摘要:許家印被抓后,房地產(chǎn)行業(yè)曝出大消息。
許家印被抓后,房地產(chǎn)行業(yè)曝出大消息。
作者 | 老高
來源| 投資家(ID:touzijias)
許家印被抓后,房地產(chǎn)行業(yè)曝出大消息。
王健林心心念念的萬達(dá)商管IPO,再迎變數(shù)。
備受外界關(guān)注的萬達(dá)商管突然發(fā)布公告稱,“同意終止委任瑞士信貸(瑞信)為其中一名整體協(xié)調(diào)人?!比鹦磐顺鋈f達(dá)商管IPO保薦人陣營,也為其上市征途蒙上了一層灰影。
作為全球第五大財(cái)團(tuán)的投行部,瑞信在IPO階段影響力空前。今年10月,瑞信剛退任KK集團(tuán)IPO保薦人身份,緊接著,傳出KK集團(tuán)三闖IPO碰到了麻煩。誰料僅一個(gè)月,瑞信又退出了四闖IPO的萬達(dá)商管,這對(duì)背著380億元對(duì)賭的王健林來說,可謂晴天霹靂。
一
今年,房地產(chǎn)行業(yè)并不平靜,多位大佬麻煩纏身。
許家印被抓,楊惠妍卷入捐贈(zèng)風(fēng)波,郁亮拿薪酬開刀,孫宏斌急白了頭發(fā)。
相比其他幾位大佬,王健林登上財(cái)經(jīng)頭版的頻率不低,為了幫助萬達(dá)盡快轉(zhuǎn)型,他走上了一條“救贖”之路,終于想出資產(chǎn)由重到輕的新商業(yè)模式,那便是萬達(dá)商管要做的事。
但也是萬達(dá)商管,把王健林從一個(gè)威風(fēng)八面的地產(chǎn)大鱷折騰成風(fēng)燭殘年的枯瘦老者。
今年,王健林干得頻次最高的兩件事是“賣股權(quán)與找錢”,他用一個(gè)月時(shí)間出售了三次資產(chǎn),將萬達(dá)投資手中49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了影視公司上海儒意,向神秘女人陸麗麗轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影1.8億股,向莘縣融智轉(zhuǎn)讓萬達(dá)投資持有的萬達(dá)電影1.77億股,累計(jì)金額約68億元。
找錢上,王健林不知道從哪請(qǐng)來一位“貴人”,給萬達(dá)商管IPO實(shí)控人大連萬達(dá)商管增資了226億元。這些還不夠,想消除各種隱患的他,甚至親手解決了“萬達(dá)第一號(hào)人才”。
“沒有任何風(fēng)聲,一個(gè)晴朗的周三上午,萬達(dá)首席副總裁劉海波,在眾目睽睽之下被抓?!眲⒑2ū蛔?,引發(fā)媒體批量報(bào)道,視作“王健林的揮刀斷腕”。
在一位分析人士看來,企業(yè)IPO屢次碰壁,拋開特殊問題,往往是絆在股權(quán)、償債能力、公司治理等環(huán)節(jié)上。王健林今年的各種動(dòng)作,恰好是在消除影響IPO的不利因素。
可王健林萬萬沒想到,當(dāng)他以為解決了一切,“永遠(yuǎn)想不到會(huì)走的朋友”拂袖離去。
二
最不該溜的瑞信,溜了。
提到IPO保薦人字面意思是,“申請(qǐng)上市人依據(jù)證券交易所上市規(guī)則的規(guī)定委任作為其上市推薦的機(jī)構(gòu)或人士?!蓖ㄋ渍f,保薦人是需要具備指定門檻且?guī)в袚?dān)保效果的金融業(yè)務(wù)。
這件事不是誰都能干的,只有持有牌照的券商/投行能做,且企業(yè)IPO必須有保薦人。
所以,外界眼里,IPO保薦、承銷是個(gè)“無本萬利”的業(yè)務(wù)。瑞信干這件事,歷史悠久,掌控著全球各大交易所的保薦、承銷生意,港交所則是瑞信重點(diǎn)布局的交易所之一。
企業(yè)要去港股IPO,有點(diǎn)實(shí)力的一般會(huì)與瑞信合作,當(dāng)然,它們費(fèi)用不低,大企業(yè)一般也不太在乎費(fèi)用,面對(duì)上市融資和未來接盤俠,拿出點(diǎn)錢給投行,早就成了“慣例”。
萬達(dá)與瑞信的合作,淵源很深。
2014年,萬達(dá)商管前身萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)謀求港股IPO,擬以41.8港元/股至49.6港元/股正式啟動(dòng)全球6億新股發(fā)售,集資規(guī)模最多不超過44億美元。彼時(shí),萬達(dá)總資產(chǎn)規(guī)模近5000億元,是房地產(chǎn)行業(yè)無可撼動(dòng)的老大。由此,萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)最低獲得了3000億元估值。
眾多投行基本給的是3000億元估值標(biāo)準(zhǔn),瑞信殺了出來,把估值拉到近4000億元。
雖然,萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市首日市值僅2000多億港元,但萬達(dá)還是與瑞信建立了親密無間的合作伙伴關(guān)系。瑞信挺開心,綁上了“把一個(gè)億當(dāng)小目標(biāo)”的巨無霸客戶。
王健林更開心,萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)上市幫他實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富暴漲。但好景不長,2017年,房地產(chǎn)行業(yè)拉開改革序幕,萬達(dá)遭遇“股債雙殺”墜入谷底,被迫將萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)從港股撤回。
這就有了萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)向萬達(dá)商管的改革過渡,但與瑞信的合作未曾終止。
三
萬達(dá)商管沖刺IPO前,估值達(dá)到1400億元。
這一數(shù)字很是接近萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的上市首日市值,投行發(fā)揮了不小作用。
如果萬達(dá)商管能順利IPO,瑞信就能穩(wěn)穩(wěn)躺賺一筆。然而,全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安與去年美元投資大幅縮水,給瑞信帶來了經(jīng)營性壓力,它們緩到今年都沒緩過來。
根據(jù)瑞信發(fā)布的信息顯示,第三季度將出現(xiàn)22億美元的巨額虧損。瑞信方面表示,要“逐步取消某些管理安排”的決定,即從一些可能不賺錢或存在風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)“抽身”。
今年10月,潮流零售獨(dú)角獸KK集團(tuán)在港交所公告稱,“同意終止委任瑞信為其整體協(xié)調(diào)人之一?!毕⒁怀?,不少分析人士表示驚嘆,“瑞信很少在臨門一腳時(shí)選擇退出?!?/span>
關(guān)鍵,該情況過去十分罕見,送到嘴邊的肉,投行不會(huì)輕易撒手,瑞信說放棄就放棄了?
于是外界把一部分原因歸到KK集團(tuán)的表現(xiàn)上,認(rèn)為“瑞信擔(dān)心股票不好賣”。
招股書上,KK集團(tuán)的經(jīng)營數(shù)據(jù)不太好看。其中,加盟店部分出現(xiàn)明顯下滑,2020年到2023年一季度末,KK集團(tuán)加盟店占比減少超60%。營收方面,2020年到2023年一季度末,總營收分別為16.46億元、35.24億元、35.51億元、14.46億元,對(duì)應(yīng)凈利潤為-20.17億元、-56.81億元、0.62億元、0.78億元。加盟店占比暴跌、不賺錢,瑞信退出多少說得過去。
萬達(dá)商管不同,它們的盈利能力很強(qiáng)。要不,王健林怎會(huì)答應(yīng)“天價(jià)”對(duì)賭?
轉(zhuǎn)型初期,萬達(dá)缺錢,王健林信心十足,拉來馬云、楊惠妍、單偉建等大佬,讓他們見證資產(chǎn)由重到輕的商業(yè)模式與萬達(dá)商管的成長,王健林給投資人打氣并承諾“錢不白投”。
他爽快簽下對(duì)賭,承諾,“萬達(dá)商管2021年到2023年,實(shí)際凈利潤不低于51.9億元、74.3億元、94.6億元;公司最遲會(huì)在2023年IPO?!钡笕f達(dá)商管一直與IPO擦肩而過。
不知道王健林有沒有后悔。
四
那么,瑞信為何急匆匆離開萬達(dá)商管?
難道是不盈利?
數(shù)據(jù)顯示,2021年、2022年,萬達(dá)商管總營收分別為234.81億元、271.2億元,對(duì)應(yīng)凈利潤35.12億元、75.34億元。今年上半年,公司總營收254.52億元,凈利潤67.29億元。
從王健林此前承諾看,只有2021年沒達(dá)標(biāo),2022年開始,萬達(dá)商管凈利潤已在達(dá)標(biāo)區(qū)間。投資人不會(huì)糾結(jié)2021年不達(dá)標(biāo)就得馬上兌現(xiàn)承諾,對(duì)賭的價(jià)值是“防止上當(dāng)受騙”。
沒了經(jīng)營數(shù)據(jù)困擾,瑞信還走?“除非它們自己對(duì)萬達(dá)商管能否順利IPO產(chǎn)生了懷疑?!鼻懊嫣岬?,瑞信今年日子不好過,面臨高達(dá)22億美元的虧損,它們顯然耗不起了。瑞信溜了,萬達(dá)與王健林卻是晴天霹靂。距離對(duì)賭生效約定日期只剩下一個(gè)多月。
自萬達(dá)商管發(fā)起第四次IPO以來,遲遲未有最新動(dòng)向,與之對(duì)應(yīng)的是流動(dòng)性告急帶來的經(jīng)營性壓力。截至上半年末,萬達(dá)商管現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額146.92億元,同比大幅減少53.44%。另外,合并口徑有息負(fù)債為1412.83億元,其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債為292.57億元。
萬達(dá)商管沒錢,瑞信溜了,靠山山倒,依墻墻塌,估計(jì)現(xiàn)在王健林哭的心都有。
實(shí)際上,自從發(fā)力萬達(dá)商管,王健林的家族財(cái)富就在悄悄流失。
胡潤發(fā)布2022年百富榜時(shí),王健林家族財(cái)富1000億元,等到“2023新財(cái)富500富人榜”,王健林與王思聰財(cái)富合計(jì)839.5億元,一年時(shí)間,這位中國前首富就少了近200億元。倘若萬達(dá)商管無法上市,王健林再從兜里掏走300多億元,那他將成為“財(cái)富腰斬第一人”。
眼看對(duì)賭即將生效,王健林能守住中國前首富最后的尊嚴(yán)嗎?
【#萬達(dá)轉(zhuǎn)讓宜春萬達(dá)廣場投資公司# #萬達(dá)再轉(zhuǎn)讓1家萬達(dá)廣場投資公司#】
展望未來,萬達(dá)商管將堅(jiān)定不移地運(yùn)用先進(jìn)商業(yè)經(jīng)驗(yàn)和大數(shù)據(jù)優(yōu)勢,深化業(yè)態(tài)與品牌的精細(xì)化布局,力求為消費(fèi)者...
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