新瑞鵬赴美上市深耕千億賽道：寵物醫(yī)療全生態(tài)布局卡位新消費龍頭

2023年1月24日，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團有限公司（以下簡稱“新瑞鵬”或“公司”）向美國證監(jiān)會遞交了招股書。新瑞鵬作為國內寵物醫(yī)療龍頭企業(yè)，向“中國寵物醫(yī)療第一股”正式發(fā)起沖擊。公司擬于美國納斯達克市場上市，股票代碼為“RPET.O”，招股書顯示其獲得了包括現(xiàn)有股東雪湖資本在內的國際中長線基金的青睞。公司深耕前景廣闊的寵物醫(yī)療千億賽道，市場占有率處于國內絕對領先地位，寵物醫(yī)院數(shù)量、營收規(guī)模呈現(xiàn)高速增長，憑借前瞻性全生態(tài)布局，公司競爭優(yōu)勢明顯，未來的高成長性可期。

完整生態(tài)布局、獨特業(yè)務模式構筑企業(yè)高成長護城河

隨著我國城鎮(zhèn)化率的不斷提高，人均可支配收入的不斷增長，疊加人口結構變遷，老齡化、單身人士、晚婚晚育群體的不斷擴大等多個因素的影響，國人在物質上逐漸富足的同時，期望通過寵物的陪伴從而獲得情感上滿足的需求愈加強烈，寵物正成為越來越多中國家庭中的重要一員。同時，鑒于目前我國家庭寵物滲透率并不高，2021年為23.7%，對比同期美國家庭69.7%的滲透率，我國的寵物市場未來發(fā)展前景廣闊。2021年我國寵物市場規(guī)模約為2,656億元，專業(yè)機構弗若斯特沙利文預計2026年市場規(guī)模將突破五千億元大關，增長至5,376億元，期間CAGR將達15.1%。而寵物醫(yī)療行業(yè)為作為整體寵物市場的主要組成部分，預計細分市場規(guī)模也將在2026年達到1,356億元；同時，行業(yè)板塊結構占比將進一步擴大，預計將達25.2%，較2021年提升4.7pct。

面對未來發(fā)展如此廣闊的千億賽道，那么什么樣的企業(yè)能夠在寵物醫(yī)療行業(yè)競爭中脫穎而出呢？據專業(yè)人士表示，目前我國寵物醫(yī)療行業(yè)相較于寵物食品行業(yè)集中度并不高，行業(yè)正在經歷快速整合期，而具備完整生態(tài)布局的行業(yè)先行領導者有望在整合浪潮中不斷擴大市場份額，提高自身競爭力。

新瑞鵬作為全國性連鎖寵物醫(yī)療機構的代表企業(yè)，是國內領先、寵物醫(yī)院數(shù)量最多的綜合性寵物醫(yī)療服務平臺。該平臺全面覆蓋供應鏈、本地生活服務、獸醫(yī)繼續(xù)教育、第三方診斷及行業(yè)級企業(yè)服務等各個領域，各大業(yè)務板塊之間互相協(xié)同、支持、賦能。公司以全國范圍內的寵物醫(yī)院網絡為基礎，建立起了完整的寵物服務行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)布局，能夠為寵物主提供養(yǎng)寵方面的全面、整體、一站式解決方案。同時，公司也在對傳統(tǒng)業(yè)務模式不斷進行創(chuàng)新改造，在線下開發(fā)了獨特的“1+P+C”（“1”：中心寵物醫(yī)院；“P”：?？茖櫸镝t(yī)院；“C”：社區(qū)寵物醫(yī)院）結構化診療體系，線上通過與各大第三方線上本地生活服務平臺合作，并擁有微信小程序阿聞寵物，從而構建起了獨創(chuàng)性、一體化的線上線下業(yè)務發(fā)展模式。

完善的生態(tài)布局、具有良好網絡效應的獨特業(yè)務模式，帶來了公司營收規(guī)模的高速增長，公司營業(yè)總收入由2020年的30.08億元增長至2021年的47.84億元，增速高達59.0%。2022年前三季度，公司營收為43.15億元，同比增速達26.9%，仍保持著高雙位數(shù)的快速增長。根據弗若斯特沙利文數(shù)據顯示，公司市場占有率處于絕對領先地位，2021年擁有9.8%的國內領先寵物醫(yī)療市場份額，大于排名第二至第十的競爭對手市場份額總和。

政策助力行業(yè)規(guī)范發(fā)展

2022年10月，修訂后的《動物診療機構管理辦法》正式開始實施，管理辦法對診療許可進一步趨嚴，在診療活動管理要求上進一步明細和規(guī)范。目前，中小型寵物診療機構往往趨向于追求暴利，診療收費項目不透明、定價不合理、小病大治過渡醫(yī)療等問題受到了越來越多消費者的詬病，而這些亂象的背后根源正是寵物醫(yī)療行業(yè)參與者良莠不齊所致。該管理辦法的正式實施有利于加速淘汰一些資質欠缺、管理混亂的中小型寵物診療機構，同時也為像新瑞鵬這樣的全國性連鎖寵物醫(yī)療機構帶來了政策性發(fā)展契機。

截至2022年9月30日，新瑞鵬旗下?lián)碛?,942家寵物醫(yī)院，雖然寵物醫(yī)院眾多，但幾乎均為公司100%全資持有的。而全資持有的股權結構優(yōu)勢使得公司擁有了龐大診療體系終端的經營決策權，更便于公司進行統(tǒng)一的集約化、合規(guī)管理，旗下寵物醫(yī)院的合規(guī)程度也明顯優(yōu)于其他在醫(yī)院收購過程中只獲得了少部分股權的同行業(yè)公司。新瑞鵬以高度標準化方式規(guī)范管理“1+P+C”三級寵物醫(yī)院，此外公司還在持續(xù)推動“一城一網”、“一城一策”計劃，公司表示旨在通過涵蓋專業(yè)人才培養(yǎng)、客戶獲取、數(shù)據和數(shù)字化以及寵物醫(yī)院運營管理的深度開發(fā)計劃促進不同類型醫(yī)院之間的互動協(xié)同，實現(xiàn)資源整合，從而提高公司知名度和市場地位。

新瑞鵬集團旗下寵物醫(yī)院的規(guī)?；?、多樣化優(yōu)勢也使得公司擁有了多元化的品牌矩陣，其涵蓋目前寵物醫(yī)療門類的所有范疇，寵物醫(yī)院品牌體系包括全國性、區(qū)域旗艦、高端/?？铺厣放频热齻€細分層次，使得公司品牌影響力能精準觸達不同類型消費者。在公司擁有的23個國內領先的寵物醫(yī)院品牌中，有13個位列中國前20大寵物醫(yī)療服務品牌。品牌影響力的不斷擴大從消費者的信賴程度上也可見一斑，2021年，公司寵物醫(yī)療服務產品的客戶復購率高達56%，而行業(yè)平均值為30%-40%。

踐行ESG是行業(yè)長遠健康發(fā)展的關鍵

隨著我國寵物醫(yī)療市場規(guī)模的不斷擴大，當前行業(yè)所面臨的獸醫(yī)人才不足問題正日益嚴峻。據相關專業(yè)人士表示，目前我國執(zhí)業(yè)獸醫(yī)缺口約為30萬人，而當前國內院校每年僅能輸送約3萬名獸醫(yī)相關專業(yè)畢業(yè)生，獸醫(yī)人才缺口問題亟待解決。

而新瑞鵬作為國內最大的專業(yè)寵物醫(yī)療服務企業(yè)，也在踐行專業(yè)人才培養(yǎng)上始終走在行業(yè)最前列。公司目前已建立起業(yè)內最大的獸醫(yī)人才培養(yǎng)平臺，設有完善、系統(tǒng)化的人才評估、培訓和晉升機制，為我國的獸醫(yī)人才提供了廣闊的職業(yè)發(fā)展空間，幫助行業(yè)新鮮血液快速成長為高級專業(yè)人員。公司旗下的鐸悅平臺提供全面的線上線下獸醫(yī)繼續(xù)教育服務，為我國的獸醫(yī)行業(yè)持續(xù)不斷輸送寶貴專業(yè)人才。截至2022年9月底，公司共擁有726名本地講師，300名國際講師，以及約131,000名專業(yè)學員。同時，公司也與90%以上的國內高等院校保持著密切合作關系，并向多所高校捐贈、設立獎學金和科研基金。公司的獸醫(yī)繼續(xù)教育體系也為公司培養(yǎng)了可觀的寵物醫(yī)療行業(yè)專業(yè)人才，截至2021年末，公司已擁有超5,200名持證且從業(yè)經驗豐富的強大獸醫(yī)專業(yè)隊伍，并由占業(yè)內60%以上獸醫(yī)專家的專家團隊帶領。

公司常年組織300多名獸醫(yī)提供免費在線咨詢服務，已累計服務近70,000名寵物主。通過在自身領域的專業(yè)優(yōu)勢和強大影響力，踐行ESG治理，促進寵物醫(yī)療行業(yè)的和諧健康發(fā)展。