走出去的“中國(guó)模式”

優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為海外基金爭(zhēng)搶的香餑餑。

目前，國(guó)際資本巨頭正在對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行重新配置，除了美元和人民幣基金，不少其他區(qū)域的資本正在高歌猛進(jìn)“涌入”中國(guó)市場(chǎng)。毫無(wú)疑問(wèn)，目的都是相通的:押注未來(lái)市場(chǎng)，爭(zhēng)得頭部席位，為本國(guó)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)造贏得全新發(fā)展機(jī)遇

這些資本有一定的共性——他們多為主權(quán)基金，且更偏向人工智能、新能源等新興科技賽道。一方面，這些主權(quán)基金投資的背后帶有鮮明的完善國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)配置的意味，要在智能時(shí)代駕馭浪潮緊握“彎道超車(chē)”的鑰匙；另一方面，中國(guó)企業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，在新能源、科技等多個(gè)領(lǐng)域已引領(lǐng)全球，代表著全球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，成為主權(quán)基金競(jìng)相追逐的對(duì)象。

隨著外交、貿(mào)易的持續(xù)走熱，遍布中東和東南亞的“深口袋”們，就是這其中的代表。

01 中東主權(quán)基金看好中國(guó)企業(yè)

中東是我國(guó)推出“一帶一路”倡議的重要共建伙伴。今年以來(lái)，中東資本更是頻繁在華現(xiàn)身。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2023年至今中東資本投資中國(guó)企業(yè)事件數(shù)量超10起，投融金額超200億元。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，阿布扎比投資局、科威特投資局等中東主權(quán)基金的身影還出現(xiàn)在了A股超40家上市公司的前十大股東名單中。

依靠豐富的石油資源，中東多個(gè)國(guó)家積累了大量的財(cái)富，這也讓中東地區(qū)的主權(quán)基金成為世界上規(guī)模最大的一極——全球十大主權(quán)基金中有4家位于中東。資產(chǎn)研究機(jī)構(gòu)Preqin研究顯示，截至2022年，中東主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)管理規(guī)?？傤~高達(dá)3.64萬(wàn)億美元，占全球主權(quán)財(cái)富基金總額的三分之一。2022年，中東主權(quán)財(cái)富基金投資支出接近890億美元，是2021年的兩倍，其中有不少都流向了中國(guó)企業(yè)。

有分析認(rèn)為，當(dāng)前，中東地區(qū)多個(gè)國(guó)家處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，中東國(guó)家希望通過(guò)投資來(lái)助其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性——以資產(chǎn)為核心，借助投資服務(wù)雙邊，重點(diǎn)關(guān)注將中國(guó)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)賦能給當(dāng)?shù)氐年P(guān)鍵行業(yè)，幫助他們完成轉(zhuǎn)型。中東投資不僅需要資產(chǎn)的保值，更需要幫助本土產(chǎn)業(yè)升級(jí)。主權(quán)基金作為國(guó)家控制的資本，其訴求更偏向于國(guó)家戰(zhàn)略。

以新能源產(chǎn)業(yè)為例。環(huán)境壓力下，許多中東國(guó)家把“減碳”提上了日程。而中國(guó)作為全球新能源及新能源汽車(chē)的領(lǐng)軍者，也成為中東國(guó)家轉(zhuǎn)型的重要助力。

為了追趕市場(chǎng)發(fā)展速度，中東國(guó)家聯(lián)合中國(guó)企業(yè)廣泛布局工廠。例如沙特方面于去年11月與富士康達(dá)成合作，成立電動(dòng)車(chē)品牌Ceer，并在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)100萬(wàn)平方米的工廠。沙特投資部也在和華人運(yùn)通探討成立合資公司實(shí)現(xiàn)本土制造。

從新能源上游來(lái)看，沙特加速推進(jìn)在光伏領(lǐng)域的布局。沙特在光伏領(lǐng)域的野心，不僅局限于光伏電站這一終端應(yīng)用場(chǎng)景，更要建立囊括硅料、硅片、電池、組件的完整光伏產(chǎn)業(yè)鏈。2022年，中東全年累計(jì)從中國(guó)進(jìn)口11.4GW光伏組件，相比2021提升了78%。

此外，沙特政府還采取與中國(guó)企業(yè)“聯(lián)姻”的方式，共同開(kāi)拓本土光伏市場(chǎng)。比如，今年5月，TCL中環(huán)宣布與沙特Vision Industries Company共同成立合資公司，在沙特投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠。今年4月，中國(guó)光伏支架制造商中信博宣布，與中國(guó)能建國(guó)際集團(tuán)簽署合作協(xié)議，為該沙特阿爾舒巴赫項(xiàng)目提供裝機(jī)容量1.5 GW天際Ⅱ跟蹤支架系統(tǒng)。

從中，我們不難看出，中東主權(quán)基金在選擇投資標(biāo)的時(shí)，尤其重視其技術(shù)及業(yè)務(wù)的落地性及其在中東本土的落地潛力。有分析人士指出，中東國(guó)家重倉(cāng)中國(guó)企業(yè)恰恰是因?yàn)檫@是一條中國(guó)最熟悉的、已經(jīng)走通的路線——要在本土從0建立新興產(chǎn)業(yè)鏈。

遵循互惠互利的交往原則，來(lái)自中東的主權(quán)基金也補(bǔ)充著中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)金池。香港證券交易所行政總裁表示，到2030年，世界第二大經(jīng)濟(jì)體中國(guó)將從中東頂級(jí)主權(quán)基金獲得1萬(wàn)億至2萬(wàn)億美元的投資。

與中東類(lèi)似，東南亞也開(kāi)始“押注”中國(guó)市場(chǎng)。

02 新加坡成為中國(guó)最活躍的海外投資方

自2022年5月，新能源汽車(chē)明星公司蔚來(lái)在新加坡交易所上市，國(guó)內(nèi)企業(yè)愈加重視新加坡資本市場(chǎng)。新加坡在物理上距離大陸較近，又因華人眾多，中國(guó)企業(yè)對(duì)其在心理距離上也更緊密。同時(shí)，新加坡在稅收政策、人才儲(chǔ)備、國(guó)際接軌等方面表現(xiàn)良好，早先就有不少中國(guó)企業(yè)在新加坡進(jìn)行業(yè)務(wù)布局。

SheIn、抖音及Tiktok選址新加坡作為國(guó)際總部，螞蟻金服、騰訊、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在新加坡有較大的業(yè)務(wù)布局。而這輪中國(guó)企業(yè)與新加坡資本的合作，背后也有兩國(guó)政府的身影。

今年新加坡成為投資中國(guó)企業(yè)最活躍的資本，其投資主力就是新加坡財(cái)政部全資控股的淡馬錫、以及淡馬錫控股的祥峰投資。兩大機(jī)構(gòu)在新加坡資本投資中國(guó)事件總量中占比近50%。

新加坡金融管理局中國(guó)代表處首席代表張育龍?jiān)_(kāi)表示，中新兩國(guó)的監(jiān)管合作和資本市場(chǎng)互聯(lián)合作在不斷加深，接下來(lái)希望促進(jìn)雙方更深入的互聯(lián)合作。

從截止目前新加坡在中國(guó)投資的項(xiàng)目看來(lái)，新加坡資本偏向于硬科技賽道。

筆者獲悉，近日，通商中國(guó)在8月底赴華走訪調(diào)研，此行官方對(duì)外宣布的目的在于利用平臺(tái)華文華語(yǔ)效應(yīng)，促進(jìn)雙邊交流合作。但頗具尋味的是，此舉正是今年三月，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人共同將兩國(guó)關(guān)系躍升為全方位高質(zhì)量的前瞻性伙伴關(guān)系后，新加坡首次派遣具有投資、智慧國(guó)建設(shè)背景的大規(guī)模政商屆代表團(tuán)訪華交流。其代表團(tuán)成員包括：新加坡永續(xù)發(fā)展與環(huán)境部兼人力部高級(jí)政務(wù)部長(zhǎng)許寶琨（前新加坡貿(mào)工部高級(jí)政務(wù)部部長(zhǎng)），新加坡智慧國(guó)數(shù)碼署、新加坡企業(yè)發(fā)展局、新加坡教育局、通商中國(guó)、安嘉投資、凱德投資、東吳中新資本、摩根大通、綠豐資本、榮盛集團(tuán)、吉寶鴻祥、華聯(lián)企業(yè)等知名機(jī)構(gòu)代表，其背后隱喻的意義自然不用過(guò)多解釋。

通商中國(guó)于2007年11月由新加坡建國(guó)總理李光耀倡議創(chuàng)立，旨在建立一個(gè)以華文華語(yǔ)為交流媒介的平臺(tái)。成立十余年來(lái)，通商中國(guó)曾主導(dǎo)多次面向中新雙方的政府部門(mén)、企業(yè)、高等學(xué)府的交流合作。此次是時(shí)隔三年后，通商中國(guó)首次啟動(dòng)的大規(guī)模赴華調(diào)研。

公開(kāi)資料顯示，調(diào)研團(tuán)先后到訪了蔚來(lái)、特斯聯(lián)等中國(guó)科技企業(yè)。結(jié)合目前政商環(huán)境，此行亦一定程度上透露了新加坡方面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投拓趣味。

作為通商中國(guó)小范圍走訪的標(biāo)的企業(yè)之一，特斯聯(lián)與新加坡的合作可以追溯到去年——特斯聯(lián)深度參與了新加坡榜鵝新城的構(gòu)建，要助其打造“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、可持續(xù)發(fā)展”的智慧城鎮(zhèn)。特斯聯(lián)的角色是通過(guò)AIoT技術(shù)的運(yùn)用，整合終端，建立統(tǒng)一數(shù)字化管理界面，并基于其打造的城市級(jí)操作系統(tǒng)幫助榜鵝數(shù)碼園區(qū)實(shí)現(xiàn)對(duì)緊急情況的數(shù)字化推演、自動(dòng)響應(yīng)與處理。據(jù)悉，榜鵝數(shù)碼園區(qū)是獅城首個(gè)采用智慧市鎮(zhèn)管理平臺(tái)的商業(yè)園區(qū)。

為了打造“智慧國(guó)”，建設(shè)覆蓋全島的數(shù)據(jù)收集、連接、分析的基礎(chǔ)設(shè)施與操作系統(tǒng)，以提供更好的公共服務(wù)，新加坡曾先后在2006年和2014年推出“智慧國(guó)2015”和“智慧國(guó)家2025”兩份十年計(jì)劃。其中，新加坡榜鵝新城就是第二份十年計(jì)劃中的重點(diǎn)項(xiàng)目。

數(shù)字政府、智慧城市是寫(xiě)在新加坡國(guó)家基因中的產(chǎn)業(yè)，這也讓機(jī)器人、集成電路、智能制造、汽車(chē)交通等高端產(chǎn)業(yè)成為新加坡在華投資加碼的重點(diǎn)領(lǐng)域。

與中東不同的是，新加坡國(guó)內(nèi)的智能產(chǎn)業(yè)有著堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)——新加坡本土擁有近4000家科技初創(chuàng)企業(yè)，以及約200家包含孵化器、研究機(jī)構(gòu)在內(nèi)的支持型機(jī)構(gòu)，故而其對(duì)技術(shù)所有者的篩選亦更為嚴(yán)苛。

與中東類(lèi)似的是，新加坡方面的投資亦不僅僅關(guān)注于財(cái)務(wù)回報(bào)，而更注重對(duì)本土產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)充。知名新加坡投資機(jī)構(gòu)CEO兼總裁Chu Swee Yeok就曾指出，其在全球范圍內(nèi)的投資專(zhuān)注于那些對(duì)新加坡具備戰(zhàn)略價(jià)值的產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)軍者和創(chuàng)新者。

新加坡在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域布局很早，2013年就推出了“新加坡自動(dòng)車(chē)計(jì)劃”，開(kāi)啟自動(dòng)駕駛應(yīng)用之路；2016年，新加坡成為全球首個(gè)推出Robotaxi服務(wù)的國(guó)家；2017年，新加坡修訂相關(guān)法案，允許自動(dòng)駕駛汽車(chē)在公共道路進(jìn)行測(cè)試。

在多個(gè)領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)的新加坡關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)、“買(mǎi)入”中國(guó)企業(yè)。中新雙方必將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的互補(bǔ)、合作共贏。

三年疫情已經(jīng)結(jié)束，中國(guó)打開(kāi)國(guó)門(mén)迎接外賓，也走出去重新與世界建聯(lián)。在多元資本的助力下，中國(guó)企業(yè)也將迎來(lái)蓬勃發(fā)展。