利空出盡走出“至暗時刻”?安奈兒三季報承壓不掩向上趨勢

蹲下或是為了更高的起跳。

10月27日晚間，中高端童裝上市公司安奈兒發(fā)布三季報公告，受疫情影響，前三季公司營收6.74億，凈利潤虧損約1.54億元，同比雙雙下滑。安奈兒的三季報成績單并不靚麗，但從公司業(yè)績數(shù)據(jù)及近期動作卻可發(fā)現(xiàn)公司或已走出“至暗時刻”，有望憑借科技走出差異化的領(lǐng)跑路線。

品牌升級加大庫存處理

安奈兒成立于2001年，是一家主營中高端童裝業(yè)務(wù)的自有品牌服裝企業(yè)，從事童裝產(chǎn)品價值鏈中的自主研發(fā)設(shè)計、供應(yīng)鏈管理、品牌運營推廣及直營與加盟銷售等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

自2017年上市以來，安奈兒業(yè)績一直保持穩(wěn)健上升的趨勢。2017年至2019年，公司對應(yīng)的營收分別為：10.31億、12.13億、13.27億。在銷售渠道構(gòu)成中，安奈兒以直營門店為主，2019年增加直營店鋪208家，新開店數(shù)量達到2018年末直營店鋪數(shù)量的五分之一。2020年直營門店數(shù)量達到931家。線下直營優(yōu)勢在于產(chǎn)品品質(zhì)可控，管理便捷。然而在疫情之下，線下門店所涉及到的人工費用、租金及管理費用都成為壓在駱駝身上的“稻草”，進一步壓縮安奈兒的利潤空間。尤其從門店分布看，安奈兒線下門店主要集中在華南地區(qū)，其中門店總數(shù)占全國四分之一的廣東省是疫情防控最為嚴格的省份之一。

橫向來看，安奈兒也只是服裝行業(yè)里的縮影。2020年至2022年，整體紡織服裝行業(yè)都受到疫情影響，導(dǎo)致經(jīng)營壓力增大，存貨高企。截止三季報，太平鳥的存貨23.96億元，歌力思7.05億元，美邦股份5.24億元。

有財務(wù)分析人士指出，由于疫情等不確定性因素，服裝企業(yè)有可能會對存貨未來可變現(xiàn)價值進行審慎評估，遵循謹慎性原則計提存貨跌價準備。這也就意味著，安奈兒有可能為了減輕不確定性對未來的影響，而對當期的存貨進行了謹慎評估，提前應(yīng)對了風(fēng)險，出清了不良的預(yù)期，且在未來原材料行情反轉(zhuǎn)時，成本的差額會沖回利潤。短期來看確實會對當期利潤產(chǎn)生影響，但對于長期來看，有利于企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，能夠確保后續(xù)更加平穩(wěn)的發(fā)展。這一點，從公司近期品牌升級動態(tài)中可見一斑。

今年8月，安奈兒在深圳舉辦了一場名為《2022 TO BE A CHILD天真盛典》大秀,在活動現(xiàn)場董事長曹璋發(fā)布了安奈兒全新升級的品牌戰(zhàn)略，將在人文、時尚、科技超舒三個方面全力深耕，為用戶呈現(xiàn)一個以人文價值為引領(lǐng)、以美好時尚為呈現(xiàn)、以創(chuàng)新科技為內(nèi)核的全新安奈兒。

有分析人士認為，為了匹配安奈兒全新升級的品牌形象，不排除公司會通過加大促銷力度來清理庫存，后疫情時代里，安奈兒的輕裝上陣有望更快推動公司發(fā)展，加快業(yè)績復(fù)蘇。

“黑科技”面料有望成公司新盈利增長極

除后疫情時代帶來的基本面向好及庫存的改善，安奈兒自身也在加大研發(fā)力度，從“科技舒適”的角度賦予安奈兒童裝新的成長空間。

25日晚間，安奈兒發(fā)布公告稱，公司旗下合資公司安奈兒水木收到《武漢大學(xué)病毒學(xué)國家重點實驗室檢測報告》，報告顯示其獨有的電子束接枝改性面料通過了檢測，檢測結(jié)果表明對痘病毒抑制率超過 99%。

這是繼公司8月公告，電子束接枝改性面料獲中國紡織工業(yè)聯(lián)合會召開的科技成果鑒定會鑒定認證，在包膜類病毒細菌上有抑制作用后，再一次獲得國家級檢測機構(gòu)的認證。

電子束接枝改性面料，正是安奈兒今年加大科技研發(fā)落地的新成果。今年8月，安奈兒宣布，安奈兒水木獨有的電子束接枝改性面料經(jīng)權(quán)威機構(gòu)鑒定，可對包括新冠、猴痘等在內(nèi)的多種包膜類病毒細菌有抑制作用。尤為關(guān)鍵的是，這一技術(shù)為全國首創(chuàng)，將由安奈兒獨家享用。隨后，公司宣布攜手水木接枝設(shè)立合資公司，全面啟動電子束接枝技術(shù)制備抗病毒抗菌功能紡織品的產(chǎn)業(yè)化。

簡單來說，電子束接枝改性面料“黑科技”屬性：其一，它能破壞病毒“外衣”直達“內(nèi)核”，因此，即便是最容易變異的新冠病毒也能夠輕易抑制;其二，它具有廣譜抗病毒抗菌能力，但凡是包膜類病毒，例如冠狀病毒、猴痘病毒、流感病毒、皰疹病毒、狂犬病毒等都可以達到99%以上的抗病毒效果。

根據(jù)安奈兒的公告，新型科技面料在童裝的運用尚屬首次，這也就意味著安奈兒享有獨家研制權(quán)，將實現(xiàn)該技術(shù)該款產(chǎn)品應(yīng)用的行業(yè)壟斷。

有市場人士分析指出，嬰童面料品質(zhì)門檻高，安奈兒接連與高等學(xué)府，新科技公司合作，顯示出公司在面料研發(fā)領(lǐng)域深耕的決心，而有權(quán)威機構(gòu)認證作為背書，安奈兒未來有望通過面料在服裝上的應(yīng)用占據(jù)市場先機，獲取更廣闊的市場空間。

而值得注意的是，從二級市場走勢上看，安奈兒目前正處于歷史底部區(qū)域，并已經(jīng)逐步企穩(wěn)，大趨勢上來看正處于寬幅箱體區(qū)間，震蕩下行的空間不大。隨著政策面帶動的需求增長、母嬰行業(yè)消費升級等趨勢利好，公司業(yè)務(wù)將逐漸恢復(fù)增長，打開持續(xù)上升通道。

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