民生加銀：結(jié)構(gòu)性行情可能還是主要特征

辭舊迎新，年度交替之際，投資者對于市場走勢愈發(fā)關(guān)心。對于剛剛過去的十二月，民生加銀基金認(rèn)為依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，市場對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所改善。以消費為代表的板塊出現(xiàn)明顯的反彈。而科技類則表現(xiàn)不佳。

具體來看，民生加銀基金表示在前期展望中判斷市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過分悲觀，部分板塊比如消費等中長期景氣向上的行業(yè)出現(xiàn)較大的回調(diào)。目前來看，這一判斷正逐步得到驗證。但是令人始料不及的是市場在十二月依然呈現(xiàn)較大的結(jié)構(gòu)性行情，與內(nèi)需相關(guān)度較高的板塊上漲同時，部分高端制造業(yè)出現(xiàn)了不小的回調(diào)。

展望未來，民生加銀基金傾向于三個判斷。首先是國內(nèi)和國外的經(jīng)濟(jì)趨勢或發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由前期國外經(jīng)濟(jì)高位，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向下轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和海外經(jīng)濟(jì)逐步回落。與之相對應(yīng)的則是機(jī)會或?qū)⒉粌H僅局限在與海外經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高的新能源領(lǐng)域，與內(nèi)需相關(guān)的資產(chǎn)機(jī)會或也值得關(guān)注。其次是海外總體保持在高利率環(huán)境，雖然美國的通脹水平有所回落，但是幅度較慢，距離美聯(lián)儲2%的目標(biāo)還有不小的差距。因此傾向于在2023年總體上全球主要經(jīng)濟(jì)體可能還將處于較高的利率環(huán)境中。最后就是結(jié)構(gòu)性行情可能還是主要特征。在2023年雖然國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所改善，但是復(fù)蘇的力度仍待觀察。因此需要時刻關(guān)注由市場過分悲觀或者預(yù)期過于一致帶來的反轉(zhuǎn)機(jī)會。

民生加銀基金秉持穩(wěn)健投資理念，看好中長期景氣度持續(xù)向上的行業(yè)，同時也進(jìn)行適當(dāng)?shù)木饣m當(dāng)關(guān)注部分未來增長確定性高的行業(yè)。

注：本材料觀點僅供參考，不作為投資建議、業(yè)績承諾或收益預(yù)測。