建信基金：8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，短期關(guān)注地產(chǎn)端增量政策

近期國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示， 8月生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等多項(xiàng)主要指標(biāo)均出現(xiàn)底部回升態(tài)勢(shì)，政策向數(shù)據(jù)的傳遞效果初顯。建信基金表示，降準(zhǔn)疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，近期政策與數(shù)據(jù)組合拳模式頻出，有望緩解人民幣貶值壓力、提振資本市場情緒。

具體來看，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的積極因素主要在于工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售、制造業(yè)與基建投資有所好轉(zhuǎn)，目前地產(chǎn)端仍有待進(jìn)一步修復(fù)，政策向數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)化還需要一定時(shí)間驗(yàn)證。

生產(chǎn)方面，8月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，較上月加快0.8%，環(huán)比增長0.50%，同環(huán)比增速均走強(qiáng)。從兩年復(fù)合增速看，制造業(yè)生產(chǎn)端邊際走強(qiáng)；細(xì)分行業(yè)中，汽車制造業(yè)為主要拉動(dòng)項(xiàng)，化學(xué)制品、計(jì)算機(jī)通信電子等行業(yè)正向貢獻(xiàn)較大。

投資方面，制造業(yè)與基建皆有所改善。受去年較高基數(shù)影響，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速略有回落，但從兩年復(fù)合增速來看，當(dāng)月同比提升1.8%至4.2%，超出市場預(yù)期。其中，制造業(yè)、基建回升明顯，民間投資降幅收窄；地產(chǎn)方面，商品房銷售狀況略優(yōu)于二季度單月水平，但新開工面積改善有限，仍處于收縮區(qū)間。

消費(fèi)方面，整體回升動(dòng)能明顯。全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.1%，上月為下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。其中，餐飲與零售均出現(xiàn)較大改善，兩年期維度看，餐飲收入邊際改善好于商品零售。從邊際拉動(dòng)力看，汽車、石油制品消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于通訊器材、煙酒和體育娛樂等，拉動(dòng)效果突出。

展望后市，建信基金表示，在8-9月密集政策期后，短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)入政策觀察期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖的持續(xù)性可能成為進(jìn)一步增量政策的指向標(biāo)。目前的相對(duì)短板項(xiàng)在于地產(chǎn)和出口，短期將重點(diǎn)關(guān)注一線地產(chǎn)以及平準(zhǔn)基金等增量政策。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。