基金二季報(bào)出爐富國、景順、華商、泓德論劍下半年投資方向

隨著基金二季報(bào)的披露，基金經(jīng)理所傳遞的復(fù)蘇氣息和投資信心也在不斷蔓延。上半年持倉方面，績優(yōu)基金主要圍繞AI主線進(jìn)行布局，解碼下半年投資方向，富國、景順、華商、泓德等公司旗下實(shí)力派老將，對未來市場機(jī)遇各抒己見。

在各位實(shí)力派老將看來，隨著利好因素的不斷疊加，下半年的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，市場復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期。堅(jiān)守不斷挖掘具備長期配置價(jià)值的主線，同時(shí)適度調(diào)整策略把握市場機(jī)會(huì)，努力提升投資者獲得感，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)投資的穩(wěn)定、持續(xù)增長。通過各位實(shí)力派老將的二季報(bào)，勾勒出下半年投資圖譜，科技、軍工、制造、消費(fèi)等板塊是基金普遍看好的投資方向，AI為代表的TMT有望成為貫穿全年的投資主線。

富國基金經(jīng)理朱少醒表示，盡管目前數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)的復(fù)蘇力度還不是很強(qiáng)，但可以看到是積極的因素還是在緩慢發(fā)揮作用的進(jìn)程中。更要重視的是市場的整體估值處于長周期中很有引力的位置，當(dāng)下權(quán)益市場處在較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。投資者當(dāng)前選擇承受市場波動(dòng)對應(yīng)的預(yù)期回報(bào)水平的是相當(dāng)合適的。未來我們依然會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，去翻更多的“石頭”。我們并不具備精確預(yù)測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場情緒在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的周期性回歸。個(gè)股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理優(yōu)秀的企業(yè)。此類企業(yè)有更大的概率能在未來為投資者創(chuàng)造價(jià)值。分享企業(yè)自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報(bào)的最佳途徑。

景順長城基金經(jīng)理?xiàng)钿J文表示，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇力度弱于預(yù)期，但隨著時(shí)間的推移，相信復(fù)蘇力度會(huì)逐步增強(qiáng)。楊銳文認(rèn)為，自主可控（安全鏈）將會(huì)是未來十年國內(nèi)市場最重要的投資主軸之一，包括且不限于半導(dǎo)體、軟件、工業(yè)母機(jī)、新材料等細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈。這其中首當(dāng)其沖的、也是最重要的，莫過于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。除了自主可控方向，AI的高速成長也幾乎是確定的趨勢。從短期來看AI 是否過熱還是需要斟酌的，行業(yè)發(fā)展需要時(shí)間，不可能一蹴而就，行業(yè)應(yīng)用也同樣需要不斷適配從而找出最佳的落地模式。此外，對于新能源智能車板塊、消費(fèi)板塊，楊銳文持比較樂觀態(tài)度。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是比較弱勢，但是，新能源車的增長動(dòng)能依然較為強(qiáng)勁，毫無疑問，電動(dòng)化的大趨勢已經(jīng)是不可阻擋了。另外，消費(fèi)者越來越重視產(chǎn)品本身，懂用戶以及能順應(yīng)用戶心智訴求轉(zhuǎn)變越來越主導(dǎo)未來的消費(fèi)，能為用戶創(chuàng)造價(jià)值、傳遞價(jià)值的消費(fèi)品牌會(huì)越來越有價(jià)值。

華商基金基金經(jīng)理周海棟表示，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏略低于市場預(yù)期，市場總體在一季度較為強(qiáng)勢的表現(xiàn)之后在二季度呈現(xiàn)震蕩走勢。在整體經(jīng)濟(jì)、政策不明朗的背景下，市場沒有很明確的主線，偏主題方向受到市場的偏好，包括傳媒、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、光通訊、機(jī)器人等。而經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)的板塊，在二季度承受較大的壓力，包括消費(fèi)、化工、建材、有色、地產(chǎn)等。本基金依舊保持了較為均衡的配置，主要持有行業(yè)包括有色、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、化工、電子、交運(yùn)、機(jī)械、電力設(shè)備、軍工等。

泓德基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理王克玉表示，回顧上半年的市場表現(xiàn)，二月份之前市場基本延續(xù)了去年四季度以來的上漲，特別是創(chuàng)新領(lǐng)域的突破進(jìn)展使得通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的漲幅很大；但是在四月份隨著房地產(chǎn)、消費(fèi)等行業(yè)數(shù)據(jù)的下行，與投資者年初的預(yù)期產(chǎn)生很大的差異，疊加了人口、全球供應(yīng)鏈等長期因素在短期內(nèi)的折現(xiàn)，導(dǎo)致市場的活躍范圍越來越小。

泓德基金王克玉指出，雖然目前市場情緒非常低落，但作為主動(dòng)管理的基金經(jīng)理在目前的市場環(huán)境下不應(yīng)悲觀。影響我們投資長期收益率的主要因素是企業(yè)的競爭力和估值，在經(jīng)歷過2018年以來的千錘百煉之后，我們看到越來越多的企業(yè)的經(jīng)營韌性的不斷提高，在強(qiáng)健的資產(chǎn)負(fù)債表的支持之下不斷地投入研發(fā)資源提升技術(shù)工藝水平，為今后進(jìn)一步拓展全球化打下非常好的基礎(chǔ)。從估值的層面觀察，不管是在新型產(chǎn)業(yè)，還是在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中，我們都能找到眾多的安全邊際充足的標(biāo)的，對未來的市場的投資回報(bào)率充滿信心。