施成、湯龑聯(lián)袂出擊，國投瑞銀景氣驅動混合2月20日首發(fā)

隨著碳中和賽道政策端的持續(xù)發(fā)力，多層次產(chǎn)業(yè)鏈下的投資機會不斷涌現(xiàn)。據(jù)悉，擬由施成與湯龑雙基金經(jīng)理掌管的國投瑞銀景氣驅動混合型證券投資基金（A類：017749；C類：017750）于2月20日—3月10日發(fā)行，關注碳中和背景下多個相關產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，力爭做到“還周期以成長，動態(tài)尋找投資機會”。

如今，碳中和與綠色發(fā)展已成為全球多國共識，根據(jù)2021年領導人氣候峰會資料，截至2020年提出碳中和目標的國家已達126個，占全球碳排放總量約51%。中國也于2020年9月做出承諾：二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和。施成與湯龑認為，碳中和或將開啟巨大景氣驅動行情，能源和資源等周期性多個行業(yè)存在不可忽視的長期投資機會，其中不論是傳統(tǒng)還是新興領域皆有成長性可挖掘。

作為一條寬闊的大賽道，市場上的行業(yè)和投資機會十分廣泛，因此對基金經(jīng)理的能力圈、研究體系也有著更高的要求。此次國投瑞銀景氣驅動混合基金采用了雙基金經(jīng)理模式，擬任基金經(jīng)理施成與湯龑，在產(chǎn)品管理經(jīng)驗及專業(yè)度上，形成了較好的互補。

具體來看，作為國投瑞銀的實力名將，基金經(jīng)理施成以成長風格為主。公開資料顯示，施成為清華大學工學碩士，具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗， 3年基金管理經(jīng)驗，豐富的行業(yè)研究以及投資經(jīng)驗使其對相關行業(yè)具備全面和深入的理解，其在周期成長風格方面也具備豐富的投資經(jīng)驗，譬如對碳酸鋰、工業(yè)硅的投資。因此，施成在周期性中尋找成長性的總體風格把控、子行業(yè)選擇及倉位控制方面能夠提供很好的指導意見及操作經(jīng)驗。

與此同時，與施成強強聯(lián)合的基金經(jīng)理湯龑，是國投瑞銀的投研新銳。公開資料顯示，湯龑為上海交通大學碩士，具有6年周期行業(yè)研究經(jīng)驗；其對產(chǎn)業(yè)理解深厚，擅長從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度對行業(yè)進行前瞻性判斷，多維度發(fā)掘行業(yè)投資價值，尤其對新材料及傳統(tǒng)資源、基本金屬、貴金屬、新能源金屬等行業(yè)有較深入研究。因此，湯龑能夠在國投瑞銀景氣驅動混合所選子行業(yè)景氣度判斷、標的基本面分析等方面能與施成形成良好的配合。

此外，業(yè)績也是基金經(jīng)理能力體現(xiàn)的一部分，從施成管理時間較長的產(chǎn)品的長期表現(xiàn)來看，業(yè)績優(yōu)異。施成現(xiàn)管理國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進寶靈活配置混合等6只基金，規(guī)模為202.96億元人民幣。截至2022年12月31日，施成任職滿3年的產(chǎn)品，任職區(qū)間年化回報均在25%以上；其中國投先進制造近三年回報率為133.17%，同類排名為5/488，超過36.72%的同類平均回報率，也遠超-7.93%的同期業(yè)績基準；國投瑞銀進寶近三年的回報率為138.70%，也遠超35.63%的同類平均回報率和-0.85%的同期業(yè)績基準，近三年同類排名為12/438。（注：國投瑞銀先進制造同類基金指銀河證券分類中2 混合基金-2.1 偏股型基金-2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率x60%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)x20%+中債綜合指數(shù)收益率x20%；國投瑞銀進寶同類基金指銀河證券分類中2 混合基金-2.3 靈活配置型基金-2.3.3 靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率x60%+中債綜合指數(shù)收益率x40%。規(guī)模數(shù)據(jù)、業(yè)績數(shù)據(jù)、業(yè)績基準數(shù)據(jù)來自于基金定期報告，同類排名數(shù)據(jù)來自于銀河證券，截至2022年12月31日）

在國投瑞銀景氣驅動的行業(yè)配置上，施成與湯龑表示將關注能源與資源等行業(yè)主線。首先是新興能源中的需求高增長子行業(yè)，如鈷鎳、鋰、稀土磁材等，成長性來自能源結構轉型下的可再生能源需求的快速增長。

值得關注的是，目前市場忽略了碳中和之下，傳統(tǒng)能源面臨的供給彈性弱化，價格中樞抬升下的投資機會，而這也是國投瑞銀景氣驅動關注的領域，如石油、天然氣、煤炭等，其供給在政策導向下承壓，且較難再有增加，但是需求卻持續(xù)增長，成長性來自估值提升；還有產(chǎn)能尚能擴張的精選潛力標的，如黃金等貴金屬，成長性來自量價齊升。

國投瑞銀景氣驅動也會關注有成長空間或者增長爆發(fā)力的子行業(yè)，在其預期低點，或者開始進入上升期之時配置；同時，個股的選擇上，國投瑞銀景氣驅動兼顧周期性與成長性，通過周期性篩選出受益于供需格局矛盾的公司，再通過成長性篩選出具備核心競爭力，中期具備較大成長空間的企業(yè)，致力于分享企業(yè)成長帶來的收益。

在倉位的選擇上，則偏向于靈活調(diào)整。大部分時間保持較高持倉，通過景氣行情和公司質(zhì)地，來抵御市場風險；通過組合內(nèi)公司所處于的產(chǎn)業(yè)階段和公司生命周期，來分配持倉比例。新基金還會結合推演，對行業(yè)發(fā)展進行前瞻性預判，并根據(jù)產(chǎn)業(yè)演進隨時調(diào)整情形假設，動態(tài)調(diào)整配置。

1、施成，基金經(jīng)理，中國籍，清華大學工學碩士，12年證券從業(yè)經(jīng)驗，3年公募管理經(jīng)驗。曾任中國建銀投資證券有限責任公司研究員，招商基金研究員，深圳睿泉毅信投資高級研究員。2017年3月加入國投瑞銀，2019年3月29日起擔任國投瑞銀先進制造基金經(jīng)理，目前任國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進寶靈活配置混合、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢混合以及國投瑞銀產(chǎn)業(yè)升級兩年持有混合、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)轉型一年期持有混合6只基金基金經(jīng)理；

2、湯龑，擬任基金經(jīng)理，中國籍，上海交通大學工學碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷。2015年6月至2016年12月期間任中國工程物理研究院流體物理研究院助理研究員，2017年1月至2021年12月期間任國泰君安證券有限公司研究所有色分析師。2021年12月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部，2022年2月至2022年8月期間擔任專戶投資部投資經(jīng)理，2022年8月轉基金投資部擬任基金經(jīng)理。

3、國投新能源成立于2019年11月18日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，2020年、2021年、2022年國投新能源A/國投新能源C/業(yè)績基準收益率分別為103.44%/102.64%/62.50%、63.02%/62.37%/28.49%、-27.89%/-28.18%/-22.81%；國投先進制造成立于2019年1月25日，施成任期為2019年3月29日至今，2019年下半年、2020年、2021年、2022年基金及基準漲幅分別為39.85%/4.68%、101.52%/14.02%、60.03%/-5.79%、-27.70%/-14.29%；國投瑞銀進寶成立于2017年9月2日，由國投瑞銀進寶保本混合型證券投資基金轉型而來，施成任期為2020年1月23日至今，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年基金及基準漲幅為-24.99%/-14.01%、85.51%/21.49%、92.43%/16.24%、67.57%/-1.95%、-25.98%/-13.01%；國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢成立于2021年6月9日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，2021年下半年、2022年國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢A/國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢C/業(yè)績基準收益率分別為38.00%/37.74%/-5.14%、-27.86%/-28.15%/-14.67%；國投產(chǎn)業(yè)升級成立于2022年3月11日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，國投產(chǎn)業(yè)升級A/國投產(chǎn)業(yè)升級C成立以來的基金及基準漲幅為-9.51%/-9.95%/-4.66%；國投產(chǎn)業(yè)轉型成立于2022年7月21日，施成任期為產(chǎn)品成立至今，截至統(tǒng)計日期該產(chǎn)品成立未滿半年，故不披露業(yè)績。以上數(shù)據(jù)源于基金定期報告，數(shù)據(jù)截至2022年12月31日。

風險提示：國投瑞銀景氣驅動混合型證券投資基金的風險等級為中風險（R3）。投資有風險，請謹慎選擇。基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發(fā)展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》及相關公告。請投資者做好風險測評，并根據(jù)您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。定期定額投資不等于零存整取的儲蓄品種，有損失本金的風險，投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。本基金如果投資港股通標的股票，需承擔匯率風險以及境外市場的風險。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。本材料的市場與行業(yè)觀點僅供參考，不構成具體投資建議，也不預示基金未來實際投向。