收購(gòu)失利，APP下架，熊貓外賣(mài)前路如何？

2022年7月，曾是資本寵兒的生鮮電商每日優(yōu)鮮倒閉的消息一時(shí)間傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。7月28日，每日優(yōu)鮮在公司內(nèi)部宣布解散，該公司的運(yùn)營(yíng)及資金情況也成為媒體競(jìng)相報(bào)道的熱點(diǎn)。每日優(yōu)鮮從融資超百億，登陸納斯達(dá)克上市，到如今“就地解散”，不過(guò)幾年時(shí)間，創(chuàng)始人徐正的融資能力一直是每日優(yōu)鮮最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。而放眼互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，融資能力確實(shí)是支撐創(chuàng)業(yè)公司走的更遠(yuǎn)的一把利器。

疫情之后，國(guó)內(nèi)外一眾生鮮外賣(mài)平臺(tái)及生活服務(wù)平臺(tái)風(fēng)頭正勁：Doordash搶占UberEats市場(chǎng)成功上市；華人創(chuàng)立的美國(guó)生鮮電商GrubMarket完成了4.5億美元E輪融資。同樣風(fēng)光的還有來(lái)自英國(guó)的華人外賣(mài)生鮮平臺(tái)熊貓外賣(mài)，成立至今總計(jì)獲得約2.2億美金融資。然而，不同于前兩家公司的穩(wěn)健發(fā)展，熊貓外賣(mài)近期的運(yùn)營(yíng)情況似乎遭到了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，大批裁員，收購(gòu)失利，甚至連app也在海外被app store下架，熊貓?jiān)?jīng)引以為豪的融資能力是否可以支撐他們步入下一個(gè)階段？

外賣(mài)起家，布局全球華人市場(chǎng)

熊貓外賣(mài)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)熊貓）創(chuàng)始人劉科路曾求學(xué)于寧波諾丁漢大學(xué)。在英國(guó)讀書(shū)的時(shí)候，他發(fā)現(xiàn)留學(xué)生群體普遍存在點(diǎn)餐難的問(wèn)題，比如找不到城市里好吃的中餐，外國(guó)的服務(wù)也沒(méi)有像國(guó)內(nèi)“美團(tuán)”、“餓了么”那么友好方便。商業(yè)頭腦敏銳的他毅然決定將中國(guó)式的外賣(mài)服務(wù)帶到國(guó)外，幫助留學(xué)生克服語(yǔ)言障礙，幫助餐廳提供更好的送餐服務(wù)。2016年，熊貓外賣(mài)正式成立，總部位于英國(guó)諾丁漢。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，熊貓外賣(mài)于2020年初完成戰(zhàn)略融資2000萬(wàn)美金，2020年底完成7000萬(wàn)美金C輪融資，2021年底完成1.3億美金D輪融資。2年內(nèi)總計(jì)約2.2億美金的融資，加上由于疫情帶來(lái)的外賣(mài)行業(yè)紅利，讓熊貓得到飛速成長(zhǎng)及擴(kuò)張?，F(xiàn)在熊貓現(xiàn)已覆蓋歐洲、美洲、澳洲、及亞洲的10個(gè)國(guó)家60多個(gè)城市，主要業(yè)務(wù)版圖包括 “熊貓外賣(mài)”、“熊貓優(yōu)鮮”、以及“熊貓團(tuán)購(gòu)”。

關(guān)閉縮減業(yè)務(wù)線

外賣(mài)平臺(tái)盈利難，長(zhǎng)期虧損是該行業(yè)老大難的問(wèn)題，據(jù)英國(guó)政府官方網(wǎng)站上的資料顯示，2019年熊貓的虧損金額在450萬(wàn)英鎊。到了2020年，在營(yíng)收只有3659萬(wàn)英鎊的情況下，虧損更高達(dá)2285萬(wàn)英鎊，其中2020年毛利在負(fù)748,534英鎊，相當(dāng)于熊貓每一單都是虧損的，也不難推測(cè)出，熊貓實(shí)際是靠燒錢(qián)補(bǔ)貼獲得了一批增長(zhǎng)。因此，增長(zhǎng)的持續(xù)性將成為一個(gè)大問(wèn)題，除了業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期虧損外，熊貓的成本支出也是一筆不容小覷的金額。也許是受到國(guó)內(nèi)行業(yè)“前輩”的影響，熊貓也希望打造一個(gè)華人生活服務(wù)平臺(tái)，因此除了外賣(mài)業(yè)務(wù)，熊貓先后上線了團(tuán)購(gòu)及生鮮業(yè)務(wù)。在接連獲得幾筆融資后，大力擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，全球員工數(shù)量一度高達(dá)1400余人。

（英國(guó)政府官方網(wǎng)站上公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）

2021年底開(kāi)始，海外各國(guó)對(duì)新冠疫情的管控逐漸放松，伴隨著餐飲業(yè)線下堂食需求增加，餐廳對(duì)外賣(mài)平臺(tái)的依賴逐漸淡化，劉科路意識(shí)到市面上幾家已經(jīng)在經(jīng)營(yíng)線下團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的公司發(fā)展迅速，于是熊貓團(tuán)購(gòu)在這個(gè)市場(chǎng)背景下誕生。作為一個(gè)推廣到店堂食的引流工具，熊貓擁有華人用戶基數(shù)以及餐廳資源，按理說(shuō)熊貓團(tuán)購(gòu)有很大的潛力去彌補(bǔ)由外賣(mài)熱度消退帶來(lái)的體量負(fù)增長(zhǎng)，并且成為一個(gè)主營(yíng)的業(yè)務(wù)線。然而事實(shí)是熊貓團(tuán)購(gòu)連一年都沒(méi)有熬過(guò)。根據(jù)其一位前員工爆料，其所在的地區(qū)作為最先推廣團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的城市之一，本地團(tuán)隊(duì)配置了約5人。按照熊貓的覆蓋地區(qū)粗略計(jì)算，考慮到新業(yè)務(wù)不會(huì)全地區(qū)同步上線，熊貓團(tuán)購(gòu)在啟動(dòng)時(shí)最少也是幾十人的團(tuán)隊(duì)。該前員工稱(chēng)工作剛開(kāi)始沒(méi)有多久，整個(gè)部門(mén)就被砍了一半，跟入職的時(shí)候公司承諾的業(yè)務(wù)未來(lái)完全不同。接下來(lái)沒(méi)幾天，頭天管理層還在下達(dá)任務(wù)并且給了推廣活動(dòng)經(jīng)費(fèi)，第二天整個(gè)部門(mén)就直接被砍掉了。相信關(guān)閉業(yè)務(wù)線的決策絕非一天就能有定論，團(tuán)購(gòu)本應(yīng)該是來(lái)彌補(bǔ)縮水的外賣(mài)業(yè)務(wù)，實(shí)際情況則是熊貓可能沒(méi)有時(shí)間和財(cái)力等待新業(yè)務(wù)成長(zhǎng)了。

作為熊貓三大業(yè)務(wù)版圖之一的熊貓優(yōu)鮮，主要經(jīng)營(yíng)線下超市線上化，為各地華人提供一站式購(gòu)物的電商平臺(tái)。2021年就已覆蓋英美加澳多個(gè)地區(qū)，是個(gè)比熊貓團(tuán)購(gòu)發(fā)展更早的業(yè)務(wù)線。類(lèi)似于每日優(yōu)鮮的業(yè)務(wù)模式，熊貓各城市本地有實(shí)體倉(cāng)庫(kù)，所有貨源通過(guò)物流網(wǎng)絡(luò)調(diào)配到各倉(cāng)庫(kù)，再通過(guò)熊貓的司機(jī)團(tuán)隊(duì)完成最終的配送。生鮮電商的困難點(diǎn)在于倉(cāng)儲(chǔ)管理、食品以及整個(gè)物流體系的時(shí)效性，這就意味著在前期需要大量的人員配置和經(jīng)濟(jì)支持去彌補(bǔ)時(shí)效的短板，再加上建倉(cāng)成本，熊貓優(yōu)鮮注定是一個(gè)比團(tuán)購(gòu)更加重投資、回報(bào)時(shí)間更長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。然而，同團(tuán)購(gòu)的命運(yùn)相似，從今年初開(kāi)始，熊貓優(yōu)鮮美國(guó)各地區(qū)已經(jīng)逐步下線，洛杉磯及西雅圖等美國(guó)主流城市已于今年關(guān)閉。

在長(zhǎng)期虧損的情況下，不難理解熊貓唯一的選擇就是收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，減少開(kāi)支。根據(jù)公開(kāi)資料中2020年虧損2200多萬(wàn)英鎊的數(shù)據(jù)來(lái)看，熊貓當(dāng)年的月虧損就接近200萬(wàn)鎊。盡管熊貓并未披露最新數(shù)據(jù)，但從2020年的虧損幅度是2019年的4倍來(lái)看，也不難推斷2021年和2022年的虧損遠(yuǎn)高于此數(shù)目。其核心外賣(mài)業(yè)務(wù)線也面臨相同的困局。熊貓外賣(mài)2020年高調(diào)進(jìn)入加拿大市場(chǎng)，隨后不到一年就關(guān)閉了卡爾加里，渥太華及加?xùn)|多個(gè)城市，在部分地區(qū)也階段性提高服務(wù)費(fèi)用，盡可能提升營(yíng)收，以抵消金額龐大的每月虧損。

然而，作為主營(yíng)的外賣(mài)業(yè)務(wù)，熊貓用戶對(duì)于熊貓?zhí)峁┑姆?wù)似乎不太滿意。在海外華人常用的社交平臺(tái)“小紅書(shū)”上，通過(guò)搜索就可以看到海量針對(duì)熊貓負(fù)面體驗(yàn)的帖子，槽點(diǎn)大多集中在配送慢，售后服務(wù)差，價(jià)格貴等。此類(lèi)評(píng)價(jià)并不是僅限單個(gè)區(qū)域，在所有熊貓運(yùn)營(yíng)的國(guó)家都可以找到類(lèi)似的差評(píng)。從這些差評(píng)不難看出，比起好的用戶體驗(yàn)，多次融資的熊貓或許關(guān)注更多的是資本運(yùn)作，燒錢(qián)增長(zhǎng)。熊貓能獲得融資的秘密武器或許也并不是亮眼的用戶數(shù)據(jù)或建立的運(yùn)營(yíng)壁壘。

（社交媒體上關(guān)于熊貓外賣(mài)體驗(yàn)的帖子）

借貸收購(gòu)失敗，官司纏身

增速放緩，成本控制和內(nèi)部管理的混亂在收購(gòu)?fù)闑ASI之后越發(fā)暴露。2021年12月，熊貓宣布完1.3億美金的D輪融資后，立即宣布以5500萬(wàn)澳幣收購(gòu)澳洲華人外賣(mài)平臺(tái)EASI。而在兩個(gè)月前，熊貓也收購(gòu)了新西蘭最大的華人生活服務(wù)平臺(tái)“掌上新西蘭”。彼時(shí)澳洲市場(chǎng)只有熊貓和EASI兩家華人平臺(tái)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅茇垖⒆鴵碚麄€(gè)澳洲市場(chǎng)，澳洲也將成為熊貓?bào)w量最大的市場(chǎng)。根據(jù)IBIS WORLD的數(shù)據(jù)，2022年澳大利亞外賣(mài)平臺(tái)的市場(chǎng)規(guī)模是9.305億澳幣，整個(gè)澳洲華人外賣(mài)市場(chǎng)約是兩萬(wàn)單的體量，在沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的情況下，熊貓應(yīng)該很輕易就可以在澳洲實(shí)現(xiàn)盈利。

現(xiàn)實(shí)卻給熊貓當(dāng)頭一棒，由于收購(gòu)糾紛，原EASI大批核心團(tuán)隊(duì)紛紛出走，不愿呆在新東家。據(jù)一位前EASI員工表示，熊貓的實(shí)際數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)狀況并不如收購(gòu)前展示的亮眼。同時(shí)熊貓的職場(chǎng)文化和國(guó)內(nèi)企業(yè)相似，層級(jí)較多，有明確的紅黃線規(guī)定，員工抱怨很多，這種純“中國(guó)式”企業(yè)文化讓有海外職場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的華人難以接受。來(lái)自加拿大的華人外賣(mài)平臺(tái)飯團(tuán)又在此時(shí)進(jìn)入澳洲市場(chǎng)，熊貓指控前EASI核心團(tuán)隊(duì)違反競(jìng)業(yè)條款加入飯團(tuán)，將前員工和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雙雙告上法庭。此后，熊貓?jiān)诎闹薜闹匦膹脑居?jì)劃的壟斷市場(chǎng)，變?yōu)榱丝床坏筋^的官司訴訟，金額龐大的律師費(fèi)固然也將加重熊貓的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

2021年底，熊貓官宣在各大媒體官宣1.3億美金的D輪融資，熊貓?jiān)谟?guó)政府官網(wǎng)上的文件中有一份借貸協(xié)議，該借款協(xié)議簽訂于2021年11月12日，協(xié)議上顯示抵押人為HUNGRYPANDA LTD，質(zhì)權(quán)人KREOS CAPITAL，借款總額43,044,077.00歐元，約合5500萬(wàn)美金。借款周期為4年，利率為9.75%及10.45%。也就是說(shuō)，熊貓1.3億美金的D輪融資其中有5500萬(wàn)美金是借款，實(shí)際融資金額約為8000萬(wàn)美金，不難聯(lián)想收購(gòu)EASI的資金就是這筆借款。而現(xiàn)在熊貓整體運(yùn)營(yíng)情況不容樂(lè)觀，熊貓將頂著巨大的還款壓力，是否能如期連本帶利還掉這筆錢(qián)，將成為熊貓接下來(lái)的關(guān)鍵所在。

（熊貓借款文件的截圖，總額約4300萬(wàn)歐元）

（熊貓財(cái)務(wù)資料截圖，D輪融資實(shí)際金額為8000萬(wàn)美金）

網(wǎng)傳資金鏈緊張，后續(xù)融資難度大

隨著一系列運(yùn)營(yíng)遭遇的滑鐵盧及大手筆的花費(fèi)，熊貓?jiān)菊莆盏男酆褓Y金也開(kāi)始緊張起來(lái)。一旦手中的現(xiàn)金少于其負(fù)債，熊貓隨時(shí)可能觸發(fā)債務(wù)中的保證條款。熊貓的資金出現(xiàn)問(wèn)題，其實(shí)是有跡可循的。繼2021年底D輪融資之后，除了澳洲EASI并購(gòu)，熊貓并沒(méi)有繼續(xù)向外擴(kuò)張支柱外賣(mài)業(yè)務(wù)，反而是裁員幾百人，陸續(xù)叫停了生鮮和團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，直接導(dǎo)致計(jì)劃中的生態(tài)系統(tǒng)不復(fù)存在，熊貓外賣(mài)成為唯一一個(gè)留下的盈利可能。在沒(méi)有企業(yè)盈利生態(tài)和其他資金來(lái)源的前提下，熊貓很難像以往那樣用大量的市場(chǎng)費(fèi)用和補(bǔ)貼搶占外賣(mài)市場(chǎng)。

就外賣(mài)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，如果熊貓想繼續(xù)擴(kuò)張，就需要尋找更多有潛力的地區(qū)，或者提升已有地區(qū)的市占。但現(xiàn)在熊貓已經(jīng)在4大洲的10個(gè)國(guó)家提供服務(wù)，幾乎入駐了所有有華人市場(chǎng)潛力的地區(qū)。外賣(mài)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，在以海外華人為目標(biāo)群體的企業(yè)中，熊貓耗時(shí)幾年也一直沒(méi)有攻克市場(chǎng)滲透的難題，除了其發(fā)家的英國(guó)和個(gè)別亞洲國(guó)家，熊貓?jiān)诤Ｍ馊A人主流的移民國(guó)家如北美和澳洲并沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。磨平的差異化使得熊貓無(wú)法與行業(yè)內(nèi)數(shù)家同類(lèi)公司建立壁壘，熊貓以現(xiàn)有的技術(shù)和服務(wù)水平打入主流市場(chǎng)也不占優(yōu)勢(shì)。從企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，許多離職的員工表示離開(kāi)的最主要原因是高壓的工作環(huán)境，公司的付薪能力處于行業(yè)低下水平，職業(yè)及薪資成長(zhǎng)也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的狀態(tài)，導(dǎo)致付出與回報(bào)不成正比。熊貓幾輪資金注入，也并沒(méi)有看到公司引進(jìn)行業(yè)內(nèi)的高端人才。綜合來(lái)看，“賺錢(qián)能力”、“團(tuán)隊(duì)”、“前景”等關(guān)鍵詞似乎離熊貓?jiān)絹?lái)越遠(yuǎn)。負(fù)債和虧損也使熊貓后續(xù)融資能否順利進(jìn)行也將打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

企業(yè)的回報(bào)周期，回報(bào)率，和該企業(yè)在行業(yè)內(nèi)未來(lái)的成長(zhǎng)空間是投資人最關(guān)注的三點(diǎn)。接下來(lái)熊貓應(yīng)該怎么跟投資人講故事，劉科路能不能帶熊貓走出困局，這種完全復(fù)制中國(guó)式互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的玩法能不能在海外生存，我們很期待看到結(jié)局。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。