民生加銀朱辰喆：“新半軍”韌性十足，未來可期

在今年持續(xù)震蕩的行情下，“新半軍”概念是為數(shù)不多獲得較高市場認(rèn)可度的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。日前，民生加銀新生代基金經(jīng)理朱辰喆做客直播間，與投資者圍繞半導(dǎo)體行業(yè)及其相關(guān)的軍工半導(dǎo)體和新能源汽車領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)展開了深度探討。

作為周期性行業(yè)，半導(dǎo)體受到多個(gè)外部因素影響，導(dǎo)致供需一直處在不平衡的狀態(tài)。另外，由于不同領(lǐng)域分化較大，也加大了二級市場上半導(dǎo)體板塊的投資難度。

談及當(dāng)前半導(dǎo)體板塊面臨的挑戰(zhàn)，朱辰喆坦言，眾所周知，現(xiàn)在整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基本處于周期下行階段。今年的疫情導(dǎo)致的線上經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)，以及一些新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對于整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)帶來一些漲價(jià)和庫存的影響。

雖然今年半導(dǎo)體波云風(fēng)動(dòng)，但朱辰喆本人還是很看好國內(nèi)半導(dǎo)體板塊未來發(fā)展的前景。他認(rèn)為，國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)線的搭建，包括一些國產(chǎn)設(shè)備零部件企業(yè)的導(dǎo)入，也都處于快馬加鞭的發(fā)展進(jìn)程中。這些變化會(huì)在企業(yè)的訂單和季度的業(yè)績上有所體現(xiàn)。

近幾年，為盡早實(shí)現(xiàn)我國半導(dǎo)體行業(yè)自主可控目標(biāo)，朱辰喆回顧，“從2018、2019年開始，我們已經(jīng)在半導(dǎo)體自主化的路上走了很遠(yuǎn)，并且具備了一定的備份能力。這可以讓我們一定程度上淡化全球半導(dǎo)體周期向下的背景，強(qiáng)調(diào)國內(nèi)逆周期擴(kuò)產(chǎn)的邏輯。在這樣的邏輯下，我認(rèn)為會(huì)有望出現(xiàn)較多類似半導(dǎo)體設(shè)備的投資機(jī)會(huì)”。

在半導(dǎo)體行業(yè)的細(xì)分市場中，軍工半導(dǎo)體是備受市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。朱辰喆認(rèn)為，軍工半導(dǎo)體未來或會(huì)有較多機(jī)會(huì)。具體來看，軍工因?yàn)樾袠I(yè)的特殊性，訂單是不受外界影響的。同時(shí)軍工的自主可控要求特別高，再加上軍工半導(dǎo)體像軍工的芯片，在體積、散熱等性能上的要求不像消費(fèi)級的芯片要求那么高，決定了軍工半導(dǎo)體會(huì)有一些較為確定性的訂單。

說到市場關(guān)注度，當(dāng)然少不了“新半軍”三兄弟中的新能源汽車。朱辰喆表示，他比較看好整個(gè)新能源汽車行業(yè)的增速。

在他看來，這幾年新能源汽車行業(yè)受益于技術(shù)的發(fā)展和相關(guān)政策的推動(dòng)，掀起了一股新能源汽車造車熱潮，隨著參與者的不斷涌入，逐漸演變成了“紅海市場”。在這個(gè)“紅海市場”中，像汽車電子（智能化座艙）、汽車高壓快充（電池改造、快充槍和充電樁升級）和無人駕駛（ADAS相關(guān)需求）等方向，未來有望還有較大的投資機(jī)會(huì)。其中，汽車電子可能會(huì)復(fù)制消費(fèi)電子的投資機(jī)會(huì)，類似于消費(fèi)電子級別的頭部供應(yīng)商或有望受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎