中國(guó)長(zhǎng)青科技公司成長(zhǎng)圖鑒：通力股份，自我革新中持續(xù)奮進(jìn)

《浪潮之巔》提到，一次次技術(shù)革命的浪潮造就出站在它的浪尖上的成功者，埋沒(méi)掉趕不上大潮的失敗者。

從一百年前起，摩托羅拉、柯達(dá)、AT&T、IBM、戴爾、蘋果、英特爾、微軟、思科、雅虎、Google都先后被幸運(yùn)地推到了科技的浪尖。它們都極度輝煌過(guò)，有些企業(yè)已經(jīng)衰落或正在衰落，但依然不乏依然輝煌至今的公司。

回顧中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)。作為新興市場(chǎng)，中國(guó)的公司平均壽命為7-8年，遠(yuǎn)低于美國(guó)等成熟市場(chǎng)。正因如此，中國(guó)科技公司的興衰交替的周期似乎更短與更顯著。

最近數(shù)年間，由于消費(fèi)電子周期切換，賽道玩家的表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化。有公司經(jīng)歷了劇烈的上下起伏，成為受浪潮更替影響的一道縮影；但是，我們也看到，有少部分公司展現(xiàn)出穿越周期的能力。

在這些公司興衰的背后，有著各自運(yùn)行的規(guī)律與發(fā)展的慣性。

“依賴大客戶”與“與客戶深度合作”

在近兩個(gè)季度整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)增速放緩，有些品類甚至出現(xiàn)下滑的時(shí)候，依然有公司走出較為穩(wěn)健的步伐。

比如近期在資本市場(chǎng)傳來(lái)新消息的通力股份，我們從公司在港股時(shí)就關(guān)注，并長(zhǎng)期跟進(jìn)公司的發(fā)展。

根據(jù)通力股份的招股書，公司藍(lán)牙音箱、Soundbar等產(chǎn)品的出貨量居全球首位，TWS等品類出貨量逆勢(shì)增長(zhǎng)。近三年公司營(yíng)業(yè)收入增幅穩(wěn)中有升，2022年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額更是同比增長(zhǎng)高達(dá)30.70%，在整個(gè)行業(yè)中表現(xiàn)優(yōu)異。

不一樣的穩(wěn)健性，某種程度上體現(xiàn)了不一樣的核心競(jìng)爭(zhēng)力；而“坐過(guò)山車”，背后很可能是由于競(jìng)爭(zhēng)力的缺失。究其根本，依賴客戶的發(fā)展路徑之下，是客戶黏性與獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的缺位，這才是有些公司遭遇削減產(chǎn)品線、乃至業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的根本原因。

但通力股份選擇了不一樣的道路——在“依賴大客戶”與“與客戶深度合作”之間，它傾向于選擇了后者。不同于很多業(yè)內(nèi)同行，公司并不止步于優(yōu)秀的產(chǎn)品交付能力，而是致力于為客戶創(chuàng)造價(jià)值。

在多年的發(fā)展過(guò)程中，通力股份不遺余力投入研發(fā)，近三年研發(fā)投入達(dá)到14億元，擁有研發(fā)人員1500人，并建立5大研發(fā)中心，以及全消聲室、半消聲室、遠(yuǎn)場(chǎng)語(yǔ)音測(cè)試室、耳機(jī)風(fēng)噪測(cè)試室等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的實(shí)驗(yàn)室；目前公司在聲學(xué)、無(wú)線連接及智能交互技術(shù)等方面形成了一系列核心技術(shù)。公司擁有的包括云端對(duì)接一體化軟件技術(shù)、主動(dòng)降噪技術(shù)、語(yǔ)音拾取技術(shù)、聲學(xué)技術(shù)、仿真技術(shù)、自動(dòng)化制造和測(cè)試技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)技術(shù)、環(huán)境感知技術(shù)、智能控制技術(shù)、低功耗Wifi技術(shù)和微光全彩圖像采集等技術(shù)，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

以深厚的研發(fā)積累為基石，通力股份打造了產(chǎn)品自主開(kāi)發(fā)能力；憑借著多年打磨，通力股份在豐富的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，磨煉了自身的垂直整合能力、大規(guī)模精益制造能力、供應(yīng)鏈管理能力和品質(zhì)管理能力。因此，公司獨(dú)立地為全球知名的消費(fèi)電子品牌企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)客戶提供一體化解決方案，能顯著降低客戶產(chǎn)品開(kāi)發(fā)門檻，縮短產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到市場(chǎng)的時(shí)間，幫助客戶提升產(chǎn)品的性能和競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)為客戶創(chuàng)造新價(jià)值。

這一獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，為公司帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的客戶群體和較高的客戶黏性。根據(jù)公開(kāi)消息，作為全球知名消費(fèi)電子品牌的重要供應(yīng)商，公司目前與哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亞馬遜、安克創(chuàng)新、字節(jié)跳動(dòng)、聯(lián)想等公司形成了穩(wěn)定合作關(guān)系。公司與其中的部分客戶形成了10年以上的深度合作關(guān)系，建立了較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。

由此可見(jiàn)，獨(dú)立自主的方案能力，是公司穩(wěn)健成長(zhǎng)的重要底座之一。

在自我革新中走上不斷成長(zhǎng)

要討論其它重要的因素，必然離不開(kāi)提到公司自身渴求創(chuàng)新、自我革新的基因。

在發(fā)展初期，隨著DVD機(jī)芯和解碼芯片等硬件技術(shù)瓶頸的突破，通力股份牢牢抓住了DVD產(chǎn)業(yè)鏈東移的機(jī)會(huì)，為飛利浦、東芝、索尼、松下、LG等全球知名品牌客戶提供DVD的ODM業(yè)務(wù)，出貨量居全球第一。

第二次抓住科技浪潮，是通力股份開(kāi)始切入聲學(xué)賽道。一方面，公司成為哈曼、索尼等消費(fèi)電子品牌的主力供應(yīng)商；另一方面，公司積極與互聯(lián)網(wǎng)科技公司展開(kāi)前沿探索，包括與京東合作開(kāi)發(fā)了國(guó)內(nèi)第一款智能音箱-叮咚。根據(jù)中國(guó)電子音響行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年公司藍(lán)牙音箱出貨量為731萬(wàn)臺(tái)，占全球市場(chǎng)份額為14.48%；Soundbar出貨量為312萬(wàn)臺(tái)，占全球市場(chǎng)份額為18.1%，出貨量居全球首位。

在第二次轉(zhuǎn)型成功后，通力股份逐步構(gòu)建了以聲學(xué)產(chǎn)品為中心，可穿戴設(shè)備、AIoT產(chǎn)品、精密組件及附件等共生發(fā)展的智能硬件ODM工業(yè)平臺(tái)。其中，公司依托聲學(xué)、無(wú)線連接、智能互聯(lián)技術(shù)、ANC/ENC降噪技術(shù)，在TWS耳機(jī)領(lǐng)域取得快速進(jìn)展。招股書披露，從2019年到2022年，公司TWS的出貨量從50多萬(wàn)副增長(zhǎng)到530多萬(wàn)副。

從一家DVD領(lǐng)域的初創(chuàng)公司，發(fā)展成為領(lǐng)先的多元發(fā)展的科技龍頭，通力股份先后經(jīng)歷了傳統(tǒng)聲學(xué)浪潮、智能聲學(xué)浪潮，再到近年TWS、AIoT多樣化創(chuàng)新。在每一輪浪潮中，我們可以清晰看到，通力股份不斷創(chuàng)新，屢次站在行業(yè)潮流前沿。

而在未來(lái)三到五年，通力股份或?qū)?lái)更多的驚喜。由于信息技術(shù)的突飛猛進(jìn)、全球化競(jìng)爭(zhēng)的加速以及產(chǎn)業(yè)變革的驅(qū)動(dòng)，科技創(chuàng)新的速度越來(lái)越快；受客戶需求驅(qū)動(dòng)，通力股份的多品類ODM工業(yè)平臺(tái)正在較快擴(kuò)展其邊界。

招股書披露，通力股份于近年推出了智能手環(huán)、智能帶屏音箱、智能路由、智能攝像頭等一系列新產(chǎn)品。在2022年，公司成功開(kāi)發(fā)了AR/VR設(shè)備附件，并進(jìn)入到Meta供應(yīng)鏈體系。

值得一提的是，自O(shè)penAI發(fā)布插件以來(lái)，ChatGPT的能力已經(jīng)從NLP拓展到可以獲取實(shí)時(shí)信息并代替用戶執(zhí)行操作，用戶可以直接通過(guò)人類語(yǔ)言指揮ChatGPT幫自己與各種應(yīng)用交互，智能音箱將成為智能助理的最佳角色之一。

加上近期中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大內(nèi)需，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。而聲學(xué)產(chǎn)品、智能產(chǎn)品等正是高品質(zhì)生活化的代表。通過(guò)過(guò)往的表現(xiàn)，有理由相信通力股份會(huì)抓住此黃金機(jī)遇，進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

回顧深耕行業(yè)的20余年間，通力股份面臨多次產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型、中美貿(mào)易摩擦等困難，但公司堅(jiān)持高額研發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)垂直整合、全球化產(chǎn)能布局，屢屢站上新的科技浪潮，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，它正是中國(guó)長(zhǎng)青科技企業(yè)的成長(zhǎng)縮影。