946億，李書福第8個(gè)IPO來(lái)了

作者 | 趙思蕊

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

在萬(wàn)眾矚目中，極氪IPO事項(xiàng)有了新進(jìn)展。

投資家網(wǎng)獲悉，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了關(guān)于極氪境外發(fā)行上市備案通知書，這意味著極氪赴美IPO獲批，踏出IPO之旅的重要一步。

據(jù)透露，極氪將在美國(guó)紐交所上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)9.26億股普通股，融資規(guī)模10億美元，估值接近130億美元，折合人民幣約946億元。

倘若成功上市，極氪市值或超千億元，妥妥的“巨無(wú)霸”。不過(guò)，目前仍然“增收不增利”的極氪，上市后能講好自己的資本故事嗎？

一

公開(kāi)資料顯示，極氪成立于2021年3月，由吉利汽車、吉利控股集團(tuán)共同出資設(shè)立。

作為吉利的“親兒子”，極氪堪稱含著金湯匙出生的“富二代”，自誕生之日起就活在鎂光燈下，一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。

作為吉利旗下的高端電動(dòng)汽車品牌，極氪還是吉利向新能源汽車轉(zhuǎn)型的重要主體。背靠吉利這棵大樹(shù)，極氪成長(zhǎng)速度驚人，成立僅兩年已推出三款新車。

目前，極氪旗下?lián)碛泻廊A獵裝轎跑極氪001、豪華純電MPV極氪009和新型豪華多功能SUV極氪X等三款車型。

更重要的是，在造車新勢(shì)力們格外看重的交付量上，極氪的整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

根據(jù)吉利公布的最新交付量顯示，今年7月，極氪品牌交付12039臺(tái)，同比增長(zhǎng)約140%，環(huán)比增長(zhǎng)13.4%，單月交付創(chuàng)歷史新高，并連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比雙增長(zhǎng)。

在造車新勢(shì)力中，今年前7個(gè)月，極氪的銷量為5.46萬(wàn)臺(tái)，同期“蔚小理”中的蔚來(lái)共交付7.5萬(wàn)臺(tái)，小鵬共交付5.24萬(wàn)臺(tái)，而理想的累計(jì)交付量已超過(guò)17萬(wàn)臺(tái)。

由此可見(jiàn)，極氪在今年前7個(gè)月的交付量已經(jīng)超越小鵬，直追蔚來(lái)。對(duì)于成立僅兩年的極氪而言，能取得這樣的銷售成績(jī)實(shí)屬不易。

可以說(shuō)，在吉利的全方位支持，以及自身的不懈努力下，極氪已經(jīng)成為中國(guó)造車新勢(shì)力陣營(yíng)不容忽視的一股力量。

有行業(yè)人士表示，不論從銷量表現(xiàn)還是品牌認(rèn)知來(lái)看，極氪已基本具備上市的條件。其實(shí)，出身不凡的極氪，早在成立之初便開(kāi)始籌劃上市了。

2022年10月，在港交所上市的吉利汽車發(fā)布公告稱，建議分拆極氪并將其獨(dú)立上市，且香港聯(lián)交所已確認(rèn)公司可以進(jìn)行建議分拆，但建議分拆的條款尚未確定。

同年12月，吉利汽車發(fā)布公告稱，極氪按保密基準(zhǔn)向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了可能進(jìn)行IPO的注冊(cè)聲明草擬本。不過(guò)，公告并未透露極氪IPO規(guī)?；蛏鲜腥掌?，引發(fā)外界無(wú)限遐想。

日前，在吉利汽車2023中期財(cái)報(bào)會(huì)上，極氪CEO安聰慧表示，極氪會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況，持續(xù)密切跟蹤資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，研究部署完成上市時(shí)點(diǎn)。

如今，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，極氪赴美IPO獲批。在千呼萬(wàn)喚中，極氪赴美上市一事終于取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

有消息稱，未來(lái)兩周內(nèi)，極氪將在香港、新加坡、倫敦、紐約、波士頓、加州和中東與投資者開(kāi)啟試水會(huì)議，以測(cè)試投資者對(duì)其在美國(guó)IPO的興趣。

若按照極氪募集10億美元的募資額計(jì)算，如果成功，這筆10億美元的募資將成為自滴滴出行在2021年籌資44億美元以來(lái)，中國(guó)公司在美國(guó)上市中的最大IPO。

二

極氪赴美上市在即，一場(chǎng)造富盛宴即將拉來(lái)帷幕，倘若極氪順利掛牌紐交所，投資者們將迎來(lái)收獲季。

身為吉利的“親兒子”，極氪從來(lái)不缺資本青睞，甚至可以說(shuō)是資本寵兒，一大批機(jī)構(gòu)躍躍欲試，但最終成功注資的機(jī)構(gòu)并不多。

據(jù)天眼查信息顯示，極氪迄今已完成3輪融資，投資團(tuán)隊(duì)陣容強(qiáng)大，除吉利汽車外，還有寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州金融控股、嗶哩嗶哩、英特爾資本、博裕資本、鴻商集團(tuán)等知名機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)資本。

事實(shí)上，極氪對(duì)投資者要求頗高，一般投資者很難進(jìn)入極氪的法眼。極氪CEO安聰慧表示，錢不是最重要的，吉利一年幾百億利潤(rùn)，并不缺錢，之所以推進(jìn)融資，就是為了“和一些戰(zhàn)略投資者形成更加緊密的關(guān)系”。

從本質(zhì)上來(lái)看，極氪在融資時(shí)并不是為了“找錢”，而是為了“找關(guān)系”。換句話說(shuō)，要成為極氪的股東，除了有錢，更要有資源，否則一切免談。由此可見(jiàn)，能成為極氪的投資者，本身已經(jīng)是一種身份的象征了。

從機(jī)構(gòu)股東名單來(lái)看，寧德時(shí)代顯然很符合極氪的要求。對(duì)一輛電動(dòng)汽車而言，動(dòng)力電池相當(dāng)于其“心臟”，重要性不言而喻。而寧德時(shí)代貴為全球第一大動(dòng)力電池巨頭，手里牢牢掌握著動(dòng)力電池這種硬通貨，是極氪理想的“生態(tài)伙伴”。

其實(shí)，寧德時(shí)代與極氪之間算得上是互相成就。極氪從寧德時(shí)代獲得性能穩(wěn)定的動(dòng)力電池，而極氪已出售的13萬(wàn)臺(tái)汽車沒(méi)有1臺(tái)發(fā)生自燃，這也為寧德時(shí)代的動(dòng)力電池做出質(zhì)量背書。雙方再通過(guò)投資關(guān)系實(shí)現(xiàn)深度捆綁，屬于有錢一起賺的“好基友”了。

與寧德時(shí)代定位類似的還有英特爾資本。據(jù)悉，目前極氪使用的智能駕駛芯片，全部來(lái)自英特爾旗下的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司Mobileye。

在天平的另一端，極氪也成為Mobileye的重要客戶。今年7月27日，Mobileye公布二季度營(yíng)收數(shù)據(jù)，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.54億美元，略高于此前分析師預(yù)期的4.506億美元。

分析師表示，2023年至2024年，Mobileye的出貨量將主要由吉利汽車旗下的極氪汽車推動(dòng)，但Mobileye正在進(jìn)行的渠道擴(kuò)張也可能成為其業(yè)績(jī)的積極催化劑。

綜上可知，極氪與Mobileye在業(yè)務(wù)上形成了協(xié)同效應(yīng)，雙方都能從中受益。對(duì)極氪而言，因?yàn)樽鴵懋a(chǎn)業(yè)鏈資源，不必為“缺芯”煩惱，前兩年其他車企因“缺芯”焦頭爛額，極氪卻能坦然自若，并在短短兩年間推出三款新車。

另一方面，因?yàn)橛袠O氪這個(gè)正處于快速成長(zhǎng)階段的大客戶，Mobileye的未來(lái)業(yè)績(jī)得到了有力保障，公司無(wú)需擔(dān)心業(yè)績(jī)壓力，可以更加從容地投入研發(fā)工作，推出更多新產(chǎn)品，極氪也能對(duì)新產(chǎn)品有效消化，從而形成正向循環(huán)。

值得一提的是，極氪的上市舉動(dòng)，很容易讓人聯(lián)想到越南造車新勢(shì)力VinFast。8月15日，VinFast登陸美股，在短短兩周股價(jià)累計(jì)上漲688%，盤中市值一度達(dá)到驚人的2100億美元，成為僅次于特斯拉和豐田的全球第三大車企，上演了一出暴富神話。

公開(kāi)資料顯示，VinFast成立于2017年，被外界稱為“越南特斯拉”，上一年度銷量為7400輛，今年上半年交付11143輛車。從銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，遠(yuǎn)不及極氪表現(xiàn)出色。此外，VinFast本身缺乏研發(fā)能力，而極氪的綜合實(shí)力大家有目共睹。

鑒于此，有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，倘若成功上市，極氪市值或超千億元，前期投資將會(huì)膨脹很多倍，寧德時(shí)代、英特爾資本等投資者，相當(dāng)于坐到了一座金山上，“錢途”不可估量。

現(xiàn)年60歲的吉利創(chuàng)始人李書福，或?qū)⒃诩?、錢江摩托、漢馬科技、力帆股份、億咖通科技、極星汽車、沃爾沃等上市平臺(tái)之外，收獲第8家上市公司，身家勢(shì)必更上一層樓。

三

不過(guò)，在極氪赴美IPO的道路上，也面臨不少挑戰(zhàn)。

根據(jù)吉利汽車發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，極氪2023年上半年?duì)I收為212.83億元，去年同期的營(yíng)收為88.28億元，營(yíng)收同比大漲141%，直接翻了1.4倍。

在營(yíng)收暴漲的同時(shí)，極氪的利潤(rùn)表現(xiàn)一言難盡。數(shù)據(jù)顯示，極氪2023年上半年虧損為8.09億元，去年同期虧損7.59億元，虧損同比擴(kuò)大了6.5%。

在銷量方面，2023年上半年，極氪累計(jì)交付量為42633臺(tái)，同比增長(zhǎng)124%，銷量增長(zhǎng)十分迅猛。

其中，極氪001憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力成為全球最快交付突破10萬(wàn)臺(tái)的豪華車，平均訂單金額超過(guò)33.6萬(wàn)元，蟬聯(lián)“30萬(wàn)元以上中國(guó)品牌純電車型銷量冠軍”。

綜合來(lái)看，2023年上半年，極氪的營(yíng)收及銷量增速都格外搶眼，但公司依然沒(méi)能走出虧損泥潭，且虧損額呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，陷入了“增收不增利”的尷尬境地。

實(shí)際上，與大多數(shù)造車新勢(shì)力類似，極氪仍在虧損賣車。根據(jù)吉利披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年極氪成立之年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.68億元，同期凈虧損10.1億元；2022年極氪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收317.9億元，同比增長(zhǎng)10倍多，但凈虧損也翻倍至20億元。

過(guò)去兩年半，極氪累計(jì)虧損超38億元?？梢哉f(shuō)，極氪是靠吉利“輸血”走到今天的。

值得注意的是，最近汽車市場(chǎng)掀起新一輪降價(jià)潮，而新能源汽車是降價(jià)的主角。曾揚(yáng)言絕不降價(jià)的蔚來(lái)突然官宣全系車型降價(jià)3萬(wàn)元，以性價(jià)比著稱的零跑也宣布對(duì)旗下C系列部分車型降價(jià)，而特斯拉直言還有進(jìn)一步降價(jià)空間。

連續(xù)砍下的降價(jià)屠刀，讓本就虧損賣車的新勢(shì)力們更加雪上加霜。重壓之下，極氪也挺不住了，在8月份直接啟動(dòng)產(chǎn)品上市以來(lái)的首次降價(jià)，下調(diào)幅度為3萬(wàn)元-3.7萬(wàn)元，極氪001優(yōu)惠后的最低價(jià)格降至26.9萬(wàn)元。

但極氪的這次大幅度降價(jià)也有后手，僅限于今年8月11日到12月31日。這就意味著，若明年市場(chǎng)表現(xiàn)良好，極氪售價(jià)會(huì)漲回來(lái)；若明年市場(chǎng)延續(xù)降價(jià)潮，極氪可以繼續(xù)降價(jià)。

極氪CEO安聰慧預(yù)判行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)還會(huì)持續(xù)，表示極氪已做好充分準(zhǔn)備，隨著交付量提升，憑借規(guī)模效應(yīng)和優(yōu)秀的成本控制能力，極氪有信心在未來(lái)達(dá)到更好的毛利水平。

有信心固然是好事，但擺在眼前的現(xiàn)實(shí)也讓極氪不敢放松，通過(guò)赴美IPO募資支持后續(xù)發(fā)展是個(gè)不錯(cuò)的選項(xiàng)。而當(dāng)前“增收不增利”的極氪，在上市后能講好自己的資本故事嗎？