摘要:王健林的麻煩,又來了。
王健林的麻煩,又來了。
作者 | 老高
來源 | 投資家(ID:touzijias)
王健林的麻煩,又來了。
他朝思暮念,希望盡快上市、扭轉(zhuǎn)乾坤的萬達(dá)商管再次遇到了危機(jī)。天眼查APP 顯示,萬達(dá)近日突然新增兩條股權(quán)凍結(jié)信息,被執(zhí)行企業(yè)為大連萬達(dá)商管,凍結(jié)股權(quán)金額合計19.8 億元。大連萬達(dá)商管是萬達(dá)計劃香港IPO 主體萬達(dá)商管的實際控制人,最終受益股份70.16% 。
作為萬達(dá)轉(zhuǎn)型邁出的最重要一步棋,萬達(dá)商管三次IPO 折戟,王健林為此背上了380 億元“天價”對賭,而他的家族財富剛剛回到1000 億元。對于“股權(quán)凍結(jié)”,萬達(dá)最新回應(yīng)稱,“那是萬達(dá)與某企業(yè)在長春一大型項目有合作,產(chǎn)生的財務(wù)糾紛問題?!蹦壳?,萬達(dá)正通過法律途徑申訴。但在一位分析人士看來,“萬達(dá)遺留的債務(wù)問題,已經(jīng)開始兜不住了?!?/span>
眼下,王健林如熱鍋上的螞蟻,坐立不安。
一
“屋漏偏逢連夜雨,船遲又遇打頭風(fēng)。”
現(xiàn)年69 歲的王健林恐怕做夢都想不到,他帶領(lǐng)萬達(dá)轉(zhuǎn)型,“轉(zhuǎn)出了一大推麻煩。”
他的麻煩“指數(shù)”僅次于負(fù)債累累“妄想向天再借3000 億元”的許家印。 比著恒大,萬達(dá)的痛,痛在王健林心里,他為萬達(dá)轉(zhuǎn)型精心打造的萬達(dá)商管,始終無法上市。
“萬達(dá)商管難上市,流言蜚語永不止。”今年未半,萬達(dá)頻繁遭遇“轟炸”,市場流出“四大傳聞”,包括“萬達(dá)商管不能如期上市,需提前歸還13 億美元離岸貸款的本息”、“萬達(dá)存在商戶銷售業(yè)績、客流、空鋪、短租等多項業(yè)績造假”、“因虧空400 億元,大連萬達(dá)將被華潤集團(tuán)收購”、“萬達(dá)正考慮評估出售上海、江蘇、浙江等地的20 家購物中心。”
面對“四大傳聞”,萬達(dá)公關(guān)忙得不可開交,生怕外界“誤會”萬達(dá)出了“大問題”回答的很詳細(xì)。尤其是“萬達(dá)存在商戶銷售業(yè)績、客流、空鋪、短租等多項業(yè)績造假”問題上,萬達(dá)直接搬出“統(tǒng)計規(guī)則、統(tǒng)計口徑、統(tǒng)計方式”,多維度分析“不存在造假情況”。
這是萬達(dá)罕見“認(rèn)真”回答市場傳聞。
哪怕萬達(dá)低谷,王健林對外都沒如此“認(rèn)真”過?!耙郧安话?/span>1 個億當(dāng)回事”的他,焦慮了。焦慮背后,是萬達(dá)轉(zhuǎn)型之路的迫在眉睫,“萬達(dá)商管不上市,麻煩接踵而至?!?/span>
就在萬達(dá)回應(yīng)“四大傳聞”不久,王健林再次被推上風(fēng)口浪尖。天眼查APP 顯示,萬達(dá)新增兩條股權(quán)凍結(jié)信息,被執(zhí)行企業(yè)為大連萬達(dá)商管,凍結(jié)股權(quán)金額合計19.8 億元。這個大連萬達(dá)商管就是赴港IPO主體萬達(dá)商管的實際控制人,最終受益股份70.16% 。
該消息猶如晴天霹靂,萬達(dá)商管IPO 問題很棘手,現(xiàn)在大連萬達(dá)商管的股權(quán)也暴雷了。
由于參與執(zhí)行的是上海虹口人民法院,萬達(dá)公關(guān)沒辦法指責(zé)“傳聞不實”打起了太極,“萬達(dá)和某企業(yè)在長春一大型項目有合作,至今雙方仍存在約10 余億元財務(wù)糾紛?!?/span>
萬達(dá)方面稱,“2018 年萬達(dá)商管引入投資人時,45.27 億股權(quán)估值2430 億元,此次凍結(jié)萬達(dá)商管19 億股權(quán),大幅超過財務(wù)糾紛金額,目前正通過法律途徑申訴,維護(hù)正當(dāng)權(quán)益?!?/span>
也就是說, 大連萬達(dá)商管股權(quán)暴雷由投資引起,投資變成債務(wù),債務(wù)無法償還,導(dǎo)致債權(quán)人問責(zé),并以法院凍結(jié)股權(quán)的方式進(jìn)行追責(zé)。雖然,萬達(dá)回應(yīng)了“股權(quán)凍結(jié)”的原委,不等于它們沒有問題,在一位分析人士看來,“這是企業(yè)常用的緩兵之計?!?/span>
“萬達(dá)遺留的債務(wù)問題,已經(jīng)開始兜不住了。”
二
麻煩“指數(shù)”大于王健林的許家印,最近心情不錯。
恒大汽車天津工廠全面復(fù)產(chǎn),給他吃了一顆定心丸。
今年,恒大是中國房地產(chǎn)搜索指數(shù)最高的企業(yè),主要在于這家房企巨頭的負(fù)債觸目驚心,嚴(yán)重資不抵債。數(shù)據(jù)顯示,恒大總資產(chǎn)1.699 萬億元,總負(fù)債1.898 萬億元。
背著巨額負(fù)債,許家印成了市場焦點,而恒大公布的“自救方案”同樣為外界矚目。方案里,恒大給了債權(quán)人兩個選擇:一,恒大發(fā)行新債券;二,發(fā)行的新債與轉(zhuǎn)股結(jié)合。
恒大窟窿大,繼續(xù)發(fā)行新債券,債權(quán)人未必買賬,許家印二套方案里重點提到了恒大汽車,“將恒大的剩余債務(wù)與恒大持有的恒大汽車股權(quán)掛鉤,債券可轉(zhuǎn)換為對應(yīng)股票?!?/span>
為了把“新債償舊債”倒騰好,許家印忙活了小半年,他原先想給恒大汽車弄290 億元融資,可融資很難推進(jìn),問題仍在債務(wù)。恒大汽車總資產(chǎn)595.21 億元,總負(fù)債588.3 億元,馬上就資不抵債了,許家印上哪去找“鉆石王老五”跑來送290 億元融資還債?
另一地產(chǎn)大佬孫宏斌原來倒是干過這類事,幫“好兄弟”賈躍亭接盤樂視。結(jié)果,他不止一次向媒體發(fā)牢騷,“深感后悔,上當(dāng)受騙了。”關(guān)鍵,融創(chuàng)中國的問題也不少。
有媒體描述,“孫宏斌,急白了頭發(fā)?!痹S家印沒急白頭發(fā),搞不到融資,他想到了別的招, 用“債務(wù)轉(zhuǎn)移與轉(zhuǎn)移債務(wù)”的高明手法,緩解了恒大與債權(quán)人之間的矛盾。
他趁外界瞄向王健林的功夫,給恒大汽車弄了個資產(chǎn)“大瘦身”,將公司非新能源業(yè)務(wù)打包到一起,以2 元低價甩手47 個項目,讓自己債務(wù)暴雷的恒大來充當(dāng)接盤俠。
一個操作,恒大汽車少了247 億元負(fù)債,總負(fù)債降至341 億元,負(fù)債率回歸正常。緊接著,渾身干凈的恒大汽車迎來了天津大力發(fā)展新能源的“橄欖枝”,天津工廠全面復(fù)產(chǎn)。
天津力推恒大汽車,資產(chǎn)價值背書,債轉(zhuǎn)股有升值空間,許家印總算給了債權(quán)人一個交代。
許家印笑了,王健林卻坐立不安。恒大有恒大汽車債轉(zhuǎn)股,萬達(dá)有萬達(dá)商管?
三
如果恒大汽車幫不了恒大,債權(quán)人能放過許家印嗎?
王健林其實需要一個“恒大汽車”。萬達(dá)商管要是IPO ,他會不會“新債償舊債”?
很多時候,企業(yè)轉(zhuǎn)型不單是要開啟新生,亦是對過往債務(wù)的一個了結(jié)。2017 年,中國房地產(chǎn)拉開轉(zhuǎn)型大幕,恒大、萬達(dá)、碧桂園等一批頭部房企陷入轉(zhuǎn)型陣痛。
房地產(chǎn)不像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),換批碼農(nóng),做個平臺,重新編織一套“故事”就能轉(zhuǎn)型了。
房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型知易行難,需要一個較為漫長的周期業(yè)務(wù)過度,碧桂園走的是科技投資路線,恒大玩起了新能源造車,萬達(dá)想的是“資產(chǎn)由重到輕”用“老字號”品牌賦能房地產(chǎn)。
所以,王健林將原來從港股退市的萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)改造成了萬達(dá)商管,寄希望后者能邁開步子帶領(lǐng)萬達(dá)開辟一條轉(zhuǎn)型之路。不過,萬達(dá)轉(zhuǎn)型的本質(zhì)并沒有離開房地產(chǎn)。
轉(zhuǎn)型離不開房地產(chǎn),王健林就很難跳出風(fēng)險。那么,萬達(dá)商管具體是做什么的呢?不投資,不承擔(dān)項目場地資金,只負(fù)責(zé)輸出品牌價值與運營管理經(jīng)驗,直白點便是“包租公”模式。
萬達(dá)商管的“包租公”模式?jīng)]恒大汽車的故事好講,時代趨勢早就從房地產(chǎn)進(jìn)化到了高端制造、科技產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)解決不了“卡脖子”,投資人都清楚什么才是風(fēng)口。
王健林的故事講來講去,勉強(qiáng)聽進(jìn)去的是“朋友圈”。他費勁巴拉整來螞蟻、碧桂園、太盟參與投資,附加一份380 億元“天價”對賭協(xié)議(上市、業(yè)績)。馬云、楊惠妍、單偉建是投資圈“頂流”,他們會不清楚房地產(chǎn)有多少故事?王健林是用人情去賭一世英名。
他堅信萬達(dá)商管一定會上市,只是港股“不答應(yīng)”,王健林還是失算了。萬達(dá)商管三次IPO 折戟,380 億元“天價”對賭劍懸頭頂,然而,這些僅僅是危機(jī)的一部分。
再看許家印,恒大負(fù)債夸張,沒被“清盤”是他用恒大汽車堵住了債權(quán)人的嘴。反觀王健林,萬達(dá)商管不上市,他就少了一張底牌,“新債償不了舊債”,窟窿自然越來越多。
多的,中國前首富也兜不住了。
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