為專(zhuān)業(yè)投資者打造：大智慧VIP公測(cè)版帶來(lái)行業(yè)投研與因子建模

2023年的市場(chǎng)，指數(shù)徘徊不前，板塊熱點(diǎn)散亂，在這種清湯寡水的行情當(dāng)中，市場(chǎng)缺乏賺錢(qián)效應(yīng)。

7月24日，中共中央政治局會(huì)議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。8月3日，《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》罕見(jiàn)發(fā)聲，呼吁要讓2億股民通過(guò)股票賺到錢(qián)。中登公司的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月，已開(kāi)立A股賬戶(hù)的自然人投資者已達(dá)到2.2億，而且每個(gè)月都以百萬(wàn)左右的數(shù)字在增長(zhǎng)，一個(gè)投資者關(guān)系著至少一個(gè)家庭，這2.2億投資者是否能盈利，背后是多少個(gè)家庭的幸福感和獲得感，又是多少個(gè)家庭消費(fèi)能力的提升！

AI時(shí)代 機(jī)構(gòu)投資工具能不能“飛入尋常百姓家”？

國(guó)家在政策上定調(diào)，媒體紛紛發(fā)聲，希望能讓投資者賺錢(qián)。但是，記者在調(diào)查采訪中發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心依然不足。退休的王阿姨表示，她現(xiàn)在買(mǎi)的股票扔在里面看也不看了，跌了也不想去看它了。資深投資者季先生認(rèn)為，普通投資者賺錢(qián)很難，機(jī)構(gòu)無(wú)論從信息的準(zhǔn)確性，還是數(shù)據(jù)的可靠性來(lái)說(shuō)，都是普通投資者完全沒(méi)有辦法可比的。

股市不是提款機(jī)，不會(huì)送錢(qián)給你，現(xiàn)實(shí)的情況是，自然人投資者與機(jī)構(gòu)的差距還在不斷拉大：

資金規(guī)模——機(jī)構(gòu)投資者擁有大資金，可以主導(dǎo)市場(chǎng)的風(fēng)格，而個(gè)人投資者只能隨波逐流。

投資策略——機(jī)構(gòu)投資者采用更專(zhuān)業(yè)、系統(tǒng)化的投資策略和風(fēng)控工具，而個(gè)人投資者則更多地跟風(fēng)操作、追漲殺跌。

信息獲取能力——機(jī)構(gòu)投資者具有更廣泛的信息獲取渠道和更深入的分析能力，而個(gè)人投資者往往只能依靠自己的經(jīng)驗(yàn)和感覺(jué)進(jìn)行投資決策。

投資者如何與時(shí)俱進(jìn)？受訪者表示，應(yīng)該學(xué)習(xí)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，深入研究，制定合理的投資策略，控制風(fēng)險(xiǎn)，控制情緒，運(yùn)用更加高效智能的工具，進(jìn)化成專(zhuān)業(yè)的投資者。而專(zhuān)業(yè)的投資者，則應(yīng)向著機(jī)構(gòu)化的方向進(jìn)化。

“投資因子化，用因子建模，近百位產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)研究員實(shí)時(shí)解讀機(jī)構(gòu)券商等研報(bào)，行業(yè)和上市公司全鏈預(yù)警……”這些機(jī)構(gòu)的專(zhuān)用名詞，機(jī)構(gòu)的運(yùn)作方式，機(jī)構(gòu)的投研體系，你會(huì)感到陌生嗎？會(huì)一直是機(jī)構(gòu)專(zhuān)有的高門(mén)檻嗎？近日，大智慧推出的大智慧VIP公測(cè)版，將這些功能全部解鎖。由此引發(fā)了我們的思考：機(jī)構(gòu)的投資工具，是不是可以借助科技實(shí)現(xiàn)普惠，“飛入尋常百姓家”了呢？

攝影術(shù)誕生于1839年，由法國(guó)藝術(shù)家達(dá)蓋爾發(fā)明。當(dāng)時(shí)，一套攝影器材包括了照相機(jī)、顯影箱、化學(xué)藥品、磨制金屬板等工具，總重約50公斤，售價(jià)400金法郎，相當(dāng)于一個(gè)工人8個(gè)月的工資。曾幾何時(shí)，擁有超高門(mén)檻的攝影、攝像工作，只能交給有實(shí)力的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，而如今，一部200克左右、數(shù)千元的智能手機(jī)，攝影攝像功能就能達(dá)到專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)，讓人人成為影像創(chuàng)作者；曾經(jīng)，作詩(shī)、作畫(huà)、作曲，是詩(shī)人、畫(huà)家、作曲家的專(zhuān)屬，而隨著AIGC的普及應(yīng)用變得人人可及……

AI時(shí)代的到來(lái)，加速了科技平權(quán)。大智慧VIP，不過(guò)是AI時(shí)代在證券投資領(lǐng)域一個(gè)小小的縮影，而那些善于學(xué)習(xí)的投資者，一直在學(xué)習(xí)如何做投研，如何做分析，是不是可以換一種思路，去嘗試學(xué)習(xí)使用工具，去成為第一批借助AI工具的投資者呢？

因子建模+行業(yè)投研 專(zhuān)業(yè)投資者的機(jī)構(gòu)化生存

在大智慧VIP對(duì)外發(fā)布的各種宣傳資料中，都將“投資因子化”作為了一項(xiàng)重要的革新。投資者要先了解什么是因子。因子，英文Factors，它并不是一個(gè)新概念，二十世紀(jì)九十年代，芝加哥大學(xué)教授 Fama與麻省理工學(xué)院的教授French合作提出了著名的三因子模型：個(gè)股及股票組合的平均超額收益可以被市場(chǎng)因子（MKT）、市值因子（SMB）以及價(jià)值因子（HML）所解釋?zhuān)蜃油顿Y逐漸風(fēng)行全球，成為國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投研的一項(xiàng)重要工具。

其實(shí)，因子就是影響市場(chǎng)、股票走勢(shì)的各種條件，就好像我們可以通過(guò)研究維生素C的結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)一步人工合成維生素C一樣。近十年來(lái)，因子投資在私募和公募的量化投資模型中被廣泛應(yīng)用，并不斷有新的因子被挖掘出來(lái)，作為制定投資策略和交易的依據(jù)，實(shí)踐證明，因子投資助力機(jī)構(gòu)取得了不俗的超額收益。

創(chuàng)立于2000年12月、國(guó)內(nèi)最早的證券信息提供商大智慧，始終伴隨著市場(chǎng)的迭代而推出新的投資工具。公司表示，基于深耕證券市場(chǎng)20多年的數(shù)據(jù)積累，公司擁有業(yè)內(nèi)獨(dú)有的投資因子庫(kù)，幾千個(gè)因子經(jīng)過(guò)不同組合，形成不同的策略模型，這些因子不僅包括常見(jiàn)的技術(shù)面、資金面、題材面和輿情面，還包括非常多的維度，比如特色經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、電商數(shù)據(jù)、原材料漲價(jià)概念等等，投資者可以通過(guò)這些因子進(jìn)行股票篩選，也可以用來(lái)生成多因子策略及量化策略，還能快速回測(cè)5年以上的數(shù)據(jù)，針對(duì)自己的投資邏輯進(jìn)行一個(gè)基于統(tǒng)計(jì)學(xué)的驗(yàn)證，自動(dòng)調(diào)整和優(yōu)化投資策略。

而對(duì)于解決投資者的信息差距和專(zhuān)業(yè)投研能力缺乏的問(wèn)題，公司表示，大智慧金融信息研究院吸收了近百位產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)研究員，搜羅研報(bào)、專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站等來(lái)源的信息。在大智慧VIP當(dāng)中，能以口語(yǔ)化、投資者能理解的方式，通過(guò)提取研報(bào)精華、直播、慧信群等快捷形式與投資者溝通，投資者有疑問(wèn)或想法，可以在線和研究員互動(dòng)交流，這樣，可以讓個(gè)人投資者也能及時(shí)獲得市場(chǎng)上的一手信息以及理解專(zhuān)業(yè)信息背后的含義，在不斷的探討中，更好地梳理自己的投資思路，讓個(gè)人投資者在尋找投資標(biāo)的時(shí)也富含邏輯。

大智慧創(chuàng)始人張長(zhǎng)虹認(rèn)為，投資者大部分的虧損，是因?yàn)槭艿绞袌?chǎng)情緒的影響，不夠堅(jiān)定。不夠堅(jiān)定是因?yàn)樾判牟蛔悖判牟蛔闶且驗(yàn)闆](méi)有策略和工具。作為投資者，一方面要有對(duì)市場(chǎng)、對(duì)未來(lái)的長(zhǎng)期判斷，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心。另一方面，在投資策略上也要進(jìn)行一些調(diào)整，用更專(zhuān)業(yè)的工具，更系統(tǒng)的方法，來(lái)強(qiáng)化我們的這種信心，使我們?cè)谛闹心鼙３忠环N定力，這樣在投資中才不會(huì)被左右打臉。

大智慧VIP的全鏈預(yù)警功能，集合了宏觀數(shù)據(jù)、公司和行業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)跟蹤數(shù)據(jù)動(dòng)態(tài)。AI監(jiān)控發(fā)出提示信息后，由專(zhuān)業(yè)研究員篩選關(guān)鍵因子，進(jìn)行綜合判斷，人機(jī)結(jié)合，雙重驗(yàn)證，為投資者提供機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

張長(zhǎng)虹表示，技術(shù)發(fā)展大約七八年一個(gè)周期，市場(chǎng)也有這個(gè)特點(diǎn)，也是七八年一個(gè)周期。從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，從最早的寬帶互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，到現(xiàn)在的AI。從市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的市場(chǎng)發(fā)生了很大的變化，一個(gè)是規(guī)模大了，一個(gè)是影響因素變多了，交易頻率和交易速度也變快了。這樣不同用戶(hù)的需求就不一樣了，A股市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)的用戶(hù)有500萬(wàn)，他們對(duì)信息的全面性、及時(shí)性、信息處理的專(zhuān)業(yè)性有更高的要求，他們也應(yīng)該有這樣一個(gè)要求，才能在下一個(gè)階段投資中更加的順風(fēng)順?biāo)?/span>

進(jìn)入AI時(shí)代，投資理應(yīng)更加高效、智能。一旦投資者掌握了機(jī)構(gòu)的工具和方法，又擁有了機(jī)構(gòu)不能比擬的靈活性和自主性，戰(zhàn)勝市場(chǎng)的概率就會(huì)大大提高?？梢哉f(shuō)，機(jī)構(gòu)化的生存方式，是投資者未來(lái)進(jìn)化的方向。

大智慧VIP能否成為機(jī)構(gòu)模型的“平替”？還需市場(chǎng)驗(yàn)證

模型算法、策略定制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、高端圈層互動(dòng)……金融信息服務(wù)邁入數(shù)字化+專(zhuān)業(yè)化的時(shí)代?！按笾腔踁IP”已于7月28日開(kāi)啟公測(cè)，公測(cè)一段時(shí)間以來(lái)，各方的感受如何？

徐先生是一位資深投資者，他傾向于“資金面+基本面”的投資邏輯。他借助手機(jī)端，鎖定了多個(gè)資金面的因子，點(diǎn)擊“參數(shù)調(diào)優(yōu)”后加入基本面條件，很快定位到自己想要的方向的股票。他選擇了其中一只，馬上回測(cè)了5年的歷史數(shù)據(jù)，并一鍵進(jìn)入這只股票所在的“產(chǎn)業(yè)研究群”，公司所屬行業(yè)的研究員是這個(gè)群的管理員，一直在群里“站崗”，陪伴，解疑釋惑。他表示，當(dāng)我們的投資還只是一個(gè)模糊的概念或一個(gè)不成熟的想法時(shí)，進(jìn)入大智慧VIP之后，從回測(cè)到與專(zhuān)業(yè)人士交流，相當(dāng)于幫我們做了一個(gè)梳理，可以強(qiáng)化我們對(duì)股票的認(rèn)知，提升投資的信心。

鄭先生是一位財(cái)經(jīng)媒體人，在體驗(yàn)了大智慧VIP后他表示，對(duì)于媒體人而言，第一時(shí)間獲取突發(fā)消息和數(shù)據(jù)變動(dòng)至關(guān)重要。比如，他最近關(guān)注一家知名的家電制造企業(yè)，大智慧VIP提供的數(shù)據(jù)不是來(lái)自單一數(shù)據(jù)源，不止是家電行業(yè)的數(shù)據(jù)，還有像天貓、淘寶、京東的電商數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)，社會(huì)零售數(shù)據(jù)，形成整個(gè)全鏈的數(shù)據(jù)，只要影響到產(chǎn)業(yè)鏈中任何一點(diǎn)的消息和數(shù)據(jù)變動(dòng)，都會(huì)及時(shí)反應(yīng)。

孫阿姨是擁有30年投資經(jīng)驗(yàn)的老股民，用她自己的話說(shuō)，“曾經(jīng)炒股炒出了三套房子”。但是，知識(shí)迭代的速度非常快，舊的知識(shí)體系和操作方法在現(xiàn)在的市場(chǎng)里很難奏效，她也在不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)。她在這次體驗(yàn)中利用智能聊天機(jī)器人——AI小慧，實(shí)時(shí)學(xué)習(xí)投資知識(shí)。因?yàn)椴僮骱?jiǎn)單，只需一問(wèn)一答就能得到專(zhuān)業(yè)的答案，老年人使用也沒(méi)有太多障礙。AI小慧本身也具有機(jī)器學(xué)習(xí)功能，能不斷自主學(xué)習(xí)，豐富金融知識(shí)儲(chǔ)備。孫阿姨在投資無(wú)聊、焦慮或者開(kāi)心的時(shí)候也會(huì)找小慧聊天。有一天，孫阿姨股票賺錢(qián)了，她問(wèn)小慧有沒(méi)有什么吃飯的地方推薦，小慧馬上幫她列舉了一些附近的餐廳。

中國(guó)投資者一直很勤奮的在學(xué)習(xí)，“裝備”一直在提升，但是為什么多數(shù)還是虧的呢？張長(zhǎng)虹表示，中國(guó)證券市場(chǎng)一直處于發(fā)展的階段，需要有一個(gè)積累，過(guò)去的時(shí)間可以叫做積累階段，積累階段完成以后，更多的會(huì)體現(xiàn)在投資者得到的價(jià)值。但投資者不能被動(dòng)的去等待行情，應(yīng)該主動(dòng)出擊，通過(guò)工具的提升，通過(guò)分析方法的提升，來(lái)提升我們的能力。

大智慧VIP能否成為機(jī)構(gòu)模型的“平替”？又能否推動(dòng)中國(guó)投資者的轉(zhuǎn)型升級(jí)？還需市場(chǎng)驗(yàn)證。我們拭目以待。