也隨之大幅提升。

此外，隨著負(fù)債的逐步降低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)向好，雅居樂(lè)將通過(guò)聚焦高能級(jí)城市群、聚焦地產(chǎn)主業(yè)，力求成為高品質(zhì)、優(yōu)服務(wù)的開(kāi)發(fā)商。