政府支持力度堪比特斯拉落地上海，賽力斯(601127.SH)投資價(jià)值再獲認(rèn)可

9月19日，賽力斯低調(diào)宣布了一則重磅消息。

公告顯示，賽力斯已與重慶兩江新區(qū)管委會(huì)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，在助推賽力斯發(fā)展成新能源汽車行業(yè)頭部企業(yè)的同時(shí)，助力重慶打造萬億級(jí)別的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群。

從具體落地措施來看，重慶兩江新區(qū)管委會(huì)負(fù)責(zé)籌建占地2700畝的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園，包括廠房、基礎(chǔ)設(shè)施、相關(guān)設(shè)備等內(nèi)容。賽力斯新能源汽車升級(jí)項(xiàng)目將入駐重慶兩江新區(qū)龍興智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園。

無論是新項(xiàng)目帶來的產(chǎn)能規(guī)模提升，還是協(xié)議雙方良好合作經(jīng)歷創(chuàng)造的萬億產(chǎn)業(yè)集群借勢(shì)可能，都意味著此次合作將成為賽力斯的跨越之梯，會(huì)將其推到各國汽車工業(yè)角力新賽道的最中央。

年產(chǎn)能超過百萬輛規(guī)模，智能制造實(shí)力領(lǐng)先行業(yè)

產(chǎn)能擴(kuò)張和制造能力提升是最直觀的影響。

根據(jù)兩江新區(qū)管委會(huì)的信息，產(chǎn)業(yè)園預(yù)計(jì)2023年四季度建成投產(chǎn)，一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能30jph，未來可實(shí)現(xiàn)120jph產(chǎn)能，年產(chǎn)量超70萬輛，將成為全球范圍內(nèi)產(chǎn)量最大的新能源汽車智能制造基地之一。

來源：方正證券

反映到賽力斯身上，意味著公司將在兩江智慧工廠、鳳凰智慧工廠各約30JPH的產(chǎn)能之外，獲得70萬年產(chǎn)能增量以及與之匹配的智能制造能力，整體產(chǎn)能將超過百萬輛規(guī)模。而參照公開數(shù)據(jù)，市場(chǎng)關(guān)注度較高的蔚來、理想、小鵬，年產(chǎn)能往高處看約在30-60萬區(qū)間，特斯拉位于中國的上海工廠，目前產(chǎn)能保持在75萬輛左右的水平。

可以說，新項(xiàng)目的啟動(dòng)將令賽力斯擁有遠(yuǎn)超國內(nèi)一線新能源車企的產(chǎn)能規(guī)模，獲得媲美特斯拉的制造能力。

產(chǎn)能之外，智能制造是決勝新能源汽車賽道的另一個(gè)關(guān)鍵，賽力斯這方面的優(yōu)勢(shì)更加顯著。

來源：方正證券

在向新能源轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略導(dǎo)向下，賽力斯很早就啟動(dòng)了工廠改造項(xiàng)目和技術(shù)儲(chǔ)備，過去六年間，公司在新能源汽車領(lǐng)域的研發(fā)創(chuàng)新投入占銷售收入比重持續(xù)超過10%，資金規(guī)模超過百億，成為國內(nèi)既具備完整汽車制造核心工程能力，又自主掌控“三電”核心技術(shù)、能造車的“少數(shù)派”。

此前的兩江智慧工廠、鳳凰智慧工廠均按照工業(yè)4.0智能制造標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，配備等量的機(jī)器人和智能協(xié)同系統(tǒng)，均已實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵制造流程全自動(dòng)化，智能化率在90%以上，可以說是問界M5快速放量交付的最大后盾，新項(xiàng)目則將再次打造出新的智能制造標(biāo)桿。

就技術(shù)而言，此次合作的新能源汽車升級(jí)項(xiàng)目將按照中國制造2025標(biāo)準(zhǔn)，以數(shù)字化、智能化為核心驅(qū)動(dòng)，結(jié)合大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)，運(yùn)用數(shù)字孿生技術(shù)搭建的又一智能化生產(chǎn)基地，具備升級(jí)的質(zhì)量控制、優(yōu)化的運(yùn)行方案、合理的總體布局以及高階的數(shù)字信息化管理系統(tǒng)，將達(dá)到國際先進(jìn)、國內(nèi)領(lǐng)先水平。

從核心技術(shù)到智能工廠，與部分仍需依賴代工的新能源品牌相比，賽力斯對(duì)整個(gè)智能制造過程的參與深度，以及擁有整車知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢(shì)，決定了其與國內(nèi)大部分的新能源車企已經(jīng)不處于同一競爭位面，且彼此間的身位差距將越拉越大。

問界系列形成爆款接力，多重競爭優(yōu)勢(shì)加速搶占市場(chǎng)

解決了產(chǎn)能的后顧之憂，賽力斯的新車訂單能夠支撐產(chǎn)線跑起來嗎？答案是肯定的。

最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月，賽力斯新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別達(dá)到75846輛、73557輛，同比增速高達(dá)260.90%、238.41%，與年中公布的255.12%、204.51%產(chǎn)銷增速相比，下半年公司的新能源業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出明顯的加速發(fā)展趨勢(shì)。

在單品表現(xiàn)上，定位智能豪華電驅(qū)SUV的問界M5今年3月開啟交付，創(chuàng)下了新品牌單車型87天銷量破萬的最快紀(jì)錄，穩(wěn)居乘聯(lián)會(huì)2022年1-7月新能源SUV銷量排行榜單前十，市場(chǎng)口碑和認(rèn)可度不斷發(fā)酵。

在問界M5的破局表現(xiàn)下，今年7月上市的問界M7車型，預(yù)售4小時(shí)訂單破2萬臺(tái)。9月發(fā)布的首款智慧豪華純電SUV問界M5 EV，預(yù)售6小時(shí)內(nèi)訂單突破3萬輛。賽力斯系列爆款產(chǎn)品已經(jīng)成為接力，將持續(xù)推高訂單表現(xiàn)。

今年8月，問界系列累計(jì)交付量達(dá)到10045輛，首次實(shí)現(xiàn)單月交付量破萬，創(chuàng)造了國內(nèi)新能源汽車品牌單月交付破萬最快的紀(jì)錄。考慮問界M7、純電版問界M5 EV等帶來的新車效應(yīng)，相信接下來的幾個(gè)季度，賽力斯的新能源車銷量和收入表現(xiàn)，都將看點(diǎn)十足，也證明了其產(chǎn)能擴(kuò)張的必要性。

從整個(gè)新能源汽車市場(chǎng)競爭格局出發(fā)，賽力斯的競爭優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品潛力為其產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝烁浞值囊罁?jù)。

盡管國內(nèi)新能源汽車的“春風(fēng)”已經(jīng)吹了許久，但直到2021年，新能源汽車產(chǎn)銷均逆勢(shì)呈現(xiàn)超150%的爆發(fā)性增長，才開啟了真正意義上的元年。各大新能源車企產(chǎn)銷兩旺，相關(guān)上市公司股價(jià)節(jié)節(jié)攀升。

但必須要承認(rèn)的是，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)競爭相對(duì)平穩(wěn)，隨著2022年新能源汽車賽道延續(xù)高增長確定性，部分企業(yè)前期布局陸續(xù)釋放，新能源汽車市場(chǎng)競爭日益激烈，市占率表現(xiàn)分化明顯。

新能源汽車市場(chǎng)份額變化概況

來源：乘聯(lián)會(huì)，華創(chuàng)證券

從上圖不難看出，部分新勢(shì)力的市占率已經(jīng)出現(xiàn)下滑，賽力斯旗下的AITO則在今年1-8月，更激烈的競爭環(huán)境中搶占到2%的增量市場(chǎng)份額，并且后勁充足。

一則，新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)從單一品牌競爭，進(jìn)入綜合實(shí)力競爭階段，上升期的賽力斯具備碾壓優(yōu)勢(shì)。

從賽力斯推出的問界M5、問界M7均成爆款，三大智能工廠的加快投建和陸續(xù)投產(chǎn)，以及公司手中還握有的3000項(xiàng)核心技術(shù)專利，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的純電驅(qū)智能增程平臺(tái)(DE-i)等技術(shù)資產(chǎn)，賽力斯的品牌聲量、產(chǎn)品性能與產(chǎn)能規(guī)模等全部處于上升階段，無論是產(chǎn)品的更新迭代、規(guī)模化和智能化帶來的降本增效，都意味著其在競爭中將持續(xù)處于有利地位。

另一方面，品牌聲望的提升將為賽力斯吸引到更多高價(jià)值合作的機(jī)會(huì)，諸如此次重慶就選擇賽力斯，攜手打造萬億級(jí)別的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，公司將有機(jī)會(huì)借勢(shì)獲得更多的發(fā)展機(jī)遇，放大市場(chǎng)的想象空間。

萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群勢(shì)能可期，政府支持力度比肩特斯拉落地上海

在新能源汽車企業(yè)的競爭中，與地方經(jīng)濟(jì)合作打造產(chǎn)業(yè)集群似乎已經(jīng)成為趨勢(shì)，而且效果都不錯(cuò)。

蔚來落地合肥開發(fā)區(qū)，拿到一筆救命投資，才有后面2020年的估值巔峰。特斯拉牽手上海臨港，保障了全球市場(chǎng)交付，上海也成為特斯拉全球登頂?shù)拇蠊Τ肌?/p>

賽力斯與重慶兩江新區(qū)的牽手能夠又將創(chuàng)造怎樣的能量？市場(chǎng)應(yīng)該抱有充足的興趣。

一方面，兩者在新能源領(lǐng)域具備較好合作基礎(chǔ)，后續(xù)項(xiàng)目進(jìn)展和落地預(yù)期較為順暢。

賽力斯2019年投用的兩江智慧工廠占地800畝，總投資達(dá)40億，包含沖壓、焊裝、涂裝、總裝四大工藝車間，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付的問界M5在該工廠生產(chǎn)。目前，兩江智慧工廠已成為重慶乃至全國智能化程度最高的汽車工廠之一，兩江新區(qū)也借此鞏固了重慶汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展主陣地的地位。在互惠合作方面，重慶與賽力斯共識(shí)一致，相互了解，將為長期的協(xié)同合作提供保障。

另一方，重慶的政商環(huán)境良好，有大力發(fā)展汽車網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的決心，當(dāng)前支持力度已經(jīng)不弱于上海對(duì)特斯拉的幫扶，后續(xù)有望持續(xù)給出優(yōu)厚政策禮包。

從公布的合作內(nèi)容中，部分行業(yè)人士已經(jīng)嗅到了當(dāng)?shù)卣拇笫止P，認(rèn)為重慶政府對(duì)賽力斯的支持力度堪比上海政府對(duì)特斯拉的支持，幾乎沒有為賽力斯帶來多少資金壓力。

根據(jù)公告，此次項(xiàng)目中，占地2700畝的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園由政府投資并負(fù)責(zé)工廠建設(shè)，據(jù)傳投入規(guī)模將超100億元，已經(jīng)接近特斯拉上海的初期投資規(guī)模。此外，賽力斯僅需投入15億元購買專用設(shè)備，對(duì)比兩江、鳳凰兩大智慧工廠總投入均高達(dá)40億元，相當(dāng)僅用前兩大工廠四成左右的投入，獲得了3-4倍的工廠面積和產(chǎn)能。

與此同時(shí)，協(xié)議約定賽力斯享有租賃資產(chǎn)不高于原值的優(yōu)先購買權(quán)，行業(yè)人士認(rèn)為，可以理解為賽力斯能夠以折舊價(jià)格買下整個(gè)工廠，相當(dāng)于提供負(fù)利息的貸款，實(shí)際優(yōu)惠力度已經(jīng)高于上海政府為特斯拉提供的低息貸款。

站在長期發(fā)展的角度，重慶政府大力發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群的策略，有望為賽力斯帶來持續(xù)、穩(wěn)定的政策紅利。

來源：公開信息

不久前，重慶政府印發(fā)《重慶市建設(shè)世界級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃(2022-2030年)》，提出到2025年，重慶初步形成世界級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群雛形，智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)銷量占全國比重達(dá)到10%以上。到2030年，建成世界級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到全球一流水平。

同時(shí)，政府明確點(diǎn)名將大力支持賽力斯等整車企業(yè)加快智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車發(fā)展，推動(dòng)建設(shè)世界級(jí)汽車品牌和汽車企業(yè)。按照兩江新區(qū)在2025年，培育2-3個(gè)國際知名的智能網(wǎng)聯(lián)新能源自主汽車品牌的既定規(guī)劃，賽力斯或?qū)⑹窃撁麊紊系念^號(hào)種子選手。

完整產(chǎn)業(yè)集群帶來的人才聚集、產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈聚集、市場(chǎng)聚集效應(yīng)，將帶來最大限度的規(guī)模效應(yīng)，位于產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展中心區(qū)的賽力斯，必將是最大受益者之一。

小結(jié)

賽力斯用All in的姿態(tài)展示出對(duì)中國新能源汽車市場(chǎng)的必爭之心，重慶則在電子產(chǎn)業(yè)等多個(gè)千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群的成功打造經(jīng)驗(yàn)下，對(duì)構(gòu)建萬億級(jí)的智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群志在必得。

雙方的聯(lián)合，狼性畢露，也將為市場(chǎng)帶來更多期待。