兩年GMV破80億50年國貨品牌鴨鴨跑出SHEIN速度

作者丨Angrybaby

來源丨億邦智庫

【億邦原創(chuàng)】SHEIN是資本市場最炙手可熱的當紅炸子雞，估值已超1000億美元。SHEIN的火爆來自速度，2016年至2021年，5年營收增了25倍，2021年營收達157億美元。

鴨鴨是羽絨服行業(yè)有50年歷史的老國貨品牌，2020年全新團隊接手后，跑出了SHEIN速度。2019年GMV（商品交易總額）僅8000萬元，2020年超35億元，2021年突破80億元，兩年完成了100倍增長。

探究速度背后，億邦智庫認為鴨鴨抓住了用電商及數(shù)字化整合制造資源的時代紅利，用極致性價比產(chǎn)品迅速覆蓋最廣譜消費群，形成了銷售指數(shù)級增長。

01

時代機會：

外遷+電商，倒逼服裝制造業(yè)轉型升級

過去十年，全球服裝生產(chǎn)制造業(yè)正經(jīng)歷第五輪大遷移，從中國部分遷移到東南亞。

以耐克為例，2022財年，耐克鞋類總量的約44%、30%和20%分別來自越南、印度尼西亞和中國；服裝總量的26%、20%和16%來自越南、中國和柬埔寨。2010年前，中國是耐克鞋類產(chǎn)品最大生產(chǎn)國。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年規(guī)模以上服裝企業(yè)數(shù)量減少至1.27萬家，減少647家。規(guī)模以上服裝企業(yè)產(chǎn)量從2016年的315億件降到了2021年的235億件。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 制圖：億邦智庫

同期，全球網(wǎng)上零售交易高速增長，2021年增長到約4.9萬億美元。中國網(wǎng)上零售額過去十年增長了9倍，2021年約13.1萬億元，網(wǎng)絡購物用戶增長了近2.5倍達8.42億，全國快遞業(yè)務量增長了近20倍達1083億件，均居世界第一。

服裝制造業(yè)外遷疊加消費線上化，沖擊以廉價勞動力為基礎的傳統(tǒng)OEM/ODM服裝代工生產(chǎn)模式，迫使工廠突圍求生。

第一波突圍，工廠從沿海遷移到人力成本更低的中國內(nèi)陸、東南亞；第二波是從服務傳統(tǒng)線下品牌的FOB/ODM模式轉向服務互聯(lián)網(wǎng)消費人群的快反模式（快速返單模式，一件衣服下單到生產(chǎn)送到倉庫的效率以天計）。

以專門生產(chǎn)羽絨服的浩宇為例，2006年在東莞主要服務以純、喬丹等傳統(tǒng)線下品牌，沿海人力成本提升后，2009年遷移到湖北監(jiān)利。2016年從服務傳統(tǒng)品牌轉向服務線上消費者，開始自建設計團隊、倉儲，做備貨一件代發(fā)，轉型后保持了年40%-50%的快速增長。

SHEIN和鴨鴨可以快速增長，很大的原因在抓住了供給端產(chǎn)能過剩、轉型升級的時代窗口，有機會深入?yún)⑴c到工廠改造、產(chǎn)業(yè)鏈重構，用極輕的模式，快速滾動的訂單量，完成了供給資源的整合迭代，構建了優(yōu)質(zhì)的供給資源護城河。以鴨鴨為例，通過迭代優(yōu)選，已深度連接20多家頭部羽絨服供應商。

02

增長驅(qū)動：

團隊極擅長互聯(lián)網(wǎng)流量運營

鴨鴨之前，2006-2016年，電商消費催生了一批互聯(lián)網(wǎng)原生淘品牌。

淘品牌所處的時代，中國服裝制造業(yè)外遷剛開始，工廠還在追逐線下品牌、外貿(mào)訂單。淘品牌最大的痛點是沒有貨源，最初只能銷售工廠等各個渠道庫存，或與小規(guī)模工廠合作。這從產(chǎn)品質(zhì)量、性價比和供給能力上，限制了淘品牌們的發(fā)展。

以淘品牌為代表的前十幾年電商，鍛造了一大批線上品牌和流量運營人才。鴨鴨新團隊掌舵人，畢業(yè)即進入電商行業(yè)，從淘系開始在國內(nèi)電商領域摸爬滾打了十八年，經(jīng)歷了淘品牌興起、天貓、直播、抖快新電商平臺興起。

接手鴨鴨之前，團隊代運營國內(nèi)頭部傳統(tǒng)羽絨服品牌，從0到1布局線上，一年多實現(xiàn)年GMV 20億元。2020年全面接手鴨鴨后，團隊第一年在傳統(tǒng)電商渠道實現(xiàn)GMV超35億元，第二年全面布局抖音快手等直播新電商平臺，GMV突破80億元。

據(jù)了解鴨鴨的行業(yè)人士透露，鴨鴨品牌線上綜合ROI可以做到15倍，其中在抖音的頭部渠道ROI高達40倍，腰部渠道約10倍；天貓渠道可以做到6-10倍。

鴨鴨新團隊極強的線上流量運營能力，與羽絨服制造業(yè)優(yōu)質(zhì)的供給端資源形成了共振放大效應。

一方面，工廠需要穩(wěn)定靠譜的訂單，鴨鴨快速增長的訂單量，驅(qū)動工廠在配合深度、返單速度、供給能力等方面全面提升。另一方面，深度綁定后，供應商具有極強的品控自驅(qū)力，極其重視品牌產(chǎn)品質(zhì)量和口碑效應，鴨鴨的供應商甚至主動向品牌要求提升品控管理。

03

產(chǎn)品策略：

極致性價比搶占最廣譜消費市場

消費本質(zhì)是人口生意。SHEIN和鴨鴨高速增長的核心因素是以極致性價比產(chǎn)品，覆蓋了最廣譜消費群。

SHEIN單件衣服售價5-10美元，面向全球18-35歲年輕女性；鴨鴨單件羽絨服售價199-399元，面向國內(nèi)最廣譜羽絨服消費人群。一位投資人測算，中國14億人口，去掉海南、廣東等地，羽絨服消費者接近八九億。

極致性價比的產(chǎn)品是撬動工具，是增速催化劑。鴨鴨的快反打法，從服裝生產(chǎn)銷售的各鏈條降低了庫存和成本，提升了效率。

庫存是服裝產(chǎn)業(yè)毛利絞肉機。傳統(tǒng)線下品牌加價倍數(shù)高達3-5倍，但過的很痛苦。以羽絨服為例，每年折舊近一半，100億銷售規(guī)模，行業(yè)中性數(shù)據(jù)按30%庫存計，一年后折舊損失將近15億。

鴨鴨將供應商庫存指標與市場銷售團隊KPI掛鉤，以10%為警戒線，在備貨指導、分銷、流量支撐全程均圍繞該指標運營。鴨鴨的市場銷售團隊每個月與工廠深入溝通商品企劃3-4次，及時反饋市場銷售數(shù)據(jù)和動向，促進工廠精準選款，快速調(diào)整生產(chǎn)。

懸掛式快反生產(chǎn)線

快反能力可以從生產(chǎn)源頭降低庫存。傳統(tǒng)服裝訂貨制要提前半年訂貨生產(chǎn)，對市場趨勢的判斷嚴重滯后，ZARA等快時尚品牌將快反效率做到了30到60天，鴨鴨縮短到了10-15天。鴨鴨湖北工廠浩宇，在面輔料有備料的情況下，甚至可以做到3天。

據(jù)鴨鴨方面測算，鴨鴨整合全鏈條綜合毛利可節(jié)省15%左右，售罄率高達90%，庫存周轉率只有六七十天。羽絨服行業(yè)平均售罄率約60%，庫存周轉率約150天。

04

品牌效應：

50年國貨品牌沉淀

與純互聯(lián)網(wǎng)品牌不同，鴨鴨的快速增長有部分隱形加持來自品牌力。

鴨鴨是個具有50年歷史的國貨品牌，是中國第一件羽絨服生產(chǎn)者，起源于1955年98名上海知青下鄉(xiāng)江西鄱陽湖養(yǎng)鴨。禽類養(yǎng)殖產(chǎn)生了大量的鴨毛，被知青們創(chuàng)新型的嘗試做成了羽絨填充物，做出了中國第一件羽絨服。

羽絨服具有極強的功能屬性，人類很早就懂得用羽毛來保暖。1922年，澳大利亞化學家兼登山家喬治·芬奇 (George Finch）自己縫制了一件雛形羽絨服，幫助他成為人類歷史上登頂8000米第一人，與他一同挑戰(zhàn)珠穆朗瑪峰失敗了的正是著名的英國登山家喬治·馬洛里。

現(xiàn)代意義上的羽絨服誕生于1936年，由美國人埃迪·鮑爾（Eddie Bauer）發(fā)明。他創(chuàng)造性地將羽絨被所用的絎縫技法（把衣服縫成一個個“隔斷”再填充絨）運用到服裝面料上，解決了羽絨下滑與分布不均問題。1940年，鮑爾為自己發(fā)明的絎縫鵝絨外套Skyliner申請了專利。

羽絨服頭部品牌Moncler和加拿大鵝，均成立于20世紀50年代，誕生于登山、滑雪等戶外行業(yè)。20世紀70年代，羽絨服進入中國，1972年鴨鴨品牌成立，1976年波司登成立。

20世紀80年代，羽絨服與時尚結合，逐漸在全世界真正流行起來。80年代，鴨鴨是國貨之光，日銷量達10萬件，市場占有率達三分之一。1989年，鴨鴨羽絨服作為國禮被贈送給前來訪華的前蘇聯(lián)書記戈爾巴喬夫夫婦。1992年鴨鴨隨登山隊登上南迦巴瓦峰。

品牌是產(chǎn)品、性價比等顯性價值的精神凝聚，在消費者心中的無形烙印。鴨鴨品牌50年時間積淀的知名度，原生的國貨背景，對其極致性價比的產(chǎn)品是一種正向加持。鴨鴨的分銷商從消費者反饋評價中可以直觀感受到這種品牌效應。

面料磨損測試

鴨鴨新團隊非常重視品牌美譽度，在含絨量、面料、絎縫技術等方面設有專門的產(chǎn)品檢測實驗室。而品牌積淀的無形資產(chǎn)，也是鴨鴨未來產(chǎn)品創(chuàng)新擴展的源頭。

05

趨勢：

羽絨服行業(yè)增長空間已打開

2016年開始，中國的羽絨服生產(chǎn)量連續(xù)五年一直下降，2021年逆勢反彈重回增長達13%。市場規(guī)模同比增長12.8%，達1562億元。羽絨服行業(yè)新一輪景氣度開啟。

億邦智庫觀察到，羽絨服行業(yè)有幾個明顯變化趨勢：

1 四季化、時尚化趨勢。羽絨服銷售節(jié)奏已拉長到全年，鴨鴨甚至在夏季618、818期間，銷量位居抖音女裝品牌榜單第一，超越四季裝品牌。羽絨服產(chǎn)品風格越來越豐富時尚，羽絨馬甲、羽絨襯衫等新產(chǎn)品正在拓寬品類。

2 國內(nèi)羽絨服消費高客單價空間已打開。2018年后，加拿大鵝等國際高端品牌加速進入中國市場，打開了高端羽絨服價格天花板。

海關總署數(shù)據(jù)顯示，2017年后中國羽絨服進口總額持續(xù)增長，2021年達53億元，同比增長56%。其中，進口羽絨服總額TOP5國家分別為越南、加拿大、羅馬尼亞、意大利和印度尼西亞，來自加拿大、羅馬尼亞、意大利的羽絨服單件均價超3000元。

數(shù)據(jù)來源：海關總署 制圖：億邦智庫

據(jù)市場研究測算，中國羽絨服品牌客單價主要集中在1000元以下，波司登占據(jù)1000元-2000元價格帶，3000-8000元價格帶相對空白，8000元以上被加拿大鵝等國際品牌占據(jù)。未來，中國羽絨服品牌向高價格帶擴展是趨勢。以波司登為例，2021年其線上銷售中，超過1800元單價的產(chǎn)品占比從31.8%增長到了46.9%。

3 男裝羽絨服市場消費需求正在打開。海關總署數(shù)據(jù)顯示，2018年開始，中國羽絨服進口總額連續(xù)增長，2021年達53億元。其中，男士羽絨服進口總額達29億元，進口量342萬件，均超女士羽絨服。

數(shù)據(jù)來源：海關總署 制圖：億邦智庫

4 羽絨服上游產(chǎn)業(yè)鏈存在整合創(chuàng)新機會。在服裝產(chǎn)業(yè)外遷大趨勢中，往面料生產(chǎn)、產(chǎn)品設計等高附加值環(huán)節(jié)轉型升級是一個新機會。以日本為例，在第四次服裝制造業(yè)轉移浪潮中，孕育了全球碳纖維材料之王東麗公司，目前占據(jù)全球超30%市場份額。

羽絨服行業(yè)生產(chǎn)成本結構中，鵝絨/鴨絨占比約45%、面料占比25%、輔料占比5%。羽絨成本占比高，價格周期性波動大，品質(zhì)差異大，存在整合的空間和機會。

5 中國羽絨服市場滲透率低，有極大提升空間。據(jù)市場測算，歐美、日本等國家羽絨服普及率約為30%-70%，中國不足15%。

6 抖快新電商渠道紅利正在加速釋放。2021年抖音日活用戶超6億，峰值達7億，售出超100億件商品，全年購買用戶數(shù)同比增長69%；2021年快手電商GMV同比增長78.4%至6800億元。

總結

羽絨服行業(yè)電商化較其他服飾品類起步晚，正處于高速增長中。鴨鴨品牌第一階段通過快速整合上游供應商資源、下游豐富的互聯(lián)網(wǎng)流量渠道，用極致性價比的產(chǎn)品，實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

未來，隨著羽絨服品類大盤整體增長，在高價格帶、男裝/童裝品類、市場滲透率、線下渠道、上游面輔料整合等多個方面，鴨鴨存在整合做大的空間。

本文是鴨鴨商業(yè)模式解讀第一篇，力圖講清鴨鴨快速增長崛起的原因，歡迎持續(xù)關注第二篇，將詳細分享鴨鴨整套商業(yè)模式運轉細節(jié)。