養(yǎng)老FOF發(fā)行提速，民生加銀積極對(duì)標(biāo)國(guó)際案例

進(jìn)入2023年，養(yǎng)老FOF發(fā)行提速。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月24日，今年以來(lái)合計(jì)成立9只公募養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，還有3只正在發(fā)行，此外，另有4只已發(fā)布公告等待發(fā)行。相比之下，去年全年僅有59只養(yǎng)老FOF基金問(wèn)世。這一數(shù)據(jù)不僅反映出投資者對(duì)于養(yǎng)老FOF基金的需求和信心日益增強(qiáng) ，也說(shuō)明基金公司對(duì)于養(yǎng)老FOF業(yè)務(wù)的重視程度不斷提升 。作為一種以基金為主要投資標(biāo)的、具有資產(chǎn)配置功能、旨在為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的公募基金產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF基金可能是當(dāng)前市場(chǎng)上適合布局未來(lái)退休生活規(guī)劃的選擇之一。

隨著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的發(fā)展走向正軌，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量越來(lái)越多，讓投資者們眼花繚亂，對(duì)于應(yīng)該從什么維度來(lái)評(píng)判一只養(yǎng)老基金的好壞，不妨從一些發(fā)達(dá)國(guó)家的養(yǎng)老基金產(chǎn)品中汲取經(jīng)驗(yàn)。

以加拿大退休金計(jì)劃（CPP）為例，這是一個(gè)由加拿大政府和民間機(jī)構(gòu)共同管理的養(yǎng)老基金，它以其主動(dòng)投資、動(dòng)態(tài)調(diào)整的投資策略而聞名于世。

首先，加拿大退休金計(jì)劃在實(shí)際操作中會(huì)首先根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合，并且建立一套嚴(yán)格的風(fēng)控體系用于保持實(shí)際投資組合與參考投資組合間的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)近似。在此基礎(chǔ)上加拿大養(yǎng)老金的管理層和董事會(huì)至少每三年重新評(píng)估一次參考模型，根據(jù)基金可持續(xù)性所需長(zhǎng)期回報(bào)及首席精算師的測(cè)算，再結(jié)合收益與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)關(guān)系，確定參考組合。而在實(shí)際管理中，基金管理人會(huì)不斷地對(duì)投資組合中的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行調(diào)整，使之向參考組合的風(fēng)險(xiǎn)靠攏。

加拿大退休金計(jì)劃的另一個(gè)秘訣就是采用市場(chǎng)化管理機(jī)制。這意味著其向市場(chǎng)引入了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，通過(guò)激勵(lì)投資經(jīng)理獲得更好的回報(bào)，以吸引和留住優(yōu)秀的人才，建立更強(qiáng)大的投資團(tuán)隊(duì)。當(dāng)聘用更多的優(yōu)秀投資經(jīng)理時(shí)，它的投資表現(xiàn)也會(huì)更加卓越，進(jìn)而促進(jìn)了基金的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，吸引更多的優(yōu)秀人才加入團(tuán)隊(duì)，最終形成良性循環(huán)。這就是為什么加拿大退休金計(jì)劃能夠不斷提供卓越回報(bào)的原因之一。

同樣在我國(guó)，管理養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理也往往是優(yōu)中選優(yōu)。以民生加銀基金為例，首批入選了3只個(gè)人養(yǎng)老金基金，分別是民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y類份額：017283）、民生加銀康寧平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y類份額：017398）和民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（Y類份額：017399），均由公司資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛參與管理 或單獨(dú)管理，她是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)博士，擁有12年基金研究經(jīng)歷、9年證券從業(yè)經(jīng)歷，近4年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)及1年金融教育經(jīng)歷， 堅(jiān)持“主動(dòng)管理+量化”的投資策略，優(yōu)化大類資產(chǎn)配置的同時(shí)精選好基，力爭(zhēng)做Beta的管理者與Alpha的發(fā)現(xiàn)者。

后市展望，民生加銀投研團(tuán)隊(duì)指出，3月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布最新中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，2月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得52.6%（前值50.1%），其中生產(chǎn)和新訂單PMI分別為56.7%、54.1%（前值為49.8%、50.9%），均高于枯榮線。數(shù)據(jù)表明制造業(yè)活動(dòng)明顯回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，并且逐步走出疫情陰影。但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境火熱回升的同時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻不及預(yù)期，因此我們需要注意短期內(nèi)海外市場(chǎng)可能對(duì)我們?cè)斐傻挠绊憽?/span>

注：以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議?；鹬小梆B(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹂赡茉O(shè)置有最短持有期限，在最短持有期內(nèi)，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。