Q3扭虧為盈，長盈精密實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.53億同比增長256.48%

10月24日晚，長盈精密（300115.SZ）發(fā)布2022年三季度報告。報告顯示，今年第三季度，長盈精密實(shí)現(xiàn)39.34億元，同比增長38.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤1.56億元，同比增長296.20%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.53億元，同比增長256.48%。值得注意的是，今年以來，長盈精密經(jīng)營情況逐季改善，且在第三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

長盈精密是國內(nèi)先進(jìn)的結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，以消費(fèi)電子業(yè)務(wù)起家，因手機(jī)市場逐漸進(jìn)入存量市場，2017年起公司逐步深化客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雙調(diào)整戰(zhàn)略，基于在精密制造領(lǐng)域長期儲備的核心能力，前瞻性切入新能源打造第二成長曲線。

自 2020 年以來，長盈精密“消費(fèi)電子+新能源及儲能”雙支柱戰(zhàn)略逐步形成。2021年，公司繼續(xù)加大在新能源領(lǐng)域的投入，配套核心客戶建立多個生產(chǎn)基地，今年位于四川宜賓、江蘇常州、福建寧德的三個電池結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地均已開始投產(chǎn)。產(chǎn)能逐漸釋放，推動收入規(guī)模增長。截至今年上半年，公司新能源業(yè)務(wù)收入10.49億元，同比增長140%，在不到6年時間，營收規(guī)模增長20余倍，且占總營業(yè)收入的比例已接近15%。長盈精密表示，新能源業(yè)務(wù)已步入快速增長通道，成為公司最重要的增長點(diǎn)。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年前三季度我國新能源汽車銷量456.7萬輛，同比增長113%，遠(yuǎn)超2021年全年的銷量350萬輛。國君電新預(yù)計(jì)22年中國新能源車銷量有望突破650萬輛，全球超過1000萬輛，保持快速增長態(tài)勢，有望帶動長盈精密新能源汽車零組件供應(yīng)鏈企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

目前，除了在現(xiàn)有新能源汽車北美大客戶的業(yè)務(wù)繼續(xù)高速發(fā)展，長盈精密還獲得了新能源動力電池頭部客戶的高度認(rèn)可，成為該客戶的核心供應(yīng)商，公司上海臨港新能源汽車零組件（一 期，預(yù)計(jì)2024年年底投產(chǎn)）以及作為宜賓基地的配套產(chǎn)能的自貢生產(chǎn)基地（預(yù)計(jì)今年年底開始投產(chǎn)）的建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)中。值得一提的是，公司還是國內(nèi)領(lǐng)先的氫燃料電池金屬雙極板研發(fā)企業(yè)，在全球碳中和目標(biāo)下，公司有望充分享受新能源行業(yè)長期高增長紅利。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，長盈精密也在不斷尋找新的增長點(diǎn)，AR/VR是公司瞄準(zhǔn)的新方向之一。2022年，公司在元宇宙（AR/VR）領(lǐng)域，除已經(jīng)建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系的核心客戶外，還取得了元宇審行業(yè)重要客戶的供應(yīng)商資格。

據(jù)VR陀螺數(shù)據(jù)，2021年全球VR頭顯出貨量達(dá)到1110萬臺，突破1000萬臺重大拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2022年銷量預(yù)計(jì)為1450萬臺，而且隨著內(nèi)容生態(tài)愈發(fā)豐富，VR硬件未來滲透率將不斷提升；同時，AR終端產(chǎn)品降價進(jìn)行時，消費(fèi)級市場或?qū)⒂瓉砜焖僭鲩L，預(yù)計(jì)2025年全球AR頭顯出貨量將接近5000萬臺，AR/VR行業(yè)放量在即，有望進(jìn)一步拉動公司業(yè)績。

財報顯示，受益于消費(fèi)電子和新能源業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，長盈精密前三季度長盈精密實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.13億元，同比增長49.51%，實(shí)現(xiàn)了大幅增長。分季度來看，公司前三季度扣非凈利潤依次為-2.28億元、-0.32億元、1.53億元，隨著公司大客戶項(xiàng)目逐漸量產(chǎn)、新產(chǎn)能逐漸釋放，公司營收規(guī)模持續(xù)攀升，盈利能力持續(xù)改善。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至10月24日下午收盤，公司市銷率為1.03，低于行業(yè)均值3.12以及行業(yè)中值2.27。中航證券認(rèn)為，長盈精密成長路徑清晰，高增長的新能源車零組件業(yè)務(wù)打開公司中長期成長空間，AR/VR設(shè)備將為公司帶來估值中樞的提升。

綜合來看，“消費(fèi)電子+新能源及儲能”雙支柱戰(zhàn)略已經(jīng)形成，公司業(yè)績進(jìn)入新一輪上行期，未來隨著新產(chǎn)能逐漸釋放、大客戶開拓持續(xù)推進(jìn)，公司成長空間有望進(jìn)一步打開。