從近期氮肥價(jià)格上漲看國內(nèi)鉀肥價(jià)格走勢

近期，受歐洲能源危機(jī)及印度最新尿素采購招標(biāo)影響，國際尿素價(jià)格持續(xù)上漲，波羅的海小顆粒港口離岸價(jià)上調(diào)50美元/噸至626美元（折合人民幣約4400元）/噸，美國海灣大顆粒離岸價(jià)較上周漲55美元/噸至668美元（折合人民幣約4700元）/噸，尤其法國大顆粒尿素離岸價(jià)已經(jīng)漲至920-935美元（折合人民幣約6500元）/噸，再次刷新國際尿素價(jià)格高點(diǎn)，中國散裝小顆粒離岸價(jià)較上周上調(diào)40美元/噸至600美元（折合人民幣約4200元）/噸。受國際氮肥價(jià)格上漲影響，國內(nèi)市場上尿素價(jià)格也出現(xiàn)了聯(lián)動(dòng)上漲，由2200元/噸左右上漲到2500元/噸左右，合成氨及其他氮肥品種也出現(xiàn)小幅上漲，國內(nèi)控制力較強(qiáng)的氮肥價(jià)格受國際市場價(jià)格上漲聯(lián)動(dòng)影響明顯。

一、我國氮肥調(diào)控能力最強(qiáng)，鉀肥調(diào)控能力較弱

氮磷鉀是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求量最大的三大基礎(chǔ)肥料，就供需關(guān)系上來看，我國是世界第二大氮肥出口國、第一大磷肥出口國，如果不出口，僅從國內(nèi)供需考慮，氮肥、磷肥的產(chǎn)能是過剩的。雖然我國是磷肥第一大出口國，磷礦資源儲(chǔ)量排在世界第二位，但僅為排名第一的摩洛哥儲(chǔ)量的1/15。而我國的氮肥75%用煤作原料（煤頭），氣頭只占25%，其中大部分是煤焦氣，我國煤炭資源豐富，以煤為原料生產(chǎn)氮肥，基本不受國際天然氣價(jià)格影響。所以，我國氮肥價(jià)格調(diào)控能力最強(qiáng)，今年上半年，受俄烏沖突影響，氮肥、磷肥在國際市場上形成了巨大的供需缺口，使得價(jià)格居高不下，國際尿素價(jià)格最高時(shí)達(dá)到7000元/噸的歷史高位，磷酸二銨更是達(dá)到了近9000元/噸的天價(jià)，受國際市場價(jià)格聯(lián)動(dòng)影響，國內(nèi)尿素和磷酸二銨價(jià)格也一度上漲到3300元/噸和4800元/噸。為了控制氮肥、磷肥價(jià)格，從5月、6月開始，國內(nèi)加大了法檢力度，限制了出口，氮肥磷肥價(jià)格應(yīng)聲而下，氮肥價(jià)格從最高點(diǎn)3300元/噸跌到近2200元/噸左右，幾乎逼近2100元/噸的成本線，磷酸二銨價(jià)格也下跌到4000元/噸以下。

鉀肥，受國內(nèi)資源稀缺影響，我國每年進(jìn)口量在850萬噸以上，進(jìn)口依存度在50%以上，國內(nèi)行政調(diào)控手段對其市場價(jià)格的影響相對較弱，受國際市場價(jià)格影響較大。以前，我國對鉀肥價(jià)格調(diào)控基本上通過每年與世界鉀肥巨頭談判獲得一個(gè)協(xié)議價(jià)（大合同價(jià)）來保價(jià)穩(wěn)供的，但最近幾年調(diào)控不甚理想，國內(nèi)市場價(jià)格都高于大合同價(jià)格，特別今年，大合同從去年的259美元/噸提高到590美元（折合人民幣約4100元）/噸，漲幅127%，但受國際價(jià)格上漲的影響，國內(nèi)氯化鉀價(jià)格最高達(dá)到了5200元/噸（港口自提價(jià)），比大合同價(jià)高出1000多元。對此情況，國家有關(guān)部門一方面提高了國內(nèi)鉀肥生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量，另一方面，也加大了對海外鉀肥基地建設(shè)的支持力度，促使海外鉀肥回國銷售量大幅增加，但供需缺口依然很大。

二、國際鉀肥供需緊張局面短期不會(huì)改觀

首先，由于前些年鉀肥價(jià)格處于低價(jià)期，很多鉀鹽老礦到期后沒有新礦續(xù)接開發(fā)，產(chǎn)量出現(xiàn)了下降，比如Nutrien年產(chǎn)量由最高峰的1800萬噸降到了1420萬噸，美盛也由800萬噸降到了400萬噸，由此鉀肥產(chǎn)量在供給端出現(xiàn)下降；其次，隨著全球人口數(shù)量增加，糧食種植面積不斷增加，對氮磷鉀的需求也在逐步增大；再次，作為鉀肥巨頭的俄羅斯和白俄羅斯，其年產(chǎn)量達(dá)2300萬噸，占全球鉀肥貿(mào)易量的40%，自俄烏沖突以來，受美元結(jié)算、金融保險(xiǎn)、物流運(yùn)輸?shù)戎撇糜绊?，其鉀肥銷售受阻，出口量大幅減少。雖然白俄羅斯通過中歐班列，每月最多可向我國出口15萬噸鉀肥，俄羅斯通過鐵路邊境貿(mào)易，每月最多可向我國出口22萬噸鉀肥，通過鐵路運(yùn)輸方式，每月合計(jì)向我國出口不超過40萬噸，全年合計(jì)向我國出口不超過500萬噸，但其原有2300萬噸的年產(chǎn)量還是受到了極大壓縮，2022年產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降了1000萬噸，使得國際上鉀肥供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。

雖然現(xiàn)在部分國際級礦業(yè)巨頭計(jì)劃進(jìn)行鉀肥產(chǎn)能擴(kuò)張，例如BHP公司的Jansen礦項(xiàng)目以及Nutrien計(jì)劃中的擴(kuò)建項(xiàng)目等，但Jansen礦將在2027年完成固定資產(chǎn)落地，預(yù)計(jì)2030年達(dá)產(chǎn)，Nutrien礦將在2025年增加300萬噸產(chǎn)量，因此，在短期內(nèi)都無法通過新項(xiàng)目擴(kuò)建彌補(bǔ)鉀肥供需缺口。同時(shí)，由于俄烏沖突短期內(nèi)無法解決，對其制裁仍將延續(xù)，所以，國際鉀肥供需緊張會(huì)持續(xù)相當(dāng)長的時(shí)間，鉀肥價(jià)格還將維持在高位運(yùn)行。

三、國內(nèi)鉀肥價(jià)格走勢預(yù)測

對于國內(nèi)鉀肥市場，雖然有白俄羅斯和俄羅斯通過鐵路運(yùn)輸入境，但全年合計(jì)向國內(nèi)銷售不超過500萬噸。國內(nèi)最大鉀肥供應(yīng)商鹽湖股份（000792.SZ）2022年計(jì)劃全年生產(chǎn)約550萬噸鉀肥，即使將藏格礦業(yè)（000408.SZ）及青海地區(qū)周邊小廠產(chǎn)量計(jì)算在內(nèi)，2022年全年供應(yīng)量大約為700萬噸。隨著中資企業(yè)在老撾地區(qū)海外尋鉀有重大進(jìn)展，預(yù)計(jì)2022年從老撾地區(qū)進(jìn)口鉀肥大約70萬噸。中國鉀肥全年消費(fèi)量在1700萬噸左右，上述進(jìn)口和國產(chǎn)方式累計(jì)供應(yīng)量大約在1200萬噸，其余近600萬噸鉀肥供應(yīng)主要依賴從加拿大、約旦、以色列等地區(qū)進(jìn)口。但是，在俄羅斯和白俄羅斯受制裁之后，加拿大地區(qū)鉀肥產(chǎn)量主要彌補(bǔ)它們在北美和南美地區(qū)鉀肥供應(yīng)缺口，以色列和約旦鉀肥供應(yīng)主要彌補(bǔ)它們在東南亞地區(qū)鉀肥供應(yīng)缺口。雖然今年老撾地區(qū)鉀肥增加了對國內(nèi)供應(yīng)，但是老撾地區(qū)鉀肥供應(yīng)受國際鉀肥價(jià)格影響較大，特別是在近期東南亞地區(qū)鉀肥進(jìn)入銷售旺季，價(jià)格止跌回升，比如孟加拉地區(qū)鉀肥招標(biāo)CFR報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到845美元（折合人民幣約5900元）/噸水平。根據(jù)上市公司亞鉀國際（000893.SZ）互動(dòng)易反饋，目前東南亞地區(qū)鉀肥市場由淡轉(zhuǎn)旺，公司粉鉀及顆粒鉀產(chǎn)品在主要東南亞地區(qū)的銷售價(jià)格為：泰國CFR720-870美元（折合人民幣約6100元）/噸，越南CFR640-790美元（折合人民幣約5500元）/噸。所以，隨著東南亞地區(qū)價(jià)格高企，老撾地區(qū)鉀肥產(chǎn)量主要將會(huì)逐利在東南亞地區(qū)供應(yīng)和消化，對中國地區(qū)出口將會(huì)減少。因此，對于中國鉀肥市場而言，鉀肥供需缺口依舊存在，形勢不容盲目樂觀。

目前，青海地區(qū)有個(gè)別零星小廠報(bào)價(jià)3500-3700元/噸，成交量很小，市場處于有價(jià)無貨狀態(tài)。鹽湖標(biāo)準(zhǔn)氯化鉀到站價(jià)仍維持4880元/噸的高位不降價(jià)，中國沿海各港自提價(jià)也維持在4200元-4400元/噸，市場采供各方仍以觀望為主，靜靜等待10月份采購?fù)镜絹?。由?/span>國內(nèi)鉀肥價(jià)格受到國際市場定價(jià)影響較大，預(yù)計(jì)未來幾年國際鉀肥高景氣度下的高價(jià)，也將對國內(nèi)鉀肥價(jià)格形成有力的支撐，鑒于種植追肥需求以及冬儲(chǔ)備肥季到來，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)鉀肥價(jià)格將在4000元/噸左右，鉀肥價(jià)格還處于景氣周期。