固收名將再度出“基”，國投瑞銀恒安30天持有期債券型基金28日首發(fā)

今年以來，受流動(dòng)性邊際放松及利率下行等因素影響，債市行情向好，債券型基金在平均回報(bào)率、正收益率等方面均較好。與此同時(shí)，債券型基金在增量及新發(fā)基金方面也獨(dú)占鰲頭，貢獻(xiàn)超過一半。

這一背景下，國投瑞銀恒安30天持有期債券型基金（A類018149，C類018150，下稱“國投瑞銀恒安”）將于8月28日~9月8日發(fā)行募集，這只以固收“見長”的國投瑞銀基金旗下的債券型基金，旨在通過業(yè)績優(yōu)異的“實(shí)力派”固收老將掌舵，力爭取得超越比較基準(zhǔn)的業(yè)績，為投資者提供當(dāng)下參與市場的穩(wěn)健之選。

債市行情向好，上半年債券基金成“香餑餑”

債券型基金，顧名思義指專門投資于債券的基金，主要依靠債券的利息收入獲取收益，且大部分債券都有固定的利率和還本付息期限，因此可以獲取相對(duì)穩(wěn)健的收益。從風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)上看，近十年純債型基金指數(shù)的年化波動(dòng)率、最大回撤和夏普比率均大幅優(yōu)于權(quán)益型基金，風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高，在權(quán)益市場震蕩、貨幣基金收益率下行的背景下，純債基金是較好的選擇。

               

近十年各類型基金指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益  資料來源：Wind，截至2023年7月31日

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，公募基金總規(guī)模達(dá)到27.69萬億元，較一季度末的26.68萬億元增長超1萬億元。從具體的基金類別來看，債券型基金總規(guī)模為4.77億元，相比一季度增加了6025.27億元，占到增量的六成。從新發(fā)基金的數(shù)據(jù)看也是如此。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年吸金最多的就是債券型基金，合計(jì)3238.4億元，占新基金合計(jì)募集規(guī)模5167.14億元的62.67%。近十年各類型基金指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益  資料來源：Wind，截至2023年7月31日

債券型基金受捧與今年債市的表現(xiàn)直接相關(guān)，眾所周知，上半年受利率下行、流動(dòng)性邊際放松等因素影響，債券市場震蕩走強(qiáng)，以中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)衡量的債券回報(bào)率跑贏美元指數(shù)、原油和鐵礦石等全球大類資產(chǎn)，其中信用債和長久期利率債表現(xiàn)更優(yōu)。

另一方面，股市風(fēng)云變幻，行業(yè)輪動(dòng)不斷，賺錢難度增加，資金避險(xiǎn)需求增強(qiáng)，且受“降息”和無風(fēng)險(xiǎn)利率不斷下行影響，貨幣基金收益率不斷走低。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年債券型基金指數(shù)漲幅全面跑贏權(quán)益類基金指數(shù)。具體來看，Wind混合債券型基金（一級(jí)）指數(shù)年內(nèi)收益率2.49%，可統(tǒng)計(jì)的近5412只債券型基金，正收益率占比95.62%；而股票型、混合型、QDII型、FOF型等權(quán)益類基金正收益率均低于50%。與此同時(shí)，貨幣基金的收益也呈下行趨勢(shì)，以“余額寶”可供選擇的34只貨幣基金為例，支付寶客戶端顯示，截至7月底近7日年化收益率在2%以上的僅4只，近9成收益率降至“1字頭”。

公募基金(非貨幣)2023年上半年表現(xiàn)概況，數(shù)據(jù)來源：Wind

 受上述因素影響，廣大投資者的投資理財(cái)觀念也出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，越來越多的投資者希望在本金穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，去實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值、增值。此時(shí)，債券型基金這個(gè)此前相對(duì)較少被個(gè)人投資者注意的品類，開始進(jìn)入投資者的視野。公募基金(非貨幣)2023年上半年表現(xiàn)概況，數(shù)據(jù)來源：Wind

“實(shí)力派”固收老將掌舵，國投瑞銀新債基28日發(fā)售

債券型基金受捧還表現(xiàn)在近期多只債基宣布提前結(jié)束募集，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月至少有10只債券基金發(fā)布公告，宣布提前結(jié)束募集。如7月20日某基金公告，旗下三個(gè)月定期開放債券于7月18日開始募集，募集截止日由原定的8月18日提前至7月19日，即7月19日的有效認(rèn)購申請(qǐng)已達(dá)基金募集目標(biāo)。

國投瑞銀恒安是一只標(biāo)準(zhǔn)的純債型基金，業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中債綜合指數(shù)收益率×90%+銀行活期存款利率（稅后）×10%”，投資目標(biāo)是在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，通過積極主動(dòng)的投資管理，力爭實(shí)現(xiàn)超越這個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資業(yè)績。

本基金最短持有期30天，持有滿30天后免收贖回費(fèi)用。這一優(yōu)勢(shì)在于，既有利于基金保持較為穩(wěn)定的規(guī)模，便于基金經(jīng)理在擇時(shí)、選擇標(biāo)的及久期策略上有更大的主動(dòng)發(fā)揮空間，爭取更高的投資回報(bào)；同時(shí)，30天的持有期設(shè)定還能為投資者有效規(guī)避短期追漲殺跌，30天后又有足夠的靈活性和流動(dòng)性，是短期投資的優(yōu)選。

從投資范圍的來看，基金合同規(guī)定這只產(chǎn)品不參與股票、可轉(zhuǎn)債、可交換債等權(quán)益類資產(chǎn)的投資，可投資包含債券、資產(chǎn)支持證券、債券回購、貨幣市場工具等偏固收類的資產(chǎn)，且投資于債券資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%。以信用債為例，規(guī)定產(chǎn)品主動(dòng)投資信用債的信用評(píng)級(jí)應(yīng)在AA+級(jí)及以上，其中主動(dòng)投資于AA+級(jí)債券的比例合計(jì)不超過信用債資產(chǎn)的50%，主動(dòng)投資于AAA級(jí)債券的比例合計(jì)不低于信用債資產(chǎn)的50%。

作為一只主動(dòng)管理的債券型基金，基金經(jīng)理的作用不言而喻。國投瑞銀恒安擬任基金經(jīng)理李達(dá)夫擁有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，11年公募管理經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)績優(yōu)異的“實(shí)力派”固收老將。李達(dá)夫現(xiàn)任國投瑞銀固定收益部總經(jīng)理，截至2023年6月30日，在管基金資產(chǎn)總規(guī)模為1246.38億元。公開信息顯示，李達(dá)夫注重經(jīng)濟(jì)周期、券種估值、投資者行為和技術(shù)面因素的研究和分析，通過多元化投資策略，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，致力于追求長期持續(xù)性穩(wěn)健投資業(yè)績。代表產(chǎn)品國投瑞銀恒澤中短債A表現(xiàn)良好，成立以來回報(bào)為15.84%，業(yè)績比較基準(zhǔn)13.94%；階段業(yè)績表現(xiàn)靠前，近一年排名居前1/5（93/506）。（注：基金成立以來回報(bào)、基金階段業(yè)績?cè)从诨鸺緢?bào)；排名數(shù)據(jù)源于銀河證券，數(shù)據(jù)截至2023年6月30日。同類基金指銀河證券分類中的債券基金-純債債券型基金-中短期純債債券型基金(A類)。管理規(guī)模數(shù)據(jù)源于基金定期報(bào)告，截至2023年6月30日。業(yè)績基準(zhǔn)為中債總財(cái)富（1-3年）指數(shù)收益率×80%+一年期定期存款利率(稅后)×20%。）

因投資的底層資產(chǎn)主要是債券，債市的牛熊直接影響債券型基金的表現(xiàn)。展望后市，李達(dá)夫認(rèn)為，中期來看債市風(fēng)險(xiǎn)不大，可以期待的利好包括LPR下調(diào)后存款利率再次下調(diào)，三季度存在降準(zhǔn)的可能性，跨半年后資金面或轉(zhuǎn)松；以及宏觀視角上化解地方政府及平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要利率再下臺(tái)階。

除基金經(jīng)理以外，國投瑞銀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的整體投資能力也相當(dāng)突出。旗下管理的固收類基金近五年、近十年居同類排名分別為37/103、5/60。其中近十年固定收益業(yè)績?yōu)?04.49%，近三年、近五年、近十年固收投資能力均榮獲海通證券五星評(píng)級(jí)。（數(shù)據(jù)來源：業(yè)績及排名數(shù)據(jù)源于海通證券，截至2023年6月30日；星級(jí)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)源于海通證券，截至2023年1月31日。）

                                
       雖然今年以來債券型基金密集發(fā)布并受到投資者追捧，但在業(yè)內(nèi)人士看來，債券型基金更加適合四類人群：一是追求資產(chǎn)穩(wěn)健增長的投資者，只希望長期相對(duì)貨幣基金有一定優(yōu)勢(shì)；二是用作閑錢配置但又追求一定靈活性的投資者；三是不投股市且厭惡風(fēng)險(xiǎn)者，只愿意接受較低波動(dòng)；四是有多元資產(chǎn)配置需求的投資者，即在組合中配置一些中低風(fēng)險(xiǎn)的固收資產(chǎn)。

可見，無論是國投瑞銀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)、基金經(jīng)理個(gè)人的整體投資風(fēng)格與能力，還是基金對(duì)于投資標(biāo)的篩選及未來一段時(shí)間債市可能的表現(xiàn)，本月28日首發(fā)的國投瑞銀恒安，或?qū)⒊蔀橛蟹€(wěn)健風(fēng)格需求投資者的閑錢好去處。

李達(dá)夫在管同類產(chǎn)品如下：

國投恒澤中短債A/C于2018/12/19成立，李達(dá)夫2018/12/19任職管理，A類份額年度收益率（2019、2020、2021、2022）： 4.73%、1.90%、3.29%、2.62%，同期C類份額年度收益率： 4.35%、1.54%、2.92%、2.27%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)： 3.39%、2.37%、3.27%、2.48%。國投雙債債券A于2011/03/29成立，2014/03/31新增C類份額，李達(dá)夫2020/11/07任職管理，宋璐2020/11/07任職管理，徐棟任期為2015/01/20-2020/11/14，A類份額年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.84%、8.23%、4.83%、8.99%、-0.92%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%，C類份額年度收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：7.37%、7.86%、4.49%、8.54%、-1.26%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)：1.13%、11.39%、2.84%、9.40%、-4.91%。

注：李達(dá)夫，基金經(jīng)理，固定收益部部門總經(jīng)理，中國籍，中山大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。17年證券從業(yè)經(jīng)歷，特許金融分析師協(xié)會(huì)（CFA Institute）和全球風(fēng)險(xiǎn)協(xié)會(huì)（GARP）會(huì)員，擁有特許金融分析師（CFA）和金融風(fēng)險(xiǎn)管理師（FRM）資格。2006年7月至2008年4月歷任東莞農(nóng)商銀行資金營運(yùn)中心交易員、研究員，2008年4月至2012年9月歷任國投瑞銀基金管理有限公司交易員、研究員、基金經(jīng)理，2012年9月至2016年9月任大成基金管理有限公司基金經(jīng)理。2016年10月加入國投瑞銀基金管理有限公司，2017年6月17日起擔(dān)任國投瑞銀錢多寶貨幣市場基金及國投瑞銀添利寶貨幣市場基金基金經(jīng)理，2017年12月15日起兼任國投瑞銀新活力定期開放混合型證券投資基金（原國投瑞銀新活力靈活配置混合型證券投資基金）基金經(jīng)理,2018年12月19日起兼任國投瑞銀恒澤中短債債券型證券投資基金基金經(jīng)理,2020年11月7日起兼任國投瑞銀雙債增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理，2021年4月3日起兼任國投瑞銀景氣行業(yè)證券投資基金的基金經(jīng)理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國投瑞銀恒安30天持有期債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中低風(fēng)險(xiǎn)（R2）。投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎選擇?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映資本市場發(fā)展所有階段。請(qǐng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》及相關(guān)公告。請(qǐng)投資者做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。定期定額投資不等于零存整取的儲(chǔ)蓄品種，有損失本金的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。