比恒大更猛的雷，爆了！

又一家3000億房企巨頭，退市了！

它曾經(jīng)沖的比恒大更猛，結(jié)局自然比許家印更可惜。

它就是知名閩系房企——陽光城，資產(chǎn)近3000億，巔峰市值超400億元；

從2億營收發(fā)展到2110億元，增長了近1000倍，市值增長十幾倍。

就是這樣一家明星房企，如今結(jié)束了在A股市場21年的歷程。

掙扎三年，ST陽光城的股價最終停在了0.37元，一紙終止交易告知書，以一條直線的方式告別了A股，總市值僅剩15.32億元。

只剩下官網(wǎng)上的碩大字體，還記得它和創(chuàng)始人林騰蛟的來路：

“陽光城，有陽光，有夢想”。

01

繼泰禾摘牌之后，又一知名閩系房企——陽光城，也被深交所終止上市，曾經(jīng)銷售額超兩千億的百強(qiáng)房企，最終也走向了退市結(jié)局。

8月4日晚，陽光城公告，于當(dāng)日收到深圳證券交易所下發(fā)的《關(guān)于陽光城集團(tuán)股份有限公司股票終止上市的決定》，公司被深交所決定終止上市。

因觸及1元退市條款，陽光城股票不進(jìn)入退市整理期，將于15個交易日內(nèi)摘牌。

陽光城股價最高時9.84元/股，市值超400億，2020年9月份開始，公司股價一路下挫。

今年6月12日，ST陽光城股票停牌。停牌前，公司股價連續(xù)26個交易日一字跌停。

最終，公司股價定格在了0.37元，總市值僅剩15.32億元，縮水超96%！

截至6月20日，ST陽光城股東總?cè)藬?shù)14.25萬，人均持股金額1.05萬元。

陽光城的退市，超14萬股民踩雷的股民，注定徹夜難眠！

據(jù)一季報數(shù)據(jù)，ST陽光城賬面資產(chǎn)總計高達(dá)2988億元，負(fù)債總額也高達(dá)2744億元?？鄢贁?shù)股東權(quán)益，ST陽光城賬面的股東權(quán)益為24億元。

曾經(jīng)風(fēng)光的福建閩籍房企龍頭，終究沒能逃脫黯然退出資本市場的命運，接下來的陽光城，將面臨更為復(fù)雜的局面。

何去何從，一切成謎！

如何活下去，沒有答案！

多年風(fēng)光，一日摘牌，陽光城為什么會走到今天這一步？

事實上，它的困境早已有跡可循。

02

陽光城是閩系房地產(chǎn)的代表，在A股浮沉數(shù)年，也曾雄踞一方、輻射全國！

1995年，新加坡留學(xué)歸來的林騰蛟創(chuàng)立了陽光控股有限公司，先是開發(fā)了陽光假日大酒店項目，然后在廈門以“陽鴻新城”的舊城改造為起點，開始了他通往房地產(chǎn)大亨的南征北戰(zhàn)。

憑借閩系“敢拼才會贏”的標(biāo)簽，在資金短缺的情況下，林騰蛟同樣采用“高杠桿”周轉(zhuǎn)模式。

通過出讓部分利潤，引入大型建筑公司，實行利潤捆綁，讓第三方墊資建設(shè)，這為陽光城快速發(fā)展解決了后顧之憂。

與此同時，林騰蛟不惜重金引進(jìn)人才。先后從萬科、龍湖、碧桂園挖來多位大將，沖擊規(guī)模。

另外，陽光城員工的平均年薪能達(dá)到40萬，待遇在業(yè)內(nèi)屬于數(shù)一數(shù)二的，這樣吸引了大量專業(yè)人才。

據(jù)說，在慶賀千億的公司年會上，陽光城的林老板闊綽地給員工們送出了7輛奔馳S級轎車，每輛造價120萬元以上。

帶來的效果也很明顯，2012年，陽光城的銷售規(guī)模僅為百億，到2020年躍升至2180億元。

2002年，ST陽光城通過收購“石獅新發(fā)”借殼上市，搭乘房地產(chǎn)行業(yè)的東風(fēng)，陽光城業(yè)績一路狂飆。

2010年前，陽光城仍是一個規(guī)模只有十幾億的區(qū)域性企業(yè)。

但2012年后，它遷址上海，啟動了全國化布局，通過并購、招拍掛等多種手段一年搶入7塊黃金地塊，實現(xiàn)了爆發(fā)式增長。

2015年，其銷售額就達(dá)到了300億元，躋身行業(yè)28位。

陽光城憑借著“3+1+X”的擴(kuò)張策略，在2016-2018年連續(xù)3年保持著50%以上的銷售額增速

2018年，公司的銷售額猛增至1628億元，首次邁入“千億房企”陣營；

2019年，公司全口徑銷售金額2110.31億元，進(jìn)入“2000億俱樂部”，并在同年躋身世界500強(qiáng)企業(yè)之列。

2021年，林騰蛟家族以220.2億元財富位列《新財富500富人榜》。

03

陽光城的輝煌，成就了林騰蛟在商業(yè)領(lǐng)域中的高光時刻，但陽光背后除了夢想，還有陰影。

“狂飆”突進(jìn)不僅為陽光城帶來了千億業(yè)績規(guī)模，也帶來了高負(fù)債、資金吃緊的隱患。

2018年，陽光城的總負(fù)債超過了2000億元，截至2022年末，這一總負(fù)債規(guī)模達(dá)到了2746億元，其中流動負(fù)債高達(dá)2530億元，短期借款為40.94億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為290.5億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為542.1億元，三者合計達(dá)到了873.54億元。而同期，陽光城的貨幣資金僅為83.49億元。

在房企爆發(fā)流動性危機(jī)的2021年，陽光城終于爆雷了！

2021年10月，公司戰(zhàn)投泰康保險代表在審議財報的會議上公開投反對票，而這也成為陽光城爆雷的“導(dǎo)火索”。

與戰(zhàn)投“鬧掰”之后，陽光城在資本市場遭遇“股債雙殺”。由此，陽光城經(jīng)營狀況一瀉千里，債務(wù)危機(jī)也顯現(xiàn)出來。

財報顯示，2021年，公司營收為425億元，同比下降48%；凈利虧損超69億元，上年同期盈利52億元；2022年，陽光城營收同比下降6.13%至399億元，凈利虧損超125億元。兩年虧損超200億！

公司2022年的巨額虧損以及被出具否定意見的審計報告，成了壓垮ST陽光城股價的最后一根稻草。

自此，ST陽光城的股價一瀉千里，5月5日開市起一字跌停，在吃了26個跌停板后，陽光城被終止上市。

今年上半年，陽光城曾連發(fā)三條重要公告，披露了其債務(wù)、擔(dān)保以及訴訟仲裁情況，逾期未償債務(wù)的本金已超過600億元，擔(dān)?？傆嫿痤~達(dá)到了711億元，超過母公司凈資產(chǎn)的100%。

另外據(jù)陽光城此前披露的上半年業(yè)績預(yù)告來看，公司預(yù)計上半年凈虧損15億元至21億元，同比上升41.10%至57.90%。

04

滄海桑田，陽光城的輝煌仿佛就在昨日。

無力回天，是陽光城目前最無奈的狀態(tài)。

如今，ST陽光城21年的上市歷程將劃上句點，未來的發(fā)展也將再蒙上一層陰影。

我們感慨的是，“閩系”千億房企陽光城，最終還是與A股告了別。

我們嘆息的是，一場“史詩級”的房企退市潮，恐怕要來了！

據(jù)中指研究院，上半年已經(jīng)有2家房企退市，有8家房企鎖定退市，還有多家房企面臨退市風(fēng)險；

未來幾個月里，可能有30到40家房企從上海、深圳、香港三地股市中退市。

排隊退市，估計這些曾經(jīng)名噪一時的上市房企們都沒想到，過去有多輝煌，現(xiàn)在就有多狼狽。

陽光城的擴(kuò)張之路，恰恰展現(xiàn)了許多問題房企共同的“典型癥狀”：依靠負(fù)債彈性實現(xiàn)快速增長，但忽視了財務(wù)風(fēng)險的積累。這種模式終究難以為繼！

很明顯，紅利已經(jīng)成為過去時，利潤下行的這些年，很多房企開始向內(nèi)部管理要效益，即物業(yè)紅利。

命運不會厚待誰，悲喜也不會單為你準(zhǔn)備。

君子不立危墻之下，在如今這光景，守富比創(chuàng)富更重要，守好自己的錢袋子最重要。

不要試圖靠自己的全部積蓄去打破圍城，結(jié)果卻是去替別人潤滑一下那已經(jīng)生銹的齒輪！

參考資料：

《連吃26個跌停板，千億房企作別A股，超14萬股民踩雷！》，第一財經(jīng)

《昔日千億房地產(chǎn)巨頭，被退市！去年巨虧125億，股價只剩3毛7…》，每日經(jīng)濟(jì)新聞