CPTMarkets外匯分析：美聯(lián)儲(chǔ)平臺(tái)加息下竟虧損近1000億美元！錢(qián)被誰(shuí)賺走了？

美聯(lián)儲(chǔ)是時(shí)候討論要退出加息了！為了遏制所謂的高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月開(kāi)始加息，18個(gè)月后利率已經(jīng)高達(dá)5%以上，這一輪加息周期可能終于接近尾聲，而現(xiàn)在正是審視美聯(lián)儲(chǔ)加息舉措下誰(shuí)是大贏家、誰(shuí)是大輸家的時(shí)候了。  　　

從現(xiàn)在市場(chǎng)來(lái)看，贏家自然是持有貨幣市場(chǎng)共同基金的投資者，他們目前獲得的收益較2022年2月(美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息的前一個(gè)月)增長(zhǎng)超過(guò)30000%，即300倍。 

CPT Markets分析師Lucien稱(chēng)，那誰(shuí)是輸家呢？則是美聯(lián)儲(chǔ)下設(shè)的12家地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)銀行，這12家銀行曾經(jīng)創(chuàng)造了巨額利潤(rùn)，現(xiàn)在因?yàn)榧酉⑾萑肓司揞~虧損。美聯(lián)儲(chǔ)的收入來(lái)源正在枯竭，但當(dāng)總虧損達(dá)到1000億美元這個(gè)關(guān)鍵水平時(shí)，這已經(jīng)是美聯(lián)儲(chǔ)不能承受之重了，后期這個(gè)問(wèn)題一定會(huì)引起廣泛討論的。

換句話說(shuō)，為了遏制高通脹和放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，18個(gè)月來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)一直在加息，因此，貨幣市場(chǎng)基金投資者獲得的收益大幅增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)自己卻蒙受了巨額虧損，所以說(shuō)美國(guó)加息不是沒(méi)有一點(diǎn)損失的。

CPT Markets分析師多次講到過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的，要講究盈利！在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息之前，地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)銀行賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。2021年，這12家銀行向美國(guó)財(cái)政部上繳利潤(rùn)1074億美元。而現(xiàn)在地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)銀行的利潤(rùn)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息而蒸發(fā)，它們今年向財(cái)政部上繳的利潤(rùn)已經(jīng)大幅減少。 

那誰(shuí)獲益了呢？在其中，貨幣市場(chǎng)基金收益大幅上升。2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金收益率已升至5%以上。

平均收益率

但截至今年7月31日，這些基金的平均收益率為5.08%，資產(chǎn)總額上升至5.903萬(wàn)億美元。根據(jù)媒體的分析和計(jì)算，這些基金的年收益為2999億美元。 

貨幣市場(chǎng)基金投資者獲得的收益之所以上升，是因?yàn)檫@些基金購(gòu)買(mǎi)的是短期證券，過(guò)去18個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)將短期聯(lián)邦基金利率從接近零上調(diào)至5.25%—5.50%，貨幣市場(chǎng)基金投資者獲得的收益隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息而上升。

現(xiàn)在這群人不光是享受利率的加成還有美元升值的加成，這也是美國(guó)不斷加息的原因，要靠虹吸效應(yīng)，吸引全球的美元回歸美國(guó)，但明顯來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在美國(guó)承受的壓力要很大，畢竟損失也是實(shí)實(shí)在在的，如果美國(guó)一直保持高息，那也是金融資本無(wú)法承受的。

所以最近高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾8月在杰克遜霍爾央行年會(huì)上承諾對(duì)加息“謹(jǐn)慎行事”是一個(gè)信號(hào)，暗示9月已不可能加息，而11月加息的阻礙又很大，如果美聯(lián)儲(chǔ)不僅跳過(guò)9月，還跳過(guò)11月加息，那么此后重啟加息的阻礙就可能增加。

美聯(lián)儲(chǔ)最近公布的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告，截至6月30日，美聯(lián)儲(chǔ)的“遞延資產(chǎn)”(deferred asset)——也就是“虧損”——總計(jì)為747億美元。 

截至6月30日，地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)銀行向財(cái)政部上繳的利潤(rùn)總額僅為1.02億美元，比去年6月30日之前的628億美元下降了98%以上。去年6月30日之后，加息開(kāi)始對(duì)金融市場(chǎng)和地區(qū)性聯(lián)儲(chǔ)銀行的利潤(rùn)產(chǎn)生顯著影響。 貨幣市場(chǎng)基金投資者獲得的收益，從某種程度上來(lái)說(shuō)是美聯(lián)儲(chǔ)以及財(cái)政部和美國(guó)納稅人的損失帶來(lái)的。

那換句話說(shuō)，美國(guó)的加息政策還能夠不斷持續(xù)下去嗎？根據(jù)CPT Markets市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)的判斷是不會(huì)的，因?yàn)檫@種虧損不是可以一直保持的，短期可以，但如果長(zhǎng)期看不能夠迅速壓倒別人，那高息就沒(méi)有實(shí)際的意義了，轉(zhuǎn)頭開(kāi)始討論降息也就進(jìn)入了議程。

未來(lái)貨幣市場(chǎng)基金的投資前景如何現(xiàn)在還很難預(yù)測(cè)，但就目前而言，它們正在極大地受益于美聯(lián)儲(chǔ)加息，至少在不久的將來(lái)很可能仍然是大贏家。 

因?yàn)閺慕谧邉?shì)看，美元大概率會(huì)再次發(fā)起一次沖擊上攻，但這里應(yīng)該屬于最后的一次強(qiáng)勢(shì)了 ，一旦這次偃旗息鼓，后期美元大概率會(huì)重新進(jìn)入貶值周期?，F(xiàn)在其實(shí)就看這波美元會(huì)在高位維持多長(zhǎng)時(shí)間，留給美國(guó)改變政策的時(shí)間也不會(huì)很多了。