宏和科技：保持毛利率行業(yè)領(lǐng)先，新產(chǎn)能已在調(diào)試階段迎行業(yè)回暖

10月27日晚間，宏和電子材料科技股份有限公司(證券代碼：603256 證券簡稱：宏和科技)發(fā)布2022年第三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.60億元，同比減少23.84%，歸母凈利潤4175.51萬元，同比減少58.57%。

　　公司產(chǎn)品電子紗和電子布，與下游覆銅板行業(yè)、印刷電路板行業(yè)關(guān)聯(lián)緊密，并應(yīng)用于各類終端的電子產(chǎn)品。因此，電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r將很大程度上決定公司所在的電子級玻璃纖維行業(yè)總體需求。根據(jù)工信部發(fā)布的2022年1—8月份電子信息制造業(yè)運(yùn)行情況。1—8月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長9.3%，增速分別超出工業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)5.7和0.9個百分點。但8月份規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長5.5%，較7月份回落1.8個百分點;規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)出口交貨值同比增長1%，增速比7月份回落2.6個百分點。

　　下游電子行業(yè)的整體需求增速趨緩對諸多電子紗/布同行業(yè)公司造成壓力，最明顯的是對產(chǎn)品價格影響。根據(jù)公開資料，在電子級玻璃纖維領(lǐng)域，粗紗、細(xì)紗、厚布、薄布等低端產(chǎn)品售價受境內(nèi)市場產(chǎn)能急劇擴(kuò)張、供需關(guān)系因素影響較大，而超細(xì)紗、極細(xì)紗、超薄布、極薄布的生產(chǎn)具有一定的技術(shù)門檻，售價受市場影響較小。特別是隨著下游PCB板多層化、大面積化的趨勢，未來下游行業(yè)對于細(xì)紗及超細(xì)紗的需求將不斷增加，對于細(xì)紗布的厚度、中空纖維、布面質(zhì)量等將提出更高要求，據(jù)Prismark預(yù)測，2018-2023年，我國18層以上覆銅板產(chǎn)值CAGR有望達(dá)到10.4%，將有助于帶動超細(xì)電子紗和薄型電子布的需求增加。

　　宏和科技超薄布、極薄布全球產(chǎn)能第一，在同行企業(yè)產(chǎn)品大幅降價的情況下，公司今年產(chǎn)品價格基本穩(wěn)定，從前三季度數(shù)據(jù)來看，32%的毛利率繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的水平。

　　根據(jù)中銀國際證券近期研報，明年電子紗、電子布新增供給明顯減少，供給壓力邊際減弱。據(jù)行業(yè)調(diào)研情況，價格已跌至行業(yè)成本線，僅大廠還能盈利，后續(xù)價格存成本支撐，目前仍在等待宏觀環(huán)境緩和以及終端電子市場的需求回暖，電子紗/布價格存一定彈性。

　　公司10月25日在上證e互動平臺對投資者的回復(fù)時表示，從2020年建設(shè)至今，黃石宏和目前紗廠項目已經(jīng)達(dá)到滿產(chǎn)，并且規(guī)?；可a(chǎn);募投項目布廠預(yù)計今年年底完工，布廠當(dāng)前進(jìn)度進(jìn)入最后的工程收尾及設(shè)備聯(lián)調(diào)階段。

　　根據(jù)此前公告，黃石宏和“年產(chǎn)5040萬米5G用高端電子級玻璃纖維布開發(fā)與生產(chǎn)項目”規(guī)劃總投資79842.50萬元，項目建成后將新增年產(chǎn)5040萬米5G用高端電子級玻璃纖維布的生產(chǎn)能力，以有效地滿足未來各類5G應(yīng)用場景對高端電子布的市場需求。該產(chǎn)線作為當(dāng)前“行業(yè)寒冬”中的極少數(shù)新增產(chǎn)能，代表市場回暖的先聲，公司生產(chǎn)能力提升，規(guī)模效益顯現(xiàn)，也將助推公司抓住行業(yè)回暖機(jī)遇。