貝因美：依托領(lǐng)先研發(fā)能力，二注新品加持搶占市場未來可期

10月28日晚間，貝因美（002570.SZ）發(fā)布2022年1-9月三季度報告。報告顯示，2022年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.17億元，同比增長45.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4424.97萬元，同比增長14.19%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大幅增長，從2021年1-9月的9183萬元提升到2022年1-9月的3.04億元，同比增長231.36%。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，受宏觀環(huán)境影響，2022年嬰兒出生率仍未止跌，疊加新國標(biāo)將淘汰一大批中小品牌，行業(yè)短期內(nèi)競爭加劇，大批中小品牌甩貨清庫存，目前正處于行業(yè)大洗牌和黎明前的戰(zhàn)略關(guān)鍵期，在這個關(guān)鍵窗口期，大品牌都會更加注重市場份額和營收的增長，短期內(nèi)會把毛利率和利潤放在其次。

貝因美也不例外，從公司層面看，三季度公司按照新國標(biāo)政策的要求，快速切換產(chǎn)品并清理老庫存，短期內(nèi)毛利率有所下滑，犧牲了短期利益，但營業(yè)收入同比環(huán)比繼續(xù)攀升，擴(kuò)大了市場份額和話語權(quán)。此外，依托在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)能力，貝因美非常重視新國標(biāo)的實(shí)施及二次配方注冊相關(guān)工作，目前部分新零售模式的產(chǎn)品已取得二次配方注冊證書，預(yù)計二注新品將在近期上市，為將來市場整合中的市場地位奠定了良好的基礎(chǔ)。

從宏觀政策環(huán)境來看，鼓勵生育養(yǎng)育政策，將是我國長期的國策之一。近期召開的二十大報告中明確提出，“優(yōu)化人口發(fā)展戰(zhàn)略，建立生育支持政策體系，降低生育、養(yǎng)育、教育成本。”各地政府也在陸續(xù)出臺相應(yīng)的鼓勵配套政策，預(yù)計明后年未來一段時間內(nèi)新生兒出生率將恢復(fù)到一個合理水平。

從市場端講，隨著消費(fèi)升級以及居民健康意識的提高，嬰配粉人群的消費(fèi)年齡在延長，大齡段嬰配奶粉以及兒童奶粉的增長使得整體市場規(guī)模得到了穩(wěn)定。而嬰配粉專業(yè)消費(fèi)品的屬性和較高的行業(yè)進(jìn)入門檻，使得這個賽道的較高毛利水平仍將持續(xù)，仍然是消費(fèi)品中最好的賽道之一。

此前貝因美公布第二期股權(quán)激勵計劃，并隨后開展股份回購予以支持，也可以看出公司對未來的信心。經(jīng)過今年下半年行業(yè)洗禮后，貝因美表示，公司仍將按照三年經(jīng)營目標(biāo)和股權(quán)激勵政策的指引，持續(xù)深化拓展市場，全方位助力公司達(dá)成業(yè)績目標(biāo)。