摘要:經(jīng)歷了不到一年的周期性調(diào)整之后,TCL科技于Q2成功重返盈利軌道,二季度歸母凈利潤8.9億元,同比環(huán)比扭虧為盈。
經(jīng)歷了不到一年的周期性調(diào)整之后,TCL科技于Q2成功重返盈利軌道,二季度歸母凈利潤8.9億元,同比環(huán)比扭虧為盈。與此同時(shí),包括京東方在內(nèi)的其他主要面板廠商的中報(bào)也顯著改善,行業(yè)迎來業(yè)績拐點(diǎn)。
分析預(yù)計(jì),隨著面板行業(yè)“供給側(cè)改革”的繼續(xù)深入,面板行業(yè)的“供給驅(qū)動(dòng)”邏輯將繼續(xù)強(qiáng)化;同時(shí),機(jī)構(gòu)對下半年下游需求繼續(xù)反彈的預(yù)期亦愈發(fā)明確,大尺寸面板有望維持漲勢、中小尺寸面板或迎補(bǔ)漲。
面板價(jià)格持續(xù)回暖推動(dòng)TCL科技業(yè)績拐點(diǎn)確立
TCL科技8月29日晚披露中報(bào),公司上半年實(shí)現(xiàn)營收851.5億元,同比增長0.7%,凈利潤23.9億元,同比增長24.1%,其中二季度盈利大幅改善,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.9億元,同比環(huán)比均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,分別增加15.8、14.4億元。
半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)上半年業(yè)績呈現(xiàn)逐季改善,實(shí)現(xiàn)營收355.3億元,其中Q2單季營收同比增近20%,環(huán)比增逾30%。值得注意的是,TCL科技的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)Q2虧損幅度大幅收窄,凈利潤環(huán)比減虧超20億元,呈現(xiàn)出明顯的反彈勢頭。
2月以來,大尺寸TV面板價(jià)格實(shí)現(xiàn)“六連漲”,55吋及以上TV面板價(jià)格普漲20%以上,其中55/65寸面板年內(nèi)漲幅已超50%。
分析人士指出,TCL華星的營收中有60%來自大尺寸面板,根據(jù)上半年大尺寸面板平均漲幅推斷,TCL科技大尺寸面板業(yè)務(wù)將至少帶來20個(gè)點(diǎn)左右的毛利率改善。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,TCL科技上半年整體毛利率已從Q1的9.8%提升至14.3%,盈利能力大幅提升。
月度業(yè)績拐點(diǎn)成功確立的同時(shí),華星旗下產(chǎn)能產(chǎn)線也在加速升級,定位于中尺寸IT和車載等業(yè)務(wù)的t9產(chǎn)線順利量產(chǎn)爬坡,已完成商顯、顯示器、筆電等產(chǎn)品頭部品牌客戶導(dǎo)入,帶動(dòng)公司中尺寸業(yè)務(wù)快速發(fā)展,中尺寸收入占比21%。在分析人士看來,TCL華星產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的升級、優(yōu)化,將有效推動(dòng)TCL科技面板產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的均衡和平均毛利潤率的持續(xù)改善。
供給驅(qū)動(dòng)邏輯持續(xù)強(qiáng)化,面板“慢牛”上路
近年來,日韓及中國臺灣廠商加快退出LCD產(chǎn)線的步伐,繼年初韓廠LGD宣布將大幅壓縮廣州LCD面板廠產(chǎn)能之后,今年8月,日本JDI、臺灣友達(dá)光電兩大面板廠商也相繼宣布將關(guān)閉兩條LCD產(chǎn)線,LCD落后產(chǎn)能正加快出清,而大陸LCD產(chǎn)線投資也在放緩,面板供給端的壓力將會(huì)進(jìn)一步緩解,行業(yè)供給側(cè)開始進(jìn)入有序、良性發(fā)展階段。
伴隨LCD產(chǎn)能集中度的持續(xù)提升,TCL科技、京東方等大陸龍頭廠商將掌握更強(qiáng)的行業(yè)話語權(quán)。上述分析人士指出:“目前大陸面板廠商產(chǎn)能占全球產(chǎn)能近70%,其中高世代線基本都掌握在龍頭廠商手中,其先進(jìn)產(chǎn)能規(guī)模和議價(jià)能力相對比較高,有能力通過調(diào)整稼動(dòng)率來改善供需關(guān)系、維持價(jià)格平穩(wěn),從而降低面板的周期性波動(dòng)?!?/p>
集邦咨詢預(yù)測,伴隨國內(nèi)外品牌備貨年底節(jié)慶促銷,預(yù)計(jì)三季度電視出貨季增11.9%,達(dá)5224萬臺。價(jià)格層面,8月下旬電視面板繼續(xù)上漲,32/43/55/65吋電視面板較前月漲3.7%/5.0%/4.8%/5.6%,洛圖等多家調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)測9月價(jià)格仍能上漲,10月后將進(jìn)入穩(wěn)定或小幅波動(dòng)狀態(tài)。
此外,主流IT場景的消費(fèi)需求修復(fù)將有望令中小尺寸面板也迎來一輪補(bǔ)漲。目前,IDC、Gartner等主流消費(fèi)電子咨詢機(jī)構(gòu)均預(yù)測,下半年開始,手機(jī)、PC出貨量將進(jìn)入止跌見底區(qū)間,或形成溫和反彈,進(jìn)而對上游的中小尺寸面板形成有力支撐。
面板新周期啟航,龍頭企業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升
近年來日韓大廠的產(chǎn)能清出和行業(yè)經(jīng)營策略調(diào)整,已經(jīng)構(gòu)成了一輪動(dòng)作不小的“供給側(cè)改革”,并且已經(jīng)逐步開始步入深水區(qū),未來隨著競爭格局進(jìn)一步集中并穩(wěn)定,面板行業(yè)有望復(fù)刻鋼鐵、存儲(chǔ)等行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn),進(jìn)入到高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的良性新周期。
“歷史上,鋼鐵、存儲(chǔ)行業(yè)均是通過淘汰落后低端產(chǎn)能、整合行業(yè)資源,最終形成高集中度的行業(yè)競爭格局,隨之帶動(dòng)行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定盈利局面。這恰恰驗(yàn)證了當(dāng)前面板行業(yè)供給側(cè)改革的邏輯,為面板行業(yè)的長期發(fā)展提供了某種程度上的演義?!鄙鲜鋈耸糠治龇Q,在經(jīng)歷了一年調(diào)整后,面板行業(yè)的新周期可能已經(jīng)開始上路,并呈現(xiàn)出新的特點(diǎn):強(qiáng)者恒強(qiáng),頭部大廠的長期價(jià)值將逐步釋放、兌現(xiàn),TCL科技、京東方等龍頭廠商將是其中的主要受益者?!?/p>
長期來看,面板作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心信息載體和主要交互界面,具有不可替代性,產(chǎn)業(yè)價(jià)值長期持續(xù)。另一方面整個(gè)行業(yè)的全球化布局早、程度深,龍頭中企的核心技術(shù)亦處于高度自主可控狀態(tài),未來受到國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易紛爭沖擊的可能性極小,這將為其未來的長期、可持續(xù)良性新周期的持續(xù)創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件。
行業(yè)分析師普遍認(rèn)為,一旦上述交易完成,TCL科技將大幅鞏固其在TV面板領(lǐng)域的優(yōu)勢。
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