佳沃食品遭遇退市風險警示：造血功能尚存，利空已出盡

4月6日晚間，披露年報，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入55.28億元，同比增長20.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損11.1億元，去年同期虧損2.89億元。

值得注意的是，佳沃食品2022年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為負，最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，公司股票交易在2022年年度報告披露后被實施退市風險警示，深圳證券交易所同時對公司股票交易疊加實施其他風險警示。

佳沃食品還披露，鑒于公司股票同時觸及上述“退市風險警示”及“其他風險警示”的情形，佳沃食品股票交易將于2023年4月7日停牌一天，自2023年4月10日復牌后，公司股票簡稱前將冠以“*ST”字樣。股票簡稱由“佳沃食品”變更為“*ST佳沃”，證券代碼不變，交易日的漲跌幅限制不變。

風險披露前置，佳沃利空已出

對于巨額虧損原因，佳沃食品解釋主要有三個原因。其一是受谷物、油脂等大宗原材料商品價格上漲影響，公司飼料采購價格持續(xù)上升，單位飼料成本達到歷史高位，且全球通貨膨脹壓力持續(xù)傳導至公司各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，導致人工、運維、服務(wù)等成本上漲。同時，受美元Libor利率持續(xù)快速攀升以及匯率變動的影響，公司財務(wù)費用顯著增加。

此外，以公允價值計量的鮭魚魚群總重量以及估計售價的變動，造成2022年末公司消耗性生物資產(chǎn)的公允價值有所下降。2022年，公司合并商譽計提減值金額為12.29億元。

不過早在2023年1月30日，佳沃食品就在披露業(yè)績預告的同時詳細解釋了大額商譽減值。在業(yè)績預告中，佳沃食品預計2022年歸母凈利潤為虧損10億元至16億元，扣非后虧損9.8億元-15.7億元。業(yè)績變動主要是因為佳沃食品擬對境外控股子公司Australis公司進行資產(chǎn)減值計提，預計減值金額在12億元至18億元左右。

根據(jù)佳沃食品此前的披露，可能導致虧損的原因還包括，主要負責三文魚業(yè)務(wù)的子公司Australis同時面臨經(jīng)營壓力，連續(xù)經(jīng)營虧損造成了公司現(xiàn)金流緊張，公司同時存超產(chǎn)情形，需要全面加強合規(guī)管理。

在一份子公司潛在風險提示公告中佳沃食品聲稱，Australis收到了智利漁業(yè)養(yǎng)殖監(jiān)管機構(gòu)的5份超產(chǎn)違規(guī)通知，旗下五個漁場，分別超產(chǎn)了759噸、1491噸、3451噸、3300噸、3276噸。

在1月31日的投資者調(diào)研中，佳沃食品表示，受全球通貨膨脹、地緣政治等因素影響，三文魚飼料原材料大宗商品價格自2020年二季度開始持續(xù)上漲。成本漲幅會在12-24個月后傳導至出籠成本，預計2023年飼料成本上漲的負面影響將進一步擴大，并將于2024年后逐漸回落。

此外，佳沃食品還披露，公司大部分借款為美元借款且為浮動利率，3個月期美元Libor利率由2022年初的0.30%持續(xù)快速攀升至2022年末的4.77%，同時受匯率變動影響，公司財務(wù)費用顯著增加。

受到多重因素的影響，佳沃食品2022年出現(xiàn)大額虧損。

佳沃食品2022年度經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為-30138.88萬元。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2023年修訂)(以下簡稱《上市規(guī)則》)相關(guān)規(guī)定，公司股票交易在2022年年度報告披露后被實施退市風險警示。

此外，佳沃食品最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且信永中和會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)對公司2022年度財務(wù)報表出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計報告。根據(jù)《上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所同時對公司股票交易疊加實施其他風險警示。

鑒于公司股票同時觸及上述“退市風險警示”及“其他風險警示”的情形，佳沃食品股票交易將于2023年4月7日停牌一天，自2023年4月10日復牌后，深圳證券交易所將對公司股票交易實行“退市風險警示”及“其他風險警示”的特別處理，公司股票簡稱前將冠以“*ST”字樣。

大市向好，佳沃食品加速企穩(wěn)

受益于疫后全球經(jīng)濟復蘇，歐美、亞洲等主要三文魚消費市場需求旺盛，推動三文魚市場價格迅速回升。佳沃食品財報顯示，報告期內(nèi)智利子公司Australis實現(xiàn)營業(yè)收入41.8億元，同比上漲32%;實現(xiàn)運營利潤3.8億元，同比上漲1835%;實現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比上漲49%。

佳沃食品子公司青島國星2022年銷售收入同比增長26%，凈利潤同比大幅上漲1191%，實現(xiàn)了營收和利潤的雙突破。

在Australis和青島國星強勁表現(xiàn)的推動下，盡管出現(xiàn)了巨額虧損，但佳沃食品在2022年由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到6.78億元，相比2021年增長了123.23%。這說明佳沃食品整體依然具備良好的自我造血能力。

佳沃食品表示，公司將積極采取有效的措施，盡早消除不確定性因素對公司的影響，采取的措施包括但不限于強化預算管理，降低費用開支，提升盈利能力；通過與銀行和借款人協(xié)商貸款展期，減少部分利息之處，降低財務(wù)成本；繼續(xù)推進引入戰(zhàn)略投資者以及非公開發(fā)行股票的相關(guān)工作以及從控股股東處獲得財務(wù)支持。

同時，佳沃食品還將充分利用全球水產(chǎn)行業(yè)向好的積極局勢，進一步加強海外資產(chǎn)運營。公司通過境外管理團隊整合及關(guān)鍵崗位人員派駐等方式，加強對智利子公司的精細化管理，深度把控境外業(yè)務(wù)并參與重大經(jīng)營決策，提升海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營效率，確保降本增效專項項目實施落地。

佳沃食品聲稱，考慮經(jīng)營成本高企、運營資金緊張等因素影響，為實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，公司調(diào)整了近期的產(chǎn)銷量計劃，預計2023年三文魚收獲量為6萬噸WFE，銷量為7萬噸WFE，以求平穩(wěn)渡過經(jīng)營困難期，后續(xù)再逐漸恢復。

另外一方面，佳沃食品將持續(xù)加速拓展中國市場。隨著2023年中國海關(guān)進出口政策的優(yōu)化，中國的海洋蛋白市場規(guī)模預計將快速增長。糧農(nóng)組織預測，到2030年，發(fā)展中國家海鮮消費量將占全球海鮮消費總量的80%，而中國市場的海鮮消費量就將占到全球消費總量的38%。特別是三文魚等優(yōu)質(zhì)蛋白，將出現(xiàn)巨大增長空間。

國際海產(chǎn)研究機構(gòu)Kontali預測，2030年中國市場的三文魚消費量將達到21萬噸，與目前相比存在超過10萬噸的增長空間。

佳沃食品計劃在2023年繼續(xù)拓展原有的分銷、零售商超、線下母嬰渠道及禮贈渠道等四大銷售通路，以豐富的產(chǎn)品矩陣滿足更多客戶群體的消費需求。截止2022年，佳沃食品的線下零售品牌“可可海里”三文魚鮮切體驗店已在青島、濟南成功落地六家店面，未來將多點布局，通過鮮切體驗店的模式縮短銷售鏈路。

值得注意的是，Australis位于智利麥哲倫區(qū)的工廠已于2022年第四季度正式投產(chǎn)，將系統(tǒng)性的解決該區(qū)的三文魚屠宰和加工問題。3月29日，佳沃食品還在一則公告中披露，Australis通過內(nèi)部全面的合規(guī)梳理，已就超產(chǎn)養(yǎng)殖情形主動向智利環(huán)境監(jiān)管機構(gòu)自我申報全面情況，業(yè)已與環(huán)境監(jiān)管機構(gòu)達成諒解決議，超產(chǎn)問題徹底解決。

同時，佳沃食品的智利子公司Food Investment SpA已向智利圣地亞哥仲裁調(diào)解中心提交了仲裁申請書，對三家公司的法人進行仲裁，認為他們在相關(guān)協(xié)議中所做的合規(guī)承諾及擔保存在虛假不實情形造成了智利子公司的超產(chǎn)情形，要求后者賠償9.22億美元的損失，該案件目前尚在仲裁過程中。

但這也表達了佳沃食品希望徹底解決問題的決心，特別是在被實施“退市風險警示”及“其他風險警示”，股票簡稱變更為“*ST佳沃”的情況下，佳沃食品將盡快落實降本增效，全力推進資本運作，改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，盡快消除凈資產(chǎn)為負值的影響，推動佳沃食品盡快回歸正軌。