2022營收創(chuàng)新高，歸母凈利潤長18.25%，毛利率穩(wěn)步提升

4月23日晚間，藍思科技（300433.SZ）披露了2022年年報。年報顯示，公司業(yè)績逐季改善，四季度業(yè)績創(chuàng)歷史同期最好水平，全年歸母凈利潤增速由負轉(zhuǎn)正，并實現(xiàn)營收與凈利潤正增長。

　　營收、凈利潤雙增長，四季度經(jīng)營超預(yù)期

　　具體數(shù)據(jù)而言，2022年藍思科技營業(yè)收入再創(chuàng)歷史新高，達到466.99億元，同比增長3.16%；實現(xiàn)歸母凈利潤24.48億元，同比增長18.25%。

　　表1：藍思科技2013至2022年歸母凈利潤分析

制圖：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來源：巨靈財經(jīng)

　　分季度來看，藍思科技2022年歸母凈利潤呈現(xiàn)“低開高走”態(tài)勢，一季度虧損4.11億元之后，二季度扭虧為盈，三季度實現(xiàn)盈利10.64億元，四季度實現(xiàn)盈利16.89億元，環(huán)比增長58.71%，同比增長237.66%。

　　藍思科技在年報中指出，之所以四季度歸母凈利潤和營業(yè)收入均創(chuàng)出歷史最高值，得益于公司在保持已有消費電子結(jié)構(gòu)件（玻璃、金屬、藍寶石等）、智能可穿戴設(shè)備（智能手表、智能頭顯等）、新能源汽車智能駕駛艙等業(yè)務(wù)規(guī)模基礎(chǔ)上，積極完成自動化升級改造、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、企業(yè)文化融合、實施集團智能化管理體系、拓寬產(chǎn)品線領(lǐng)域、提升公司自制物料比例等任務(wù)，多方面協(xié)同激發(fā)業(yè)績增長。

　　毛利率持續(xù)改善，存貨周轉(zhuǎn)率顯著提升

　　藍思科技主營業(yè)務(wù)涉及中高端智能手機、智能穿戴、平板電腦、筆記本電腦等材質(zhì)的防護面板、觸控模組、生物識別等外觀結(jié)構(gòu)及功能組件。在2022年公司經(jīng)營項目構(gòu)成及占比中，大尺寸防護玻璃（13.44%）和中小尺寸防護玻璃（69.26%）兩大業(yè)務(wù)矩陣營收占比超過80%，對公司整體毛利率影響較大。

　　從藍思科技毛利率表現(xiàn)來看，盡管2022年藍思科技毛利率為19.21%，較2021年有所下滑，但公司去年單季度毛利率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢。

　　圖2：藍思科技2022年單季度毛利率水平

制圖：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來源：巨靈財經(jīng)

　　藍思科技毛利率明顯改觀，是公司繼續(xù)以技術(shù)、研發(fā)、創(chuàng)新、規(guī)模和管理等方面的綜合優(yōu)勢，實現(xiàn)了生產(chǎn)成本的降低。另一方面，公司所處申萬二級的消費電子行業(yè)，該行業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)品受到產(chǎn)品存貨與供需關(guān)系等影響較為明顯。隨著客觀情況好轉(zhuǎn)以及政策加持，行業(yè)強勢復(fù)蘇，這兩個因素也得以逐漸改觀，由此對主營業(yè)務(wù)毛利改觀產(chǎn)生積極影響。

　　此外，通過觀察藍思科技的存貨、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等數(shù)據(jù)來看，特別是2022年公司存貨周轉(zhuǎn)率不僅逐季度上漲，漲幅還比較大，從一季度的1.33上升至年底四季度的5.89，說明公司消費電子產(chǎn)品的存貨周轉(zhuǎn)變快，庫存風(fēng)險降低，進而可看出產(chǎn)品的供需關(guān)系向供給端調(diào)整，也對毛利產(chǎn)生積極影響。

　　研發(fā)費用21.05億元居行業(yè)第3，蓄力長期發(fā)展

　　自成立以來，藍思科技一直強調(diào)創(chuàng)新及技術(shù)驅(qū)動的重要性，高度重視企業(yè)研發(fā)能力。2022年報顯示，藍思科技研發(fā)費用為21.05億元，在目前已公布年報的40家消費電子企業(yè)中排名第3位。

　　截至2022年底，藍思科技已獲得各項專利授權(quán)2000多件，上市以來累計研發(fā)投入近130億元。

　　藍思科技表示，依托自身強大的技術(shù)優(yōu)勢、領(lǐng)先的智能制造實力、雄厚的資金支持，以及高度智能化的自動生產(chǎn)線，使公司早已具備行業(yè)領(lǐng)先的成熟、高效、先進的新產(chǎn)品研發(fā)與快速量產(chǎn)能力，能夠很好地滿足各大客戶的需求，進一步鞏固公司全球客戶資源與市場份額。

　　展望未來，藍思科技將致力于鞏固和加強在消費電子行業(yè)已奠定的綜合優(yōu)勢，努力實現(xiàn)長周期的健康、平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展目標。除了在大尺寸防護玻璃、小尺寸防護玻璃業(yè)務(wù)矩陣上保持技術(shù)、成本、規(guī)模優(yōu)勢之外，2023年公司還將繼續(xù)擴展新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)，提高垂直整合能力，完善生產(chǎn)配套。