舊能源暴漲，新能源暴跌
這可能是股民、基民最崩潰的事情：手里拿著一大把光伏、鋰電等新能源股票、基金，結(jié)果動(dòng)輒本金虧損過(guò)半，而被他們各種嫌棄的舊能源股票，則不斷上漲，不斷創(chuàng)出歷史新高。
最引人矚目的“舊能源”股票當(dāng)屬煤炭巨頭中國(guó)神華。
2024年的前三個(gè)交易日，中國(guó)神華連續(xù)三天上漲， 股價(jià)接連創(chuàng)出歷史新高。
目前，中國(guó)神華較2020年的低點(diǎn)，股價(jià)已經(jīng)暴漲440%以上，市值已經(jīng)突破6500億元！
煤炭股里市值第二大的是陜西煤業(yè)，其股價(jià)從2020年初的2元附近暴漲到現(xiàn)在的22元附近，漲了大約10倍！
還有兗礦能源，從2021年1月的不到2元，漲到了2022年9月的34元以上，目前股價(jià)在21.5元附近，也是妥妥的大牛股！
除了煤炭股的暴漲，還有部分水電股也不斷創(chuàng)出歷史新高。
比如華能水電從2018年的1元多漲到現(xiàn)在的9元附近，超級(jí)水電巨頭長(zhǎng)江電力從2014年的零元漲到現(xiàn)在的將近24元。
從K線圖上看，長(zhǎng)江電力在2014年之前的股價(jià)甚至是負(fù)數(shù)。
出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)檫@些年來(lái)的高股息、高分紅，已經(jīng)讓早前的投資者成本降到了負(fù)數(shù)。
比如，你1塊錢(qián)買(mǎi)了長(zhǎng)江電力，但之后這些年長(zhǎng)江電力給你的股息分紅每股超過(guò)了1塊錢(qián)，你就是負(fù)成本了。
就算長(zhǎng)江電力股價(jià)以后跌成零，2013、2014年買(mǎi)入的投資者都是賺的！
這么多的煤炭股、水電股，要么漲幾倍，要么漲十倍，再看看這兩三年的新能源龍頭們：寧德時(shí)代下跌60%，億緯鋰能下跌75%，隆基綠能下跌72%，通威股份下跌65%......
巨虧，基金經(jīng)理“跑了”
新能源股這么跌，還能有回本之日嗎？從某些基金經(jīng)理們的“跑路”行為來(lái)看，太難了！
2023年12月30日，上銀基金發(fā)布公告稱(chēng)，因個(gè)人原因，施敏佳于2023年12月29日卸任上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選混合基金經(jīng)理，該基金交由基金經(jīng)理鄭眾一人管理。
關(guān)于施敏佳和他的上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選混合型基金，筆者在2023年10月份的文章就提到過(guò)。
此基金是2022年4月20日成立的，到了2023年10月成立一年半的時(shí)候，單位凈值直接快腰斬了，在同類(lèi)6726只基金中，這只基金排名6725，“熊”居倒數(shù)第二名。
不過(guò)因?yàn)檫@只基金規(guī)模不大，因此虧了一半的施敏佳也沒(méi)什么人注意，最近離職了，他才因?yàn)椤熬尢澟苈贰倍暣笤搿?/span>
對(duì)了，上銀基金旗下還有一個(gè)上銀核心成長(zhǎng)基金，此基金虧的更慘，截至去年10月份凈值已經(jīng)跌到0.4元以下，虧損超過(guò)60%！如此巨虧，上銀基金以非?？尚Φ摹氨Ｗo(hù)基金份額持有人利益”為理由，將其清盤(pán)。
虧60%，意味著賺150%才能回本，原來(lái)上銀基金就是這么保護(hù)投資者利益的?。?/span>
那么這次施敏佳拍屁股走人，是不是也在保護(hù)投資者利益呢？
在2023年十大最虧錢(qián)的基金里，施敏佳的上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選以虧損46.18%排在第一位，也怪不得施敏佳走人了，行業(yè)倒數(shù)第一，實(shí)在沒(méi)面子干下去了。
后面九個(gè)最虧錢(qián)的基金是這樣的：
國(guó)聯(lián)新機(jī)遇虧損-45.84%、諾德優(yōu)選30虧損-44.84%、中信建投低碳成長(zhǎng)虧損-44.78%、國(guó)聯(lián)安氣候變化責(zé)任投資虧損-43.77%、中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)虧損-42.91%、鑫元清潔能源虧損-42.34%、中銀證券優(yōu)選行業(yè)龍頭虧損-41.98%、中航新起航虧損-41.79%、大摩基礎(chǔ)行業(yè)虧損-41.39%。
可以看出，以上10個(gè)基金全都虧損40%以上，名字里帶低碳、清潔能源這種的，明顯是重倉(cāng)新能源的基金，它們是虧損的重災(zāi)區(qū)。
追漲殺跌，基金經(jīng)理再玩博傻游戲？
2023年是基金虧損的大年，也是基金經(jīng)理離職潮的一年，根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，有超過(guò)300位基金經(jīng)理在2023年離職，為過(guò)去5年最多。
2024年的前幾個(gè)交易日，能看出舊能源和新能源之間出現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應(yīng)。
開(kāi)年前三個(gè)交易日，新能源的代表寧德時(shí)代下跌7%以上，舊能源的代表中國(guó)神華上漲近7%！
這明顯是基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)行為。即大量基金經(jīng)理離職后，新上任的基金經(jīng)理砍倉(cāng)新能源股票，加倉(cāng)舊能源股票。
他們這種行為方式的邏輯是：
第一，新的一年基金凈值開(kāi)始重新排名，新的基金經(jīng)理要通過(guò)抱團(tuán)方式，快速打造出賺錢(qián)效應(yīng)，讓自己越出名越好，絕對(duì)不能不給前任基金經(jīng)理背虧損的鍋。
第二，看中了煤炭、水電股們壟斷性強(qiáng)、永續(xù)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，也就這些行業(yè)沒(méi)新能源那么卷。
第三，煤炭、水電股的前十大股東里，沒(méi)什么基金，哪個(gè)基金要是先買(mǎi)足了，就能等著后面基金接盤(pán)了。
（長(zhǎng)江電力前十大股東）
不過(guò)我們不妨想一想，基金經(jīng)理拋棄新能源，加倉(cāng)舊能源，是不是又一場(chǎng)無(wú)腦博傻游戲呢？
首先，新能源的股票經(jīng)歷了這兩年的下跌，估值已經(jīng)大幅降低，泡沫得到了很大程度的消化。
其次，煤炭、水電股們確實(shí)永續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力非常強(qiáng)，但這些年幾倍甚至幾十倍的漲幅早就遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了業(yè)績(jī)?cè)鏊?，這種情況下難道不存在風(fēng)險(xiǎn)？
只能說(shuō)，現(xiàn)在的市場(chǎng)風(fēng)格又開(kāi)始極端化了，只不過(guò)從極端偏好新能源，轉(zhuǎn)向了極端偏好舊能源。
如果過(guò)幾年，新能源在打完價(jià)格戰(zhàn)、完成市場(chǎng)出清之后，只剩下少數(shù)頭部玩家了，到時(shí)候可能就又香了，那時(shí)候基金經(jīng)理非常有可能會(huì)再度一窩蜂砍掉煤炭、水電股，加倉(cāng)新能源。
歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，當(dāng)基金經(jīng)理們抱團(tuán)某個(gè)板塊的時(shí)候，虧損會(huì)無(wú)可避免的發(fā)生。
其實(shí)基金經(jīng)理們炒高股息風(fēng)格也不是第一次了，前些年有個(gè)叫海螺水泥的公司，因?yàn)楦吖上⒏叻旨t、地域壟斷性強(qiáng)、環(huán)保去小廠產(chǎn)能等因素的疊加成為大牛股。
于是很多人把這只股票奉為至寶，在高位大筆買(mǎi)入。
之后的故事就是：2020年之后，海螺水泥一路下跌，從57元多跌到了現(xiàn)在的22元多，下跌了60%以上。
股息率的計(jì)算公式是：靜態(tài)股息率=上年每股分紅/當(dāng)前股價(jià)；滾動(dòng)股息率=（本年中報(bào)每股分紅+上年年報(bào)分紅）/當(dāng)前股價(jià)。
當(dāng)前股價(jià)作為分母，越是下跌，股息率就越高。
這意味著，如果煤炭、水電股們?cè)诜旨t不出現(xiàn)大幅變化的情況下，如果之后股價(jià)掉頭向下，那么越跌股息率越高。
基金經(jīng)理不是追捧高股息么？好好好，全都給你們，不僅加量，而且降價(jià)！
說(shuō)句實(shí)話，煤炭、水電股里有很多好公司，散戶(hù)買(mǎi)不崩它們，但基金經(jīng)理們一旦抱團(tuán)買(mǎi)入，就很可能掛在山頂上。
畢竟，基金經(jīng)理們追漲殺跌的高位站崗式操作，已經(jīng)上演了無(wú)數(shù)次！
