貝特瑞Q4單季營(yíng)收超80億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯不斷兌現(xiàn)

2月7日晚間，“北交所一哥”貝特瑞發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。

主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，貝特瑞去年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)均取得較大增幅，創(chuàng)歷史新高。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入256.78億元，同比增長(zhǎng)144.76%；歸母凈利潤(rùn)23.18億元，同比增長(zhǎng)60.86%；歸母扣非凈利潤(rùn)16.73億元，同比增長(zhǎng)49.36%。僅去年第四季度，貝特瑞單季營(yíng)收便超過(guò)了80億元。

貝特瑞表示，報(bào)告期內(nèi)，全球新能源鋰離子電池需求強(qiáng)勁，公司充分把握市場(chǎng)機(jī)遇，擴(kuò)大產(chǎn)能，持續(xù)開(kāi)拓正極、負(fù)極材料市場(chǎng)，提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅增加。

與此同時(shí)，貝特瑞注重內(nèi)部管理優(yōu)化，通過(guò)開(kāi)展精益管理活動(dòng)，提升了營(yíng)運(yùn)效率。此外，公司處置了持有的芳源股份部分股權(quán)并取得投資收益，更加聚焦主業(yè)。

新能源汽車(chē)+儲(chǔ)能，雙賽道景氣高企

作為鋰電池材料的重要下游，新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)在2022年強(qiáng)勁增長(zhǎng)，發(fā)展動(dòng)力充足。

在新能源汽車(chē)領(lǐng)域，隨著國(guó)家促消費(fèi)政策不斷發(fā)力，多地出臺(tái)購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼政策，高景氣有望延續(xù)。近期，商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司司長(zhǎng)徐興鋒表示，商務(wù)部將繼續(xù)會(huì)同相關(guān)部門(mén)，多措并舉，著眼全產(chǎn)業(yè)鏈，突出關(guān)鍵點(diǎn)，繼續(xù)穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車(chē)消費(fèi)。

市場(chǎng)方面，特斯拉等多家車(chē)企宣布熱銷(xiāo)車(chē)型降價(jià)，刺激消費(fèi)者購(gòu)車(chē)需求，有助于新能源汽車(chē)滲透率提升。有行業(yè)人士預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)或?qū)⒂谐^(guò)百款新能源汽車(chē)上市，行業(yè)供給能力增強(qiáng)，能夠更好滿(mǎn)足不同類(lèi)型消費(fèi)者的需求。

而對(duì)于儲(chǔ)能市場(chǎng)而言，2022年同樣是景氣度明顯上升的一年。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量達(dá)到130GWh，同比增速達(dá)170%。儲(chǔ)能鋰電池需求快速增長(zhǎng)，促使供應(yīng)鏈訂單量暴漲。中金公司預(yù)期，2023年全球風(fēng)光裝機(jī)迎來(lái)高增長(zhǎng)，催生對(duì)儲(chǔ)能等靈活性資源的需求，看好2023年全球儲(chǔ)能鋰電池需求增長(zhǎng)。

硅基負(fù)極+高鎳三元，有望受益大圓柱電池?cái)U(kuò)產(chǎn)

作為全球負(fù)極龍頭，貝特瑞長(zhǎng)期穩(wěn)居出貨量首位。EVTank報(bào)告顯示，2022年全球負(fù)極材料出貨量達(dá)到155.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71.9%。根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，貝特瑞2022年負(fù)極材料產(chǎn)量約35萬(wàn)噸。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，貝特瑞負(fù)極實(shí)際出貨量增幅預(yù)計(jì)超過(guò)80%。

值得注意的是，貝特瑞持續(xù)發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提高先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，拓寬業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。據(jù)悉，貝特瑞大力布局新一代負(fù)極——硅基負(fù)極，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及批量供貨。目前，公司硅基材料第三代已逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，第四代處于開(kāi)發(fā)中，現(xiàn)有硅基負(fù)極產(chǎn)能達(dá)到5000噸/年。此外，貝特瑞正極業(yè)務(wù)高度聚焦高鎳三元，技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先。

1月24日，特斯拉聲明計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)4680電池，并首次表態(tài)把4680電池?cái)U(kuò)展到儲(chǔ)能領(lǐng)域，引來(lái)市場(chǎng)熱議。中信建投認(rèn)為，特斯拉、比克等國(guó)內(nèi)外動(dòng)力電池廠紛紛加大46系大圓柱電池的產(chǎn)能規(guī)劃，2023年將成為大圓柱電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)元年。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于46系大圓柱電池大幅增加硅基材料的占比，且多采用高鎳三元，隨著大圓柱電池放量以及應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大，未來(lái)硅基負(fù)極、高鎳三元使用量及滲透率將大幅提升。

利潤(rùn)+銷(xiāo)售齊創(chuàng)新高，多家機(jī)構(gòu)看好

值得一提的是，公司不斷豐富產(chǎn)品矩陣，并加強(qiáng)內(nèi)部精益管理，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景十分廣闊，其未來(lái)成長(zhǎng)潛力也獲得多家機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可。

國(guó)泰君安表示，22年貝特瑞與SK、億緯鋰能合資高鎳正極產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)22年底可實(shí)現(xiàn)正極產(chǎn)能約6萬(wàn)噸，配合SK、億緯鋰能出貨量高增消納能力強(qiáng)。同時(shí)，公司硅基材料出貨量全球第一，有望隨動(dòng)力領(lǐng)域4680大圓柱電池應(yīng)用迎來(lái)更大增長(zhǎng)。

除此之外，中信證券也指出，利潤(rùn)端，隨著石墨化加工費(fèi)進(jìn)入下行階段，貝特瑞負(fù)極成本壓力緩解，盈利能力顯著改善；銷(xiāo)售端，公司產(chǎn)能穩(wěn)步投放，正負(fù)極銷(xiāo)量持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2023年隨著公司產(chǎn)能擴(kuò)張以及成本端石墨化影響逐步減弱，公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)提升，看好公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。