母基金如何長(zhǎng)足發(fā)展？2023“深圳創(chuàng)投日”母基金論壇給了答案

母基金整體上是什么現(xiàn)狀？面臨哪些挑戰(zhàn)？區(qū)域及城市如何引入國家大基金？險(xiǎn)資究竟喜歡什么樣的GP和項(xiàng)目？全國優(yōu)秀引導(dǎo)基金的創(chuàng)新心得有哪些？大灣區(qū)各大引導(dǎo)基金如何深度合作發(fā)展……

11月13日，2023“深圳創(chuàng)投日”年度活動(dòng)暨母基金論壇在深圳舉辦，京津冀、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、中西部各地引導(dǎo)基金代表齊聚現(xiàn)場(chǎng)，聚焦硬科技生態(tài)培育，熱烈探討包括引導(dǎo)基金、保險(xiǎn)資金等在內(nèi)的各類母基金的特色發(fā)展方案，以促進(jìn)全國產(chǎn)業(yè)協(xié)同、高質(zhì)量發(fā)展。

現(xiàn)狀：創(chuàng)投行業(yè)募資難，“長(zhǎng)錢”“老錢”不足

“深圳創(chuàng)投日”是深圳率先設(shè)立的國內(nèi)首個(gè)創(chuàng)投與科技結(jié)合的節(jié)日。2023年，“深圳創(chuàng)投日”系列活動(dòng)已先后走進(jìn)全市各大重點(diǎn)區(qū)域，累計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模超1130億元的重大基金簽約落地，服務(wù)企業(yè)達(dá)14119家，為638家優(yōu)質(zhì)企業(yè)搭建線上線下相結(jié)合的路演平臺(tái)。

實(shí)際上，深圳是國內(nèi)最早探索創(chuàng)業(yè)投資和孵化本土創(chuàng)投行業(yè)的先行城市，經(jīng)過20多年發(fā)展，與北京、上海并列中國三大創(chuàng)投重鎮(zhèn)，擁有千億級(jí)政府引導(dǎo)基金和百億級(jí)的天使母基金，為全國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了“深圳經(jīng)驗(yàn)”。

陳瑋。

在創(chuàng)投行業(yè)，母基金是引領(lǐng)創(chuàng)投生態(tài)、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要環(huán)節(jié)。據(jù)中國投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國創(chuàng)投委會(huì)長(zhǎng)沈志群在引導(dǎo)基金分會(huì)場(chǎng)致辭時(shí)介紹，母基金投資行業(yè)主要包括各級(jí)政府設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金以及國有的、民營的企業(yè)，上市公司、金融部門、企業(yè)集團(tuán)、資管機(jī)構(gòu)、家族辦公室等設(shè)立的市場(chǎng)化母基金。據(jù)母基金研究中心數(shù)據(jù)，截至2023年上半年，我國共有378只母基金，管理資產(chǎn)總規(guī)模近4.9萬億元人民幣，比2022年底增加了6.9%，其中，各級(jí)各類政府引導(dǎo)基金283支，管理總規(guī)模達(dá)到3.9萬億元，比2022年底增長(zhǎng)8%以上。

在引導(dǎo)基金分會(huì)場(chǎng)，深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)、東方富海董事長(zhǎng)陳瑋致辭表示，只有長(zhǎng)期資本和耐心資本才能推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。目前，在中國，創(chuàng)投行業(yè)募資存在兩個(gè)問題：市場(chǎng)化資金不多，引導(dǎo)基金和國有基金份額較大；行業(yè)資金缺乏“長(zhǎng)錢”“老錢”，基金期限過短，這對(duì)創(chuàng)投行業(yè)和被投企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展不利。

沈志群。

沈志群指出，目前母基金突出問題表現(xiàn)有：政府設(shè)立的各類引導(dǎo)基金發(fā)展迅猛，而市場(chǎng)化母基金發(fā)展緩慢滯后；國有企業(yè)、國有金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)的母基金規(guī)模較大，民營企業(yè)和機(jī)構(gòu)推動(dòng)的母基金規(guī)模相對(duì)不足；對(duì)各類母基金規(guī)模的擴(kuò)張關(guān)注度很高，甚至互相攀比，而對(duì)母基金投資的效益，出資人的利益缺乏足夠的重視；母基金選擇子基金偏重少量頭部的大型管理機(jī)構(gòu)，而對(duì)更多的小而精的基金支持不足；母基金投資方式集中在子基金和直投基金，而投資股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓的S基金還數(shù)量很少；對(duì)政府、國企的母基金管理團(tuán)隊(duì)檢查、考核、追責(zé)過多過度，而符合創(chuàng)投特點(diǎn)的激勵(lì)容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制未能落到實(shí)處。

沈志群認(rèn)為，我國創(chuàng)投行業(yè)從管理規(guī)模高速增長(zhǎng)進(jìn)入投資效益高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)期，母基金的三大獨(dú)特功能即包括：對(duì)社會(huì)資金、民間資本的集聚功能，對(duì)投資重點(diǎn)、投資階段的導(dǎo)向功能，對(duì)子基金專業(yè)遴選的擇優(yōu)功能，將得到越來越充分的顯現(xiàn)。母基金在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的新的歷史時(shí)期，將發(fā)揮越來越重要的基石作用。

亮點(diǎn)：重磅嘉賓齊聚四大圓桌論壇，高質(zhì)量干貨滿滿

隨后進(jìn)入了圓桌論壇環(huán)節(jié)，來自國家級(jí)、省市級(jí)政府引導(dǎo)基金，市場(chǎng)化母基金，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)和港澳代表分享了各自獨(dú)到的見解和分析。

圓桌對(duì)話“國家戰(zhàn)略引領(lǐng)下的投資策略”。

在深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)、深創(chuàng)投副總裁蔣玉才的主持下，進(jìn)行了一場(chǎng)名為“國家戰(zhàn)略引領(lǐng)下的投資策略”的圓桌對(duì)話。這場(chǎng)對(duì)話邀請(qǐng)到了中 科院創(chuàng)投總經(jīng)理劉克鋒、建信股權(quán)（國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金）首席投資官李瑞、服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金執(zhí)委鄧澤林、國家綠色基金投資管理部總經(jīng)理余煥、大灣區(qū)共同家園投資董事總經(jīng)理王建平等嘉賓。他們共同探討了如何將國家基金的戰(zhàn)略屬性與商業(yè)追求相融合，以及國家基金的LP（有限合伙人）和GP（普通合伙人）在合作中如何發(fā)揮作用等核心話題。

圓桌對(duì)話“母基金共建創(chuàng)投生態(tài)”。

第二場(chǎng)圓桌對(duì)話為“母基金共建創(chuàng)投生態(tài)”。險(xiǎn)資作為市場(chǎng)運(yùn)作的母基金，在股權(quán)投資方面持續(xù)加大力度，成為VC/PE眼中的“大金主”。在當(dāng)前募資困難的時(shí)期，險(xiǎn)資成為了眾多GP期待已久的支持力量。本場(chǎng)主持人為深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)秘書長(zhǎng)孫立清，與對(duì)話嘉賓包含平安資本董事長(zhǎng)劉東、國泰君安創(chuàng)新投總經(jīng)理溫治、中國人壽資管創(chuàng)新業(yè)務(wù)部副總裁莊思亮、太平前海副總經(jīng)理?xiàng)顬t、盛景嘉成創(chuàng)始合伙人劉昊飛、長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資產(chǎn)管理總經(jīng)理助理胡坤等，就保險(xiǎn)資金如何配置創(chuàng)投、保險(xiǎn)資金未來發(fā)展趨勢(shì)等核心話題，做了細(xì)致交流。

圓桌對(duì)話“引導(dǎo)基金可持續(xù)發(fā)展探索”。

第三場(chǎng)圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)為“引導(dǎo)基金可持續(xù)發(fā)展探索”。引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和國有資本，成為當(dāng)下最重要的資金來源，從中央到縣區(qū)，各個(gè)層級(jí)的引導(dǎo)基金的規(guī)模越來越大。從過去的從“撒芝麻”到如今“精準(zhǔn)灌溉”，人們一直不斷探索新型“創(chuàng)投+招商”新途徑，推動(dòng)地方新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。本場(chǎng)主持人為深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)副秘書長(zhǎng)季忠，與山西金控集團(tuán)副總經(jīng)理劉鵬飛、鈞山母基金合伙人符曉、重慶產(chǎn)投引導(dǎo)基金副總經(jīng)理卓仁華、蘇州天使母基金副總經(jīng)理盧錦艷、鄭州國投董事總經(jīng)理劉婳、贛州市投資發(fā)展基金總經(jīng)理屈全軍進(jìn)行對(duì)話，就返投、返利、容錯(cuò)、產(chǎn)業(yè)招商等引導(dǎo)基金的核心話題，交流了各自的經(jīng)驗(yàn)與心得。

圓桌對(duì)話“大灣區(qū)引導(dǎo)基金未來之路”。

最后一場(chǎng)圓桌對(duì)話為“大灣區(qū)引導(dǎo)基金未來之路”。大灣區(qū)引導(dǎo)基金的未來之路，是推動(dòng)大灣區(qū)創(chuàng)投行業(yè)的協(xié)同發(fā)展，打造全過程創(chuàng)新生態(tài)鏈，促進(jìn)大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展，才能更好地為建設(shè)國際科技創(chuàng)新中心提供強(qiáng)有力的支持。深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)副秘書長(zhǎng)劉子菲作為主持人，與粵財(cái)基金總經(jīng)理沈國飛、粵科母基金總經(jīng)理曾湋、深圳福田資本集團(tuán)總經(jīng)理汪云沾、廣州金控基金董事長(zhǎng)黃成、廣州產(chǎn)投私募基金總經(jīng)理匡麗軍、珠?？苿?chuàng)投總經(jīng)理文峰等展開“壓軸”對(duì)話，就如何共同努力在大灣區(qū)落實(shí)項(xiàng)目、資源、產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行了坦誠交流。