高速成長中的中國“小GMN”陽光精機定向募資近2千萬引入豪華戰(zhàn)投

7月24日，中國“小GMN”陽光精機(873324.NQ)發(fā)布了《2023 年第二次股票定向發(fā)行認(rèn)購提前結(jié)束暨認(rèn)購結(jié)果公告》，標(biāo)志著本次定向發(fā)行順利收官。此前公司曾公告收到全國股轉(zhuǎn)公司出具的《關(guān)于同意無錫陽光精機股份有限公司股票定向發(fā)行的函》,同意公司本次定向發(fā)行 67.4512 萬新股。

資料顯示，陽光精機本次定向發(fā)行對象共 2 名，分別為開源證券股份有限公司、陜西開源雛鷹股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），其中兩家投資機構(gòu)各認(rèn)購33.7256萬股，認(rèn)購價格為29.65元/股，共募集資金1,999.93萬元。

高速成長的精密主軸龍頭，稀缺價值標(biāo)的

陽光精機是一家專業(yè)從事精密主軸、主輥、弧形導(dǎo)軌等機床功能部件及其零配件的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、銷售以及維修改造服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

公司立足于高端裝備制造業(yè)，在成長的歷程中不斷創(chuàng)新追求卓越。2010年，公司創(chuàng)新直進式氣封冷卻技術(shù)，成為富士康蘋果生產(chǎn)設(shè)備主軸供應(yīng)商。2011年，公司乘勢而上，成為比亞迪、創(chuàng)能公司主軸供應(yīng)商。

由此，掌握核心技術(shù)的陽光精機，通過深度綁定優(yōu)質(zhì)大客戶，乘國產(chǎn)替代的大勢，奠定了公司在主軸行業(yè)的領(lǐng)先地位。

時光荏苒, 中國光伏技術(shù)不斷突破轉(zhuǎn)換效率瓶頸，進入2017 年，PERC 電池進入爆發(fā)期。與此同時，陽光精機前瞻性布局光伏賽道，在2018年開始研發(fā)硅片線切割機弧形導(dǎo)軌及軸箱成套裝備，并于第二年成功研發(fā)出第一臺樣機。

在光伏賽道高利潤驅(qū)動下，PERC 電池產(chǎn)能高速擴張，帶動上游核心設(shè)備脫離對國外技術(shù)的依賴，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。陽光精機獨具慧眼的戰(zhàn)略布局，不僅分得光伏賽道的“一杯羹”，也為公司后續(xù)的躍階發(fā)展注入“新能動”。

目前，陽光精機逐漸形成了“以高速精密主軸系列產(chǎn)品為核心，以主輥、弧形導(dǎo)軌及零配件制造為支撐，以配套維修改造服務(wù)為特色”的業(yè)務(wù)體系。

值得注意的是，公司生產(chǎn)的精密主軸、主輥及弧形導(dǎo)軌等機床功能部件是光伏硅晶體、藍寶石、半導(dǎo)體碳化硅等高硬脆材料切割設(shè)備的關(guān)鍵組件，具有較高的技術(shù)壁壘，行業(yè)護城河較深，代表著公司在資本市場的稀缺價值。

這一點從陽光精機的業(yè)績上也可窺見一斑。自2020 年度至 2022 年度，公司營業(yè)收入分別為5,337.25萬元、17,322.07萬元和22,009.93萬元，2021年收入增長率為224.55%，增幅迅猛，2022 年收入增長率為 27.06%，收入規(guī)模實現(xiàn)持續(xù)高速增長。

“雙碳”目標(biāo)下，光伏未來仍是星辰大海。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，1-5月國內(nèi)累計新增裝機61.21GW，同比增長158.2%，其中5月國內(nèi)新增裝機12.90GW，同比增長88.9%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣度，有望帶動公司業(yè)績持續(xù)爆發(fā)。

“小GMN”瞄準(zhǔn)雙碳長期戰(zhàn)略，用全球化視野打開競爭格局

2021年8月，國資委召開會議強調(diào)要針對工業(yè)母機、高端芯片等加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，工業(yè)母機位于首位，體現(xiàn)出工業(yè)母機對中國制造業(yè)的重要程度。

作為中國主軸行業(yè)的老兵，陽光精機以客戶需求為導(dǎo)向，不斷探索和突破主軸行業(yè)內(nèi)高精尖技術(shù)。

與此同時，公司也在不斷加強上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，強化核心競爭力。今年5月，公司完成對無錫二軸軸承生產(chǎn)（熱處理工序除外）相關(guān)資產(chǎn)收購，為產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定暢通創(chuàng)造良好發(fā)展條件。

在機床功能部件及附件制造領(lǐng)域，我國雖已發(fā)展為機床功能部件及附件工業(yè)大國，但市場上存在著各種非標(biāo)零件，且不同廠家生產(chǎn)的主軸、主輥、弧形導(dǎo)軌等機床功能部件及其零配件技術(shù)水平參差不齊，造成主軸的使用壽命、精密度、契合度都大打折扣。

為此，陽光精機收購了無錫二軸軸承類資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)，形成“主軸+軸承”一體化研發(fā)，以提升公司綜合實力和核心競爭優(yōu)勢，這對公司未來的業(yè)績和收益的增長都具意義。

事實上，據(jù)中國軸承工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，世界八大軸承企業(yè)年均營收超過500億元，然而對比中國前十大軸承企業(yè)平均產(chǎn)值約60億，規(guī)模上與國外龍頭差距較大。

陽光精機對標(biāo)德國百年家族企業(yè)GMN（吉拇恩），通過資源整合，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上更往GMN上靠攏，借助下游爆發(fā)式增長，中國更有機會孕育出一體化、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)完整的偉大公司。

正因看重陽光精機未來的發(fā)展?jié)摿Γ敬螒?zhàn)略入股的開源雛鷹股權(quán)投資基金也是大有來頭，為開源證券聯(lián)合陜西煤業(yè)合作成立基金，主要布局“雙碳經(jīng)濟”和“專精特新”相關(guān)的北交所擬上市公司。

據(jù)悉，開源證券曾保薦過北交所百億市值企業(yè)連城數(shù)控，陜西煤業(yè)2017年曾入股隆基綠能，深耕“雙碳”領(lǐng)域的兩家機構(gòu)，未來將通過產(chǎn)業(yè)鏈賦能，為公司拓寬光伏賽道。

機構(gòu)人士分析，碳中和下，全球光伏、風(fēng)電等新能源電力設(shè)備推廣如火如荼，新能源車方興未艾，重要下游供應(yīng)商格局面臨重新洗牌的機會，使中國高端“主軸+軸承”供應(yīng)商與全球巨頭位于同一起跑線上。

陽光精機構(gòu)建了“主軸、主輥及弧形導(dǎo)軌+零配件+服務(wù)”緊密結(jié)合的完整業(yè)務(wù)鏈，瞄準(zhǔn)我國長期戰(zhàn)略規(guī)劃實施過程中的產(chǎn)業(yè)升級機會，不斷提升核心競爭力。

總的來說，過硬的產(chǎn)品質(zhì)量需要長期的技術(shù)沉淀，以及不斷強化的品牌影響力和市場拓展力，這也是陽光精機瞄準(zhǔn)百年精工老店德國GMN（吉拇恩）的重要原因。