市值僅有春風(fēng)動(dòng)力一半，隆鑫通用被低估了？

摩托車(chē)的高端化已成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

即使是在今年上半年，我國(guó)摩托車(chē)行業(yè)完成摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)995.41萬(wàn)輛和964.66萬(wàn)輛，同比下降5.93%和10.29%的情況下，大排量休閑娛樂(lè)摩托車(chē)（排量250CC以上，不含250CC）產(chǎn)銷(xiāo)24.7萬(wàn)輛和25.65萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.19%和1.66%。在消費(fèi)降級(jí)的大環(huán)境下，依然保持著堅(jiān)挺的上升勢(shì)頭。

在我國(guó)，以250CC以上大排量為代表的高端摩托車(chē)滲透率，僅占摩托車(chē)整體總量的2.66%。據(jù)Statista、國(guó)際摩托車(chē)制造商協(xié)會(huì)（IMMA）等數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)中大排量摩托車(chē)人均消費(fèi)量?jī)H為1.3輛/萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于歐美9—12輛/萬(wàn)人，日本5.3輛/萬(wàn)人左右。參照發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，高端化摩托車(chē)銷(xiāo)量還有巨大提升空間，市場(chǎng)潛力巨大。

而且，資本市場(chǎng)對(duì)高端摩托車(chē)概念企業(yè)也是青睞有加。最明顯的例子就是，產(chǎn)品以中高端為定位的春風(fēng)動(dòng)力，其市值在一眾摩托車(chē)企中遙遙領(lǐng)先。截至8月25日收盤(pán)，公司市值已經(jīng)達(dá)到209億元。與之形成鮮明對(duì)比的是，作為國(guó)內(nèi)上市摩托車(chē)公司規(guī)模最大的隆鑫通用，市值僅有103億元，不到春風(fēng)動(dòng)力一半。

春風(fēng)動(dòng)力之所以春風(fēng)得意，主要在于旗下的仿賽車(chē)型大受歡迎。

春風(fēng)動(dòng)力號(hào)稱(chēng)從150CC到1000CC全線覆蓋，主打250cc以上大排量摩托車(chē)，覆蓋街車(chē)、巡航、摩旅、仿賽等細(xì)分市場(chǎng)。但實(shí)際上支撐起春風(fēng)動(dòng)力高關(guān)注度的，還是其仿賽系列產(chǎn)品。

從205SR到450SR，再到后來(lái)的800MT，仿賽產(chǎn)品一直是春風(fēng)動(dòng)力的“當(dāng)家花旦”。近日，春風(fēng)動(dòng)力公司董秘回應(yīng)投資者問(wèn)題時(shí)提到，公司仿賽摩托450SR在美國(guó)售價(jià)5499美元，比川崎忍者400還貴200美金。

仿賽車(chē)型的一枝獨(dú)秀，能撐起春風(fēng)動(dòng)力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但高端摩托車(chē)其實(shí)不僅有仿賽一個(gè)品類(lèi)。

消費(fèi)型大排量摩托車(chē)按用途來(lái)分，分為街車(chē)（標(biāo)準(zhǔn)型摩托車(chē)）、仿賽（RaceReplica）、巡航型摩托車(chē)（Cruiser)、旅行摩托車(chē)（Touring）等車(chē)型。如今市場(chǎng)上很多人把高端摩托和仿賽車(chē)在一定程度上畫(huà)了等號(hào)，但其實(shí)仿賽摩托只是一些追求激情極速駕駛的小眾人群的小眾車(chē)型，并不是行業(yè)的全部。

比如在美國(guó)，600cc以上摩托車(chē)中，巡航型和旅游型摩托占比超過(guò)2/3；在歐洲，600cc以上摩托車(chē)中，巡航型和旅游型摩托占比約為50%，運(yùn)動(dòng)型摩托車(chē)占比35%。所以在高端摩托車(chē)未來(lái)的市場(chǎng)中，巡航摩托、拉力摩托和踏板摩托車(chē)都有很大的市場(chǎng)，考慮到摩托車(chē)行業(yè)獨(dú)特且重要的安全駕駛問(wèn)題，這些甚至是高端摩托的主流。

隆鑫通用看到這種行業(yè)規(guī)律和趨勢(shì)，不斷均衡布局，打造全車(chē)型產(chǎn)品矩陣。

目前，隆鑫通用應(yīng)形成了從仿賽到復(fù)古巡航，從休旅到街車(chē)，以及越野、彎梁車(chē)、踏板車(chē)、電動(dòng)兩輪摩托車(chē)等豐富且有層次的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)樹(shù)，現(xiàn)有品類(lèi)既可滿意消費(fèi)者日常通勤代步需求，也可滿足消費(fèi)者娛樂(lè)社交需求。

尤其是以無(wú)極系列為代表的高端摩托車(chē)產(chǎn)品，更是不斷成為隆鑫通用的發(fā)展亮點(diǎn)。在剛剛公布的半年報(bào)中提到，2023年上半年，公司無(wú)極休閑娛樂(lè)機(jī)車(chē)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 6.55 億元，同比增長(zhǎng) 35.90%，無(wú)極系列產(chǎn)品收入占公司總營(yíng)收比重首次突破10%。其中，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.24億元，同比增長(zhǎng)13.63%；出口實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 3.31 億元，同比增長(zhǎng) 68.18%。

從早期推出的無(wú)極500R，到后來(lái)的500AC、650DS、250RR、525R等，無(wú)極系列成了熱門(mén)車(chē)型的“集散地”。在今年西安摩博會(huì)首日，備受期待的無(wú)極CU525上市。帶著敢把500cc雙缸車(chē)型價(jià)格做到3萬(wàn)以內(nèi)價(jià)格的勇氣，無(wú)極CU525不僅以極具挑戰(zhàn)力的性價(jià)比擊穿了同級(jí)車(chē)型的價(jià)格底線，也標(biāo)志著無(wú)極全方位產(chǎn)品線的進(jìn)一步布局。

如今，整體上的摩托車(chē)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始萎縮，仿賽也支撐不起整個(gè)高端摩托車(chē)市場(chǎng)的大盤(pán)子。可以說(shuō)，只有全面布局和多元化的經(jīng)營(yíng)，才代表了行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。

從這方面來(lái)看，隆鑫通用還是被資本市場(chǎng)小覷了。