CPTMarkets外匯分析：深陷煎熬抉擇!勞動市場火熱，美聯(lián)儲鷹鴿齊放!

最近市場一陣熱烈討論，原來是美國元月的就業(yè)報告內(nèi)容好到不可思議，但這份數(shù)據(jù)卻令投資者難以判斷這對于金融市場而言是利多還是利空?

乍看之下，元月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)激增了51.7萬人，此數(shù)據(jù)幾乎是市場預(yù)估的三倍，且相比去年12月時竟增加了一倍，與此同時，失業(yè)率亦降至了3.4%，再度創(chuàng)下1969年來的新低。

然而，現(xiàn)今勞動市場的熱度相當(dāng)火熱，像是休閑接待、商業(yè)服務(wù)、制造業(yè)以及醫(yī)療業(yè)等各大產(chǎn)業(yè)的就業(yè)度普遍增加，如此甚好的數(shù)據(jù)卻難以讓投資者想象經(jīng)濟再過不久可能就會衰退。

勞動參與率的攀升，照理來說，應(yīng)當(dāng)是利多消息，但CPT Markets投資分析師提到，從去年以來，市場上有許多投資者卻是從相反的角度來觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)，為何這么說呢?因為經(jīng)濟面的利多消息，將會使美聯(lián)儲持續(xù)緊縮，因此這對市場來說反而會是利空消息。

剖析元月的就業(yè)報告數(shù)據(jù)，其數(shù)據(jù)顯示了勞動市場更加緊俏，而該現(xiàn)象會持續(xù)推升工資，雖然近期的通脹率有所降溫，但同時卻也透露出通脹壓力可能會持續(xù)更久的跡象，而導(dǎo)致美聯(lián)儲將有可能把利率調(diào)升更高。

好消息是，元月20到24歲的就業(yè)人數(shù)增加了81.7萬人；25-34歲則增加了52.8萬人，顯示出更多的年輕人愿意進(jìn)入市場，而這可能是因為家庭的超額儲蓄至今已消耗殆盡，使得這些啃老族非工作不可，此現(xiàn)象將有助于彌補嬰兒潮市場之退休激增所導(dǎo)致的勞工缺口。

而壞消息是，元月的平均時薪上升了0.3%，表面上工資增速看似減緩，但這卻有可能是統(tǒng)計上的誤導(dǎo)，因為元月新增的就業(yè)者是以服務(wù)業(yè)的低薪勞工較多，但高科技產(chǎn)業(yè)的員工大幅裁員，其中這些員工卻是薪資較高的，因此平均薪資增幅將有可能會因此原因而被壓低。

CPT Markets投資分析師根據(jù)此現(xiàn)象提出一個觀點，那就是低薪勞工由于其邊際消費傾向MPC較高，使得他們會將大部分增加的所得投入消費，而這將使經(jīng)濟體系的總需求增強，有可能導(dǎo)致美聯(lián)儲抑制通脹的任務(wù)更加艱難。

目前，美聯(lián)儲與投資人一樣并無法信心十足地預(yù)測未來經(jīng)濟情勢，他們都只能依照經(jīng)濟數(shù)據(jù)來猜測，且投資者們必須要搞清楚暫停加息與開始降息是兩碼子的事情，美聯(lián)儲僅會在底下兩種情況下才開始降息，一是經(jīng)濟嚴(yán)重衰退，二是出現(xiàn)有足夠的證據(jù)顯示通脹正朝2%的目標(biāo)前進(jìn)，但現(xiàn)今這兩項條件顯然都尚未出現(xiàn)。