康恩貝：大品牌工程獲突破性成果，腸炎寧首破10億銷售大關(guān)

2023年1月13日晚間，康恩貝（600572）發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)減公告。公告稱，因公司2021年有轉(zhuǎn)讓珍視明公司42%股權(quán)確認(rèn)大額投資收益、而公司在2022年度沒有相關(guān)投資收益等因素，公司預(yù)計2022年度歸母凈利潤同比2021年下降80.09%至83.58%。但從公司可比主營業(yè)務(wù)收入和主營利潤看，均保持了良好增長，預(yù)計2022年度扣非后歸母凈利潤同比2021年增長200.26%至231.87%。結(jié)合此份公告及相關(guān)公開報道來看，康恩貝2022年業(yè)績明面上是減，但實際上增勢良好，內(nèi)生增長動力強(qiáng)勁，且在中藥創(chuàng)新、資源整合、大品牌銷售等多個方面呈現(xiàn)出了新的亮點及突破點。

扣非凈利同比增長超200%  期權(quán)激勵計劃相關(guān)指標(biāo)有望順利達(dá)成

通過查閱康恩貝2021年年報，康恩貝在該年度內(nèi)轉(zhuǎn)讓了原控股子公司珍視明公司42%股權(quán)，并自2022年起將珍視明公司調(diào)出其合并財務(wù)報表范圍，康恩貝因此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)相關(guān)投資收益增加公司2021年度凈利潤23.08億元，而公司在2022年度沒有相關(guān)投資收益。

根據(jù)康恩貝2022年度業(yè)績預(yù)告顯示，2022年度公司可比主營業(yè)務(wù)收入保持良好增長。預(yù)計2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入60億元，同比2021年營收略有下降，但較上年度剔除珍視明公司后可比口徑保持約9.3%的穩(wěn)定增長。盈利方面，公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤為3.3億元至4億元，若扣除包括與投資收益相關(guān)、與康恩貝所持在香港聯(lián)交所上市的嘉和生物股份市值變動有關(guān)的非經(jīng)常損益影響后，康恩貝主營利潤實現(xiàn)良好增長，預(yù)計扣非后歸母凈利潤4.75億元至5.25億元，同比上年增長200.26%至231.87%。

筆者注意到，康恩貝于2022年9月份發(fā)布的股票期權(quán)激勵計劃中，第一個行權(quán)期所對應(yīng)的凈利潤考核指標(biāo)為“2022年扣非后歸母凈利潤增長率不低于200%”，由此可見，2022年康恩貝公司與期權(quán)激勵計劃相關(guān)的扣非凈利潤考核指標(biāo)將順利達(dá)成。

兩大工程持續(xù)發(fā)力  腸炎寧系列銷售首破10億元

據(jù)公司有關(guān)部門介紹，2022年康恩貝持續(xù)推進(jìn)大品牌大品種工程，著力提升重點大品種的持續(xù)增長空間，充分發(fā)揮多品牌戰(zhàn)略優(yōu)勢，是推動康恩貝內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)的重要因素。2022年前三季度，納入公司大品牌大品種工程項目的產(chǎn)品累計實現(xiàn)銷售收入27.77億元，較上年同期剔除珍視明相關(guān)產(chǎn)品銷售收入后可比口徑增長10.91%，“康恩貝”牌腸炎寧系列、“康恩貝”牌保健食品、“金奧康”牌奧美拉唑系列、“至心砃”牌麝香通心滴丸、“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡騰片等多數(shù)品種均保持了良好增長態(tài)勢?？刀髫?022年度業(yè)績預(yù)告稱，公司在大品牌大品種培育上獲得突破性成果，其中腸炎寧系列產(chǎn)品在2022年銷售收入首次超10億元。

此外，康恩貝公司在仿制藥一致性評價、中藥創(chuàng)新方面也取得了積極進(jìn)展。據(jù)了解，截止2022年底，公司累計共23個品種（29個品規(guī)）通過或視同通過一致性評價。康恩貝于2021年受讓的黃蜀葵花總黃酮提取物及口腔貼片也于2022年底獲藥品注冊證書，康恩貝表示將加快推進(jìn)該產(chǎn)品的上市，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品管線，夯實主業(yè)基礎(chǔ)。

內(nèi)外資源整合成效顯著  核心優(yōu)勢日漸凸顯

自2020年控股權(quán)變更及2021年實施混改以來，康恩貝公司在省國貿(mào)集團(tuán)的部署和要求下，持續(xù)推進(jìn)聚焦主業(yè)目標(biāo)下的瘦身強(qiáng)體工作，不斷加快優(yōu)化資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。經(jīng)過對低效、無效資產(chǎn)的處置以及充分計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，康恩貝公司已基本消化了歷年來的不利因素，實現(xiàn)消冗余、降成本。從本次業(yè)績預(yù)告看，2022年康恩貝擬計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約4,000萬元至5,000萬元，計提金額同比2021年下降超80%。2022年公司還完成了貴州拜特固定資產(chǎn)處置以及大晶眼健康、迪耳藥業(yè)、邳州眾康等多家企業(yè)股權(quán)的處置工作，助力康恩貝進(jìn)一步瘦身健體、輕裝上陣，為進(jìn)入新一輪高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件。同時，康恩貝于2022年內(nèi)完成了對浙江中醫(yī)藥大學(xué)飲片公司66%股權(quán)收購工作，公司表示將利用醫(yī)院中藥飲片順價加成政策出臺等機(jī)會，整合、壯大中藥飲片中藥材和藥食同源零售中藥業(yè)務(wù)，為公司發(fā)展培育新的增長極。

值得關(guān)注的是，在推動主營業(yè)務(wù)全年持續(xù)增長的同時，康恩貝憑借著突出的產(chǎn)品、品牌、團(tuán)隊和管理優(yōu)勢，通過全力穩(wěn)產(chǎn)保供較好地抓住了2022年底國內(nèi)疫情放開帶來的藥品市場增長機(jī)會，相關(guān)產(chǎn)品銷售取得了較大幅度的增長。如以“金笛”復(fù)方魚腥草合劑為代表的清熱解毒類感冒藥、以“金康速力”乙酰半胱氨酸泡騰片為代表的止咳化痰類呼吸道藥物，以及以“康恩貝”維C系列產(chǎn)品為主的健康消費品等，進(jìn)一步推動了康恩貝主營業(yè)績的增長。

有關(guān)市場分析人士認(rèn)為，作為一家在醫(yī)藥行業(yè)深耕五十余年的老牌企業(yè)，康恩貝聚焦主業(yè)，在醫(yī)藥健康特別是中藥大健康領(lǐng)域優(yōu)勢較為突出，相信該公司有實力抓住疫后康復(fù)的歷史性機(jī)遇，將短期市場機(jī)會變成可持續(xù)的發(fā)展資源，實現(xiàn)更為快速、更高質(zhì)量的增長。