海爾資本張嘉誠：“智能化”投資，需要產(chǎn)業(yè)邏輯驗證

2023年12月20-21日，2023 Tech Sanya大賽暨中國企業(yè)戰(zhàn)略投資峰會在三亞如期舉行。本次大會是“企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟成員”年度聚會，業(yè)內(nèi)資深CVC、新銳CVC 共同參與，積極探索“新一代CVC”發(fā)展之道，促進各大產(chǎn)業(yè)間的資源互通或聯(lián)合投資，以推動大企業(yè)間的生態(tài)共贏和發(fā)展。

海爾資本管理合伙人張嘉誠應(yīng)邀參會，在專場論壇中與在座嘉賓就《智能化時代的全產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇》這一議題，進行了深入探討。

論壇開始，張嘉誠首先對海爾資本進行介紹。海爾資本定位于產(chǎn)業(yè)全生態(tài)投資共創(chuàng)平臺，長期聚焦智能科技、醫(yī)療健康領(lǐng)域進行投資，管理規(guī)模超300億元，管理基金超29支。作為CVC，海爾資本著力發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，既是生態(tài)共建者，也是產(chǎn)業(yè)連接器，通過多方賦能為被投企業(yè)創(chuàng)造生態(tài)價值。

如何理解智能化，主要對哪些智能化方向進行投資？

張嘉誠：智能化是一個比較大的概念，每個人產(chǎn)業(yè)背景不同，會有不同的理解。在技術(shù)層面、學術(shù)層面，可能也有著不同的定義。今天，我著重從我們的投資和產(chǎn)業(yè)實踐出發(fā)，來談一下智能化。

首先，說到智能化，海爾資本的母公司還是比較有發(fā)言權(quán)的。集團的路徑，就是最早在制造業(yè)進行布局，專注產(chǎn)品研發(fā)，后面通過各種智能化創(chuàng)新去做到中國第一個“工業(yè)4.0”落地。同時，集團又是中國首家也是唯一一家入選首批世界“燈塔工廠”的本土企業(yè)，整個產(chǎn)線實現(xiàn)智能化、無人化、自動化，這些都是通過智能化創(chuàng)新，來進行邊界的突破。再后來，又通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧物流、醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)等產(chǎn)業(yè)布局，來實現(xiàn)制造業(yè)的進一步迭代升級，真正享受到了智能化創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)投資對傳統(tǒng)行業(yè)所帶來的紅利。

所以，“智能化”在產(chǎn)業(yè)上的理解，是一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游技術(shù)到中間應(yīng)用，再到后面的執(zhí)行、實施、優(yōu)化一整個的系統(tǒng)性工程，來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的迭代和升級，我想這是所謂“智能化”最核心的觀點。

第二，從我們投資來看，智能化是繞不過去的一個大方向。以前的智能化，是“人無我有”，現(xiàn)在大家都有，那就需要追求“人有我優(yōu)”。從我們投資標的來看，我們更關(guān)注應(yīng)用端。今年大熱的AI大模型，以及上游的一些核心創(chuàng)新技術(shù)，我們投的并不多，這主要跟我們偏向中后期投資以及更看重產(chǎn)業(yè)賦能合作有關(guān)。聚焦整個產(chǎn)業(yè)上下游，我們更加偏向一些細分行業(yè)應(yīng)用端的智能化，比如物流行業(yè)的腦機接口的應(yīng)用等。

總之，在投資階段，智能化、網(wǎng)聯(lián)化是繞不過去的主題，而且也是我們需要著重關(guān)注的主題。

從經(jīng)驗來看智能化存在哪些“坑”，投資中如何“避坑”？

張嘉誠：關(guān)于這個問題，我有幾點感觸。首先，“智能化”應(yīng)該是一個項目綜合維度的體現(xiàn)，無論是技術(shù)的領(lǐng)先，還是產(chǎn)業(yè)的時間沉淀，再或者扛得住市場考驗，都是評判其是否“有坑”的重要依據(jù)。技術(shù)的創(chuàng)新門檻是第一步，是能夠吸引資本的有利抓手。而在發(fā)展過程中，需要“技術(shù)發(fā)展”和“市場占有”兩頭發(fā)力，聚焦行業(yè)研發(fā)能力的同時，提高市場占有率和商業(yè)化應(yīng)用，這是沒有辦法繞開的“核心競爭力”。

其次，我們還是看投資的時間。如果投早期，就要在行業(yè)剛起來的時候就要投進去，做好陪伴工作；如果投中后期，投一些頭部企業(yè)，就要更看重估值合理，以及商業(yè)化落地性。這是我們需要掌握的兩個正確投資節(jié)點。

此外，還需要看重產(chǎn)業(yè)驗證，盡量讓項目與產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生交集。海爾資本擁有廣泛的產(chǎn)業(yè)背景，投資的項目可以與集團的產(chǎn)業(yè)鏈相互關(guān)聯(lián)。比如醫(yī)療健康領(lǐng)域，集團擁有醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的兩家上市公司，通過與集團產(chǎn)業(yè)鏈的鏈接，可以充分探索相關(guān)領(lǐng)域與集團產(chǎn)業(yè)發(fā)生關(guān)聯(lián)的可能性。海爾資本希望被投項目通過與集團產(chǎn)業(yè)的強鏈、延鏈、補鏈，能夠落地于市場，從而更快更好的成長，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。