百惠金控：港交所或再迎新改革，料優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板機制

近年來，香港的創(chuàng)業(yè)板市場（GEM）表現(xiàn)欠佳，指數(shù)屢屢再創(chuàng)新低，以至大家要求改革創(chuàng)業(yè)板的呼聲不斷。港交所近期發(fā)布公告宣布，就改革創(chuàng)業(yè)板上市機制事宜，提出“簡化轉(zhuǎn)板機制“的改革建議，并行為期6周的公眾咨詢。百惠金控認為，建議方案的方向及執(zhí)行方案都非常明確，一旦實施，將惠及目前盈利限制的中小企業(yè)，為創(chuàng)業(yè)板長遠發(fā)展重塑吸引力。

港交所的創(chuàng)業(yè)板自1999年以來迎來多次的改革。在2018年2月，港交所經(jīng)過公眾咨詢后決定廢除創(chuàng)業(yè)板的“簡化轉(zhuǎn)板機制“，希望能夠杜絕個別公司濫用創(chuàng)業(yè)板相對低的上市門檻，用 “空殼公司”來濫竽充數(shù)的惡劣行為。然而，更加嚴格的上市門檻將一些中小企拒之門外，創(chuàng)業(yè)板自此一直陷入冰封狀態(tài)，新股寥寥可數(shù)，近兩年完全沒有新股上市。五年后，港交所終于刊發(fā)咨詢文件，提出實際建議振興創(chuàng)業(yè)板市場，其中正正包括了重啟“簡化轉(zhuǎn)板機制“。

港交所的咨詢文件提及，在新引入的「簡化轉(zhuǎn)板機制」下，合資格的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人轉(zhuǎn)往主板時毋須委任保薦人進行盡職審查，或刊發(fā)達到「招股章程標(biāo)準」的上市文件。

在「簡化轉(zhuǎn)板機制」下，轉(zhuǎn)板申請人必須：

符合主板上市的所有資格；

已刊發(fā)作為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的三個完整財政年度的財務(wù)業(yè)績，期間擁有權(quán)和控制權(quán)不變以及主營業(yè)務(wù)未發(fā)生任何根本性變化；

符合：每日成交金額測試 – “簡化機制“下的轉(zhuǎn)板申請人在轉(zhuǎn)板申請前的250個交易日1及直至股份在主板開始買賣為止（參照期），須有至少50%的交易日達到最低每日成交金額門檻；

符合：成交量加權(quán)平均市值測試 – “簡化轉(zhuǎn)板機制“下的轉(zhuǎn)板申請人在參照期的成交量加權(quán)平均市值須達到主板上市的最低市值規(guī)定，及在轉(zhuǎn)板申請之前12個月及直至股份在主板開始買賣為止皆有良好合規(guī)紀錄。

創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行申請人必須：

確保其在上市前兩個財政年度的合計研發(fā)開支不少于3,000萬港元，而每個財政年度的研發(fā)開支占同期總營運開支達15%或以上。

取消季度報告匯報。

香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀表示，若一切順利，預(yù)計新規(guī)將于2024年上半年實施。創(chuàng)業(yè)板的新規(guī)旨在幫助發(fā)行人降低合規(guī)成本的同時，也減少了“殼股交易再次出現(xiàn)的風(fēng)險。 百惠金控認為，港交所目前的重整部署表明，大型上市公司的龐大盈利和現(xiàn)金流再已不是唯一的關(guān)注點，相反市場更專注于吸納具有潛力的小型股公司，以推動市場的多元性和持續(xù)性增長。新規(guī)將擴大中小企在創(chuàng)業(yè)板集資上市的空間，相信新一輪的發(fā)行活動能引起各方投資者的關(guān)注。

IPO上市發(fā)行涉及多層持份者，金融機構(gòu)在發(fā)行中均擔(dān)當(dāng)重要的中介角色，例如保薦人和包銷商法律顧問、銀行、結(jié)算參與者、股份過戶登記處和監(jiān)管機構(gòu)等等。在選擇券商時，投資者應(yīng)該事先了解券商的資質(zhì)。以立足香港的百惠金控為例，旗下的百惠證券已獲得香港證監(jiān)會核準，可從事第一類和第四類受規(guī)管活動（證監(jiān)會編號：BPQ161），使本地及內(nèi)地企業(yè)來港上市進行投資時，能得到更完善的配套支持。展望未來，香港能再各方努力下重塑匯聚優(yōu)質(zhì)穩(wěn)健多元的金融市場，鞏固國際金融中心的地位。

重要聲明：以上內(nèi)容由百惠金控提供，僅作參考，并不能完全代替投資者的判斷和決策。投資者需要根據(jù)自身風(fēng)險承受能力情況和需求，建議進行分析和評估，以制定最合適的投資策略。

百惠金控,旗下的百惠證券(中央編號: BPQ161)獲香港證監(jiān)會發(fā)牌進行第一類及第四類受規(guī)管的持牌活動。同時，旗下的百惠資本(中央編號: BSM550)持有第六類牌照，并且擁有保薦人資格。