探路者跨國(guó)收購(gòu)芯片設(shè)計(jì)公司致力成為高品質(zhì)顯示領(lǐng)域的IC領(lǐng)軍者

2023年3月30日晚間，探路者發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金38,520,207美元收購(gòu)國(guó)外觸控芯片公司G2 Touch 72.79%的股權(quán)。

收購(gòu)的背后，是探路者對(duì)戶外產(chǎn)業(yè)和科技發(fā)展的強(qiáng)大信心。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，品牌必須跳出原有框架。2021年9月，探路者收購(gòu)了北京芯能60%股權(quán)，借此切入芯片領(lǐng)域，并搶占技術(shù)高點(diǎn)，培育和發(fā)展新業(yè)務(wù)，至此正式形成“戶外業(yè)務(wù)+芯片業(yè)務(wù)”雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)格局。北京芯能聚焦于Mini/Micro LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)，是全球能提供Mini LED主動(dòng)式顯示驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品的少數(shù)幾家公司之一，也是國(guó)內(nèi)首家同時(shí)擁有直顯和背光Mini LED主動(dòng)式顯示驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)品的公司。

據(jù)悉，探路者的管理層在芯片行業(yè)擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷，將協(xié)同探索顯示驅(qū)動(dòng)IC設(shè)計(jì)、研發(fā)、芯片封裝產(chǎn)品等領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)，并與原有的戶外用品業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。在資源協(xié)同下，芯片業(yè)務(wù)成為探路者的第二增長(zhǎng)曲線，芯片科技也成為探路者在科技創(chuàng)新道路上的又一大探索。

資料顯示，探路者本次收購(gòu)的G2 Touch是一家基于自身專利、為客戶提供全品類（觸控筆記本電腦、智能手機(jī)、平板電腦等）觸控解決方案的芯片設(shè)計(jì)公司。其核心團(tuán)隊(duì)主要來自于三星、LG等電子企業(yè)，具有多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。G2 Touch于2014年獲得微軟Windows 8認(rèn)證，2015至2016年給三星顯示供貨約600萬顆觸控IC，用于戴爾、惠普等客戶終端產(chǎn)品，2016年成為京東方筆記本電腦觸控芯片主要供應(yīng)商，2016-2022年累計(jì)為BOE供應(yīng)數(shù)千萬顆觸控IC，且產(chǎn)品全部合格。其產(chǎn)品主要涉及LCD觸控IC、OLED觸控IC及電池保護(hù)IC等產(chǎn)品，其中觸控IC產(chǎn)品采用的On-Cell單層技術(shù)在7寸以上的觸控筆記本電腦、平板等細(xì)分領(lǐng)域有著邊緣一致性強(qiáng)、精度高等優(yōu)勢(shì)。

近年來，觸控IC行業(yè)未來發(fā)展整體向好，市場(chǎng)規(guī)模也將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)潛力巨大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示2022年全球觸控IC市場(chǎng)約為84億美元，在2022年-2030年期間觸控IC市場(chǎng)將以14.8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2030年將達(dá)到255億美元的規(guī)模。中國(guó)的觸控IC在2022年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.7%，預(yù)計(jì)到2030年達(dá)到43億美元的市場(chǎng)規(guī)模。

而探路者本次收購(gòu)的G2 Touch的商業(yè)模式成熟，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)靚麗，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平較為突出。G2 Touch凈資產(chǎn)約18500萬元，其中主要為貨幣資金，約16600萬元。21年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27244萬元，凈利潤(rùn)超過9300萬元；22年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8877萬元，凈利潤(rùn)約1600萬元。G2 Touch未來盈利路徑比較清晰，觸控IC行業(yè)觸底反彈、布局OLED和車載顯示屏行業(yè)，都將增加盈利空間。

不得不說，探路者本次收購(gòu)時(shí)點(diǎn)選擇很巧妙，起在觸控IC行業(yè)復(fù)蘇前期進(jìn)行外延布局，以較為低廉價(jià)格并購(gòu)高端觸控IC標(biāo)的。根據(jù)同行業(yè)可比上市公司的公開信息，觸控芯片公司的平均PE約為65倍，電源管理芯片公司的平均PE約為70倍。而探路者本次收購(gòu)估值按照標(biāo)的公司22年凈利潤(rùn)計(jì)算PE為22倍、按照21年凈利潤(rùn)計(jì)算PE僅4倍；按照22年凈資產(chǎn)計(jì)算PB僅為2倍，這在芯片并購(gòu)領(lǐng)域并不多見，可為相當(dāng)劃算。

其實(shí)，探路者下屬北京芯能和G2 Touch同屬顯示面板行業(yè)上游芯片設(shè)計(jì)行業(yè)，產(chǎn)品具有高度協(xié)同性，客戶也有相當(dāng)一部分的重疊，本次交易完成后G2 Touch的產(chǎn)品有望在國(guó)內(nèi)快速擴(kuò)展，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模效益。

綜上，G2 Touch憑借突出的研發(fā)能力、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量，積累了顯示面板行業(yè)頭部客戶資源，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿Υ?。探路者芯片業(yè)務(wù)在視顯領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)一步落地，本次交易有利于豐富探路者高端顯示芯片產(chǎn)品線，提高探路者與客戶合作的深度和廣度，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、產(chǎn)品和客戶的互補(bǔ)，進(jìn)一步加強(qiáng)芯片設(shè)計(jì)能力的建設(shè)，提升探路者芯片產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，夯實(shí)芯片業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，提高芯片板塊收入占比，進(jìn)一步提升探路者盈利能力。相信在芯片“黃金賽道”加持下，探路者必將迎來行業(yè)高景氣、高增長(zhǎng)帶來的量與質(zhì)的發(fā)展。