豪美新材：22年汽車輕量化同比高增109.84%計提減值輕裝上陣

4月21日晚間，豪美新材披露2022年度報告和2023年一季報。2022年公司錄得營收54.13億元，同比下降3.34%；歸母凈利潤-1.11億元，扣非歸母凈利潤-0.94億元。2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.09億，歸母凈利潤0.21億。

2022年，由于工廠事項(xiàng)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、壞賬計提、信用減值等因素，導(dǎo)致業(yè)績短期調(diào)整，其中營業(yè)外支出0.54億元，一次性計提減值損失0.9億，共計影響業(yè)績1.44億元，目前非營業(yè)性影響因素已消除。23年開年之際，公司不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)格局，深度挖掘下游應(yīng)用市場，系統(tǒng)門窗及汽車輕量化已進(jìn)入快速發(fā)展期。

汽車輕量化業(yè)務(wù)增長110%

2022年，公司汽車輕量化業(yè)務(wù)營業(yè)收入9.33億，同比增長109.84%。受益IPO募投產(chǎn)能釋放，2021年同比增速達(dá)165%，連續(xù)兩年保持100%+高增速。在產(chǎn)業(yè)升級和新能源汽車快速滲透的背景下，公司把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，現(xiàn)已獲得240余個定點(diǎn)項(xiàng)目，早期定點(diǎn)項(xiàng)目逐步進(jìn)入收獲期。

汽車鋁型材認(rèn)證壁壘高，公司布局較早，技術(shù)積累深厚，已通過奔馳、寶馬、豐田、本田、吉利等多家整車廠材料認(rèn)證，進(jìn)入多家一線車企供應(yīng)鏈，向30多家汽車零部件一級供應(yīng)商提供鋁合金材料和部件，是華南地區(qū)最具規(guī)模的汽車輕量化鋁基新材料企業(yè)。

雙碳政策下，燃油車減排、電車?yán)m(xù)航焦慮及汽車材料循環(huán)推動汽車輕量化行業(yè)快速發(fā)展。《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》提出，2035年燃油/純電動乘用車輕量化系數(shù)降低25%/35%。對于燃油車，整車重量每減少100kg，其百公里油耗可減低0.4-1.0L，對純電動汽車，整備質(zhì)量每減重10kg，續(xù)航里程可以提升2.5km。同時，相關(guān)政策明確，2023年汽車可回收利用率需達(dá)到95%。鋁合金具有質(zhì)量輕、耐腐蝕、易于循環(huán)利用的特點(diǎn)，需求進(jìn)一步增強(qiáng)。

公司表示，未來將不斷優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，加大后端加工設(shè)備投入，提升產(chǎn)品附加值。公司可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目變更為“年產(chǎn)2萬噸鋁合金型材及200萬套部件深加工技術(shù)改造項(xiàng)目”，意在提升汽車輕量化業(yè)務(wù)產(chǎn)能以及后加工能力，替換部分低毛利傳統(tǒng)工業(yè)材產(chǎn)品，并致力增加后加工材料占比，產(chǎn)銷量和附加值同步提升。

系統(tǒng)門窗工程中標(biāo)量同比增長5倍

23年一季度，貝克洛工程訂單增速亮眼，中標(biāo)量達(dá)30.29萬平方米，同比增長481.38%。公司于2009年前瞻布局系統(tǒng)門窗，工程端渠道鋪設(shè)深厚，受益房地產(chǎn)回暖及滲透率的提升，先發(fā)優(yōu)勢逐漸凸顯。

貝克洛為全球系統(tǒng)門窗知名品牌，連續(xù)多年被中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會評為“中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)500強(qiáng)鋁合金系統(tǒng)窗類首選供應(yīng)商品牌”、被中國建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會鋁門窗幕墻委員會評選為“門窗十大首選品牌”。其產(chǎn)品通過系統(tǒng)化設(shè)計和專用密封套件，能夠?qū)崿F(xiàn)45db降噪水平、14級臺風(fēng)抗壓，助力每年每戶減少2000千克碳排放量，具備顯著的功能性、節(jié)能性和美觀性優(yōu)勢。

公開資料顯示，中國系統(tǒng)門窗行業(yè)滲透率僅為2-5%，對比歐洲市場70%，增長空間巨大。在雙碳目標(biāo)指引下，我國綠色建筑改造和建設(shè)面積逐步增加，門窗作為建筑物熱交換、熱傳導(dǎo)最活躍、最敏感的部位，對降低能耗起到關(guān)鍵作用。此外，“房住不炒”管控政策將加快購房從投機(jī)性到居住性的轉(zhuǎn)變，促使地產(chǎn)居住體驗(yàn)優(yōu)先，系統(tǒng)門窗作為高品質(zhì)競爭要素，滲透率有望進(jìn)一步提升。

同時，根據(jù)優(yōu)居研究院調(diào)查，二手房交易翻新、存量房改造需求龐大，22年門窗行業(yè)規(guī)模超1.2萬億。伴隨消費(fèi)升級趨勢，消費(fèi)者門窗更換預(yù)算1000元/平方米以上已經(jīng)占到五成。目前，系統(tǒng)窗的價格大多在1000元/平方米以上，已經(jīng)逐步進(jìn)入大眾消費(fèi)的預(yù)算范圍。近年來，高端系統(tǒng)門窗市場增速亮眼，19-22年復(fù)合增速已達(dá)到23%。

面對行業(yè)轉(zhuǎn)型升級快速發(fā)展，公司不斷調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，同步發(fā)力工程市場和零售市場。工程端持續(xù)深度合作央企，零售端加速門店布局，現(xiàn)已有門店160家，在佛山、深圳、上海等全國多地設(shè)有品牌旗艦店。公司表示，未來將繼續(xù)采取雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，進(jìn)一步優(yōu)化、豐富產(chǎn)品線，加大品牌推廣力度，提高市場占有率。

國泰君安證券指出，22年公司計提大量減值輕裝上陣，看好公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級后的盈利修復(fù)。伴隨公司汽車輕量化進(jìn)入收獲期、系統(tǒng)門窗工程業(yè)務(wù)回暖及零售渠道持續(xù)鋪開，23年業(yè)績有望迎來修復(fù)性增長。