CPTMarkets市場分析：歐洲各國平臺實施加息!不只歐盟，全球進入前所未有的債務(wù)危機！

為抑制通脹，歐元區(qū)終于在2022下半年度跟上美聯(lián)儲平臺實施加息政策，而根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，通脹已由年增率超過10%迅速驟降至3%以下。讓外界感到相當震驚的是，在烏俄地緣政治沖突尚未結(jié)束的情況下，歐元區(qū)的通脹率竟能如此快速地趨于緩和。

因此，全球投資者普遍認為歐洲央行所采取的措施似乎成功控制了通脹的急劇上升的情勢。CPT Markets分析師指出，預(yù)計第四季度歐元區(qū)20個成員國的經(jīng)濟增長可達0.2%，而這也包含制造業(yè)長期下滑的德國，整體來說，為抑制價格所祭出的貨幣緊縮措施、全球需求的疲軟，均已對家庭和企業(yè)產(chǎn)生了不小的影響，但若將時程拉遠至2024年，隨著通脹進一步放緩且勞動力市場保持韌性，預(yù)計歐元區(qū)的經(jīng)濟增長將有極大的機率溫和回升。

盡管經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)如此漂亮，但卻有一事讓市場格外擔憂，我們根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的資料可發(fā)現(xiàn)，2022年歐元區(qū)國家債務(wù)占國民生產(chǎn)總值的比例為91.4%，雖相較于2021年，此一比例下降了4%，但CPT Markets平臺分析師卻表示這主要歸因于疫后經(jīng)濟復(fù)蘇的「一次性效應(yīng)」。若我們關(guān)注歐洲央行最新預(yù)測，今年的債務(wù)比率將為89%，明年雖能略微下降至88.6%，但無論如何，這仍遠高于歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中對于債務(wù)的最高限額規(guī)定，即不超過國民生產(chǎn)總值的60%。目前，負債比率最高的為希臘，該國債務(wù)占國民生產(chǎn)總值為171%，意大利則為144%位居第二，市場必須要了解「金融市場是不會長期選擇接受超過100%的負債比率」，因為在高利率的背景之下，債務(wù)成本將會對各國財政造成嚴重的打擊。

如今，歐盟各國的想法卻出現(xiàn)分歧，主要分為由德國所提出的「各國財政應(yīng)有統(tǒng)一的規(guī)定并應(yīng)立即地降低債務(wù)」，以及由法國與意大利所提出的「各國應(yīng)視自身情況選擇適合方法，不應(yīng)該用任何懲罰措施來貫徹規(guī)定」。CPT Markets分析師額外提到:

德國財長建議各國應(yīng)著眼于投資現(xiàn)代化與數(shù)字轉(zhuǎn)型，以求能對公共財政進行整頓。除此之外，為有效抑制通脹，德國正適度地緊縮財政政策，目標是在減少債務(wù)的同時增加投資。

法國財長卻持不同觀點，他認為過快地減少債務(wù)將使該國難以應(yīng)對未來的投資。

意大利財長則提及，像是綠色能源與國防不應(yīng)該納入國家債務(wù)和債務(wù)比率的計算中。

可想而知，各派各有看法，經(jīng)過數(shù)月的談判后，由于兩大陣營完全互不讓步，因此各國的財政至今仍無法達成一致的方案。而另一個財政問題也出現(xiàn)在歐盟層面上，即為因應(yīng)疫情紓困，歐盟首次共同舉債，此債務(wù)共約4000億歐元，并以補貼和貸款的形式提供予成員國。

但隨著利率不斷提升，債務(wù)成本已遠遠高于最初的預(yù)估值，更慘的是，如今歐盟預(yù)算承受著巨大的壓力，但成員國們竟一一拒絕償還額外的成本，市場應(yīng)多加留意的是「歐盟層面的債務(wù)成本分配之爭即將展開」。除此之外，仍需格外注意全球債務(wù)情勢，因為實際狀況同樣不樂觀，第三季度全球債務(wù)規(guī)模攀升至歷史新高的307.4兆美元，同時新興市場的債務(wù)與產(chǎn)出比率亦創(chuàng)下歷史最高水平，甚至不少華爾街學(xué)者大膽預(yù)測今年底全球債務(wù)將達到310兆美元，而細分數(shù)據(jù)，第3季債務(wù)增加有三分之二是源于已開發(fā)市場，包括美國、日本、法國和英國，至于新興市場國家中則出現(xiàn)大幅增長，包括中國、印度、巴西和墨西哥。