需求回暖，坐擁優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，佳沃食品輕裝上陣加速?zèng)_刺

1月30日晚間，佳沃食品發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-10億元至-16億元。公司表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是公司飼料采購(gòu)價(jià)格上漲、全球通貨膨脹壓力及疫情以及美元利率大幅上漲。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)預(yù)告中佳沃食品宣布擬對(duì)因并購(gòu)智利子公司 Australis形成的商譽(yù)計(jì)提減值金額約12億元至18億元，對(duì)公司合并歸母凈利潤(rùn)的影響約-9.67億至-14.5億，結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告，佳沃食品2022年九成虧損或由商譽(yù)減值導(dǎo)致。

通過(guò)一系列資本操作，佳沃食品對(duì)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了擠去資本的水分，輕裝上陣。而在外部，隨著全球疫情得到控制，特別是全球最具潛力的市場(chǎng)——中國(guó)市場(chǎng)在最近的一個(gè)春節(jié)中迎來(lái)消費(fèi)回暖，一身輕松、坐擁優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的佳沃食品得以加速?zèng)_刺。

疫情影響減弱 消費(fèi)需求回暖

目前，包括中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體和日本、歐洲和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)在內(nèi)，全球大部分國(guó)家已經(jīng)降低對(duì)新冠病毒的管控等級(jí)，各國(guó)均致力于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人員往來(lái)。

受到新冠病毒影響，全球主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)疲軟。不過(guò)在疫情影響減弱后，主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)預(yù)計(jì)將持續(xù)復(fù)蘇。以日本為例，自2022年10月日本政府放寬接受境外散客、恢復(fù)免簽入境等邊境措施以來(lái)，日本的消費(fèi)迅速恢復(fù)。

根據(jù)最新的預(yù)測(cè)，2023年日本的入境需求將為3.54萬(wàn)億日元，比2022年的5800億日元增加2.96萬(wàn)億日元。這意味著2023年日本名義和實(shí)際GDP將增長(zhǎng)0.53%。也是今年日本個(gè)人消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的動(dòng)力。

中國(guó)的消費(fèi)也在迅速恢復(fù)。中國(guó)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心最新測(cè)算顯示，今年春節(jié)假期期間，國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元、同比增長(zhǎng)30%。另有數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間全國(guó)攬投快遞包裹量超7億件，較2019年同期增長(zhǎng)近2倍。消費(fèi)“開(kāi)門(mén)紅”，背后是流動(dòng)中國(guó)釋放的繁榮活力。

北方市場(chǎng)一架三文魚(yú)餐飲門(mén)店負(fù)責(zé)人表示：“今年可以稱(chēng)得上是近三年（營(yíng)業(yè)情況、消費(fèi)反饋）最好的一年。我們從初五開(kāi)始營(yíng)業(yè)，消費(fèi)三文魚(yú)的顧客還是很多。到店飲食的顧客占比比線(xiàn)上配送多一些?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)期間，盒馬年宵花銷(xiāo)量井噴，盒馬可生食三文魚(yú)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。抖音三文魚(yú)電商業(yè)者也反饋：“從2022年12月份至春節(jié)前，我們基本是不夠賣(mài)的，上架就售空，消費(fèi)者也越來(lái)越習(xí)慣在線(xiàn)上平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)三文魚(yú)。按往年情況，電商端在春節(jié)后的銷(xiāo)量會(huì)相對(duì)淡一些，但根據(jù)我們這幾天剛剛重新開(kāi)播的情況來(lái)看，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)還不錯(cuò)?！?/p>

這說(shuō)明，雖然消費(fèi)復(fù)蘇更多是得益于春節(jié)消費(fèi)的刺激，但中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力從長(zhǎng)期來(lái)看依然強(qiáng)勁，且隨著全方位的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)消費(fèi)者絲毫不會(huì)吝嗇高價(jià)值消費(fèi)。

日本是亞洲最大的三文魚(yú)消費(fèi)市場(chǎng)，而中國(guó)是最具潛力的消費(fèi)市場(chǎng)之一。

更值得注意的是，今年1月，國(guó)際海產(chǎn)行情平臺(tái)Urnerbarry報(bào)三文魚(yú)、鱈魚(yú)、蝦類(lèi)價(jià)格不同程度上漲。進(jìn)入到2月，中國(guó)北京、上海和廣州等地的三文魚(yú)價(jià)格進(jìn)入到穩(wěn)定狀態(tài)，并沒(méi)有出現(xiàn)“節(jié)后回落”的情況。

有業(yè)內(nèi)人士表示，前期國(guó)際海產(chǎn)供求兩弱、價(jià)低量少。自疫情影響減弱后，海產(chǎn)品通關(guān)迅速、消費(fèi)回暖，國(guó)際海產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)積極來(lái)華搶抓市場(chǎng)。也有分析人士表示，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇，有利于推動(dòng)國(guó)際海產(chǎn)市場(chǎng)重回良性發(fā)展格局，更有利于國(guó)際海產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的中國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商、加工商等參與個(gè)體重建經(jīng)營(yíng)信心。

東亞前海農(nóng)林牧漁首席分析師汪玲表示，“以國(guó)際三文魚(yú)價(jià)格為例，中國(guó)通關(guān)便利、消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，有望為國(guó)際海產(chǎn)品市場(chǎng)注入強(qiáng)勁活力。進(jìn)入2023年以后，中國(guó)市場(chǎng)釋放的積極信號(hào)為國(guó)際海產(chǎn)品企業(yè)密切關(guān)注。需求景氣度上行是大概率事件，國(guó)際海產(chǎn)品市場(chǎng)有望回到供求兩旺的良性格局。因此，不僅是國(guó)際海產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈企業(yè)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口經(jīng)銷(xiāo)商及深加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信心將得到明顯修復(fù)?！?/p>

坐擁優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 佳沃輕裝上陣沖刺

實(shí)際上，從2023年開(kāi)始，智利冷凍三文魚(yú)對(duì)中國(guó)的出口重新回到增長(zhǎng)軌道。有不少行業(yè)人士認(rèn)為，這種增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)在整個(gè)2023年延續(xù)。

其中一個(gè)原因是挪威政府對(duì)三文魚(yú)企業(yè)征收40％“資源稅”，適用于所有海洋養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，2023年1月1日起實(shí)施。為應(yīng)對(duì)資源稅的征收，挪威三文魚(yú)生產(chǎn)廠(chǎng)商多提前捕撈，導(dǎo)致三文魚(yú)收獲體重下降。多家三文魚(yú)養(yǎng)殖巨頭退出2022年挪威三文魚(yú)養(yǎng)殖許可證拍賣(mài)活動(dòng)，三文魚(yú)企業(yè)在挪威投資計(jì)劃的縮減造成的供給缺口將在未來(lái)逐步顯現(xiàn)。

作為全球主要產(chǎn)區(qū)之一，智利將直接受益于挪威這一變化。佳沃食品的子公司Australis在智利擁有96張養(yǎng)殖牌照，在智利同行業(yè)中名列前茅，屬于可再生資源持續(xù)性經(jīng)營(yíng)的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，這也將幫助佳沃食品受益于三文魚(yú)價(jià)格大漲和公司產(chǎn)能釋放。

此外，一系列資本操作也將幫助佳沃食品實(shí)現(xiàn)輕裝上陣，加速?zèng)_刺。除了計(jì)提商譽(yù)減值之外，早在2022年7月27日，佳沃食品就在一則公告中聲稱(chēng)，控股股東佳沃集團(tuán)擬受讓蒼原投資持有Fresh Investment SpA發(fā)行的6250萬(wàn)美元可轉(zhuǎn)換債券本金以及該部分可轉(zhuǎn)換債券對(duì)應(yīng)的遞延支付利息（PIK）債券。佳沃食品全資子公司擁有Fresh公司80.62％的股份，而Fresh通過(guò)全資子公司持有Australis 99.838％的股份。在此次轉(zhuǎn)讓完成后，控股股東會(huì)將債權(quán)轉(zhuǎn)換為Fresh公司股權(quán)，這能夠幫助佳沃食品降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

在佳沃食品于1月31日發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中提及，公司正在積極推進(jìn)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，加速推進(jìn)降負(fù)債。

如果以上措施順利落地，佳沃食品的資本結(jié)構(gòu)將得到大幅度優(yōu)化，從而全力加速?zèng)_刺，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

佳沃食品計(jì)劃在2023 年全力拓展中國(guó)市場(chǎng)和開(kāi)拓歐美出口業(yè)務(wù)。尤其是中國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)還有巨大的增長(zhǎng)空間，因此，佳沃食品將進(jìn)一步聚焦中國(guó)市場(chǎng)，以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為核心，深度布局高附加值產(chǎn)品，繼續(xù)大力打造中國(guó)市場(chǎng)的高營(yíng)養(yǎng)食品品牌，最終實(shí)現(xiàn)“全球資源+中國(guó)消費(fèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。

公司還將持續(xù)深耕開(kāi)拓以三文魚(yú)為代表品類(lèi)的海洋蛋白市場(chǎng)，通過(guò)全國(guó)化聯(lián)營(yíng)工廠(chǎng)布局和市場(chǎng)銷(xiāo)售及供應(yīng)鏈交付團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)張、加速提升零售生鮮品牌“佳沃鮮生”的地域覆蓋面和市場(chǎng)占有率；通過(guò)快速進(jìn)駐全國(guó)母嬰連鎖，加速兒童高營(yíng)養(yǎng)海鮮蛋白品牌產(chǎn)品的滲透；通過(guò)會(huì)員制積極拓展高端禮贈(zèng)業(yè)務(wù)；通過(guò)三文魚(yú)鮮切連鎖專(zhuān)賣(mài)渠道跨區(qū)域拓展，加大對(duì)終端消費(fèi)者的三文魚(yú)營(yíng)養(yǎng)升級(jí)普及教育推介，提升三文魚(yú)的品類(lèi)消費(fèi)滲透率。

在三文魚(yú)的生產(chǎn)加工端，佳沃食品也迎來(lái)利好消息。斥巨資建設(shè)的12區(qū)D工廠(chǎng)已經(jīng)于2022年底投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，而12區(qū)加工廠(chǎng)是智利最先進(jìn)的三文魚(yú)一二級(jí)加工廠(chǎng)，配備最前沿的加工工藝和設(shè)備，幾乎完全自動(dòng)化的加工流水線(xiàn)可以明顯改善產(chǎn)成品質(zhì)量，提高優(yōu)質(zhì)率。

作為12區(qū)最大的綜合加工廠(chǎng)，D工廠(chǎng)設(shè)計(jì)產(chǎn)能高于自身需求，剩余產(chǎn)能將向其他廠(chǎng)商提供加工服務(wù)。佳沃食品表示，后續(xù)隨著產(chǎn)能利用率的提升而逐步節(jié)降成本，預(yù)計(jì)將在2024年有所體現(xiàn)。隨著D工廠(chǎng)的投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了三文魚(yú)產(chǎn)品的就近加工，這能大幅度提升加工產(chǎn)品的品質(zhì)。

由此可見(jiàn)，佳沃的此次大幅預(yù)虧更多是受到智利子公司的商譽(yù)減值計(jì)提的影響，而其三文魚(yú)主業(yè)向好的趨勢(shì)并未發(fā)生改變。在全球消費(fèi)回暖，特別是中國(guó)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，坐擁優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的佳沃食品，有望在產(chǎn)銷(xiāo)兩端迎來(lái)利好，并抓住窗口期加速?zèng)_刺，真正實(shí)現(xiàn)正向發(fā)展。