摘要:剛過去的2023年中報(bào)季落下帷幕,各新能源公司上半年的經(jīng)營情況紛紛亮出。
剛過去的2023年中報(bào)季落下帷幕,各新能源公司上半年的經(jīng)營情況紛紛亮出。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì),上半年新能源汽車板塊收入同比增長20.8%,歸母凈利潤同比減少14.7%,板塊業(yè)績?cè)鏊俜啪?。其?023年Q2新能源汽車板塊營收同比增加27.7%,受去庫存+盈利下滑影響,歸母凈利潤同環(huán)比分別下滑 22.6%、1.5%,經(jīng)過2021、2022連續(xù)兩年高增后,行業(yè)增速逐步回歸常態(tài)。
從細(xì)分領(lǐng)域來看,鋰電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿秸嚩私祪r(jià)壓力傳導(dǎo)、產(chǎn)業(yè)鏈去庫存等因素影響,普遍呈現(xiàn)量增價(jià)減現(xiàn)象,尤其是上游材料正極、負(fù)極、隔膜、電解液等細(xì)分板塊業(yè)績大多不理想。以隔膜行業(yè)為例,東吳證券研究統(tǒng)計(jì),行業(yè)6家上市公司上半年實(shí)現(xiàn)營收286.44億元,同比增長12.23%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 46.57 億元,同比下降21.06%。
在行業(yè)面臨諸多不利因素,整體增長不足的背景下,當(dāng)中議價(jià)能力強(qiáng)、技術(shù)壁壘高、競爭格局好、自身經(jīng)營優(yōu)秀的公司表現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。
這在隔膜龍頭企業(yè)星源材質(zhì)(300568.SZ)可見一斑,公司2023H1實(shí)現(xiàn)收入13.57億元,同比增長1.68%,歸母凈利潤3.79億元,同比增長3.00%;其中,2023Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元,環(huán)比增長4.08%,歸母凈利潤1.96億元,環(huán)比增長7.21%。上半年銷售毛利率為45.85%,資產(chǎn)負(fù)債率為39.61%,均與過往季度基本持平,公司整體經(jīng)營保持穩(wěn)健。其中存貨僅為2.84億元,遠(yuǎn)低于同行,具備長期的競爭優(yōu)勢(shì)。
經(jīng)營穩(wěn)健業(yè)績逐季提升 產(chǎn)能快速增長
據(jù)悉,星源材質(zhì)在隔膜市場占有率領(lǐng)先,2022年市場份額約為12.3%,是隔膜市場中難得的干法、濕法隔膜并重的龍頭企業(yè),近年來隨著干法、濕法隔膜及涂覆隔膜業(yè)務(wù)開始大批量銷售,出貨量保持較快增長,具備較強(qiáng)的技術(shù)儲(chǔ)備、資金實(shí)力與規(guī)?;?yīng)。據(jù)中銀國際研究估計(jì),星源材質(zhì)出貨量持續(xù)增長,上半年達(dá)到10億平,其中23年Q1約為4億平,23年Q2約為6億平,環(huán)比增長約50%,增速明顯。
同時(shí)根據(jù)公告顯示,星源材質(zhì)一直積極推進(jìn)全球產(chǎn)能建設(shè),完善國內(nèi)外生產(chǎn)基地布局和產(chǎn)能提升,積極推進(jìn)江蘇南通“高性能鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)項(xiàng)目”及歐洲“瑞典濕法隔膜及涂覆項(xiàng)目”。此外,今年星源材質(zhì)在佛山市南海區(qū)投資建設(shè)鋰電池隔膜生產(chǎn)基地,同時(shí)擬在馬來西亞投資建設(shè)新的生產(chǎn)基地,開拓在東南亞地區(qū)蓬勃發(fā)展的新能源汽車、儲(chǔ)能市場產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶,積極布局建設(shè)全球產(chǎn)能,為進(jìn)一步全球化發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能保障。
第五代超級(jí)濕法產(chǎn)線產(chǎn)能提升超2倍
就在8月,星源材質(zhì)正式發(fā)布其第五代超級(jí)濕法線。該產(chǎn)線系星源材質(zhì)聯(lián)合德國布魯克納公司共同研發(fā)的單線產(chǎn)能2.5億平方米濕法隔膜生產(chǎn)線,在品質(zhì)、效率、智能化、低碳化等指標(biāo)方面均刷新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),具有超低排放、超高回收的特點(diǎn),有望進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本,提升公司市場競爭力。
日前,星源材質(zhì)董事長陳秀峰受訪時(shí)向媒體表示,“海外的新能源市場還處于起步階段,奔馳、寶馬、大眾等汽車企業(yè)正加快布局新能源汽車,包括建設(shè)鋰電池廠,未來歐洲市場會(huì)迎來一個(gè)快速增長期”。
對(duì)于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇、產(chǎn)能壓力等問題,陳秀峰也表示,只有落后的產(chǎn)能,沒有過剩的產(chǎn)品。長期來看高端、優(yōu)質(zhì)、低成本的產(chǎn)品仍然是稀缺的,中高端隔膜產(chǎn)能仍不足,星源材質(zhì)會(huì)不斷增加高端產(chǎn)能。
深度綁定全球知名客戶
此外,客戶優(yōu)勢(shì)有望為星源材質(zhì)的發(fā)展提供良好保障。隔膜產(chǎn)品的導(dǎo)入周期較長,一旦與下游電池廠綁定,便是長期合作關(guān)系,經(jīng)過多年的發(fā)展,星源材質(zhì)已與海內(nèi)外多家客戶形成了良好的長期合作關(guān)系。在國內(nèi)市場,星源材質(zhì)主要客戶覆蓋寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源、億緯鋰能、天津力神等知名鋰離子電池廠商;在國際市場,公司產(chǎn)品批量供應(yīng)韓國LG化學(xué)、三星SDI、日本村田、SAFT等一線廠商,并與多家大型鋰離子電池廠商建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系,競爭優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)。
值得一提的是,星源材質(zhì)在瑞典建設(shè)的鋰離子電池隔膜工廠配套 Northvolt電池生產(chǎn),預(yù)計(jì)將成為其主力供應(yīng)商之一。Northvolt公司是第一家向汽車廠供應(yīng)動(dòng)力電池的歐洲企業(yè),已從寶馬、大眾、沃爾沃等車企處獲得超過500億美元訂單,公司與 Northvolt的合作為深度參與歐洲車企電動(dòng)化進(jìn)程奠定基礎(chǔ)。伴隨海外車企電動(dòng)化進(jìn)程加速,星源材質(zhì)在海外市場的發(fā)展速度將顯著提升,出口占比有望持續(xù)提升。
中信證券分析表示,隨著規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步提升,降本已初見成效,未來隨著干濕法產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,涂覆膜占比將繼續(xù)提升,公司產(chǎn)能、成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增強(qiáng),看好星源材質(zhì)的長期成長性。
隨著2024年上述三家企業(yè)中報(bào)陸續(xù)披露完畢,現(xiàn)就上述三家隔膜企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析,檢視其經(jīng)營情況。
8月28日晚,鋰電隔膜頭部廠商星源材質(zhì)(300568.SZ)披露2024年半年度報(bào)告。
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