LCD面板量價雙升，TCL科技二季度將迎來盈利拐點

全球電視面板產(chǎn)業(yè)格局正在加速洗牌，根據(jù)洛圖科技發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月中國大陸面板廠的液晶電視面板出貨量在全球的占有率達69%，較去年同期提升2.3個百分點，而日韓系面板廠合并市占僅為10.2%，中國大陸面板廠在全球液晶電視面板業(yè)中牢牢占據(jù)主導地位。

分析人士指出，當前液晶面板產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)「中進、韓衰、日退」的格局，近年來三星、LG加速退出，LCD面板產(chǎn)能進一步向大陸廠商集中，大陸頭部面板廠商逐步掌握LCD面板產(chǎn)能主動權(quán)和行業(yè)定價權(quán)。在當前面板價格筑底回升、需求持續(xù)增長的背景下，TCL科技、京東方等大陸頭部面板廠有望通過按需控產(chǎn)策略維持面板漲價，實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定盈利。

LCD面板格局優(yōu)化，產(chǎn)能向大陸集中，大陸面板廠話語權(quán)提升

縱觀全球半導體顯示歷史，LCD面板行業(yè)一直處于產(chǎn)能此消彼長的博弈變化之中。從日本的技術(shù)起源，到韓國、中國臺灣趕超，再到2010年前后，大陸LCD面板開始發(fā)力并迅速崛起，形成與韓臺廠商相互抗衡的一支重要力量。

2022年，在全球經(jīng)濟下行、終端需求低迷等利空因素影響下，上游面板產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，面板廠企業(yè)營收大幅下滑。面板產(chǎn)業(yè)開始呈現(xiàn)分化，日廠陷入虧損逐漸銷聲，三星、LG迫于成本壓力陸續(xù)退出LCD面板生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)向OLED技術(shù)陣營，而大陸面板廠則后來居上，憑借高世代線的產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢迅速占領LCD 面板“高地”，成為了當前全球液晶面板生產(chǎn)和消費的主力軍。

根據(jù)洛圖科技報告指出，2020年，中國大陸電視面板在全球的市場份額首次超過50%，到2022年已提升至66.9%，而在今年一季度，大陸電視面板市場份額甚至達到70.9%。DSCC調(diào)研機構(gòu)預測2025年大陸面板產(chǎn)能市場份額將繼續(xù)增至70%，大陸面板廠在LCD面板的優(yōu)勢還在進一步擴大。

隨著中國大陸面板廠的市場份額不斷提升，行業(yè)形成寡頭壟斷格局，為頭部面板廠控產(chǎn)議價帶來可能。“在經(jīng)歷了2022年需求疲弱、行業(yè)大幅虧損之后，盈利性已成為面板廠最核心的訴求，頭部面板廠商通過調(diào)控稼動率來維持行業(yè)供需均衡，能夠有效平抑面板產(chǎn)能和價格的周期波動，行業(yè)估值中樞有望逐步提升。 “上述人士指出。

而從上游終端來看，國產(chǎn)電視品牌的市占率也在不斷提升，帶動了國產(chǎn)面板企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度中國前7大電視品牌全球市場占有率達36%，預計二季度將突破40%，有望首次超越海外電視品牌。 “國產(chǎn)電視的強勢崛起，有助于上下游產(chǎn)業(yè)鏈格局的優(yōu)化，對國產(chǎn)面板的發(fā)展同樣有益處，未來大陸面板廠商在渠道、價格等各方面將更加具備優(yōu)勢?！?/span>

上述人士指出，未來幾年內(nèi)，LCD面板依舊是市場主流，在韓臺廠陸續(xù)退出、全球產(chǎn)能趨于穩(wěn)定的情況下，TV大尺寸化趨勢繼續(xù)拉動面板需求面積增長，未來行業(yè)需求增量整體可期，占據(jù)LCD面板產(chǎn)能優(yōu)勢的國產(chǎn)廠商有望優(yōu)先享受到本輪周期復蘇的紅利。

量價回升之下，面板股或迎戰(zhàn)略建倉良機

今年二季度，受五一、618大促提前備貨等因素影響，電視面板出貨量持續(xù)攀升。據(jù)TrendForce集邦咨詢預估，今年第二季全球電視出貨量將達4,663萬臺，季增7.5%，年增2%。三季度迎來旺季備貨高峰，預估電視出貨量將季增13.5%，達5,292萬臺。

電視面板價格也維持上漲趨勢，根據(jù)WitsView睿智顯示調(diào)研數(shù)據(jù)，6月下旬電視各尺寸面板繼續(xù)上漲，其中55吋和65寸均價113和155美元，與前月相比上漲8美元和10美元。另據(jù)CINNO Research研報指出，相較3月，今年5月55吋及以上的大尺寸面板價格的平均漲幅達20.42%，其他尺寸面板的價格漲幅在10%-21%之間。

在需求回暖和面板漲勢的雙重提振之下，市場普遍對國內(nèi)主流面板廠商業(yè)績修復持樂觀態(tài)度。西南證券研報指出，6月TV面板價格已回到主要廠商現(xiàn)金成本之上，接近會計成本。預期主要面板廠商有望6月實現(xiàn)單月盈利，23Q3將在報表見到扭虧。在上行周期、規(guī)模效應下，TCL科技、京東方A等大廠預計更加受益于利潤修復。

受市場樂觀預期影響，TCL科技、京東方、彩虹股份等頭部面板廠商的股價普遍迎來上漲。上半年，TCL科技、京東方A、彩虹股份年初至今漲幅高達16.53%、22.88%、14.98%，其中，主打大尺寸電視面板的TCL科技近日表現(xiàn)亮眼，7月3日開盤股價突破4元大關(guān)。另據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，TCL科技主力資金凈流入2.6億元，凈流入額創(chuàng)逾3個月以來新高，連續(xù)3日凈流入，累計凈流入5.37億元。

分析人士預計，當前面板行業(yè)長期復蘇的景氣周期已開啟，為TCL科技的估值修復提供了新的契機。隨著下半年銷售旺季到來，需求繼續(xù)回升，LCD面板價格有望維持上行動能，面板龍頭廠商業(yè)績拐點已日漸清晰，當下或為建倉良機。