消費(fèi)復(fù)蘇號(hào)角吹響，港股SaaS+AI行業(yè)再添新星！

隨著疫情的逐漸退潮，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐漸復(fù)蘇。消費(fèi)者的購(gòu)買欲望也出現(xiàn)回升趨勢(shì)，各地餐飲、零售等消費(fèi)領(lǐng)域都出現(xiàn)明顯回暖跡象，生活的煙火氣回歸。

面對(duì)重新涌動(dòng)的客流，如何“搶奪”更多的訂單成了眾多零售消費(fèi)類品牌的重點(diǎn)——在保證產(chǎn)品品質(zhì)的基礎(chǔ)上，商家開(kāi)始更多傾向于個(gè)性化、有溫度，體察消費(fèi)者需求的運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷行為。數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)供應(yīng)商也因此迎來(lái)了本輪消費(fèi)浪潮的風(fēng)口。與此同時(shí)，普樂(lè)師作為專注快消領(lǐng)域且具備不同功能的數(shù)字化工具的銷售營(yíng)銷服務(wù)供應(yīng)商，也恰逢其時(shí)。

公司于近日更新招股書(shū)，勢(shì)將沖擊港交所IPO。然而面對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)定價(jià)，普樂(lè)師掛牌后的表現(xiàn)究竟將會(huì)如何？

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經(jīng)濟(jì)回暖、政策東風(fēng)，賽道未來(lái)可期

疫情后的新常態(tài)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，快消行業(yè)也逐漸恢復(fù)往日活力。因消費(fèi)頻率高，快消行業(yè)通常會(huì)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)趨同，呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

為快消品提供數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)的這一賽道，也正處于藍(lán)海中。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，快速消費(fèi)品在國(guó)內(nèi)零售銷售及營(yíng)銷服務(wù)市場(chǎng)的占比最高，該板塊的市場(chǎng)規(guī)模（以收入計(jì)算）在2021年僅為12,615億元（人民幣，下同），達(dá)到約58.2%，數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)快消板塊規(guī)模（以收入計(jì)算）在2026年預(yù)計(jì)將達(dá)16,783億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為5.9%。

除經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)外，政策面也為消費(fèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型注入一劑強(qiáng)心針。

2022年12月31日，國(guó)家發(fā)布“十四五擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)和內(nèi)需的重要作用。政府計(jì)劃全面推動(dòng)消費(fèi)和內(nèi)需，加快培育新型消費(fèi)和內(nèi)需，并鼓勵(lì)傳統(tǒng)線下企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)升級(jí)。同時(shí)政府還將從投資和居民消費(fèi)方面促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需。

受疫情影響，線上消費(fèi)逐步崛起，這使得大量傳統(tǒng)品牌認(rèn)識(shí)到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必要性，它們開(kāi)始更愿意與數(shù)字化營(yíng)銷服務(wù)商合作，提高自身銷售和運(yùn)營(yíng)效率。

緊隨其后，2023年初的AI熱潮，在各行各業(yè)掀起了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“思想革命”。當(dāng)品牌和商家積極進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對(duì)于以普樂(lè)師為例的一眾具備數(shù)字化能力的營(yíng)銷解決方案供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，必將又是一波值得把握的增量空間。

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數(shù)字化銷售為核心，網(wǎng)絡(luò)與規(guī)模效應(yīng)凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

但目前中國(guó)零售銷售營(yíng)銷服務(wù)市場(chǎng)呈分散格局。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年業(yè)內(nèi)前五大企業(yè)僅占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)約23.4%的份額，其中頭名和次名分別占約8.1%和7.2%，其余后三位分別占約3.0%、2.8%和2.4%的份額。普樂(lè)師2021年?duì)I收占快速消費(fèi)品這一細(xì)分領(lǐng)域的0.03%份額。

頭部玩家雖有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但業(yè)內(nèi)每家公司都有機(jī)會(huì)深耕各自領(lǐng)域并取得成績(jī)，這既是來(lái)自激烈競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，也是抓住機(jī)遇脫穎而出的窗口。

那么普樂(lè)師的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在何處？

普樂(lè)師的服務(wù)以不同功能的數(shù)字化工具支持。所謂以數(shù)字化工具支持銷售和營(yíng)銷，可以理解為利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)化營(yíng)銷和銷售的過(guò)程。像日常用到的餐飲點(diǎn)餐系統(tǒng)和商家小程序，都是數(shù)字化銷售的縮影。

目前普樂(lè)師已經(jīng)借助龐大的數(shù)據(jù)沉淀和技術(shù)能力，加深對(duì)市場(chǎng)的洞察力，以適應(yīng)客戶的不同需求。

根據(jù)招股書(shū)，公司提供四類服務(wù)，包括定制營(yíng)銷解決方案、任務(wù)與營(yíng)銷人員匹配服務(wù)、營(yíng)銷人員派駐服務(wù)和SaaS+訂閱，其業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)途徑主要通過(guò)八個(gè)數(shù)字化工具（Remotes、SMV、米咖、eHR、觸點(diǎn)通、品牌秘鑰、品銷通、店力通）。

簡(jiǎn)而言之，普樂(lè)師的這一套完整服務(wù)體系能夠提供全面的上游數(shù)據(jù)分析服務(wù)，深度挖掘市場(chǎng)需求，賦能中游的銷售軟件開(kāi)發(fā)，覆蓋下游人力派駐和運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)，從而幫助客戶實(shí)現(xiàn)有效的銷售和運(yùn)營(yíng)管理。

同時(shí)，在銷售數(shù)據(jù)以及線下?tīng)I(yíng)銷人員積累至一定程度后，公司又能基于大數(shù)據(jù)形成高度定制化的銷售解決方案，為不同類型和規(guī)模的品牌提供服務(wù)。

這種網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)值，可以用梅特卡夫定律進(jìn)行估算——每增加一個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，該網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值將呈平方級(jí)增長(zhǎng)，即節(jié)點(diǎn)數(shù)從100翻倍到200，網(wǎng)絡(luò)價(jià)值將增加四倍。在互聯(lián)網(wǎng)和科技領(lǐng)域中，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)正是判斷一家公司商業(yè)模式爆發(fā)力的重要維度之一。

普樂(lè)師主營(yíng)業(yè)務(wù)的價(jià)值潛力，從網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量上也能得到印證。

截至2022財(cái)年，公司業(yè)務(wù)已涵蓋中國(guó)31個(gè)省、320個(gè)城市，擁有超過(guò)45萬(wàn)個(gè)營(yíng)銷人員用戶和超過(guò)400萬(wàn)個(gè)終端的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

從結(jié)果上看，截至2022財(cái)年，公司擁有超過(guò)166名客戶，其中32名為市場(chǎng)上的頭部公司，主要是財(cái)富500強(qiáng)、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)或其他具市場(chǎng)影響力的快消品牌或其子公司；每個(gè)品牌客戶帶來(lái)的平均收入達(dá)到1,292萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約55%。

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近二十年沉淀，技術(shù)能力支撐長(zhǎng)期價(jià)值

這些成就，大概得益于普樂(lè)師長(zhǎng)達(dá)近二十年的從業(yè)沉淀。

該公司自2004起已一直提供銷售及營(yíng)銷服務(wù)。2012年，普樂(lè)師開(kāi)啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路，自家場(chǎng)景營(yíng)銷生態(tài)系統(tǒng)，即FMES平臺(tái)（Field Marketing Ecology System）就此誕生，后續(xù)推出的諸多數(shù)字化工具（例如Remotes）都與該平臺(tái)打通，數(shù)字化產(chǎn)品工具供前端使用，收集用戶提供的數(shù)據(jù)并傳送至FMES平臺(tái)并保留為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

面對(duì)AI時(shí)代的新挑戰(zhàn)，平臺(tái)使用人工智能算法及BI對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)簽化整合及分析，再利用這些數(shù)據(jù)協(xié)助用戶作出以數(shù)據(jù)為本的策略規(guī)劃并實(shí)施。在具體使用過(guò)程中，算法和數(shù)據(jù)的應(yīng)用也在不斷優(yōu)化，且公司致力保障數(shù)據(jù)隱私和安全。

放眼未來(lái)，公司更是注重技術(shù)布局。

其研發(fā)開(kāi)支也在隨業(yè)務(wù)調(diào)整和技術(shù)投入不斷提升，從2021年的1,216萬(wàn)元提升至2022年的2,500萬(wàn)元，占比公司收益從2.9%提升至4.0%。

截至2022財(cái)年，公司在上海、北京、廣州及大連四地設(shè)有規(guī)模為50人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在國(guó)內(nèi)已注冊(cè)84個(gè)對(duì)業(yè)務(wù)而言重要的軟件版權(quán)。

公司此次募集資金也在為成立更完善的數(shù)據(jù)庫(kù)做準(zhǔn)備，全力發(fā)展數(shù)字化系統(tǒng)，并在未來(lái)三年內(nèi)實(shí)施一系列計(jì)劃，包括提升平臺(tái)和產(chǎn)品、擴(kuò)大人員規(guī)模、加速解決方案開(kāi)發(fā)等。

除了自主研發(fā)，普樂(lè)師也積極尋求與業(yè)內(nèi)極富技術(shù)經(jīng)驗(yàn)的公司合作。

公司與百度智能云建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，百度智能云使用其AI、大數(shù)據(jù)及其他相關(guān)技術(shù)，協(xié)助普樂(lè)師建立開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)特征庫(kù)，以幫助客戶了解目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)人口的消費(fèi)能力，為營(yíng)銷方案做出更好預(yù)判。

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利潤(rùn)穩(wěn)健提升，SaaS+描繪新增長(zhǎng)曲線

盡管普樂(lè)師前三年?duì)I收因疫情沖擊下降，但2022年已經(jīng)明顯回暖。當(dāng)期公司營(yíng)收為6.18億元，同比增幅近50%。

收入的強(qiáng)勁反彈得益于公司最大的業(yè)務(wù)板塊——定制營(yíng)銷解決方案，在2022財(cái)年增長(zhǎng)近70%，實(shí)現(xiàn)了客戶數(shù)量和單客戶消費(fèi)的雙重增長(zhǎng)。

客戶群方面，普樂(lè)師從大客戶、頭部品牌擴(kuò)展至中小企業(yè)，旨在增加在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)甚至亞洲市場(chǎng)的份額；單就客戶消費(fèi)方面，普樂(lè)師主要服務(wù)的快消品頭部公司，包括財(cái)富500強(qiáng)公司和中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)等具市場(chǎng)影響力的品牌及/或其子公司，其中2020-2022的頭5大客戶與普樂(lè)師有均達(dá)7年的長(zhǎng)期穩(wěn)定業(yè)務(wù)關(guān)系。

留存率和用戶粘性，正是普樂(lè)師選擇SaaS及數(shù)字化賽道的目的——深耕快消垂直領(lǐng)域數(shù)字化營(yíng)銷和銷售，在充分沉淀行業(yè)Know-how的情況下，運(yùn)用持續(xù)更新能力和深度服務(wù)能力以獲取用戶信任度。

SaaS+業(yè)務(wù)也正是普樂(lè)師商業(yè)模式的一大亮點(diǎn)。

消費(fèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮下，普樂(lè)師在2019年推出了任務(wù)與營(yíng)銷人員匹配服務(wù)、在2020年推出了SaaS+訂閱，公司2022年SaaS+訂閱收入同比增長(zhǎng)顯著，達(dá)85.8%。

當(dāng)前SaaS行業(yè)的增長(zhǎng)預(yù)期比較樂(lè)觀。其中華西證券預(yù)計(jì)2023年我國(guó)SaaS服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到555億元，同比增長(zhǎng)30%。

且出于成本可控及高效便捷的考慮，越來(lái)越多的企業(yè)愿意將軟件部署在云端。在AI浪潮席卷下，云端服務(wù)具備更深潛力和可拓展性，這種可拓展性是源自供應(yīng)商的技術(shù)研發(fā)和落地能力。在這方面，普樂(lè)師在2021到2022年的研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)了約105.7%。

這也是為何普樂(lè)師在快消品市場(chǎng)回暖的行業(yè)風(fēng)口下，其成長(zhǎng)性估值十分值得關(guān)注。

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小結(jié)

疫后經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，同時(shí)政策支持也加速消費(fèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，無(wú)論是站在下游消費(fèi)業(yè)的角度，亦或是市場(chǎng)對(duì)于科技公司的估值角度，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境均處在肉眼可見(jiàn)回暖的階段。

普樂(lè)師能否抓住本次消費(fèi)復(fù)蘇浪潮的絕佳機(jī)遇，是驗(yàn)證其商業(yè)邏輯是否足以應(yīng)對(duì)“后疫情”時(shí)代的試金石，也是在其赴港上市之際，在市場(chǎng)公開(kāi)定價(jià)面前的估值錨點(diǎn)。

而作為專注快消且具備數(shù)字化能力的銷售營(yíng)銷服務(wù)供應(yīng)商，普樂(lè)師不僅展現(xiàn)了其技術(shù)和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，還在不斷加大研發(fā)創(chuàng)新，押注未來(lái)技術(shù)布局。這些舉措對(duì)其后市的競(jìng)爭(zhēng)顯然具有重要意義。