諾德股份再加碼復合箔材布局，成長彈性將厚積薄發(fā)

7月6日晚間，諾德股份（600110.SH）發(fā)布董事會決議公告，擬以不超過7000萬元對外投資設立控股子公司，該子公司將專注于復合集流體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

復合銅箔是目前最受矚目的鋰電前沿技術(shù)之一，打開了銅箔輕量化的天花板，此次成立子公司是諾德股份今年以來第二次加碼復合銅箔研發(fā)，將引領復合銅箔的產(chǎn)業(yè)化導入加速，公司也將在此次行業(yè)變革浪潮中快速建立起鋰電材料龍頭優(yōu)勢。

再加碼復合銅箔產(chǎn)業(yè)化，鞏固公司鋰電材料龍頭優(yōu)勢

復合銅箔是一種金屬層夾著中間層（PET等）的三明治結(jié)構(gòu)，相比由純銅組成的傳統(tǒng)銅箔，可以有效減少金屬層厚度，減輕電池重量，并提高電池安全性能，其中安全性由復合銅箔的基材形成隔膜材料的穿透阻隔所實現(xiàn)。

從需求端看，新能源汽車、儲能等應用場景對復合銅箔的輕量化和降本增效存在迫切需求，復合銅箔有望憑借自身性能優(yōu)勢在鋰電領域打開廣闊的市場增長空間。

在鋰電材料技術(shù)競爭激烈的當下，各公司進場時間和發(fā)力時間等策略的不同導致了差異化，而這種差異化也強化了諾德股份“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的發(fā)展特點。在這輪席卷二級市場的復合銅箔熱潮中，諾德股份表現(xiàn)的十分低調(diào)，然而翻開公司的發(fā)展過往，就可以很容易地發(fā)現(xiàn)諾德股份前瞻的布局。

作為傳統(tǒng)鋰電銅箔頭部企業(yè)，諾德股份2021年就已布局了復合銅箔，并一路穩(wěn)扎穩(wěn)打地發(fā)展復合銅箔產(chǎn)品。今年3月，諾德股份進入2023高工鋰電復合集流體產(chǎn)業(yè)峰會的“2023復合集流體優(yōu)質(zhì)供應商”推薦名錄；今年5月，公司擬定增開發(fā)“復合銅箔集流體開發(fā)項目”；一直到最近，公司擬成立復合集流體子公司。

目前諾德股份在復合集流體（包括復合銅箔和復合鋁箔）方向上取得了階段性成果，公司擁有復合銅箔的小試線和復合鋁箔的中試線，而且與同行對比，諾德股份的復合集流體在結(jié)晶均勻性方面具有明顯優(yōu)勢，顆粒均勻，整平良好，箔材無針孔，無應力，具有較好的抗剝離強度。諾德股份在低調(diào)的發(fā)展中已經(jīng)悄然建立起行業(yè)內(nèi)領先的技術(shù)壁壘。

復合箔材一體化布局，奠定公司行業(yè)差異化優(yōu)勢

相比于多數(shù)公司涌入復合銅箔賽道，目前只有少數(shù)公司布局復合鋁箔且具備生產(chǎn)能力。業(yè)界人士認為，復合集流體產(chǎn)業(yè)化的核心驅(qū)動要素是高安全性、低成本以及輕量化，復合鋁箔在安全性提升上表現(xiàn)更明顯，復合銅箔的降本意義更大。復合鋁箔契合市場對于長續(xù)航、高安全新能源車型的需求，華泰證券預計，2027年復合鋁箔市場空間將達401億元，復合鋁箔有著不小于復合銅箔的市場空間。在公開發(fā)布的電池品類中，有電池品種已經(jīng)在正極使用了復合鋁箔來提升安全性能。

諾德股份長期致力于新能源新材料的科技創(chuàng)新，具備長期深耕銅箔產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢壁壘和多元化研發(fā)優(yōu)勢，對于復合集流體發(fā)展路徑有著獨到的認知。公司認為未來會形成復合鋁箔先行，復合銅箔跟隨的發(fā)展格局，因此較早布局了復合銅箔與復合鋁箔。2022年8月，諾德股份已小量給客戶送樣復合鋁箔，目前諾德股份的復合鋁箔在調(diào)試中試線，并進行量產(chǎn)規(guī)劃。

在3月的2023高工鋰電復合集流體產(chǎn)業(yè)峰會上，諾德股份新能源材料研究院院長丁瑜曾介紹，復合集流體銅箔在工藝方案上主要分為三種工藝：濕法工藝、干法工藝和干濕共混法工藝。干法工藝具備良品率高、環(huán)保、產(chǎn)能擴張快等優(yōu)勢，為未來重要發(fā)展趨勢，但也有設備造價高，技術(shù)要求高等劣勢。

出于對于復合銅箔和復合鋁箔的發(fā)展銜接以及對于未來趨勢的研判，諾德股份在復合銅箔和復合鋁箔的制備上均選擇了干法工藝。

藉由共通的干法工藝，諾德股份的復合銅箔和復合鋁箔可以共用產(chǎn)線，使得公司可以根據(jù)市場需求和成本利潤空間的變動靈活調(diào)配產(chǎn)線，增強了公司復合集流體業(yè)務的抗風險能力和盈利穩(wěn)定性。目前復合鋁箔已有一定的市場需求，公司的產(chǎn)線也就先投入到復合鋁箔中，后續(xù)根據(jù)市場需求再增加復合銅箔的投入。

作為鋰電銅箔龍頭，諾德股份在技術(shù)產(chǎn)品、市場客戶、產(chǎn)能優(yōu)勢等方面優(yōu)勢明顯，再加碼復合銅箔的研發(fā)后，諾德股份將形成復合箔材的一體化優(yōu)勢，小步快跑實現(xiàn)量產(chǎn)落地，夯實公司在新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈的領導地位，并充分受益于新能源汽車終端產(chǎn)銷量的增長和儲能市場需求的持續(xù)擴大，迎來業(yè)績上的厚積薄發(fā)。